文／王 珊

9月，國(guó)際油價(jià)走高，零售上調(diào)兩次。10月，國(guó)內(nèi)汽柴將維持高位，局部地區(qū)價(jià)格或繼續(xù)走高。

9月，國(guó)際油價(jià)整體較8月有所走高，零售價(jià)連續(xù)兌現(xiàn)兩次上調(diào)，消息面支撐油市。9月開(kāi)始為成品油傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，市場(chǎng)基本面良好運(yùn)行，地?zé)捈爸鳡I(yíng)價(jià)格雙雙走高。部分地區(qū)主營(yíng)已率先開(kāi)始油品置換升級(jí)工作，故導(dǎo)致資源趨緊。隨著價(jià)格漲至高位，補(bǔ)貨風(fēng)險(xiǎn)增加，下游以小單采購(gòu)為主。

行情續(xù)漲不止 油站利潤(rùn)收窄

9月，國(guó)內(nèi)主營(yíng)汽柴油價(jià)格續(xù)漲不止，市場(chǎng)整體交投稍有好轉(zhuǎn)。具體來(lái)看，9月原油先抑后揚(yáng)，但均價(jià)較8月有所提升，月內(nèi)零售價(jià)連續(xù)兌現(xiàn)兩次上調(diào)，消息面利好支撐。與此同時(shí)，地?zé)拑r(jià)格居高不下，主營(yíng)外采成本及難度有增無(wú)減，加上部分地區(qū)油品升級(jí)國(guó)Ⅵ，清罐置換等因素導(dǎo)致主營(yíng)資源趨緊，多重因素助推汽柴價(jià)接連攀漲。9月為油品傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，且雙節(jié)前后市場(chǎng)亦存一定補(bǔ)貨需求，下游消庫(kù)之余按需備貨，整體交投較8月稍有好轉(zhuǎn)。至9月末，92號(hào)汽油指數(shù)為9319，環(huán)比上漲592，漲幅為6.78%；95號(hào)汽油指數(shù)為9717，環(huán)比上漲763，漲幅為8.52%；0號(hào)柴油指數(shù)為8124，環(huán)比上漲517，漲幅為6.80%。

受國(guó)際原油期貨震蕩上行及國(guó)內(nèi)油價(jià)“二連漲”雙重利好帶動(dòng)，山東地?zé)挸善酚托星橐宦飞蠞q后高位運(yùn)行。加上傳統(tǒng)需求旺季“金九銀十”期間社會(huì)單位庫(kù)存消化迅速，中下游商家購(gòu)進(jìn)操作頻繁，地?zé)捳w出貨表現(xiàn)順暢，庫(kù)存普遍降至中低位水平。截至9月末，92號(hào)汽油均價(jià)環(huán)比上漲480元/噸至8079元/噸，漲幅為6.32%；95號(hào)汽油均價(jià)環(huán)比上漲472元/噸至8285元/噸，漲幅為6.05%；柴油均價(jià)環(huán)比上漲420元/噸至7022元/噸，漲幅為6.37%。

2017年1月-2018年9月我國(guó)主營(yíng)煉廠加工大慶原油盈虧分析

以中石油下屬煉廠為例，至9月底主營(yíng)煉廠煉油利潤(rùn)較8月底小幅下降。9月18日起，大慶原油結(jié)算價(jià)（含稅）為4432元/噸，較8月底上漲264元/噸，原料成本面繼續(xù)走高。9月內(nèi)零售價(jià)兌現(xiàn)兩次上調(diào)，汽柴油標(biāo)準(zhǔn)品出廠價(jià)分別累計(jì)上調(diào)325元/噸和315元/噸。與此同時(shí)，因供需面向好，煉廠其他下游產(chǎn)品價(jià)格亦呈漲勢(shì)。計(jì)算之下，煉廠綜合產(chǎn)品均價(jià)上漲約287元/噸。產(chǎn)品漲幅略高于原料，稅收方面增加明顯，故煉油利潤(rùn)回縮。10月原油或延續(xù)高位震蕩，原料端價(jià)格依舊高企。同時(shí)，下游產(chǎn)品出廠價(jià)高位難下，預(yù)計(jì)主營(yíng)煉廠煉油利潤(rùn)窄幅整理。

9月，國(guó)內(nèi)成品油批零價(jià)差延續(xù)收窄趨勢(shì)。分析來(lái)看，9月內(nèi)國(guó)際原油震蕩小漲，成品油零售價(jià)兩輪調(diào)價(jià)窗口均兌現(xiàn)上調(diào)，因此汽柴零售價(jià)繼續(xù)攀高。批發(fā)行情亦在消息面及基本面雙重利好指引下，價(jià)格繼續(xù)上漲，且漲幅明顯大于零售，導(dǎo)致9月內(nèi)汽柴批零價(jià)差不改下滑形勢(shì)。金聯(lián)創(chuàng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，9月柴油批零價(jià)差均價(jià)為576元/噸，環(huán)比下跌34%；汽油批零價(jià)差均價(jià)為994元/噸，環(huán)比下跌31%。

