易小麗

(福建師范大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，福建 福州，350108)

自加入世貿(mào)組織以來，兩岸經(jīng)貿(mào)合作迅速發(fā)展，逐漸形成了互利互補(bǔ)的經(jīng)濟(jì)格局。據(jù)臺灣“關(guān)稅總局”統(tǒng)計，兩岸進(jìn)出口貨物貿(mào)易額從2000年的305.33億美元增長到2017年的1 310.1億美元，增長了近4倍之多，兩岸貿(mào)易關(guān)系十分密切。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，隨著經(jīng)貿(mào)活動的日益頻繁，兩岸對資金往來、貨幣兌換、結(jié)算等金融業(yè)務(wù)的需求越來越大，金融合作步伐不斷加快。兩岸金融合作始于20世紀(jì)90年代，大致經(jīng)歷了三個發(fā)展階段：一是兩岸加入世貿(mào)組織(WTO)前，金融合作以間接往來為主；二是《海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議》(ECFA)簽署前，兩岸金融合作穩(wěn)步發(fā)展；三是當(dāng)前兩岸金融合作快速發(fā)展。

一、文獻(xiàn)綜述

與兩岸金融合作發(fā)展階段相呼應(yīng)，入世以后學(xué)者對兩岸金融合作進(jìn)行了大量有益的探討，并取得了諸多研究成果。鄧?yán)闧1]闡述了入世后實現(xiàn)兩岸金融合作的必要性與緊迫性，針對兩岸金融關(guān)系中存在的金融業(yè)務(wù)直接往來、互設(shè)金融機(jī)構(gòu)、貨幣兌換等主要問題，提出要開創(chuàng)入世后兩岸金融合作的新局面；林競君和葉李偉[2]分析了入世以來兩岸金融關(guān)系的變遷，認(rèn)為合作仍是主流；衣長軍[3]基于海峽兩岸金融合作的現(xiàn)狀和客觀要求，認(rèn)為政策限制、官方協(xié)商平臺缺失、技術(shù)與制度標(biāo)準(zhǔn)不協(xié)調(diào)等問題是制約兩岸金融合作的瓶頸。隨著2008年臺灣島內(nèi)政局的重大變化，兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)系取得了較快發(fā)展，特別是ECFA簽訂后，兩岸金融合作步伐明顯加快。葉耀明和曲偉瑋[4]深入探討了ECFA簽訂后兩岸金融合作的新變化，認(rèn)為ECFA有利于發(fā)展兩岸貿(mào)易平衡、改善兩岸投資關(guān)系、為臺資金融進(jìn)入大陸創(chuàng)造有利條件，應(yīng)從加快引進(jìn)臺灣金融機(jī)構(gòu)、擴(kuò)大與臺資銀行的合作領(lǐng)域、推動兩岸銀行間直接通匯、建立兩岸貨幣回流渠道和清算機(jī)制等方面進(jìn)一步推動兩岸金融合作；龔天行[5]認(rèn)為，待ECFA生效后，臺灣金融業(yè)將面臨新的契機(jī)及挑戰(zhàn)。除了對兩岸金融合作總體形勢進(jìn)行探討外，學(xué)者們還對兩岸金融合作的具體內(nèi)容做出了積極有效的探討。李梁堅和楊智勇[6]通過對臺灣銀行業(yè)投資大陸進(jìn)行SWOT分析，探討了兩岸銀行業(yè)合作的前景；劉義圣和林菁菁[7]主要分析了海峽股權(quán)交易中心的運(yùn)營給兩岸資本市場發(fā)展帶來的促進(jìn)作用；章和杰和李璐[8]提出通過互聯(lián)網(wǎng)金融實現(xiàn)兩岸多層次資本市場合作。

從已有研究來看，兩岸學(xué)者們主要從實踐操作層面出發(fā)，研究兩岸金融合作機(jī)制的完善、制度的設(shè)計、合作的障礙以及重大事件或政策(比如ECFA簽署)的影響等，對兩岸金融合作的內(nèi)在機(jī)理和動因分析不夠深入。曹小衡和阮向前[9]從銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)、風(fēng)險投資等四個行業(yè)比較了兩岸金融競爭力，但只是一種描述性分析；羅薇薇和曾五一[10]從金融規(guī)模、金融深度、金融外部環(huán)境、金融開放度四個維度分析了兩岸金融競爭力，結(jié)果表明兩岸金融合作有互補(bǔ)空間，但他們的指標(biāo)體系包含較多變量，變量間相關(guān)度較高。筆者試圖從金融體系和金融生態(tài)環(huán)境內(nèi)外兩個維度的相互作用出發(fā)，剖析兩岸金融合作的內(nèi)在動因，闡述兩岸金融競爭力提升的動力機(jī)制，通過構(gòu)建兩岸金融競爭力評價體系，深入分析兩岸金融合作的現(xiàn)實條件，以進(jìn)一步尋求兩岸金融合作的空間，共同提升兩岸金融競爭力。

