董存福

摘 要：隨著社會的進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)全球化的持續(xù)推進(jìn)，我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)領(lǐng)域發(fā)展，正處于調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、穩(wěn)增長、惠民生、防風(fēng)險的發(fā)展階段。當(dāng)前，隨著科技的進(jìn)步，信息化進(jìn)程的加快，社會的發(fā)展方式發(fā)生了很大的變革，以云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、信息產(chǎn)業(yè)為主的高科技產(chǎn)業(yè)集群蜂擁而至，進(jìn)一步推動經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。國有企業(yè)，作為我國社會經(jīng)濟(jì)最重要的組成部分，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)了無法代替的主導(dǎo)地位。國有企業(yè)不但活躍、豐富了市場經(jīng)濟(jì)形態(tài)，也解決了大多數(shù)人的就業(yè)問題，在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和解決就業(yè)問題中起到了至關(guān)重要的作用。然而在科技創(chuàng)新發(fā)展的大背景下，國有企業(yè)涌現(xiàn)出了很多瓶頸問題，其中最主要的就是投融資問題，所以面對當(dāng)前社會經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的條件下，如何建立新型的融資模式來滿足國有企業(yè)的資金需求，是一個急需解決的問題。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè) 投融資 問題 對策

1國有企業(yè)的投融資問題

1.1缺失健全的融資市場

從理論上來說國有企業(yè)的融資渠道、融資模式相對較多，但是在實(shí)際的投融資過程中大多數(shù)國有企業(yè)多采用間接融資方式，直接融資比重不高、單一且不健全。目前，大多數(shù)國有企業(yè)在融資時多依賴于銀行貸款，這樣的以貸款為主的融資形式會給融資帶來較大的風(fēng)險與隱患。由于目前我國資本市場還不健全，短視行為在國有企業(yè)中多有發(fā)生，企業(yè)對銀行貸款有著比較高的依賴性，但是銀行的貸款與國家宏觀調(diào)控、政策的改革以及市場環(huán)境的變化有著密切的聯(lián)系，所以，會因?yàn)榇擞绊憣?dǎo)致國有企業(yè)的融資活動。此外，由于地方政府投資沖動、資本市場的缺失，國有企業(yè)容易出現(xiàn)盲目融資的情況，這樣就給國有企業(yè)融資工作帶來極大的風(fēng)險且會增加成本，進(jìn)而阻礙了國有企業(yè)的發(fā)展。

1.2缺少合理的融資結(jié)構(gòu)

第一，國有企業(yè)內(nèi)部融資動力比較欠缺。在運(yùn)營中出現(xiàn)資金短缺情況時，會導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部留存收益等內(nèi)部資金不能的得到較好的運(yùn)用，并且無法為企業(yè)提供發(fā)展的內(nèi)部積累資金與財(cái)務(wù)支持。再加之國有企業(yè)經(jīng)營效率與收益相對較低，也導(dǎo)致內(nèi)部融資渠道出現(xiàn)瀕臨枯竭的情況。第二，國有企業(yè)過度依賴銀行貸款。一方面，國有企業(yè)使用銀行貸款具有明顯的偏好，在國有企業(yè)歷史及運(yùn)營體制的影響下，銀行在給國有企業(yè)提供貸款時會提供一些優(yōu)惠措施與優(yōu)惠政策；另一方面，隨著撥改貸制度的實(shí)施，國有企業(yè)投融資渠道由原有的政府財(cái)政轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行貸款。銀行再將百姓存款投給企業(yè)，國有企業(yè)在銀行貸款的作用下實(shí)現(xiàn)融資。第三，股權(quán)融資多，債券融資少。在國有企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營的過程中，會通過IPO直接上市實(shí)現(xiàn)資金融資，但是利用發(fā)行債券形式進(jìn)行融資的形式較少。這種不合理的融資結(jié)構(gòu)會導(dǎo)致國有企業(yè)只準(zhǔn)增資擴(kuò)股，企業(yè)在表面上被擴(kuò)大，實(shí)質(zhì)增長卻不足，還有一部分投資者會因長期得不到分紅而失去信心。由于國有企業(yè)融資結(jié)構(gòu)缺乏一定的合理性，會導(dǎo)致融資成本的增長，給國有企業(yè)的發(fā)展帶來不利影響。

1.3國有企業(yè)內(nèi)部各法人企業(yè)信用級別低，融資困難

國有企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部各法人企業(yè)，資金沒有實(shí)行集中管理，以其獨(dú)立法人的身份作為融資主體，往往會受企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)、資金規(guī)模以及經(jīng)營狀況等因素的限制，信用等級較低，因此在資本市場融資困難，或融資成本較高。國有企業(yè)資金管理不集中，對外融資能力較差。

