阿不都外里·艾肯

關(guān)鍵詞：貿(mào)易開放;貿(mào)易依存度;直接投資依存度;通貨膨脹率

中圖分類號：F7 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2018年10月16日

一、引言

我國提出的“一帶一路”倡議的落實(shí)和中巴經(jīng)濟(jì)走廊的逐日成熟，已成為廣大發(fā)展中國家發(fā)展和民眾的福祉。巴基斯坦工業(yè)化并沒有明顯的改善，農(nóng)業(yè)仍然是吸引勞動力最大的部門，服務(wù)業(yè)成為拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要動力，投資空間廣泛，這成為巴基斯坦吸引外來直接投資者欲望的重要理論點(diǎn)。但世界銀行《營商環(huán)境報告2018》中，其全球排名第147位，所得前沿距離分?jǐn)?shù)（DTF）比所處南亞地區(qū)平均分?jǐn)?shù)還低，足夠說明巴基斯坦國家本身營商環(huán)境較差。除此之外，政治因素對國家風(fēng)險的影響逐步凸顯，社會和經(jīng)濟(jì)因素對國家風(fēng)險影響出現(xiàn)穩(wěn)定化趨勢，這些原因已成為使很多外來投資者望而卻步的主要憂慮。

本文以巴基斯坦貿(mào)易開放型為研究重點(diǎn)，通過建立實(shí)證模型找出巴基斯坦貿(mào)易依存度作用機(jī)制。國內(nèi)學(xué)者對此研究構(gòu)建了“一帶一路”國家經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展評價指標(biāo)體系，得出沿線國家經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展綜合水平總體呈“小口、短頸、肥體的‘壇型”結(jié)構(gòu)特征，區(qū)域發(fā)展極不均衡的結(jié)論;陳繼勇等（2017）得出經(jīng)濟(jì)自由度經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用要高于貿(mào)易開放度對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用。以上作者文獻(xiàn)中都指出巴基斯坦在經(jīng)濟(jì)開放度方面表現(xiàn)低的開放狀態(tài)。陳利君、李慧玲、殷永林都在文獻(xiàn)中指出雖然近些年巴基斯坦國家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)勢頭，但是由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理、工業(yè)化水平低下、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后，因此投資水平低且短期內(nèi)很難有大的改變;較高的政府債務(wù)負(fù)擔(dān)限制了政府的經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力。隨著“一帶一路”倡議不斷成熟，企業(yè)符合當(dāng)前市場運(yùn)行規(guī)律對直接投資選擇和風(fēng)險控制備受政府、投資者和學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。

總而言之，國內(nèi)學(xué)者對巴基斯坦貿(mào)易開放型經(jīng)濟(jì)研究較少。本文以巴基斯坦對外開放型為邏輯起點(diǎn)，選取巴基斯坦貿(mào)易依存度、通貨膨脹率（IR）和直接投資依存度建立向量自回歸 （VAR）模型，探究巴基斯坦貿(mào)易開放型作用機(jī)制之間的關(guān)系，以此闡述巴基斯坦貿(mào)易開放性經(jīng)濟(jì)趨勢。

二、實(shí)證分析

（一）指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)來源

1、指標(biāo)選取。本文討論巴基斯坦對外貿(mào)易開放性作為主要落腳點(diǎn)，分別選取貿(mào)易依存度、直接投資依存度、通貨膨脹率（IR）三個指標(biāo);貿(mào)易依存度來表示貿(mào)易開放程度，直接投資依存度來表示投資開放的程度，通貨膨脹率（IR）是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“晴雨表”，所以用此指標(biāo)來表示國內(nèi)經(jīng)商環(huán)境風(fēng)險程度。

2、數(shù)據(jù)來源。本文采用巴基斯坦2000～2016年國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP（不變美原價）、進(jìn)出口總額、外來直接投資總額、國內(nèi)利率進(jìn)行建模實(shí)證分析。數(shù)據(jù)來源于世界銀行數(shù)據(jù)庫（WDI）。

