股市動(dòng)態(tài)分析、南方匯金

本期股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)收于860點(diǎn)，較上期下跌4.44%，同期上證指數(shù)下跌3.72%，創(chuàng)業(yè)板指下跌6.74%。成立以來股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)下跌14%，同期上證指數(shù)下跌16.93%，創(chuàng)業(yè)板指下跌33.4%。成分股中外運(yùn)發(fā)展?jié)q幅靠前，應(yīng)流股份、歐菲科技和羅萊生活等漲幅靠后。

本期成分股重大事項(xiàng)及評論：

歐菲科技（002456）：2018年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入311.5億元，同比增長27.35%，歸母凈利潤13.76億元，同比增長34.69%，扣非歸母凈利潤12.36億元，同比增長56.38%；2018年Q3單季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入128.9億元，同比增長38.07%，歸母凈利潤6.33億元，同比增長57.47%，扣非歸母凈利潤5.51億元，同比增長45.83%。

由于攝像頭模組份額提升及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，公司毛利率同比明顯提升，公司2018前三季度毛利率15%，同比提高2.41pct，凈利率4.41%，同比提高0.24pct；2018Q3單季度毛利率14.6%，同比提高1.2pct，凈利率4.9%，同比提高0.6pct。公司前三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長291%拖累凈利率表現(xiàn)，主要原因是公司債定期付息導(dǎo)致利息支出增加以及人民幣貶值導(dǎo)致公司美元負(fù)債增長產(chǎn)生期間匯兌損失2.2億元。目前公司資產(chǎn)負(fù)債率水平較高，由于利息支出以及股票回購計(jì)劃等事項(xiàng)，存在一定的資金壓力。

雙攝像頭配置日益成為手機(jī)廠商的普遍選擇，滲透率持續(xù)提升，目前華為、小米機(jī)型中雙攝像頭占比約五成以上，OPPO、VIVO滲透率相對較低，DIGITIMES Research預(yù)計(jì)2019年雙攝像頭滲透率有望達(dá)到50%。目前龍頭廠商在攝像頭配置的升級方向上存在區(qū)別，蘋果公司采用的是雙攝像頭+AI的升級方案，華為采用的是三攝像頭方案，可以確定的是智能終端光學(xué)技術(shù)的持續(xù)升級，升級方向的差異取決于廠商的產(chǎn)品策略和消費(fèi)者偏好。公司三攝像頭模組在華為P20Pro及Mate20系列機(jī)型上的應(yīng)用受到消費(fèi)者認(rèn)可，小米、OPPO、VIVO等安卓廠商有望在旗艦機(jī)型上加速布局三攝像頭。

受新版iPhone銷量低迷影響，蘋果公司在產(chǎn)業(yè)鏈上砍單比例接近30%，整個(gè)供應(yīng)鏈的股價(jià)壓制比較明顯。盡管我們看到光學(xué)領(lǐng)域仍然有一定的升級空間，盡管歐菲科技在觸摸屏及3D感應(yīng)等領(lǐng)域也在不斷地在下游客戶供應(yīng)體系里切入進(jìn)產(chǎn)品，但是對于明年公司的毛利率及增速不可有過高預(yù)期。二級市場上，公司目前股價(jià)已經(jīng)下降到20倍市盈率以下（2018年預(yù)期凈利潤），但受蘋果砍單消息壓制明顯，建議觀望。

均勝電子（600699）：2018年前三季度，公司營業(yè)收入高速增長103.08%，扣非凈利潤同比勁增47.12%。高田資產(chǎn)整合并表，公司體量大幅增長。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，高田資產(chǎn)整合產(chǎn)能持續(xù)釋放。高田并購融合順利推進(jìn)，公司業(yè)績增長保障充足。公司手持訂單充足，預(yù)計(jì)2018年高田業(yè)務(wù)訂單量不低于50億美元，公司業(yè)績有望持續(xù)改善。

在公司將高田優(yōu)良資產(chǎn)與KSS公司整合為均勝安全之后，其研發(fā)實(shí)力得到進(jìn)一步加強(qiáng)，18年第三季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)8.6億，超過18年1-9月的50%，同比增長150.12%。同時(shí)，均勝電子和寶馬、戴姆勒、大眾、奧迪、通用、福特等全球整車廠商與國內(nèi)一線自主品牌的合作關(guān)系繼續(xù)穩(wěn)固，豐田、本田等日系品牌將隨著收購高田后成為其主要客戶之一。伴隨著規(guī)模擴(kuò)大獲得更高數(shù)量的訂單數(shù)和未來管理費(fèi)用方面完全擺脫并購事宜的影響，公司未來幾個(gè)季度的銷售收入和凈利潤將會(huì)增長。

二級市場上，投資者給公司的估值一降再降，目前股價(jià)處于磨底階段，建議積極關(guān)注。

中集集團(tuán)（000039）：集裝箱市場份額全球第一，雖然當(dāng)前全球商品貿(mào)易進(jìn)出口金額增速持續(xù)回升，我國主要港口集裝箱碼頭吞吐量增速也在持續(xù)增長，下游航運(yùn)和租箱公司業(yè)績不斷改善，但是全球貿(mào)易摩擦加劇，疊加發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)體尤其是美國經(jīng)濟(jì)前景的不明朗，事實(shí)上不能給公司集裝箱業(yè)務(wù)太高的預(yù)期。

集團(tuán)半掛車業(yè)務(wù)全球市場份額大致10.5%，綜合市占率全球第一。未來隨著環(huán)保、治超政策持續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行以及加大基建投資刺激經(jīng)濟(jì)，有望迎來道路運(yùn)輸車輛和重卡業(yè)務(wù)的快速增長。目前，中集車輛正在謀求改制上市，有望通過增強(qiáng)資本實(shí)力，進(jìn)一步提升競爭優(yōu)勢和市場占有率。能源、化工裝備業(yè)務(wù)有望繼續(xù)受益天然氣需求增長：隨著煤改氣、節(jié)能環(huán)保政策推廣，對天然氣的需求不斷提升，導(dǎo)致對集團(tuán)的能源、化工裝備需求提升，未來有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢。

二級市場上，公司近期股價(jià)反彈動(dòng)能較弱，有回調(diào)的趨勢，建議回避。

大秦鐵路（601006）：2018年10月，公司核心資產(chǎn)大秦線完成貨運(yùn)量3463萬噸，同比降低7.31%，日均運(yùn)量111.71萬噸，日均開行重車76列；2018年1-10月，大秦線累計(jì)完成貨運(yùn)量37417萬噸，同比增長4.06%。10月運(yùn)量符合預(yù)期（預(yù)測為112萬噸/日）。認(rèn)為，10月運(yùn)量下降，主要源于秋季檢修錯(cuò)期，2018年秋修在9月29日至10月23日，而2017年秋修在10月25日至11月15日。

二級市場上，公司股價(jià)近期短暫回調(diào)，建議等待。

股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)