陳偉麗

[提要] 隨著社會(huì)的不斷發(fā)展，企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，過(guò)去那種單打獨(dú)斗的經(jīng)營(yíng)方式已經(jīng)不再適用，與供應(yīng)商建立長(zhǎng)期的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系是獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。學(xué)術(shù)界對(duì)于供應(yīng)商集中度如何影響企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金管理上存在爭(zhēng)議。現(xiàn)有的研究多以調(diào)查問(wèn)卷的形式研究供應(yīng)鏈伙伴關(guān)系對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響。本文主要研究供應(yīng)商集中度對(duì)運(yùn)營(yíng)資本管理的影響。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)商集中度；企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理；相關(guān)性研究

中圖分類號(hào)：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2018年9月19日

引言

經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，也是前所未有的變革時(shí)代，蘊(yùn)含著無(wú)限的未知與可能，對(duì)企業(yè)而言環(huán)境不確定性大大增加，任何企業(yè)都難以單槍匹馬地去應(yīng)對(duì)顧客所有的需求，單純地想依靠降低成本獲取市場(chǎng)的策略已經(jīng)不能適應(yīng)社會(huì)發(fā)展的新態(tài)勢(shì)。企業(yè)對(duì)外部資源的依賴逐漸增加，迫切希望與供應(yīng)鏈條上的所有企業(yè)建立合作關(guān)系，以期提高自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，共同應(yīng)對(duì)紛繁復(fù)雜的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。在這種背景下，“供應(yīng)鏈管理”思想應(yīng)運(yùn)而生，強(qiáng)調(diào)與上下游建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，將自己不擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù)分包給一些優(yōu)秀的企業(yè)來(lái)承接，企業(yè)能夠集中所有的資源和精力放在專項(xiàng)業(yè)務(wù)上，這樣不僅能提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，也有利于供應(yīng)鏈條上所有企業(yè)的業(yè)績(jī)提升。

資金運(yùn)作是公司財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象，應(yīng)該包含以上兩方面內(nèi)容，因此廣義的營(yíng)運(yùn)資金更能體現(xiàn)管理的內(nèi)涵。狹義的營(yíng)運(yùn)資金特指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額，從財(cái)務(wù)管理角度出發(fā)，往往以此測(cè)度公司短期償債能力，數(shù)值越大說(shuō)明用于日常周轉(zhuǎn)的資金越充沛，不能償還短期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)就越小，企業(yè)的流動(dòng)性越好，因此國(guó)內(nèi)外學(xué)者普遍采用凈營(yíng)運(yùn)資金來(lái)定義營(yíng)運(yùn)資金，并在此基礎(chǔ)上研究營(yíng)運(yùn)資金管理。

一、研究背景及意義

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩，以推進(jìn)供給側(cè)改革為重點(diǎn)，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的新形勢(shì)下，各行業(yè)資金鏈趨緊，如何保持資產(chǎn)的流動(dòng)性，避免企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境成為企業(yè)管理目前最關(guān)注的話題之一，而有效的資本運(yùn)營(yíng)管理為防止企業(yè)現(xiàn)金鏈斷裂和預(yù)防債務(wù)危機(jī)發(fā)生起了至關(guān)重要的作用。營(yíng)運(yùn)資金管理是財(cái)務(wù)管理的具體體現(xiàn)，關(guān)乎公司未來(lái)發(fā)展。公司制定決策時(shí)必須緊緊圍繞這個(gè)重心，全面把控資金流轉(zhuǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)。因此，優(yōu)化資金管理對(duì)企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)提升業(yè)績(jī)至關(guān)重要。

