(中南財經(jīng)政法大學(xué) 湖北 武漢 430073)

一、中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀

(一)中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融從產(chǎn)生到現(xiàn)在，主要存在下面幾種發(fā)展模式：

1.P2P網(wǎng)絡(luò)信貸

P2P既peer to peer。P2P是一種直接融資的模式，個人與個人利用互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行直接資金借貸。融資方通過互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)布借款信息，確定其借款金額、利率、期限等，投資人則可以憑借以上信息選擇方案。

2.第三方支付

第三方支付是位于銀行與客戶之間，利用網(wǎng)絡(luò)及移動終端等手段，為雙方提供資金結(jié)算等服務(wù)的金融模式。

3.眾籌

眾籌是進(jìn)行資金借貸的平臺。眾籌的業(yè)務(wù)相對單調(diào)，借款方將需要融資的項目在網(wǎng)頁上展示，包括融資金額、期限、利率和用途等內(nèi)容，由投資者決定是否對其進(jìn)行投資。

4.大數(shù)據(jù)金融

所謂大數(shù)據(jù)金融是指利用眾多的數(shù)據(jù)，對其進(jìn)行分析，利用信息技術(shù)對消費(fèi)者的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理分析，制定相關(guān)的金融服務(wù)。

(二)中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展規(guī)模。中國是互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模最大的國家，無論是第三方支付還是P2P規(guī)模都遙遙領(lǐng)先。在互聯(lián)網(wǎng)金融的各模式中，第三方支付扮演最主要的角色，支付總規(guī)模占互聯(lián)網(wǎng)金融整體規(guī)模的九成左右。中國第三方支付出現(xiàn)于1998年，隨著電商平臺的繁榮，第三方支付也隨之?dāng)U大規(guī)模，目前已有300余家企業(yè)獲得第三方支付牌照。

在第三方支付之后，基金銷售和網(wǎng)貸平臺緊隨其后。截至2017年底，市場公募基金規(guī)模已達(dá)到11.63萬億人民幣，同比增長了26%。截至2018年6月，網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)行的平臺數(shù)為1800家左右，累計停業(yè)及問題平臺超過4300家。

二、P2P信貸概述

(一)中國P2P發(fā)展歷程。所謂P2P是指互聯(lián)網(wǎng)平臺，借貸雙方利用此平臺進(jìn)行資金借貸。P2P平臺不僅包括資金借貸，還包括理財、債權(quán)轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)。

P2P在中國的發(fā)展經(jīng)歷了三個階段：

第一個階段是2012年以前，是P2P發(fā)展初期。在此時期，市場平臺數(shù)不到50家，交易規(guī)模僅5億元左右。在發(fā)展初期，由于自身風(fēng)控能力差，國內(nèi)信用體系不完善，出現(xiàn)了一系列違約的行為，行業(yè)平臺存在大量壞賬。

第二個階段自2012年至2013年。這個時期P2P平臺不斷完善自身的平臺體系，P2P行業(yè)逐步發(fā)展。由于面對嚴(yán)重的信用風(fēng)險問題，P2P將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移至平臺本地，以區(qū)域用戶為主。通過這種手段，P2P可以更詳細(xì)的了解用戶的真實(shí)信息，有力的進(jìn)行風(fēng)險控制。

第三個階段是自2013年至今，這個階段行業(yè)高速發(fā)展。由于P2P所具有的優(yōu)勢，吸引了投資者的關(guān)注。眾多小微企業(yè)及個人無法從銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)借到資金，但是可以通過P2P進(jìn)行資金借貸。此后P2P平臺數(shù)量急劇增加，行業(yè)處于高利息的狀態(tài)，不斷增加了平臺的資金成本。

(二)中國P2P發(fā)展現(xiàn)狀。中國P2P行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀主要包括以下三個方面：

第一、行業(yè)規(guī)模方面。自2007年起，P2P平臺數(shù)量及成交額不斷增加，特別是2014年之后出現(xiàn)快速擴(kuò)張。而P2P規(guī)模在2015年底達(dá)到了頂峰，在政府加強(qiáng)監(jiān)管，去杠桿等一系列措施下市場規(guī)模不斷縮小。2018年上半年在流動性緊縮的環(huán)境下，出現(xiàn)一系列P2P平臺暴雷事件，行業(yè)規(guī)模出現(xiàn)了較大的縮小。

圖1 P2P運(yùn)營平臺數(shù)折線圖

截至2018年6月，運(yùn)營平臺共1836家，累計停業(yè)及問題平臺4196家。較大比例平臺出現(xiàn)問題，而且新增平臺數(shù)量快速減少。2017年全年P(guān)2P交易規(guī)模達(dá)到23240.30億人民幣，較2014年的2514.70億人民幣增長了數(shù)倍。2018年在流動性不足的狀況下，問題平臺不斷增加，市場成交額快速下滑，伴隨著部分P2P平臺的退出，貸款余額也出現(xiàn)了快速下滑，2018年7月降到9561.48億人民幣。

第二、中國P2P平臺分為民營類、風(fēng)投類、銀行類、上市公司類及國資類五大種類，其中民營類占絕大多數(shù)，占總行業(yè)比例超過70%。截至2018年6月，民營系運(yùn)營數(shù)1376家，銀行系15家，國資系224家，上市公司系112家，風(fēng)投系156家。