2國有企業(yè)的投融資對策

2.1從實(shí)際情況合理選擇融資方式

國有企業(yè)融資方式多種多樣，常見的有貸款、債券、發(fā)行股票、票據(jù)融資等等。但是并不是每一種融資方式都適合企業(yè)的實(shí)際情況。企業(yè)需要從自身以及市場的實(shí)際情況出發(fā)，綜合考慮市場供需、資金需求、經(jīng)營情況等來選擇融資的方式。當(dāng)前較為理想的融資方式就是發(fā)行股票，通過這種方式不僅僅是能夠獲得充足的資金，并且還有助于提升企業(yè)的知名度，增強(qiáng)企業(yè)的影響力，然而發(fā)行股票本身對于國有企業(yè)有著比較高的要求，并且其審批過程較為復(fù)雜，因此這種方式并不是企業(yè)的首選。發(fā)行債券也是一種相當(dāng)重要的融資形式，其融資成本要低于貸款利率，并且其期限周期較長，是企業(yè)做大項(xiàng)目融資的一種良好的選擇。通常情況下，最為常用的融資方式是借貸，這種融資方式需要企業(yè)有相應(yīng)的抵押與擔(dān)保，對于信譽(yù)較高的企業(yè)來講可以直接通過這種方式向銀行進(jìn)行融資。而票據(jù)融資需要企業(yè)擁有良好的信譽(yù)度，將正式的合同作為依據(jù)，例如銀行的承兌匯票和商業(yè)匯票等。在選擇融資方式時需要在考慮到企業(yè)自身需要的情況下更加各種融資方式的特點(diǎn)來進(jìn)行合理的選擇，這樣才可以取得良好的融資效果。

2.2融資多元化策略

十三五規(guī)劃提出，要通過發(fā)展多層次的股權(quán)融資市場，發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場。國有投資企業(yè)要緊緊圍繞這一有利政策條件，多渠道進(jìn)行融資。特別是要考慮成本和風(fēng)險、融資周期性等因素。國有企業(yè)要牢牢把握市場環(huán)境變化，為企業(yè)發(fā)展增添動力。通過參與區(qū)域性股權(quán)融資市場，不斷進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，有效提升信息披露質(zhì)量，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險。

2.3優(yōu)化資本運(yùn)作資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

如果仍有大量負(fù)債繼續(xù)發(fā)展、資產(chǎn)存量明顯不足，那么投資企業(yè)后續(xù)的運(yùn)作活動難度將顯著增大。國有企業(yè)應(yīng)該繼續(xù)盤活現(xiàn)有資源，實(shí)現(xiàn)保值增值。因此，投資企業(yè)應(yīng)該強(qiáng)化全球視野，利用國際范圍內(nèi)的有效資源進(jìn)行資本運(yùn)作。

2.4規(guī)范資本運(yùn)作行為

國有企業(yè)在前期選擇投資某個行業(yè)或企業(yè)時，要避免盲目決策，對參投項(xiàng)目進(jìn)行精準(zhǔn)的事前、事中、事后評估，可以委托相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行可行性分析評估。投資前期要采用科學(xué)的方法對資本運(yùn)作行為進(jìn)行監(jiān)督與控制，確保企業(yè)資本運(yùn)作行為合法化、程序合規(guī)化。要嚴(yán)防資本運(yùn)作過程中的相關(guān)貪污、詐騙行為。同時要注重對融資投資中的每一個步驟進(jìn)行再評估再跟蹤，強(qiáng)化總結(jié)與優(yōu)化。在此過程中，要形成一整套的工作制度，對資本運(yùn)作活動進(jìn)行約束。

結(jié)語：國有企業(yè)進(jìn)行投融資需要多個行業(yè)的相互配合才能達(dá)到一定的效率，目前投融資市場發(fā)展還不夠完善，應(yīng)該對其加強(qiáng)管理，正確引導(dǎo)。國有企業(yè)可以推動國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，投融資的高效進(jìn)行，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)展趨勢。國家的扶持和企業(yè)的自身發(fā)展才是國有企業(yè)可以走的更遠(yuǎn)的原因，優(yōu)化調(diào)整國有企業(yè)的資源投入比例，這樣才能讓企業(yè)的資源循環(huán)利用，把加強(qiáng)國有企業(yè)的扶持力度作為國家對企業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)要求，以優(yōu)帶劣的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。

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