二、金融競爭力的評價指標(biāo)體系

金融競爭力分析最具代表性的研究機(jī)構(gòu)是瑞士洛桑國際管理學(xué)院(IMD)和世界經(jīng)濟(jì)論壇(WEF)。但I(xiàn)MD是基于國家層面，把金融體系作為國際競爭力的八大構(gòu)成要素之一進(jìn)行評價，本質(zhì)上并不是對金融體系競爭力的專門研究，而WEF在指標(biāo)選擇上以定性指標(biāo)為主，過多依賴企業(yè)家的問卷反饋，主觀性較強(qiáng)。金融發(fā)展不僅涉及金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的創(chuàng)造，還與整個金融環(huán)境有關(guān)。一個完整健康的金融系統(tǒng)通常包括金融體系主體和金融生態(tài)環(huán)境，強(qiáng)調(diào)金融組織內(nèi)部與其外部環(huán)境之間雙向循環(huán)、良性互動的關(guān)系。一個好的金融生態(tài)環(huán)境可以吸引各類資金流入，打造資金洼池，從而提高地區(qū)金融競爭力，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展；反之，一個較差的金融生態(tài)環(huán)境使得資金流入缺乏安全保障，最終導(dǎo)致資金外流，從而不利于地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。影響金融競爭力的因素很多，涉及經(jīng)濟(jì)、科技、教育等方面，且各因素之間存在緊密聯(lián)系，要系統(tǒng)分析評價這些因素，就必須建立一個綜合評價體系。盡管IMD和WEF使用的指標(biāo)體系較為權(quán)威，但操作起來難度較大，在參照國內(nèi)外現(xiàn)有的金融競爭力評價研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合現(xiàn)實情況和數(shù)據(jù)可獲得性，選取金融生態(tài)環(huán)境競爭力和金融體系競爭力兩大類指標(biāo)進(jìn)行分析，每個大類指標(biāo)下設(shè)若干具體的指標(biāo)，這些指標(biāo)能夠從不同角度出發(fā)，全面描述兩岸金融發(fā)展?fàn)顩r，對金融競爭力評價具有一定的解釋力度。

(一)金融生態(tài)環(huán)境指標(biāo)

金融生態(tài)環(huán)境代表的是金融體系運(yùn)行的外部環(huán)境，對地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的影響較為明顯。一個地區(qū)的金融體系只有在良好的金融生態(tài)環(huán)境下才得以將其競爭力充分發(fā)揮出來。自2004年周小川在國內(nèi)首次提出金融生態(tài)這一概念以來，國內(nèi)學(xué)者對金融生態(tài)問題展開了許多有益的研究。關(guān)于金融生態(tài)環(huán)境指標(biāo)，由于金融生態(tài)這一概念較為寬泛，許多學(xué)者根據(jù)各自的理解進(jìn)行構(gòu)建，得出了不同的評價結(jié)論[11-12]。參考現(xiàn)有文獻(xiàn)，結(jié)合兩岸金融生態(tài)環(huán)境的現(xiàn)實，構(gòu)建包括經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、財政穩(wěn)定、對外開放、人口素質(zhì)四個方面的金融生態(tài)環(huán)境指標(biāo)。與其他文獻(xiàn)不同的是，筆者所選取的金融生態(tài)環(huán)境指標(biāo)側(cè)重于宏觀層面的金融環(huán)境，包括人均GDP、進(jìn)出口總額和實際利用外資占GDP比重、財政收入、人口素質(zhì)等方面的內(nèi)容。實踐證明，沒有足夠雄厚的宏觀經(jīng)濟(jì)作支撐，金融競爭力就不可能快速提高?？v觀大陸省域經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，諸如上海、廣東、江蘇等省市，隨著地區(qū)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，金融實力也得以提升，金融競爭力也遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于其他省份。

(二)金融體系指標(biāo)

