8月國際黃金探底反彈，最終周月線均以陰線收盤，未能企穩(wěn)1200美元上方，創(chuàng)下19個月來新低，連續(xù)第5個月收陰；美元則連續(xù)5個月收陽，創(chuàng)出14個月新高，說明黃金長期走弱主要受制於美元。隨著美國中期選舉臨近，特朗普加快貿(mào)易關(guān)稅，以及美國經(jīng)濟持續(xù)跑贏全球，美聯(lián)儲貨幣緊縮明顯加速，非美貨幣大幅貶值，尤其是新興市場陷入動盪，投資商、交易員們從風(fēng)險較高的資產(chǎn)轉(zhuǎn)向美元，美元成為避險資產(chǎn)。美國利率走高支撐美元及市場憂慮中美貿(mào)易戰(zhàn)長期將傷害全球經(jīng)濟等，使得短期避險需求不振，市場偏好美元，打擊黃金持續(xù)走弱。

隨著美國中期選舉臨近，全面貿(mào)易緊張局勢有進一步升級的跡象，特朗普單方面針對多國加徵關(guān)稅，大範(fàn)圍挑起貿(mào)易戰(zhàn)，成為經(jīng)濟全球化的破壞者。近期特朗普頻繁釋放信息，要對500億+2000億+2670億美元中國商品加徵關(guān)稅，威脅迫使中國作出重大讓步，對此中方並沒有驚慌失措，反而是非常淡定、自信、從容，有節(jié)奏的展開對美反制。過去幾十年來，中國創(chuàng)造過許多“經(jīng)濟奇跡”，是刺激全球經(jīng)濟成長的重大因素之一；在貿(mào)易爭端上，中美都沒有收斂的跡象，這讓投資者感到非常不安，並且引起了特朗普政府內(nèi)部激烈爭論，有消息稱，美國財長姆努欽強烈反對，但美國貿(mào)易代表萊特希澤等強硬派非常支持。9月12日中方已向世貿(mào)組織申請授權(quán)對美實施每年約70億美元的貿(mào)易報復(fù)；此後數(shù)小時，報導(dǎo)稱，美國財政部長姆努欽主動向中方團隊發(fā)出邀請，希望在貿(mào)易方面恢復(fù)與中國的談判，時間是未來幾周；在中美貿(mào)易緊張局勢剛出現(xiàn)曙光，特朗普又來拆臺，在推特上發(fā)文稱，自己並無任何要儘快解決問題的壓力，使得中美貿(mào)易關(guān)係再度處於緊張。

美國白宮宣佈自9月24日起對2000億美元中國產(chǎn)品加征10%的關(guān)稅，自2019年1月1日稅率調(diào)整為25%。並警告，如中國採取反制措施，美國將立即執(zhí)行第三輪關(guān)稅清單，對約2670億美元的中國出口產(chǎn)品加徵關(guān)稅。隨後中國宣佈於9月24日開始對此前計劃的600億美元美國商品加徵關(guān)稅，如美國在明年1月如期將加徵關(guān)稅幅度上調(diào)到25%，中國也可能將美國產(chǎn)品加徵關(guān)稅稅率上調(diào)至25%。中美貿(mào)易衝突促使投資人買進美元，以及美國經(jīng)濟持續(xù)跑贏全球，美聯(lián)儲持續(xù)不斷發(fā)出加息的聲音，使得美元升值、利率上升引發(fā)非美貨幣國家拋售潮，令新興市場的資產(chǎn)承壓。在美元持續(xù)加息背景下，外儲薄弱的國家金融市場變得更加脆弱，全球流動性緊縮，迫使至少有11家央行可能在年內(nèi)加息，如英國、加拿大、瑞典、挪威、韓國、印度、印尼、沙特等，近期已加息的央行有美國、阿根廷、土耳其、印度、印尼、沙特等。對於加息，美聯(lián)儲主席鮑威爾曾提到，加息有利於美國經(jīng)濟的健康發(fā)展，美聯(lián)儲今年已加息二次。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”分析，美聯(lián)儲今年9月加息25個基點的概率接近100%，12月加息至2.25%-2.5%概率為70%，加息將促使美元走強，進而影響黃金購買力。

隨著美國中期選舉臨近，特朗普揚言將繼續(xù)對幾乎所有中國商品加徵關(guān)稅，美國商界、百姓已開始體會到貿(mào)易戰(zhàn)帶來的陣陣寒意；為了讓中國作出讓步，美國已從貿(mào)易戰(zhàn)擴大到對中國軍方制裁，不排除特朗普利用各種手段對中國以臺灣、南海問題、少數(shù)民族人權(quán)、西藏問題等進行施壓，從經(jīng)濟領(lǐng)域進入政治領(lǐng)域，從各種跡象看，美中貿(mào)易爭端短期無法解決。眼下焦點是美聯(lián)儲於北京時間9月26日公佈的利率決議，此前市場預(yù)測美聯(lián)儲今年還有兩次加息，9月第三次加息在即，第四次加息成為年內(nèi)最後的焦點。對於黃金走勢，投資者需要耐心等待，美聯(lián)儲會議結(jié)束後可能為此提供方向線索。