文｜劉 欣

2018年以來(lái)，受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變等多重因素的綜合影響，部分民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)和融資困難，這些問(wèn)題和困難已經(jīng)引起了高層的重視。

在沈陽(yáng)生產(chǎn)了67部俄羅斯世界杯比賽場(chǎng)電梯的民營(yíng)企業(yè)。圖為電器車間，裝配工徐女士正在用電動(dòng)螺絲刀給電梯操作盤上螺絲

改革開(kāi)放40年來(lái)，中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)從無(wú)到有，由弱到強(qiáng)，在穩(wěn)定增長(zhǎng)、促進(jìn)創(chuàng)新、增加就業(yè)、改善民生等方面發(fā)揮了重要作用，成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展不可或缺的力量。

根據(jù)全國(guó)工商聯(lián)最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年，中國(guó)個(gè)體工商戶超過(guò)6500萬(wàn)戶，民營(yíng)企業(yè)數(shù)量超過(guò)2700萬(wàn)家，注冊(cè)資本超過(guò)165萬(wàn)億元人民幣。其對(duì)中國(guó)稅收貢獻(xiàn)率超過(guò)50%，對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、固定資產(chǎn)投資、對(duì)外投資的貢獻(xiàn)率均超過(guò)60%，在高新技術(shù)企業(yè)中的比重超過(guò)70%，對(duì)城鄉(xiāng)就業(yè)的貢獻(xiàn)率達(dá)到80%，對(duì)每年新增就業(yè)的貢獻(xiàn)率達(dá)到90%?？梢哉f(shuō)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的生力軍。

然而，2018年以來(lái)，受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變等多重因素的綜合影響，部分民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)和融資困難，這些問(wèn)題和困難已經(jīng)引起了高層的重視。

近期，中共中央總書(shū)記習(xí)近平在遼寧、廣東考察時(shí)相繼強(qiáng)調(diào)，要“毫不動(dòng)搖地發(fā)展公有制經(jīng)濟(jì)，毫不動(dòng)搖地鼓勵(lì)、支持、引導(dǎo)、保護(hù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展”，“黨中央始終關(guān)心支持愛(ài)護(hù)民營(yíng)企業(yè)并一直在想辦法促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展”。

高層發(fā)聲力挺民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，這無(wú)疑堅(jiān)定了廣大民營(yíng)企業(yè)家的發(fā)展信心。而在政策層面，黨中央和國(guó)務(wù)院陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)政策措施，直指民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大問(wèn)題—融資難融資貴。

央行年內(nèi)第四次降準(zhǔn)

2018年10月7日，“十·一”黃金周的最后一天，中國(guó)人民銀行（央行）發(fā)布消息，從10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)安排，此次降準(zhǔn)所釋放的部分資金除了用于償還10月15日到期的約4500億元人民幣中期借貸便利（MLF，這部分MLF當(dāng)日不再續(xù)做）外，降準(zhǔn)還可再釋放增量資金約7500億元。

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次降準(zhǔn)的主要目的是優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。當(dāng)前，隨著信貸投放的增加，金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期流動(dòng)性需求也在增長(zhǎng)。此時(shí)適當(dāng)降低法定存款準(zhǔn)備金率，置換一部分央行借貸資金，能夠進(jìn)一步增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，優(yōu)化商業(yè)銀行和金融市場(chǎng)的流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，降低銀行資金成本，進(jìn)而降低企業(yè)融資成本。同時(shí)，釋放約7500億元增量資金，可以增加金融機(jī)構(gòu)支持小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的資金來(lái)源，促進(jìn)提高經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新活力和韌性，增強(qiáng)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

這是央行今年以來(lái)第四次降準(zhǔn)。業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，此次降準(zhǔn)將降低中小企業(yè)的融資成本，有利于提振市場(chǎng)信心。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明認(rèn)為，這次降準(zhǔn)的目的在于優(yōu)化商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，通過(guò)降低中小企業(yè)的融資成本來(lái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

“降準(zhǔn)置換MLF不僅可降低銀行融資成本，還能優(yōu)化期限結(jié)構(gòu)，使金融機(jī)構(gòu)獲得穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金，進(jìn)而降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本?！敝袊?guó)社科院金融所銀行研究室主任曾剛說(shuō)。