（二）模型的構(gòu)建和檢驗(yàn)。實(shí)證過程：首先，采用單位根檢驗(yàn)判斷數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，避免宏觀經(jīng)濟(jì)變量的不平穩(wěn)造成的偽回歸;其次，確定滯后階數(shù)，構(gòu)建VAR模型、檢驗(yàn)AR根穩(wěn)定性;最后，在構(gòu)建的VAR模型基礎(chǔ)上逐次進(jìn)行Granger因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)分析。

1、各變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)。以運(yùn)用較多的Dickey-Fuller提出的ADF方法對貿(mào)易依存度、直接投資依存度和國內(nèi)利率增長率之間進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，根據(jù)各變量時序圖確定有無漂移項(xiàng)和趨勢項(xiàng)，滯后階數(shù)基于AIC和SC信息準(zhǔn)則確定，三個序列在95%的置信區(qū)間內(nèi)都是非平穩(wěn)的;一階差分以后，貿(mào)易依存度、通貨膨脹率（IR）兩個序列在95%的置信區(qū)間內(nèi)都是平穩(wěn)的，而直接投資依存度在二階差分以后，在95%的置信區(qū)間內(nèi)才平穩(wěn)。因而，各變量的二階差分具有平穩(wěn)性，均為二階單整序列，符合協(xié)整檢驗(yàn)條件。

2、向量自回歸模型（VAR）的構(gòu)建?；趯?shí)證研究選擇的變量貿(mào)易依存度、直接投資依存度與通貨膨脹率（IR）之間構(gòu)建三維向量自回歸模型，用一般滯后長度標(biāo)準(zhǔn)確定VAR模型的滯后階數(shù)，結(jié)果如表1所示。（表1）

由表1可看出，5個檢驗(yàn)指標(biāo)中有4個確定滯后2期為最優(yōu)滯后期，因此建立滯后2期的VAR模型，即VAR（2）。對于建立的VAR模型，必須驗(yàn)證AR根的穩(wěn)定性以確保脈沖響應(yīng)函數(shù)結(jié)果的有效性，檢驗(yàn)結(jié)果如圖1和表2所示。（圖1、表2）

由如圖1和表2可知，所有的特征根都位于單位圓內(nèi)，建立的VAR（2）模型是穩(wěn)定的，隨后進(jìn)行的Granger因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)都將基于穩(wěn)定的VAR（2）模型進(jìn)行。

（三）Granger因果檢驗(yàn)結(jié)果分析。協(xié)整檢驗(yàn)只是證明了貿(mào)易依存度、通貨膨脹率（IR）和直接投資依存度之間存在長期均衡關(guān)系，但這種均衡關(guān)系是否構(gòu)成因果關(guān)系還需要進(jìn)一步驗(yàn)證。由Granger因果檢驗(yàn)得出：

1、在滯后一期、10%的顯著性水平下：巴基斯坦通貨膨脹率（IR）和直接投資依存度是彼此的Granger原因;貿(mào)易依存度是直接投資依存度的Grange原因，直接投資依存度也是貿(mào)易依存度的Granger原因;貿(mào)易依存度不是通貨膨脹率（IR）的Granger原因，通貨膨脹率（IR）也不是貿(mào)易依存度的Granger原因。

2、在滯后二期、10%的顯著性水平下：巴基斯坦通貨膨脹率（IR）不是直接投資依存度的Granger原因。直接投資依存度是通貨膨脹率（IR）的Granger原因;貿(mào)易依存度和直接投資依存度都不是彼此的Granger原因;貿(mào)易依存度不是通貨膨脹率（IR）的Granger原因，通貨膨脹率（IR）也不是貿(mào)易依存度的Granger原因。

3、在滯后三期、10%的顯著性水平下：巴基斯坦通貨膨脹率（IR）不是直接投資依存度的Granger原因，但是直接投資依存度是通貨膨脹率（IR）的Granger原因;貿(mào)易依存度是直接投資依存度的Granger原因，但直接投資依存度卻不是貿(mào)易依存度的Granger原因;貿(mào)易依存度不是通貨膨脹率（IR）的Granger原因，通貨膨脹率（IR）也不是貿(mào)易依存度的Granger原因。