2017年1月-2018年9月國(guó)內(nèi)汽柴油零售利潤(rùn)走勢(shì)

影響10月油市行情

消息面不穩(wěn)定因素增多，原油后市走勢(shì)震蕩。進(jìn)入10月，全球原油市場(chǎng)將逐步進(jìn)入消費(fèi)淡季，需求回落將抑制油價(jià)走高。此外，9月24日中美貿(mào)易戰(zhàn)再度升級(jí)，雙方就征稅商品進(jìn)行了確認(rèn)，該消息將打擊油價(jià)。但美伊制裁風(fēng)波將在10月得到充分釋放。根據(jù)美國(guó)戰(zhàn)略，11月4日起將禁止盟國(guó)進(jìn)口伊朗原油，個(gè)別國(guó)家被排除在名單之外。受制裁影響，伊朗原油生產(chǎn)及出口已受到極大影響，歐盟國(guó)家及大部分亞洲國(guó)家已削減進(jìn)口伊朗原油。隨著制裁臨近，伊朗將就霍爾木玆海峽再向美國(guó)發(fā)難，一旦沖突升級(jí)勢(shì)必刺激油價(jià)在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)強(qiáng)勁上漲。在利空與利好消息交織作用下，10月原油市場(chǎng)依舊處于震蕩格局為大概率事件。

預(yù)計(jì)10月國(guó)際油價(jià)或呈先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)，月初因中國(guó)進(jìn)入國(guó)慶假期，原油需求勢(shì)必有所回落，因此抑制油價(jià)走高。中下旬后，隨著美伊局勢(shì)緊張化，國(guó)際油價(jià)有望階段性觸底后逐步反彈。預(yù)計(jì)10月WTI主流運(yùn)行區(qū)間為67～72美元/桶，Brent主流運(yùn)行區(qū)間為77～82美元/桶。

利好消息提振，10月成品油市場(chǎng)仍有上漲空間。進(jìn)入10月，部分主營(yíng)及地方煉廠將如期檢修，整體開(kāi)工率或下降，汽柴資源產(chǎn)量將減少。其中，洛陽(yáng)石化將進(jìn)入全廠檢修狀態(tài)。另外，據(jù)悉惠州煉廠也將有計(jì)劃內(nèi)檢修，預(yù)計(jì)后期主營(yíng)煉廠整體開(kāi)工率或出現(xiàn)下滑。此外，山東地?zé)捯嘤胁糠譄拸S如期檢修，故地?zé)掗_(kāi)工率漲幅或收窄。整體來(lái)看，煉廠開(kāi)工率下降將使汽柴產(chǎn)量減少。然而市場(chǎng)不乏低端調(diào)和資源沖擊，因此整體資源供應(yīng)仍保持充足。

國(guó)慶假期來(lái)臨，“銀十”需求旺季繼續(xù)提振，整體汽柴需求量穩(wěn)步攀升。國(guó)慶假期私家車出行半徑增加，汽油整體消耗將迎來(lái)小高峰。此外，因秋冬季大氣污染綜合治理要求，京津冀及周邊地區(qū)企業(yè)實(shí)行部分或全部錯(cuò)峰生產(chǎn)，戶外大型用油工礦、基建企業(yè)多提前趕工，且受秋種農(nóng)業(yè)用油需求支撐，柴油需求將持續(xù)走高，故10月柴油消費(fèi)量亦處于年內(nèi)高位。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)汽柴需求穩(wěn)步攀升，對(duì)國(guó)內(nèi)行情支撐力度較大。

國(guó)際油價(jià)或維持先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)，9月底零售價(jià)上調(diào)幾無(wú)懸念，對(duì)節(jié)后市場(chǎng)形成利好指向。由于前期國(guó)際油價(jià)漲勢(shì)延續(xù)，9月30日零售價(jià)上調(diào)將是大概率事件，因此節(jié)后市場(chǎng)受零售價(jià)上調(diào)提振，價(jià)格或繼續(xù)推漲。經(jīng)過(guò)假期，業(yè)者庫(kù)存均有消耗，節(jié)后市場(chǎng)或迎來(lái)一波集中補(bǔ)貨階段。此外，全國(guó)部分地區(qū)汽柴提前升到國(guó)Ⅵ標(biāo)準(zhǔn)，質(zhì)量升級(jí)也支撐市場(chǎng)價(jià)格。整體來(lái)看，10月國(guó)內(nèi)汽柴行情將維持高位，局部地區(qū)價(jià)格或繼續(xù)走高。