隨著全球一體化的進(jìn)一步推進(jìn)，企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)的復(fù)雜程度和激烈程度愈演愈烈，過(guò)去那種單打獨(dú)斗的模式已不適用，與供應(yīng)鏈上游和下游公司建立長(zhǎng)期合作關(guān)系是公司提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的必要選擇。近年來(lái)，強(qiáng)大的客戶和供應(yīng)商拖欠應(yīng)付賬款導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的現(xiàn)象屢屢出現(xiàn)。在這種情況下，關(guān)注供應(yīng)鏈集中度對(duì)公司資金運(yùn)營(yíng)影響具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。本文研究供應(yīng)鏈上下游關(guān)系與企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)的關(guān)系，剖析供應(yīng)鏈集中度如何作用于公司運(yùn)營(yíng)管理。

二、文獻(xiàn)綜述

楊熙涓（2014）通過(guò)實(shí)證研究同樣得出上市公司客戶集中度越高，企業(yè)現(xiàn)金有量越高。張志宏、陳峻（2015）通過(guò)研究得出相同的結(jié)論，認(rèn)為客戶集中度與現(xiàn)金持有量顯著正相關(guān)。程暢（2014）指出客戶集中度與股東獲利水平呈負(fù)相關(guān)，供應(yīng)商集中度與股東獲利水平呈正相關(guān)。

王笑之（2015）基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)視角對(duì)2010～2013年我國(guó)滬深兩市A股制造業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得出客戶集中度越高的制造業(yè)對(duì)營(yíng)運(yùn)資本和現(xiàn)金的持有水平較高；非國(guó)有企業(yè)兩者之間的正相關(guān)關(guān)系表現(xiàn)得更顯著，并指出經(jīng)營(yíng)環(huán)境的改善能夠削弱這種正相關(guān)關(guān)系。朱丹（2012）從渠道管理這個(gè)角度來(lái)評(píng)價(jià)營(yíng)運(yùn)資金的管理績(jī)效，對(duì)客戶集中度與營(yíng)運(yùn)資金管理效率之間的關(guān)系進(jìn)行研究，指出企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注營(yíng)銷渠道營(yíng)運(yùn)資金的管理。當(dāng)企業(yè)與供應(yīng)鏈下游的客戶僅具有穩(wěn)定性關(guān)系時(shí)，客戶集中度越高，營(yíng)運(yùn)資金管理效率越差；而當(dāng)企業(yè)與供應(yīng)鏈下游客戶之間既具有穩(wěn)定性又具有對(duì)稱性關(guān)系時(shí)，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理效率越高，且經(jīng)營(yíng)績(jī)效越好。客戶集中度與現(xiàn)金股利發(fā)放。段凱（2015）基于隱形契約和交易成本理論，對(duì)客戶集中度與現(xiàn)金股利發(fā)放之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，得出客戶集中度對(duì)現(xiàn)金股利發(fā)放水平起著反向作用。

三、供應(yīng)商集中度對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的影響

核心企業(yè)與上下游之間的物流、信息流和資金流貫穿整個(gè)供應(yīng)鏈條。企業(yè)的采購(gòu)與銷售都離不開(kāi)與供應(yīng)商和客戶相互信息同享與配合，也離不開(kāi)對(duì)上下游資源的整合及利用，企業(yè)從供應(yīng)商處采購(gòu)原材料，資金流出企業(yè)，產(chǎn)品銷售給消費(fèi)者，資金流入企業(yè)。資金如同血液，其流動(dòng)性關(guān)乎任何一家公司的死活，然而供應(yīng)鏈管理領(lǐng)域?qū)W者們更多的是關(guān)注物流與信息流對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響較少對(duì)資金流進(jìn)行深入探討。供應(yīng)商集中度與資金營(yíng)運(yùn)管理對(duì)處理好上下游關(guān)系至關(guān)重要。