由此可推，巴基斯坦通貨膨脹率（IR）與直接投資依存度之間存在雙向Granger因果關(guān)系，通貨膨脹率（IR）是直接投資依存度的Granger因果原因，反過來直接投資依存度是通貨膨脹率（IR）的強(qiáng)烈Granger因果原因;巴基斯坦貿(mào)易依存度是巴基斯坦直接投資依存度的Granger因果原因。

（四）脈沖響應(yīng)分析?；诮⒌腣AR（2）模型已通過穩(wěn)定性檢驗(yàn)，可以進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析和方差分解。VAR模型是一種非理論性的模型，不分析一個變量變化對另一個變量影響如何，而是用脈沖響應(yīng)函數(shù)分析隨機(jī)擾動項(xiàng)一個標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊對內(nèi)生變量的影響，即考慮擾動項(xiàng)的影響如何傳播到各個變量，各變量收到一個單位標(biāo)準(zhǔn)差沖擊后的分析結(jié)果如圖2所示。其中，橫軸表示沖擊作用的滯后期間數(shù)（單位：年），為了與時間區(qū)間保持一致，滯后區(qū)間設(shè)定15年，實(shí)線表示脈沖響應(yīng)函數(shù)，虛線表示正負(fù)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差偏離帶。（圖2）

1、由圖2.2可得：本期給通貨膨脹率（IR）一個沖擊后，對貿(mào)易依存度的響應(yīng)1～3期波動不明顯，不能識別波動軌跡，3～5正向響應(yīng)逐漸增強(qiáng)，在第5期達(dá)到頂峰，從第5～8期響應(yīng)逐漸減弱，從8～11期是負(fù)向響應(yīng)，13開始正向影響。

2、由圖2.3可知：本期給通貨膨脹率（IR）一個沖擊以后，對直接投資依存度響應(yīng)在1～2期波動不明顯，2～3期突然上升，達(dá)到頂峰，此后逐年一直下降，從第6期開始呈現(xiàn)負(fù)向響應(yīng)，第9期到最低端，此后又開始反彈。此脈沖響應(yīng)結(jié)果與上述Granger因果檢驗(yàn)結(jié)果是一致的，通貨膨脹率（IR）是直接投資依存度的Granger原因，也就是說巴基斯坦通貨膨脹率（IR）對外國直接投資影響顯著，是顯著降低外國直接投資者的投資預(yù)期，進(jìn)而影響投資規(guī)模。

3、從圖2.4可得：本期給貿(mào)易依存度給一個沖擊后，對通貨膨脹率（IR）響應(yīng)第1～7期呈現(xiàn)負(fù)向效應(yīng)，整體波動不大，但是表現(xiàn)出遞增趨勢，從第8～15期表現(xiàn)正向效應(yīng)，幅度微小，影響效應(yīng)不大。

4、由圖2.6可得：給貿(mào)易依存度給一個沖擊，對直接投資依存度在1～8期是負(fù)向效應(yīng)，從第8期開始表現(xiàn)正向響應(yīng)但總體走勢幅度較小，呈現(xiàn)逐年遞增趨勢。與上述Granger因果檢驗(yàn)結(jié)果是一致的，貿(mào)易依存度是直接投資依存度的Granger原因，圖中巴基斯坦貿(mào)易依存度脈沖響應(yīng)對直接投資依存度規(guī)模表現(xiàn)正向響應(yīng)，貿(mào)易依存度的增大可能吸引更多外國投資者選擇巴基斯坦為投資目標(biāo)。

5、由圖2.5可得：給直接投資依存度一個沖擊對通貨膨脹率（IR）在1～3期呈現(xiàn)正向效應(yīng)，但波動不大，從第3～6期開始下降并第6期到最低端，6～12期表現(xiàn)逐年正向上升趨勢，13期開始表現(xiàn)平緩，并略表現(xiàn)下降趨勢。表明直接投資依存度對通貨膨脹率（IR）響應(yīng)在整個年期表現(xiàn)逐年下降趨勢。與上述Granger因果檢驗(yàn)結(jié)果一致，直接投資依存度是通貨膨脹率（IR）的Granger原因，是彼此為因果關(guān)系。直接投資者減少也一定程度上提高通貨膨脹率（IR）。