對(duì)于降準(zhǔn)是否會(huì)增加人民幣貶值壓力，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，降準(zhǔn)對(duì)人民幣匯率影響有限。由于本次降準(zhǔn)置換MLF后凈投放的國(guó)內(nèi)流動(dòng)性規(guī)模適度，更多的是彌補(bǔ)相應(yīng)的流動(dòng)性缺口，不會(huì)造成利率顯著走低，因而不會(huì)增加人民幣貶值壓力。

值得注意的是，央行負(fù)責(zé)人同時(shí)強(qiáng)調(diào)，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調(diào)控，保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

這也說(shuō)明此次降準(zhǔn)并不意味著貨幣政策轉(zhuǎn)向。此前央行貨幣政策委員會(huì)第三季度例會(huì)表示，要繼續(xù)密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融走勢(shì)和環(huán)境的新變化，高度重視逆周期調(diào)節(jié)，加強(qiáng)形勢(shì)預(yù)判和前瞻性預(yù)調(diào)微調(diào)。

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正處于穩(wěn)中有變的發(fā)展形勢(shì)下，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力加大。在這種情況下，除了保持流動(dòng)性合理充裕，還需要更多的政策配合。下一步，有關(guān)部門應(yīng)在財(cái)稅政策等方面加大力度，深化綜合施策，以取得更好的政策效果。

精準(zhǔn)施策

2018年10月20日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)第十次專題會(huì)議，會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)要聚焦解決中小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)融資難題，至少釋放了五個(gè)方面利好消息：

實(shí)施好民企債券融資支持計(jì)劃，研究支持民企股權(quán)融資，鼓勵(lì)符合條件的私募基金管理人發(fā)起設(shè)立民企發(fā)展支持基金；完善商業(yè)銀行考核體系，提高民營(yíng)企業(yè)授信業(yè)務(wù)的考核權(quán)重；健全盡職免責(zé)和容錯(cuò)糾錯(cuò)機(jī)制，對(duì)已盡職但出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，可免除責(zé)任；對(duì)暫時(shí)遇到經(jīng)營(yíng)困難，但產(chǎn)品有市場(chǎng)、項(xiàng)目有發(fā)展前景、技術(shù)有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，不盲目停貸、壓貸、抽貸、斷貸；有效治理附加不合理貸款條件、人為拉長(zhǎng)融資鏈條等問(wèn)題。

可以看出，每一條都有極強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)針對(duì)性，對(duì)很多民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，這可能是一個(gè)里程碑性質(zhì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，并因此順利渡過(guò)難關(guān)。

兩天之后的10月22日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，對(duì)有市場(chǎng)需求的中小金融機(jī)構(gòu)加大再貸款、再貼現(xiàn)支持力度，提高對(duì)小微和民營(yíng)企業(yè)金融服務(wù)的能力和水平。同時(shí)，針對(duì)當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)融資難，運(yùn)用市場(chǎng)化方式支持民營(yíng)企業(yè)債券融資，由人民銀行依法向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)提供初始資金支持，委托其按照市場(chǎng)化運(yùn)作、防范風(fēng)險(xiǎn)原則，為經(jīng)營(yíng)正常、流動(dòng)性遇到暫時(shí)困難的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債提供增信支持；條件成熟時(shí)可引入商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司資金自愿參與，建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。

“民營(yíng)企業(yè)特別是中小微企業(yè)融資難、融資貴是一個(gè)世界性、長(zhǎng)期性難題?！?0月26日，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上表示，今年以來(lái)，央行已經(jīng)兩次增加再貸款、再貼現(xiàn)的額度一共是3000億元，用于支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大民營(yíng)和小微企業(yè)的信貸投放。9月末，普惠口徑小微貸款同比增長(zhǎng)18.1%，比全部貸款的平均增速高約5個(gè)百分點(diǎn)。2018年前三季度普惠口徑的小微貸款增加約9600億元，增量相當(dāng)于去年全年的1.6倍?！翱傮w看，金融支持民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)取得了積極進(jìn)展。”潘功勝說(shuō)。

對(duì)于市場(chǎng)較為關(guān)注的民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具的具體運(yùn)作，潘功勝介紹，是由央行通過(guò)再貸款提供部分初始資金，由專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作。通過(guò)出售信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具和擔(dān)保增信等方式，重點(diǎn)支持暫時(shí)遇到流動(dòng)性困難，但是有市場(chǎng)、有前景、有技術(shù)、有競(jìng)爭(zhēng)力的民營(yíng)企業(yè)的債券融資。其中投資人在購(gòu)買信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的時(shí)候，相當(dāng)于在購(gòu)買債券的同時(shí)，購(gòu)買了一份違約保險(xiǎn)。