面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)環(huán)境和消費(fèi)者多樣化和個(gè)性化的不斷增長(zhǎng)，企業(yè)與上下游建立戰(zhàn)略合作關(guān)系成為獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。學(xué)者們從合作視角出發(fā)探討供應(yīng)鏈關(guān)系對(duì)公司營(yíng)運(yùn)資本的影響，一致認(rèn)為與供應(yīng)商維系親密的伙伴關(guān)系，可以削減生產(chǎn)成本，推動(dòng)資源整合與協(xié)同繼而提高公司績(jī)效。供應(yīng)商集中度高意味著企業(yè)向少數(shù)幾名供應(yīng)商采購(gòu)原材料，企業(yè)與供應(yīng)商之間建立起以合作為基礎(chǔ)的緊密伙伴關(guān)系，那么，供應(yīng)商集中度將從兩個(gè)方面影響企業(yè)的資金運(yùn)營(yíng)狀況：一方面通過(guò)合作的加強(qiáng)可以使企業(yè)和供應(yīng)商之間共享最終消費(fèi)者的需求信息，而供應(yīng)商也可以提供全面、穩(wěn)定的供應(yīng)信息，避免信息不對(duì)稱帶來(lái)的不確定性，使供應(yīng)商能對(duì)企業(yè)的需求做出及時(shí)的反應(yīng)，從而縮短訂貨提前期，降低庫(kù)存成本，提升存貨管理效率；另一方面供應(yīng)商為了維系長(zhǎng)久同盟關(guān)系會(huì)提供更優(yōu)惠的信貸條件來(lái)吸引和留住公司，企業(yè)甚至可以通過(guò)應(yīng)付賬款期限的延長(zhǎng)侵占供應(yīng)商的利益，從而保持自身的流動(dòng)性。然而，基于博弈論視角的學(xué)者持有相反觀點(diǎn)，他們認(rèn)為供應(yīng)商集中度高會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不利影響。供應(yīng)商數(shù)目越少，采購(gòu)更集中意味著對(duì)供應(yīng)商依賴程度增加，供應(yīng)商在談判中議價(jià)能力也更高。當(dāng)供應(yīng)商具備較強(qiáng)勢(shì)的議價(jià)能力時(shí)，將采取提高產(chǎn)品價(jià)格、降低產(chǎn)品質(zhì)量等措施攫取更多的收入，并且會(huì)壓迫制造企業(yè)保持較高的庫(kù)存水平，從而不利于企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本管理。另外，強(qiáng)大的供應(yīng)商會(huì)要求企業(yè)及時(shí)付款，減少應(yīng)付款項(xiàng)或者縮短應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)期，保持自身資金的流動(dòng)性。相比較而言，企業(yè)與供應(yīng)商之間更多地表現(xiàn)為“競(jìng)合關(guān)系”。具體而言，雖然通過(guò)合作的加強(qiáng)可以實(shí)現(xiàn)資源共享，使供應(yīng)商和企業(yè)能對(duì)消費(fèi)者需求做出及時(shí)反應(yīng)，從而縮短訂貨提前期，降低庫(kù)存成本；但庫(kù)存管理效率提高的同時(shí)，公司也承擔(dān)了相應(yīng)的成本，其中應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)效率的降低即為企業(yè)付出的成本。供應(yīng)商集中度與應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期呈負(fù)相關(guān)，供應(yīng)商集中度與存貨周轉(zhuǎn)期呈負(fù)相關(guān)。