從P2P行業(yè)監(jiān)管方面，國內(nèi)P2P存在眾多問題平臺，主要包括跑路，流動性問題，停業(yè)三大種類，截止2018年6月底，累計共存在2170家問題平臺。其中民營系問題平臺數(shù)最多，累計問題平臺達(dá)2131家，其次是國資系平臺達(dá)31家，上市公司系及風(fēng)投系各占4家，而銀行系平臺至今未出現(xiàn)問題平臺。

第三、伴隨著加強(qiáng)對P2P行業(yè)的監(jiān)管，問題平臺退出市場及市場集中度的提升，市場更加規(guī)范，P2P行業(yè)初期高利率短期限的情況已得到較大改善。行業(yè)綜合利率及平均借款期限均逐步趨于理性，利率不斷降低而期限逐步提高。

圖2 P2P平臺綜合利率及平均借款期限折線圖

(二)國內(nèi)P2P基本模式。中國P2P平臺發(fā)展模式大致可分為以下三種：

1.單一線下模式

此類平臺類似民間借貸，從事線下交易。此類平臺除了進(jìn)行資金借貸外，還提供咨詢，風(fēng)險評估，理財?shù)葮I(yè)務(wù)?？蛻敉ㄟ^平臺提交申請，經(jīng)平臺審核后需線下進(jìn)行確認(rèn)。單一線下模式采用的是債權(quán)轉(zhuǎn)讓方式。線下模式由于可以切實(shí)掌握客戶信息和資金使用情況，因此平臺風(fēng)險小，壞賬率低，隨之而來的便是運(yùn)營成本高。

2.線上線下模式

此類平臺設(shè)有網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行線下交易，同時開設(shè)網(wǎng)站進(jìn)行網(wǎng)上業(yè)務(wù)。相比于單一線下模式而言，線上線下模式的借貸程序大為方便，只需通過網(wǎng)絡(luò)平臺便可以進(jìn)行業(yè)務(wù)處理。這種線上線下共存模式，既有線上模式方便快捷的優(yōu)點(diǎn)，又可以借助線下模式增強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)控能力，降低平臺的成本。

3.線上模式

第三種P2P模式只在線上進(jìn)行業(yè)務(wù)處理，不進(jìn)行線下交易。單純的線上模式必然帶來更大的風(fēng)險，此類平臺對于風(fēng)控能力的要求也越嚴(yán)格。因此各平臺會建立自身的信用評級系統(tǒng)，通過收集處理客戶信息，形成自身的信用數(shù)據(jù)庫。對于此類平臺，它們更多作為中介為雙方提供服務(wù)及信息。

三、中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展存在的問題

(一)信用風(fēng)險大。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融對借款人信息的掌握不如傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融大多為小微企業(yè)及個人提供貸款，小微企業(yè)及個人相應(yīng)風(fēng)險較大，且缺乏抵押擔(dān)保等。另一方面，網(wǎng)絡(luò)平臺風(fēng)控能力薄弱，流動性差，資金成本高，易發(fā)生擠兌等，也易造成信用風(fēng)險。

(二)缺乏保險保障。無論是保險公司還是擔(dān)保機(jī)構(gòu)對于互聯(lián)網(wǎng)金融的保障都十分有限?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的相關(guān)保險產(chǎn)品匱乏，無法滿足眾多機(jī)構(gòu)的需求。而且保險機(jī)構(gòu)無法準(zhǔn)確的對互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行審核，降低了保險機(jī)構(gòu)對互聯(lián)網(wǎng)金融市場提供保險的意愿。

(三)征信體系不完善。美國P2P行業(yè)發(fā)展較好的原因與其完善的社會信用體系密不可分。而當(dāng)前國內(nèi)的社會信用體系發(fā)展仍需時日，這一不足是P2P行業(yè)發(fā)展受阻的重要因素。

四、促進(jìn)中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的建議

為促進(jìn)行業(yè)發(fā)展，一方面要改善互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)本身，另一方面要完善行業(yè)監(jiān)管。政府和互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)可從以下幾個方面改善：

(一)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)與第三方支付合作。

第三方支付的參與加強(qiáng)了對資金的監(jiān)管。目前許多平臺的資金由平臺自身的賬戶進(jìn)行管理，這會導(dǎo)致諸多問題，第三方支付可以更加專業(yè)的進(jìn)行資金管理,增強(qiáng)資金的獨(dú)立性，防止互聯(lián)網(wǎng)金融公司違法使用客戶資金。而且，可以掌握資金使用詳情，減少壞賬率，促進(jìn)完成交易。

(二)建立網(wǎng)絡(luò)黑名單。

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)存在眾多投機(jī)用戶，借東墻補(bǔ)西墻，因此要加強(qiáng)對此類用戶的監(jiān)管，防止此類用戶游走于各平臺間。有效的方法是建立網(wǎng)絡(luò)黑名單，各金融機(jī)構(gòu)將不良用戶加入網(wǎng)絡(luò)黑名單，相互抵制此類用戶。

(三)加強(qiáng)與保險業(yè)的合作。

目前互聯(lián)網(wǎng)金融多為民間企業(yè)，這些企業(yè)自身基礎(chǔ)薄弱，只有少數(shù)機(jī)構(gòu)擁有雄厚的資金，因此這一現(xiàn)狀降低了投資者對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的信心，可以通過增強(qiáng)行業(yè)保險保障來增加客戶的信心。與保險業(yè)的合作要呈現(xiàn)全面性、多樣性,據(jù)不同的業(yè)務(wù)制定切合實(shí)際的保險產(chǎn)品。