金融體系是在金融生態(tài)環(huán)境基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，根據(jù)IMD指標(biāo)體系，金融體系競爭力包括金融規(guī)模和金融效率兩個方面。金融規(guī)模體現(xiàn)的是量，金融效率體現(xiàn)的是質(zhì)。在評價金融體系競爭力時，要同時兼顧質(zhì)與量。一個地區(qū)具有金融競爭力，不僅僅有金融規(guī)模的擴(kuò)張，還涉及金融效率的提高。金融規(guī)模包括銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)各類存貸款余額、保險業(yè)保費收入和賠付金額、證券業(yè)上市公司數(shù)及其市值，金融效率可以用金融貢獻(xiàn)率、保險深度、證券化率三個指標(biāo)來衡量。金融貢獻(xiàn)率等于貸款與GDP之比，能夠反映金融機(jī)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)程度；保險深度等于保費收入與GDP之比，能夠反映保險業(yè)在地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性；證券化率等于上市公司股票市值與GDP之比，能夠反映地區(qū)資本市場的發(fā)育程度。通過對上述指標(biāo)進(jìn)行分類和總結(jié)，指標(biāo)體系構(gòu)成詳見表1。

表1 兩岸金融競爭力指標(biāo)體系

三、海峽兩岸金融競爭力比較

已有文獻(xiàn)對閩臺金融競爭力進(jìn)行了廣泛研究，圍繞福建與臺灣金融發(fā)展?fàn)顩r，探討二者合作的空間和前景[13]。推進(jìn)兩岸金融合作是福建自貿(mào)試驗區(qū)建設(shè)的一項重要任務(wù)，也是福建自貿(mào)試驗區(qū)金融開放最大的亮點。然而近年來，福建對臺經(jīng)貿(mào)往來的優(yōu)勢有所弱化。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，2015年兩岸貿(mào)易額排名靠前的是廣東、江蘇和上海，這三個省市對臺貿(mào)易額占兩岸貿(mào)易總額的三分之二[14]，且中西部地區(qū)對臺貿(mào)易額也在迅速增長，這意味著要全面比較兩岸金融競爭力狀況，就必須充分考慮與臺灣地區(qū)發(fā)生密切經(jīng)貿(mào)關(guān)系往來的這些省市。囿于數(shù)據(jù)的可獲得性，筆者選取了2016年大陸30省市的數(shù)據(jù)(不包含西藏)，并與臺灣金融競爭力進(jìn)行比較，以期揭示兩岸金融合作的動因。數(shù)據(jù)來源為各地區(qū)統(tǒng)計年鑒、區(qū)域金融運(yùn)行報告、CEIC全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫等。因子分析結(jié)果見表2。

(一)從整體評價結(jié)果來看，廣東、北京、江蘇、上海、臺灣和浙江金融競爭力強(qiáng)

按照因子特征值大于1、累計貢獻(xiàn)率大于80%的要求，從15個變量中提取3個主要因子，這3個因子可以代表原有變量絕大多數(shù)特征信息。3個主要因子累計貢獻(xiàn)率為0.8957，說明這3個主要因子能夠反映89.57%的總體信息，可信度較高。為了對海峽兩岸金融競爭力進(jìn)行科學(xué)合理的分類評價，對3個主要因子采用默認(rèn)回歸法計算因子得分。從綜合因子得分來看，廣東、北京、江蘇、上海金融競爭力較強(qiáng)，排在大陸前四名的位置，排名靠后的青海、寧夏、貴州等地經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對靠后，對其金融競爭力形成一定阻力。廣東金融實力位居大陸前列，為進(jìn)一步加強(qiáng)粵臺兩地金融產(chǎn)業(yè)的合作發(fā)展，制定了一系列的有力措施，比如舉辦穗臺金融論壇、廣州“金交會”，為兩岸金融合作發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。

為了更加清晰了解海峽兩岸金融競爭力的基本情況，將大陸30個省市和臺灣分成四個段位，競爭力分別為強(qiáng)(綜合得分>0.5)、較強(qiáng)(0<綜合得分<0.5)、中等(-0.5<綜合得分<0)、較弱(綜合得分<-0.5)。廣東、北京、江蘇、上海、浙江和臺灣歸為第一類，這些區(qū)域的綜合因子得分均大于0.5，金融競爭力強(qiáng)；大陸的其他省市金融競爭力處于較強(qiáng)或中等類別；寧夏和青海金融競爭力較弱。