6、由圖2.6可得：給直接投資依存度一個沖擊，第1～4年期，呈現(xiàn)逐年增強(qiáng)，并在第4年期達(dá)到峰值，從第4～10年期表現(xiàn)下降趨勢，在10期達(dá)到最低端，后又表現(xiàn)反彈，從13期開始逐年正向影響。

三、結(jié)語

雖然巴基斯坦近些年經(jīng)濟(jì)增長有所回升，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況趨于穩(wěn)定，工業(yè)化進(jìn)程也有所加快，但總體發(fā)展不明顯。2000～2007年軍政府執(zhí)政期間國內(nèi)通貨膨脹率（IR）基本維持在10%附近，巴基斯坦本身就較脆弱的經(jīng)濟(jì)體受2008年國際金融危機(jī)，通貨膨脹率（IR）突然增長，后來慢慢緩和，2013年后基本降至8%，經(jīng)濟(jì)增長也有所回暖。

本文采用巴基斯坦2001～2016年數(shù)據(jù)貿(mào)易依存度、通貨膨脹率（IR）、直接投資依存度之間的關(guān)系，構(gòu)建VAR模型進(jìn)行實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)：巴基斯坦通貨膨脹率（IR）在很大程度上影響直接投資依存度，通貨膨脹率（IR）的上升對外國直接投資規(guī)模呈現(xiàn)負(fù)向影響。巴基斯坦貿(mào)易依存度對直接投資依存度呈正向影響，但連續(xù)性不強(qiáng)。再說巴基斯坦貿(mào)易逆差一直攀升，自2000年的1，205萬美元至2017年的37，780.7萬美元，平均增長速度為33.1%。表明巴基斯坦出口能力相對較弱，這是在一定的程度上吸引外國直接投資者的投資欲望。2013年中國提出“一帶一路”倡議，繼而2015年4月習(xí)近平在巴基斯坦宣布中巴經(jīng)濟(jì)走廊建設(shè)以來，巴基斯坦經(jīng)濟(jì)有所回暖，但還是國內(nèi)本身存在的政治風(fēng)險和國家安全風(fēng)險，成為投資拉動經(jīng)濟(jì)的不利因素。

總之，巴基斯坦外貿(mào)開放對本身經(jīng)濟(jì)增長作用不太明顯，而且本身經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的薄弱對自身投資環(huán)境影響較大;通貨膨脹率（IR）和貿(mào)易逆差波動幅度相對較大，帶來更多不利因素，這對外國直接投資商帶來一定程度上的威脅或給予。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]陳繼勇，陳大波.貿(mào)易開放度、經(jīng)濟(jì)自由度與經(jīng)濟(jì)增長——基于中國與“一帶一路”沿線國家的分析[J].武漢大學(xué)學(xué)報（哲學(xué)社會科學(xué)版），2017.70（3）.

[2]胡健，張維群，邢方，耿宏強(qiáng).“一帶一路”國家經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展水平測度與評價研究——基于絲路沿線64國指標(biāo)數(shù)據(jù)的分析[J].統(tǒng)計與信息論壇，2018.33（6）.

[3]陳利君，熊保安.2017年南亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢綜述[J].東南亞南亞研究，2018（1）.

[4]殷永林.近期巴基斯坦經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢分析[J].南亞研究（季刊），2014（4）.

[5]張亞斌.“一帶一路”投資便利化與中國對外直接投資選擇——基于跨國面板數(shù)據(jù)及投資引力模型的實(shí)證研究[J].國際貿(mào)易問題，2016（9）.

[6]張睿瞳.中國對外直接投資的宏觀影響因素研究[D].南京大學(xué)，2011.

[7]張敏，王佳濤，陳致朋.“一帶一路”機(jī)遇期企業(yè)對外投資戰(zhàn)略探究[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2015（9）.