文/徐惠平，中國(guó)船舶工業(yè)物資總公司

改革開(kāi)放讓我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了飛躍式的發(fā)展階段，其中最顯著、最直觀的特點(diǎn)是國(guó)民生產(chǎn)總值、人均GDP等大幅攀升，年增長(zhǎng)率接近了10%。但隨著人類社會(huì)不斷向前發(fā)展，單一經(jīng)濟(jì)模式下帶來(lái)的暫時(shí)性快速增長(zhǎng)時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，伴隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也陷入了瓶頸期。想要突破這些難題，必須進(jìn)行必要的經(jīng)濟(jì)改革，追求更多元化的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，尋求經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的對(duì)稱與平衡，這就是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)。在這個(gè)階段，國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策與宏觀調(diào)控需要做出一定的調(diào)整，原有的貨幣政策體系也將面臨新的挑戰(zhàn)，

1 經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的主要特征

1.1 經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的含義

我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的可理解為通過(guò)多元化的新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)平衡性與對(duì)稱性的基礎(chǔ)上尋求經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)良性發(fā)展。它大致具有以下幾個(gè)主要特點(diǎn)：

1.1.1 積極的財(cái)政政策。堅(jiān)持優(yōu)先發(fā)展無(wú)直接經(jīng)濟(jì)效益的長(zhǎng)期建設(shè)投資，而不是有直接經(jīng)濟(jì)效益的短期建設(shè)投資。這要求財(cái)務(wù)部門在出臺(tái)相應(yīng)的財(cái)務(wù)政策時(shí)，對(duì)長(zhǎng)期的建設(shè)投資進(jìn)行扶持，政府部門也要加大財(cái)政資金，進(jìn)行此類建設(shè)投資，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期的有益投資，改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

1.1.2 鼓勵(lì)投資主導(dǎo)性的消費(fèi)。對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，投資主導(dǎo)下的消費(fèi)才是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)消費(fèi)。一方面，投資促進(jìn)積累，積累意味著資源的節(jié)約。通過(guò)這樣的良性循環(huán)，才能夠保證資源的有效利用，避免因一時(shí)的無(wú)節(jié)制消費(fèi)造成的能源不足、資源匱乏的問(wèn)題。

1.2 經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的目標(biāo)

經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。一是針對(duì)以往的單一經(jīng)濟(jì)模式進(jìn)行調(diào)整，尋求新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。也就是說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重心不再只是一味地追求高的增長(zhǎng)速率與高的經(jīng)濟(jì)總量，而是通過(guò)優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)達(dá)到新的長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。二是促使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的對(duì)稱態(tài)，即追求經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的主客體的動(dòng)態(tài)平衡與無(wú)限發(fā)展空間。例如，對(duì)于市場(chǎng)的投資與消費(fèi)，政府要進(jìn)行一定的宏觀調(diào)控，從而使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)下進(jìn)行。

1.3 貨幣政策體系對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的主要特征中，我們可以知道國(guó)家宏觀調(diào)控對(duì)于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響，而貨幣政策正是政府部門進(jìn)行宏觀調(diào)控的主要工具，它對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響主要體現(xiàn)在以下兩點(diǎn)：

1.3.1 貨幣政策的數(shù)量效應(yīng)。在貨幣政策的主導(dǎo)下，它能實(shí)現(xiàn)這三種經(jīng)濟(jì)狀態(tài)：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速小于物價(jià)的回落速度；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速也會(huì)大于物價(jià)的上漲速度；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)物價(jià)下降。這樣，政府就能夠采取相對(duì)的貨幣政策來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)宏觀調(diào)控。

1.3.2 貨幣政策的時(shí)間效應(yīng)。貨幣政策從制定到執(zhí)行需要一定的時(shí)間，這個(gè)過(guò)程也是貨幣政策傳導(dǎo)過(guò)程所需要的時(shí)間。在這個(gè)過(guò)程中，政府部門可以通過(guò)一定的觀察，對(duì)貨幣政策進(jìn)行有效的調(diào)整，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的良性、可持續(xù)發(fā)展。

2 經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下貨幣政策體系面臨的挑戰(zhàn)

2.1 貨幣政策的主要手段

貨幣政策的執(zhí)行主要采用三個(gè)政策手段：法定存款準(zhǔn)備率、再貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