(二)從主要因子得分來看，海峽兩岸金融競爭力各有優(yōu)勢

基于表2的實證結(jié)果，大陸與臺灣在3個主要因子上的得分排名有所不同。首先，第1個主因子涉及人均GDP、人口素質(zhì)、金融規(guī)模等相關(guān)指標(biāo)，廣東、江蘇、山東、浙江等地在第1個主因子上得分靠前，說明大陸經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融規(guī)模上已經(jīng)逐步縮小與臺灣的差距，部分地區(qū)甚至超越了臺灣。金融規(guī)模的大小與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相關(guān)度較高，大陸經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、人口素質(zhì)較高的地區(qū)，第1個主因子得分較高，表明大陸金融生態(tài)環(huán)境較好的地區(qū)金融競爭力得分較高，金融業(yè)較發(fā)達(dá)。比如，廣東、江蘇、上海的金融生態(tài)環(huán)境良好，吸引了不少臺商臺資。其次，第2個主因子涉及第三產(chǎn)業(yè)占比、金融效率等相關(guān)指標(biāo)，臺灣在第2個主因子上列居首位，說明臺灣服務(wù)業(yè)發(fā)展具有較強(qiáng)優(yōu)勢。近年來，臺灣服務(wù)貿(mào)易規(guī)模迅速發(fā)展，兩岸服務(wù)貿(mào)易合作熱度也較高。一方面服務(wù)業(yè)發(fā)展是大陸產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的重點，發(fā)展空間廣闊；另一方面臺灣服務(wù)業(yè)發(fā)展成熟，擁有先進(jìn)的服務(wù)管理水平，兩岸服務(wù)業(yè)相互開放是一件互利互惠的事情。為此，2013年兩岸簽署了《海峽兩岸服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》，該協(xié)議涉及通訊、旅游、金融等多個服務(wù)行業(yè)的開放，其中大陸方面開放力度非常大，允許臺灣的銀行在福建設(shè)立異地支行，在大陸發(fā)起設(shè)立村鎮(zhèn)銀行，對保險業(yè)、證券業(yè)也給予了大幅開放。這本是一份互利雙贏的協(xié)議，可是由于臺灣島內(nèi)的極力阻攔，一直無法通過。這既不利于深化兩岸金融合作，也不利于臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展。就目前兩岸金融合作來看，更多的是大陸對臺灣開放金融市場，而臺灣出于對大陸政府的不信任以及大陸金融機(jī)構(gòu)入島“擠壓效應(yīng)”的擔(dān)憂，開放度并不高。再次，第3個主因子涉及實際利用外資占GDP比重等指標(biāo)，臺灣該指標(biāo)得分最低，說明其在對外金融開放特別是對大陸開放方面相對保守和謹(jǐn)慎；相反，大陸不斷擴(kuò)大對外開放，融入世界經(jīng)濟(jì)。自2013年上海自貿(mào)試驗區(qū)批復(fù)以來，一批又一批的臺資貿(mào)易、咨詢、文化創(chuàng)意、信息科技企業(yè)選擇落戶區(qū)內(nèi)，與此同時，臺灣金融業(yè)也相繼在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)。自貿(mào)試驗區(qū)的金融創(chuàng)新及政策紅利對臺商、臺資具有很強(qiáng)的吸引力，從而給上海帶來了新一輪的“臺商投資熱”。

四、海峽兩岸金融合作前景分析

兩岸金融競爭力的比較與分析發(fā)現(xiàn)，良好的金融生態(tài)環(huán)境是提升金融競爭力的有力保證。兩岸金融合作滯后于經(jīng)貿(mào)合作，其原因與金融生態(tài)環(huán)境的好壞息息相關(guān)。為了更好地開展兩岸金融合作，大陸方面要不斷優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境。通過金融體系競爭力比較發(fā)現(xiàn)，大陸金融規(guī)模相比臺灣具有明顯優(yōu)勢，說明大陸金融市場需求較大。臺灣銀行、保險、證券市場發(fā)展較為完善，在風(fēng)險管理、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面具有相對優(yōu)勢，說明臺灣管理先進(jìn)。為了進(jìn)一步深化兩岸金融合作，兩岸應(yīng)取長補(bǔ)短，共同打造現(xiàn)代和諧金融。

