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為防范金融體系系統(tǒng)風(fēng)險，引導(dǎo)并激勵金融業(yè)調(diào)整信貸投放，保持穩(wěn)定經(jīng)營，2016年12月中國人民銀行提出宏觀審慎評估體系（MPA），其中第3大項評估內(nèi)容為流動性情況，足見流動性風(fēng)險是商業(yè)銀行所面臨的重要風(fēng)險之一。為從管理視角上提高商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理水平，本文從流動性風(fēng)險的定義、目前監(jiān)管要求、影響流動性風(fēng)險的關(guān)鍵因素方面層層遞進(jìn)分析，最后提出有效的改進(jìn)建議。

一、商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的監(jiān)管指標(biāo)及現(xiàn)狀

流動性是指銀行可以在任何時候以合理的價格得到足夠的資金來滿足其客戶隨時提取資金的要求，它包括兩個方面的含義：一是資產(chǎn)的流動性；二是負(fù)債的流動性。資產(chǎn)的流動性是指銀行資產(chǎn)在不發(fā)生損失的情況下迅速變現(xiàn)的能力；負(fù)債的流動性是指銀行以較低的成本適時獲得所需資金的能力。當(dāng)銀行的流動性面臨不確定時，便產(chǎn)生了流動性風(fēng)險?；诎腿麪枀f(xié)議III和結(jié)合最新的MPA考核要求，目前我國對商業(yè)銀行流動性的考核通常采用流動性覆蓋率（LCR）、流動性比例和存貸比指標(biāo)反映。

從我國現(xiàn)階段上市商業(yè)銀行披露的LCR來看，五大行整體接近120%或超過120%，股份制銀行以及城商行的LCR僅略高于80%，特別是城商行平均水平明顯低于100%的標(biāo)準(zhǔn)值。流動性比例是監(jiān)管部門衡量商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的重要指標(biāo)之一。按照銀監(jiān)局現(xiàn)場檢查提出的改進(jìn)要求，為了確保合規(guī)要求，并保持較好的流動性比例指標(biāo)，進(jìn)一步加強(qiáng)對分支機(jī)構(gòu)流動性比例指標(biāo)的管理，流動性比例是指30天內(nèi)的流動性資產(chǎn)與流動性負(fù)債之比。存貸比是指商業(yè)銀行存款和貸款的比值。雖然我國已經(jīng)取消了75%的監(jiān)管最高要求，但存貸比由于具有直觀、簡單易行的特征，該指標(biāo)超出一定水平線，能對銀行所面臨的流動性風(fēng)險起到警示作用。因此，監(jiān)管部門和銀行內(nèi)部管理目前還是將該指標(biāo)作為流動性管理的檢測指標(biāo)。

除上述提及的3個監(jiān)管指標(biāo)外，還有準(zhǔn)備金、超額備付金和撥備覆蓋率等，但目前流動性監(jiān)管指標(biāo)更多的是注重商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的靜態(tài)控制，對監(jiān)管流動性風(fēng)險有很大的滯后作用。

二、影響商業(yè)銀行流動性的因素

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)因素和政策調(diào)控因素

雖然宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，但黨的十九大報告強(qiáng)調(diào)我國經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)中有進(jìn)”的指導(dǎo)方針。在這種外部宏觀經(jīng)濟(jì)和國家調(diào)控雙重影響下，2017年金融業(yè)去杠桿勢在必行，2018年對于銀行業(yè)而言是更復(fù)雜的一年，一季度金融市場變相加息，央行再次提高了各期限逆回購利率和MLF利率，且上半年整體銀行業(yè)均面臨比較嚴(yán)厲的監(jiān)管、“三三四”檢查又給商業(yè)銀行的存量與增量業(yè)務(wù)帶來諸多困難，同時MPA考核涉足的范圍也在不斷擴(kuò)大，三季度整個政策面和市場面則相對平靜，四季度的政策窗口，從2016年下半年開始，整個銀行業(yè)主體均在經(jīng)歷類似過山車一樣的監(jiān)管和市場環(huán)境。我們可以相信，復(fù)雜的外部環(huán)境在對商業(yè)銀行造成沖擊的同時，也對其流動性風(fēng)險產(chǎn)生重大影響。