通俗地講，實(shí)際上就是為民企發(fā)債買一份保險(xiǎn)，一旦發(fā)生違約，由提供保險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)來(lái)賠付，增加投資人購(gòu)買民營(yíng)企業(yè)債券的積極性。

比如一家民營(yíng)企業(yè)發(fā)債的收益率有8%，投資人擔(dān)心違約風(fēng)險(xiǎn)，按照3%的利率去購(gòu)買了信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，那么相當(dāng)于將過(guò)去一個(gè)不確定性的8%收益率，換來(lái)一個(gè)確定性的5%的收益率。

而對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，按照市場(chǎng)化運(yùn)作的原則，提供信用緩釋工具本身也是一種商業(yè)模式，可以獲得利潤(rùn)，是一場(chǎng)雙贏。

2018年上半年以來(lái)，在去杠桿、強(qiáng)監(jiān)管的背景下，很多企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)暴露，信用環(huán)境緊縮，一些投資人對(duì)民營(yíng)企業(yè)債券的態(tài)度是“一刀切”，導(dǎo)致了一些好的企業(yè)融資受阻，貸款貸不到、發(fā)債發(fā)不出，資金流緊張。

在這種情況下推出民企債券融資支持工具可謂是“及時(shí)雨”，將幫助好的民營(yíng)企業(yè)打開(kāi)融資渠道。

2018年10月30日，北京，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)銀保監(jiān)會(huì)副主席王兆星、工商銀行董事長(zhǎng)易會(huì)滿、建設(shè)銀行董事長(zhǎng)田國(guó)立、中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)公司董事長(zhǎng)繆建民、泰隆銀行董事長(zhǎng)王鈞介紹銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)民營(yíng)、小微企業(yè)有關(guān)情況，并答記者問(wèn)

減稅降費(fèi)還有空間

就在一系列解決民企融資難題舉措密集出臺(tái)的同時(shí)，更大力度的減稅降費(fèi)政策正在醞釀，有望繼續(xù)出臺(tái)相關(guān)措施，進(jìn)一步降低企業(yè)成本，激發(fā)市場(chǎng)活力。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2013－2017年，實(shí)施營(yíng)改增改革已累計(jì)減稅2.1萬(wàn)億元，加上采取小微企業(yè)稅收優(yōu)惠、清理各種收費(fèi)等措施，共減輕市場(chǎng)主體負(fù)擔(dān)3萬(wàn)多億元。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2018年以來(lái)，中國(guó)已經(jīng)研究出臺(tái)至少30項(xiàng)減稅降費(fèi)相關(guān)政策措施，產(chǎn)生的政策效應(yīng)正在加速釋放。國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2018年第三季度，全國(guó)稅務(wù)部門組織稅收收入比二季度增速回落5.1個(gè)百分點(diǎn)。

財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆近日也明確表示，2018年減稅降費(fèi)規(guī)模預(yù)計(jì)超過(guò)1.3萬(wàn)億元，同時(shí)還在研究更大規(guī)模的減稅、更加明顯的降費(fèi)措施，真正讓企業(yè)輕裝上陣、放手發(fā)展。如此明確的表態(tài)，無(wú)疑讓企業(yè)和消費(fèi)者看到了更多政策紅利。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，更大力度減稅，勢(shì)必會(huì)在稅種上做文章。

中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院院長(zhǎng)劉尚希認(rèn)為，“目前，中國(guó)有18個(gè)稅種，要真正實(shí)現(xiàn)減稅，重點(diǎn)要放在大稅種上，主要是最大的兩個(gè)稅種—增值稅和企業(yè)所得稅?！?/p>

當(dāng)前，中國(guó)增值稅稅率分為三檔，分別為16%、10%、6%。劉尚希認(rèn)為，營(yíng)改增試點(diǎn)全面推開(kāi)后，完善增值稅稅制步伐需加快。目前，還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)三檔并兩檔的既定改革目標(biāo)，過(guò)于復(fù)雜的稅率結(jié)構(gòu)不利于行業(yè)、企業(yè)間公平競(jìng)爭(zhēng)?！?6%的基準(zhǔn)稅率可考慮下調(diào)，這在完善增值稅稅制同時(shí)，也能實(shí)現(xiàn)增值稅總體稅負(fù)下降?！眲⑸邢Ｕf(shuō)。

