崔傳剛 財經(jīng)作家

最近一段時間，中國股市的走勢讓許多人惴惴不安。10月18日，滬指跌破了2500點關(guān)口。19日上午，A股開盤前，中國證監(jiān)會主席劉士余連同中國銀保監(jiān)會主席郭樹清、央行行長易綱齊聲喊話，為投資者提振信心。當天股市大漲，給足了劉主席面子。

“中國股市像一座火山，證監(jiān)會主席則坐在火山口上?！边@句話出自證監(jiān)會首任主席劉鴻儒之口，因為工作不好干——“股票市場價格猛漲，上邊擔心;股價猛跌，下邊有意見;不漲不跌，所有人都有意見?！?/p>

2016年，劉士余成為新任證監(jiān)會主席時，接過的是一副重擔：中國股市剛經(jīng)歷一波暴漲暴跌，與20多年前相比，股市的風(fēng)吹草動影響的不僅是機構(gòu)投資者和個人投資者，更是整個中國的金融系統(tǒng)甚至中國經(jīng)濟。

兩年下來，劉士余的工作還是可圈可點的。他的監(jiān)管極具個人特色，敢于對違法違規(guī)行為公開表態(tài)，比如批評資本市場“地鼠多，黃鼠狼多，大鱷也不少”，為依法監(jiān)管創(chuàng)造了輿論條件。此外，劉士余也在努力擺脫“火山口”。雖然證監(jiān)會要關(guān)注投資者情緒和市場走勢，但過分關(guān)注會使監(jiān)管在一定程度上被輿論“綁架”。

歷史上，這種“綁架”可謂屢見不鮮，其中最為典型的莫過于每當中國股市出現(xiàn)一定程度的下跌后，市場上就會出現(xiàn)眾多要求政府“救市”的聲音：有人要求停發(fā)新股，打亂IPO節(jié)奏;有人要求“國家隊”直接進場救火，出臺臨時性干預(yù)舉措。而事實證明，因“群眾要求”而出臺的救市政策，只能暫時緩解情緒，卻從總體上耽誤了中國資本市場的進化過程。

劉士余并未過多關(guān)注股市點位，而是將工作重點放在了證監(jiān)會的核心責(zé)任上。過去兩年，證監(jiān)會對違法行為的監(jiān)管越來越嚴，一定程度上降低了資本市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。

雖然“監(jiān)管風(fēng)暴”的成績顯著，但劉士余的努力為時尚短，中國股市的一系列頑疾也無法在頃刻間得到扭轉(zhuǎn)。比如，上市制度仍缺乏根本性變化，退市制度仍極不完善、執(zhí)行也非常不到位;監(jiān)管政策朝令夕改的問題有所減少，但仍未滅絕;監(jiān)管機構(gòu)對投資者的引導(dǎo)和保護仍顯不足。這些問題是導(dǎo)致股市牛短熊長、大起大落的一個重要因素，也是劉主席今后努力的方向。

盡管如此，證監(jiān)會主席仍然無需對股市漲跌負責(zé)。事實上，證監(jiān)系統(tǒng)也不可能做到對漲跌負責(zé)：證券市場是各種內(nèi)外因素及投資者情緒的綜合反映，不可能也不應(yīng)該聽從某個機構(gòu)的指令，因為沒有人能控制一座火山何時噴發(fā)、何時熄滅。

中國股市的本質(zhì)問題，在于我們不應(yīng)該有一座喜怒無常的火山。中國理應(yīng)有一個更具行情穩(wěn)定性和政策持續(xù)性的證券市場。通過嚴格監(jiān)管促使這樣一個市場形成，才是證監(jiān)會的根本職責(zé)所在。