宏觀經(jīng)濟(jì)下行，實體經(jīng)濟(jì)受到阻力，可能會導(dǎo)致銀行業(yè)的不良資產(chǎn)增加，加大銀行的流動性風(fēng)險。同時監(jiān)管趨嚴(yán)的情形下，銀行更傾向持有流動性更強(qiáng)的資產(chǎn)，反過來又會對真正需要資金的實體經(jīng)濟(jì)造成損害，實體經(jīng)濟(jì)不能獲得銀行的資金支持。我們經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)中有進(jìn)，可以給金融市場傳遞積極的信號，保持市場有較充足的資金流動，能減少銀行業(yè)的流動性風(fēng)險。外匯占款減少和美聯(lián)儲加息壓力下人民幣貶值壓力再度上漲，外匯占款對銀行內(nèi)部流動性很有可能會構(gòu)成拖累。

（二）銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

基于監(jiān)管的資產(chǎn)和負(fù)債分類，現(xiàn)金和除法定存款準(zhǔn)備金和限制性款項外的存放中央銀行款項具有很強(qiáng)的支付潛力，有利于提高商業(yè)銀行流動性風(fēng)險抵御能力。此處把其他資產(chǎn)負(fù)債按照下面三大類進(jìn)行流動性方面影響因素的詳細(xì)闡述。

1.客戶資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)?？蛻糍Y產(chǎn)一般包括貸款、貿(mào)易融資、貼現(xiàn)及買斷式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和其他貸款。其中貸款是目前商業(yè)銀行的主營業(yè)務(wù)，占比最大，但由于貸款期限一般較長，流動較差，特別是在出現(xiàn)流動性恐慌的時期，商業(yè)銀行很難通過出售獲得流動性。雖自2009年以來，商業(yè)銀行貸款增速呈現(xiàn)下降趨勢，能反映商業(yè)銀行已意識到控制貸款規(guī)模和增速能提高資產(chǎn)的流動性，但大多采用轉(zhuǎn)表外的形式，并未從實質(zhì)上提高流動穩(wěn)定性。從客戶結(jié)構(gòu)上看，客戶存款包括：單位存款、儲蓄存款，存入保證金和其他存款。其中，單位存款和儲蓄存款占比超過90%；從期限結(jié)構(gòu)看，客戶存款可以分為定期存款和活期存款兩類，定期存款的穩(wěn)定性優(yōu)于活期存款。此外，單位存款中還包含一部分特殊的存款，如協(xié)議存款和國庫定期存款等，這部分存款雖占比較小但相對穩(wěn)定?？蛻舸婵畹恼急仍礁?、期限越長，商業(yè)銀行的負(fù)債端流動性越好，當(dāng)前商業(yè)銀行大規(guī)模存款流失將是威脅流動性水平的一個巨大隱患。

2.同業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。銀行同業(yè)資產(chǎn)包括存放同業(yè)款項、拆放同業(yè)和買入返售資產(chǎn)，同業(yè)資產(chǎn)與金融市場流動性、交易對手風(fēng)險、市場基準(zhǔn)利率水平等外部因素密切相關(guān)。在市場流動性較好和風(fēng)險較小時，傾向于增加的同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，但一旦市場流動性出現(xiàn)問題，極有可能產(chǎn)生金融業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險，引起連鎖反應(yīng)。同業(yè)負(fù)債包括向同業(yè)存放款項、同業(yè)拆入和賣出回購款項，但商業(yè)銀行出于經(jīng)營成本考慮逐漸增加短期同業(yè)負(fù)債規(guī)模，造成不穩(wěn)定的資金來源。在市場正常的狀態(tài)下，同業(yè)拆借，確實可以降低融資成本，提高資產(chǎn)配置效率，給銀行帶來收益，從而改善流動性風(fēng)險管理。但在市場突發(fā)流動性緊張時，商業(yè)銀行很難再拆借到同業(yè)資金，這方面在中小商業(yè)銀行表現(xiàn)尤為突出，面對中小城商行等市場勢力較小、議價能力較弱的銀行，監(jiān)管應(yīng)當(dāng)實施適當(dāng)支持措施，如提供支小再貸款、常備借款便利等融資手段，有利于維護(hù)整個銀行體系的流動性穩(wěn)定。

3.金融市場的投資與負(fù)債。隨著居民儲蓄意愿降低，利率市場化，同業(yè)存款替代一般存款、直接融資市場不斷發(fā)展壯大，以及企業(yè)資金向高收益金融市場轉(zhuǎn)移，銀行負(fù)債端流動性面臨較大的脫媒壓力。商業(yè)銀行正在順應(yīng)金融市場發(fā)展的最新形勢，積極推進(jìn)金融市場業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。在金融資產(chǎn)中，政府債券、中央銀行債券和政策性金融債券具有良好的流動性和極低的風(fēng)險特征，企業(yè)債券和資管計劃等受市場流動性、信用評級等外部因素的影響較大，市場流動性風(fēng)險略高。2013年以來，一方面豐富了優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)的種類，提高流動穩(wěn)定性；另一方面隨著貸款規(guī)模增長受限和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的重啟，資管計劃逐漸增加，導(dǎo)致銀行資產(chǎn)流動性風(fēng)險加大。金融市場的負(fù)債主要是發(fā)行的各類債券和發(fā)行的理財產(chǎn)品。已發(fā)行的債務(wù)證券主要包括次級債券、可轉(zhuǎn)換公司債券以及中期票據(jù)等。中長期債券具有較好的穩(wěn)定性，是商業(yè)銀行較穩(wěn)定的資金來源。近幾年，雖債券發(fā)行規(guī)模逐漸增加，但債券結(jié)構(gòu)從長期調(diào)整為中期規(guī)模，中期規(guī)模比重上升,相較債券融資成本高，同業(yè)負(fù)債更受商業(yè)銀行青睞。