四、研究結(jié)論

如今，經(jīng)濟(jì)全球化迅速蔓延，信息技術(shù)迅猛發(fā)展，環(huán)境的不確定性日益增長(zhǎng)，任何一個(gè)企業(yè)都難以獨(dú)自應(yīng)付經(jīng)營(yíng)環(huán)境帶來(lái)的重重壓力，緊密的供應(yīng)鏈伙伴關(guān)系是企業(yè)占據(jù)核心地位的關(guān)鍵。供應(yīng)商和客戶作為主要外部利益相關(guān)者，對(duì)公司各項(xiàng)活動(dòng)具有重大影響。一方面企業(yè)選擇供應(yīng)鏈協(xié)同的方式整合內(nèi)外部資源，有助于縮短生產(chǎn)周期，節(jié)約交易成本從而提升企業(yè)整體的運(yùn)營(yíng)資本管理水平；另一方面過(guò)度集中的供應(yīng)商和客戶關(guān)系會(huì)增加企業(yè)對(duì)上下游公司的依賴程度進(jìn)而降低自身的議價(jià)能力，增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)最終不利于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)?？梢?jiàn)，公司處理上下游關(guān)系對(duì)自身的資金運(yùn)營(yíng)管理具有雙面影響，在加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理同時(shí)也要注意避免所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，企業(yè)單獨(dú)作戰(zhàn)的傳統(tǒng)形式已經(jīng)不能適應(yīng)當(dāng)今社會(huì)發(fā)展，與供應(yīng)鏈上下游維持長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略伙伴關(guān)系是提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。雖然建立緊密的合作關(guān)系可以促進(jìn)供應(yīng)鏈協(xié)同和信息共享但是過(guò)度集中的供應(yīng)商和客戶關(guān)系會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)和周轉(zhuǎn)決定企業(yè)的盈利和發(fā)展而流動(dòng)性關(guān)乎企業(yè)的生死存亡。近年來(lái)，強(qiáng)大的客戶和供應(yīng)商拖欠應(yīng)付賬款導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的現(xiàn)象屢屢出現(xiàn)。公司要重視供應(yīng)鏈管理，應(yīng)與上下游保持持久的合作關(guān)系，一方面供應(yīng)商能對(duì)企業(yè)需求做出及時(shí)反應(yīng)，從而縮短訂貨提前期，減少倉(cāng)儲(chǔ)成本，提升存貨管理效率；另一方面企業(yè)可以直接根據(jù)客戶的需求有計(jì)劃地安排材料的采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售，避免牛鞭效應(yīng)。

企業(yè)在制定運(yùn)營(yíng)資本決策時(shí)要充分考慮供應(yīng)商集中度的重要作用，妥善處理好企業(yè)與上游供應(yīng)之間的關(guān)系。本文立足于供應(yīng)商的視角探討供應(yīng)鏈集中與資金運(yùn)營(yíng)，為公司提高盈利能力和加強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，提出以下幾點(diǎn)管理建議：

（一）企業(yè)應(yīng)適當(dāng)降低供應(yīng)鏈集中度來(lái)提高運(yùn)營(yíng)資本管理水平。一方面企業(yè)可以通過(guò)增加供應(yīng)商數(shù)量，降低供應(yīng)商集中度來(lái)抑制供應(yīng)商的賣方勢(shì)力，使企業(yè)在談判中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，獲得更優(yōu)惠的信貸條件，保持自身資金的流動(dòng)性提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)資本管理水平；另一方面企業(yè)可以通過(guò)降低客戶集中度，增加客戶數(shù)量，提高自身產(chǎn)品的異質(zhì)性來(lái)抑制客戶的買方勢(shì)力，降低賒賬金額，縮短回收期限，要求客戶及時(shí)付款，提高運(yùn)營(yíng)資本管理效率。

（二）企業(yè)要與上游確立牢固同盟關(guān)系，充分利用供應(yīng)鏈集成的優(yōu)勢(shì)。企業(yè)可以通過(guò)與供應(yīng)商建立緊密伙伴關(guān)系實(shí)現(xiàn)資源共享，充分了解和把控全面、穩(wěn)定的供應(yīng)信息，避免信息不對(duì)稱帶來(lái)的不確定性，使供應(yīng)商能對(duì)企業(yè)的需求做出及時(shí)的反應(yīng)，從而縮短訂貨提前期，減少倉(cāng)儲(chǔ)成本，加強(qiáng)存貨管理水平。

（三）企業(yè)必須協(xié)調(diào)好應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款三者的關(guān)系，使現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度達(dá)到最佳水平，進(jìn)而提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)資本管理水平，改善企業(yè)績(jī)效。第一，制定適宜的信用政策，強(qiáng)化應(yīng)收賬款管理；第二，明確企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)、條件和收款政策。

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