文/蔡玥，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)

1 引言

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)運(yùn)營中的重要組成部分，影響著企業(yè)的生存和發(fā)展。在市場經(jīng)濟(jì)逐漸發(fā)展的過程中，我國的市場經(jīng)濟(jì)體制也逐漸完善，企業(yè)也應(yīng)該隨著時(shí)代的發(fā)展改善財(cái)務(wù)管理形式，提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平，促進(jìn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，讓企業(yè)的財(cái)務(wù)管理和資本結(jié)構(gòu)保持協(xié)調(diào)發(fā)展。

2 基于市場經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

2.1 企業(yè)價(jià)值最大化

企業(yè)存在的主要目的就是創(chuàng)造出更多的財(cái)富和利潤，而企業(yè)的價(jià)值不僅是企業(yè)賬面上的資產(chǎn)總值，而是指企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)所占的市場價(jià)值。企業(yè)的價(jià)值還包括企業(yè)預(yù)期的盈利能力?，F(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營方式不同于傳統(tǒng)企業(yè)管理形式，現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營方式不再是股東負(fù)責(zé)的，股東享利的機(jī)制，股東和企業(yè)之間往往是一種多邊的契約關(guān)系，不僅股東需要承擔(dān)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)中的債權(quán)人、企業(yè)員工和政府也承擔(dān)了相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。所以從企業(yè)發(fā)展的角度來看，要全面看待企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展，不要只顧單個(gè)企業(yè)集團(tuán)的利益，將高效的財(cái)務(wù)政策運(yùn)用到企業(yè)經(jīng)營管理中，充分分析考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。

2.2 經(jīng)營利潤最大化

利潤最大化是西方微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中最重要的理論基礎(chǔ)，傳統(tǒng)的西方經(jīng)濟(jì)都是使用利益最大化概念來評價(jià)企業(yè)的行為和經(jīng)濟(jì)效益。隨著我國經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，高度集中的經(jīng)濟(jì)管理體制逐漸轉(zhuǎn)化為市場經(jīng)濟(jì)體制，擴(kuò)大了企業(yè)的經(jīng)營權(quán)限，確保了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益，讓企業(yè)開始重視市場的作用，重視企業(yè)的盈利。這種情況下就需要企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，改善經(jīng)營方式，降低生產(chǎn)成本，以達(dá)到提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的目的，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤的最大化。

2.3 股東財(cái)富最大化

股東財(cái)富的最大化就是通過科學(xué)的財(cái)務(wù)管理，讓股東能夠獲得更多的財(cái)富。我國股份制企業(yè)中股東的財(cái)富是由股東所持企業(yè)的股票數(shù)量和企業(yè)股票在市場中的價(jià)格兩方面因素決定的。當(dāng)股東持股數(shù)保持不變時(shí)，股票價(jià)格增加，股東持有的財(cái)富也會(huì)相繼增加，因此股票價(jià)格的最大化也就是股東財(cái)富的最大化。目前，我國將股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理的重要目標(biāo)，能夠有效克制企業(yè)在短期內(nèi)追求利潤的行為，保證企業(yè)的健康發(fā)展。

3 促進(jìn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的具體措施

3.1 提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平

企業(yè)在發(fā)展過程中，要加強(qiáng)對財(cái)務(wù)管理制度的重視，增加對資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的了解，樹立正確的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。企業(yè)在發(fā)展過程中要根據(jù)自身的實(shí)際狀況選擇合理的籌資方式和籌資渠道，建立多元化的融資融資渠道，降低融資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)內(nèi)部資金的有效利用，增加企業(yè)的自有資本，讓企業(yè)在保證充足的內(nèi)部資金的基礎(chǔ)上改進(jìn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)的管理水平和企業(yè)競爭力。除此之外，企業(yè)還要提高自身的經(jīng)營水平和盈利能力，提高企業(yè)競爭力，擴(kuò)大財(cái)務(wù)杠桿的作用，增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)企業(yè)還要根據(jù)自身的實(shí)際發(fā)展情況制定合理的財(cái)務(wù)管理規(guī)劃，樹立正確的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，在促進(jìn)資金的周轉(zhuǎn)的同時(shí)，保證資金的安全性能和使用效率，加強(qiáng)企業(yè)資本的積累，不斷提高企業(yè)的自身實(shí)力，并保證企業(yè)擁有一定的融資能力和債務(wù)償還能力[1]。

3.2 合理負(fù)債，提高杠桿效益

在企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展中，杠桿效益和負(fù)債率的發(fā)展方向是相悖的。因此為了提高杠桿效益可以降低企業(yè)的負(fù)債率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。企業(yè)在舉債融資的過程中要仔細(xì)觀察分析不同金融機(jī)構(gòu)中借貸方式和條件的不同，了解其中的差異，并根據(jù)自身的需要進(jìn)行選擇，從而降低企業(yè)的資金成本，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的負(fù)債率是企業(yè)運(yùn)行中的正?，F(xiàn)象，也是企業(yè)發(fā)展的需要，能夠?yàn)槠髽I(yè)稅收帶來一定的利潤，對企業(yè)經(jīng)營者形成有效的約束，提高管理者的工作積極性。正常情況下，企業(yè)在負(fù)債過程中一定要了解企業(yè)融資中的酬勞情況，對借貸效益和投資報(bào)酬進(jìn)行仔細(xì)的分析，保證報(bào)酬高于借貸利率。如果在短時(shí)間內(nèi)繼續(xù)周轉(zhuǎn)資金，可以降低相關(guān)利率，為了保證借貸項(xiàng)目的基本利潤，需要將借貸降到最低點(diǎn)。一定的負(fù)債有利于企業(yè)的長期發(fā)展，負(fù)債資金能夠幫助企業(yè)還款付息，提高企對運(yùn)營資金的管理水平，因此企業(yè)在發(fā)展過程中要嚴(yán)格按照自身發(fā)展情況調(diào)整企業(yè)負(fù)債的比例，促進(jìn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。

3.3 建立動(dòng)態(tài)優(yōu)化機(jī)制

企業(yè)的資本機(jī)構(gòu)應(yīng)該符合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，不斷改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)以適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的需要。由于市場經(jīng)濟(jì)自身的發(fā)展特性，市場上的供求關(guān)系是不斷變化的，因此，企業(yè)資本的構(gòu)成也是隨著市場的變化而發(fā)生改變的，資本結(jié)構(gòu)在企業(yè)長期發(fā)展中處于一種動(dòng)態(tài)變化的狀態(tài)。企業(yè)在管理資本結(jié)構(gòu)時(shí)，應(yīng)該設(shè)立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，監(jiān)控市場上實(shí)時(shí)變化的環(huán)境，并根據(jù)市場的變化采取合理的解決策略[2]。同時(shí)，公司在進(jìn)行融資工具的選擇時(shí)，要注意選擇彈性較好的融資工具，像是可贖回債券、可轉(zhuǎn)換債券、可贖回優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等融資工具，讓資本結(jié)構(gòu)維持一種彈性的狀態(tài)，促進(jìn)企業(yè)健康平穩(wěn)發(fā)展。

4 結(jié)語

綜上所述，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)自身的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化對企業(yè)的經(jīng)營生產(chǎn)具有重要的影響，決定著企業(yè)的生存和發(fā)展。促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)優(yōu)化升級(jí)，能夠推動(dòng)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。而資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化又是實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要途徑，兩者之間相互聯(lián)系，因此為了促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展需要同步提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和資本結(jié)構(gòu)，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。