三、保持商業(yè)銀行流動性的建議

“滾隔夜”的過度錯配行為和以短搏長過度加杠桿的激進(jìn)交易策略在穩(wěn)定流動性風(fēng)險上并不可取。在利差收窄、客戶存款規(guī)模下降情形下，除業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和期限錯配需要合理安排外，提高穩(wěn)定流動性顯得較為急迫。

一是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和期限錯配合理安排，減少負(fù)債端的流動性，增加長期負(fù)債的規(guī)模，尤其是長期客戶存款，加強(qiáng)對流動負(fù)債及表外承諾的管理；保持一定的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)流動性，抓住金融市場的機(jī)會，將交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)作為流動性風(fēng)險的重要抵御手段；對客戶的信息進(jìn)行詳細(xì)的事前、事中和事后管理，提高長期資產(chǎn)質(zhì)量，有效地處理不良資產(chǎn)，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)；合理安排同業(yè)資金規(guī)模和期限，控制同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險以減少商業(yè)銀行流動性風(fēng)險。

二是提高中間業(yè)務(wù)收入占比。在收益空間和盈利能力不斷下降的趨勢下，中間業(yè)務(wù)及非利息收入能給商業(yè)銀行創(chuàng)造額外利潤和資金來源，對商業(yè)銀行的流動性尤其是對傳統(tǒng)貸款比例高的銀行有顯著影響。

三是不良資產(chǎn)證券化，就是以不良資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持進(jìn)行融資的行為。如將貸款等變現(xiàn)較差的資產(chǎn)進(jìn)行證券化，將部分收益和風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給投資者，不僅可以提高資產(chǎn)的質(zhì)量，降低不良率，同時也可以優(yōu)化商業(yè)銀行的流動比例，降低商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險。

四是隨著結(jié)構(gòu)化融資、資管化發(fā)展和金融市場的成熟，投行業(yè)務(wù)（債券承銷、并購重組、股權(quán)投資、資產(chǎn)證券化、牽頭銀團(tuán)貸款、托管等業(yè)務(wù)）將作為加快業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)其他業(yè)務(wù)增長的重要杠桿，以及應(yīng)對利率市場化和金融脫媒挑戰(zhàn)、提升銀行利潤來源的重要戰(zhàn)略。投行業(yè)務(wù)一方面能創(chuàng)新穩(wěn)定商業(yè)銀行流動性的途徑，但也會帶來新的流動性危機(jī)。商業(yè)銀行應(yīng)培養(yǎng)專業(yè)化的投資型綜合人才、建立專業(yè)化的組織結(jié)構(gòu)和制定專業(yè)化的管理制度，從而降低新的流動性風(fēng)險。

五是轉(zhuǎn)變流動性管理理念，從被動管理變?yōu)橹鲃庸芾盹@得更為重要。長期以來，我國商業(yè)銀行以政府作為強(qiáng)大的后盾，不管是商業(yè)銀行本身還是公眾都有商業(yè)銀行不存在流動性危機(jī)的觀念，導(dǎo)致商業(yè)銀行主動管理流動性方面弱。隨著政府、事業(yè)單位和國企的項目風(fēng)險變大的趨勢，這些項目與商業(yè)銀行一貫的密切聯(lián)系，如鋼鐵、煤炭等部分企業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)能過剩，業(yè)績下滑償債能力持續(xù)降低，使得商業(yè)銀行也面臨巨大的流動性風(fēng)險。因此，商業(yè)銀行應(yīng)主動管理流動性風(fēng)險，做好流動性風(fēng)險壓力測試，應(yīng)急預(yù)案等工作，針對人民幣流動性敏感時點，不只包括季末，還應(yīng)重視包括月末、月中繳稅繳準(zhǔn)以及人民幣貶值導(dǎo)致的購匯需求旺盛等時點對于流動性產(chǎn)生的擾動。