(一)積極協(xié)商，實現(xiàn)金融合作共同發(fā)展

積極推進(jìn)兩岸金融合作，對兩岸經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有利。然而兩岸現(xiàn)有的金融合作層次并不高，還需繼續(xù)努力，開展更深層次的金融合作。為了實現(xiàn)更深層次的金融合作，需要兩岸積極配合，共同協(xié)商。大陸方面，要努力營造良好的金融生態(tài)環(huán)境，不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平；臺灣方面，要盡量改變長期以來對大陸金融合作的限制性思維和做法。造成兩岸金融合作不對等開放的原因之一在于大陸與臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在一定差距，兩岸金融業(yè)發(fā)展階段也不同。數(shù)據(jù)顯示，臺灣人均GDP、第三產(chǎn)業(yè)占比遠(yuǎn)超過大陸。與大陸相比，臺灣金融體系市場化較早，管理理念更先進(jìn)。臺灣金融業(yè)進(jìn)駐大陸的主要目的在于拓展市場，尋求利潤；而大陸金融業(yè)進(jìn)駐臺灣，除了更好地服務(wù)大陸臺商之外，主要是想通過與臺灣金融業(yè)合作，學(xué)習(xí)和借鑒其先進(jìn)經(jīng)驗，提高金融業(yè)務(wù)水平，進(jìn)一步提升兩岸合作空間。在這種不對等的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融發(fā)展階段背景下，為了尋求共同發(fā)展，需要雙方共同努力。

(二)擴(kuò)大開放，實現(xiàn)金融合作廣泛對接

目前兩岸金融合作主要集中在福建省、長三角、廣東省等地區(qū)，合作的內(nèi)容較為有限，包括互設(shè)金融機(jī)構(gòu)、貨幣兌換、結(jié)算等。2012年8月兩岸貨幣管理部門正式簽署《海峽兩岸貨幣清算合作備忘錄》，此舉不僅為兩岸經(jīng)貿(mào)往來提供便利，也給兩岸金融合作帶來發(fā)展機(jī)遇。建立兩岸貨幣清算機(jī)制后，兩岸金融機(jī)構(gòu)可以互開相應(yīng)幣種代理賬戶，辦理多種形式結(jié)算業(yè)務(wù)，這為臺灣金融業(yè)帶來了新的業(yè)務(wù)增長點，也降低了兩岸民眾和企業(yè)在匯款、貿(mào)易、投資等方面的交易和結(jié)算成本。未來兩岸金融合作要進(jìn)一步完善建立兩岸貨幣清算機(jī)制，推動跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的快速發(fā)展。如今，兩岸金融合作隨著兩岸貿(mào)易投資的地域轉(zhuǎn)移逐漸向其他沿海地區(qū)或中西部地區(qū)展開，未來可以在充分吸收福建、上海、浙江、江蘇、廣東等先行成果經(jīng)驗基礎(chǔ)上，擴(kuò)大合作范圍，引導(dǎo)兩岸金融合作向大陸更廣闊的內(nèi)陸地區(qū)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，促進(jìn)兩岸金融業(yè)轉(zhuǎn)型。

(三)加強(qiáng)監(jiān)管，實現(xiàn)金融合作安全有序

2008年國際金融危機(jī)的爆發(fā)，使得金融風(fēng)險管理與控制成為人們關(guān)注的熱點問題。大陸部分省市比如福建、浙江等，銀行不良貸款率超過2%(數(shù)據(jù)來源于《區(qū)域金融運(yùn)行報告》)，金融風(fēng)險系數(shù)較高。為了積極推動兩岸金融合作深化發(fā)展，必須健全兩岸金融監(jiān)管合作。2010年初兩岸金融監(jiān)管合作備忘錄正式生效，兩岸銀行業(yè)、證券業(yè)、保監(jiān)管機(jī)構(gòu)都將據(jù)此建立監(jiān)管合作機(jī)制，但該備忘錄并不具備法律效力。2015年，福建銀監(jiān)局要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)定期向監(jiān)管部門報送試驗區(qū)機(jī)構(gòu)、試驗區(qū)新型業(yè)務(wù)、試驗區(qū)涉臺業(yè)務(wù)、試驗區(qū)非居民業(yè)務(wù)和試驗區(qū)創(chuàng)新動態(tài)等5個維度的數(shù)據(jù)和信息[15]，該報表制度也是福建自貿(mào)試驗區(qū)金融開放的一項重要舉措，極大地推動了閩臺金融合作先行先試。未來隨著兩岸金融合作的不斷深化，金融監(jiān)管合作也要進(jìn)一步加強(qiáng)。