華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院研究員賈康認(rèn)為，在增值稅進(jìn)一步減稅的導(dǎo)向上，還要考慮稅率是不是可以再降低，在已有的減稅措施基礎(chǔ)之上，加快三檔稅率并至兩檔稅率的改革。對(duì)于企業(yè)所得稅的完善，賈康認(rèn)為，目前中國(guó)企業(yè)所得稅稅率為25%，符合條件的高新技術(shù)企業(yè)實(shí)行15%稅率，小微企業(yè)實(shí)行20%稅率，這些稅率還有一定的下調(diào)空間。

除減稅外，降費(fèi)措施也在醞釀中。對(duì)社保繳費(fèi)可能大幅抬升企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本的擔(dān)心，決策層早已明確表示將抓緊研究提出繼續(xù)降低企業(yè)稅負(fù)和降低社保費(fèi)率的具體辦法。專家建議，主要是在稅務(wù)部門全面征管社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)下，降低社保費(fèi)總費(fèi)率。

2018年8月29日，中華全國(guó)工商業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布“2018中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)”榜單及調(diào)研分析報(bào)告。華為投資控股有限公司以超6000億元人民幣營(yíng)收，繼續(xù)領(lǐng)跑民營(yíng)企業(yè)

據(jù)了解，中國(guó)社保費(fèi)率雖然在近年來(lái)多次降低，但總體水平仍接近40%，企業(yè)普遍反映負(fù)擔(dān)較重。賈康認(rèn)為，社保費(fèi)率下調(diào)應(yīng)按照總體上不增加企業(yè)負(fù)擔(dān)原則出臺(tái)政策。他建議，應(yīng)繼續(xù)考慮推出社保全社會(huì)統(tǒng)籌，這樣基本養(yǎng)老的“蓄水池”就不再是好幾十個(gè)，而是全社會(huì)統(tǒng)一成一個(gè)“蓄水池”，會(huì)大大提高資金互濟(jì)功能，從而最大限度把社保中基本養(yǎng)老繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)降低。企業(yè)按更低標(biāo)準(zhǔn)繳費(fèi)，就降低了負(fù)擔(dān)。

據(jù)中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅測(cè)算，目前社保實(shí)際費(fèi)率可能比名義費(fèi)率低5個(gè)百分點(diǎn)，社保名義費(fèi)率下調(diào)6-8個(gè)百分點(diǎn)或能降低從嚴(yán)征管對(duì)企業(yè)影響。

2018年10月31日，習(xí)近平主持召開(kāi)中共中央政治局會(huì)議，他再次強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，促進(jìn)多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，研究解決民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)發(fā)展中遇到的困難。

翌日，民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)召開(kāi)，習(xí)近平主持會(huì)議并發(fā)表了重要講話。他肯定了改革開(kāi)放40年來(lái)，民營(yíng)企業(yè)取得的成就，指出“我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠創(chuàng)造中國(guó)奇跡，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)功不可沒(méi)！”他還強(qiáng)調(diào)“任何否定、懷疑、動(dòng)搖我國(guó)基本經(jīng)濟(jì)制度的言行都不符合黨和國(guó)家方針政策，都不要聽(tīng)、不要信！所有民營(yíng)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)家完全可以吃下定心丸、安心謀發(fā)展！”

面對(duì)當(dāng)前民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展遇到的困難和問(wèn)題，習(xí)近平強(qiáng)調(diào)要抓好6個(gè)方面政策舉措落實(shí)。其中擺在頭兩位的是減輕企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)和解決民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題，此外，包括營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、構(gòu)建親清新型政商關(guān)系、保護(hù)企業(yè)家人身和財(cái)產(chǎn)安全等，每個(gè)方面都提出了具體舉措，具有極強(qiáng)的針對(duì)性。這也再次表明，“現(xiàn)在的很多改革舉措都是圍繞怎么進(jìn)一步發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)”。為民企紓困或?qū)⒊蔀榻窈笠欢螘r(shí)間經(jīng)濟(jì)工作的重要“關(guān)鍵詞”。