法定存款準(zhǔn)備率需要財(cái)務(wù)部門通過(guò)法律的形式，要求合法的商業(yè)銀行在進(jìn)行吸收存款的活動(dòng)時(shí)，必須將其總額的一部分上繳至中央銀行，作為準(zhǔn)備金。這樣一來(lái)，國(guó)家就能夠保證市場(chǎng)資金的流動(dòng)率，從而保證經(jīng)濟(jì)主客體的平衡。而再貼金政策可使商業(yè)銀行通過(guò)所持的未到期票據(jù)來(lái)向央行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的政策。通過(guò)對(duì)相應(yīng)政策的調(diào)整，財(cái)務(wù)部門既可以改變貨幣供給的總量，也可以抑制或者扶持相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，改變經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。和以上兩個(gè)政策一樣，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)也能夠通過(guò)金融市場(chǎng)的業(yè)務(wù)買賣，來(lái)調(diào)整市場(chǎng)上貨幣的流通總量，達(dá)到宏觀調(diào)控的目的。

2.2 貨幣政策的有效性問(wèn)題

從貨幣政策的時(shí)間效益可以看出，貨幣政策的實(shí)行需要一定的傳導(dǎo)時(shí)間。在對(duì)短期的流動(dòng)性調(diào)節(jié)政策上，存在一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，如何有效的制定與執(zhí)行這些政策需要進(jìn)行嚴(yán)格的分析與實(shí)踐。但在優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與維持市場(chǎng)長(zhǎng)期的穩(wěn)定方面，此類政策也可能造成不良的影響。

2.3 通貨緊縮的持續(xù)影響

受到我國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響，近些年我們的貨幣政策一直受到通貨緊縮的影響。雖然我國(guó)的經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭良好，經(jīng)濟(jì)總量、財(cái)政支出、進(jìn)出口總量等均有大幅上漲，存款、貨幣總量也不斷增多，但客觀上依然存在通貨緊縮的影響。這僅僅從內(nèi)需不足上分析是不夠的，而近期執(zhí)行的貨幣政策也沒(méi)有讓這個(gè)問(wèn)題得到根本性的解決。

2.4 貨幣政策的傳達(dá)機(jī)制受阻

貨幣政策從制定到執(zhí)行，需要所有的市場(chǎng)活動(dòng)者參與。但我國(guó)在進(jìn)行貨幣政策的制定時(shí)，往往是根據(jù)央行的一些意愿與需求來(lái)制定的，有些可能比較的籠統(tǒng)與抽象，這就會(huì)在傳導(dǎo)上產(chǎn)生一定的問(wèn)題，有些商業(yè)銀行在執(zhí)行與理解上會(huì)產(chǎn)生誤差，從而導(dǎo)致政策實(shí)行的不徹底或不正確，這是因?yàn)榛A(chǔ)貨幣的投放到一定量的積累需要很長(zhǎng)的時(shí)間，對(duì)銀行行為與市場(chǎng)體制約束造成影響。另一方面，我國(guó)的基礎(chǔ)貨幣的投放渠道明顯存在不足，相比很多發(fā)達(dá)國(guó)家，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)來(lái)調(diào)控基礎(chǔ)貨幣這個(gè)調(diào)控方式在我國(guó)并不常用，這會(huì)導(dǎo)致資金流動(dòng)受阻，國(guó)家宏觀調(diào)控收效甚微，卻不知道貨幣政策傳導(dǎo)過(guò)程中已經(jīng)出現(xiàn)了問(wèn)題。

3 總結(jié)

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的形勢(shì)下，我國(guó)的貨幣政策體系還存在許多的問(wèn)題與挑戰(zhàn)?；蛟S可以通過(guò)借鑒與學(xué)習(xí)西方發(fā)達(dá)國(guó)家的一些貨幣理論，結(jié)合社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際，來(lái)完善我國(guó)的貨幣政策體系。除此之外，貨幣虛擬化與以個(gè)人電腦終端作為支付系統(tǒng)的交易方式讓我國(guó)的貨幣政策體系面臨更大的挑戰(zhàn)。如何更好的制定與操作貨幣政策，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行正確的宏觀調(diào)控，應(yīng)該成為中央銀行研究的一個(gè)重點(diǎn)課題。