郭艷艷

（東北財(cái)經(jīng)大學(xué)，遼寧 大連 116025）

1 引言

文化娛樂業(yè)是指為文化娛樂活動(dòng)提供場(chǎng)所和服務(wù)的行業(yè)。2009年7月，《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》由國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過，標(biāo)志著文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)上升為國(guó)家的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)；2017年5月，中共中央辦公廳國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《國(guó)家“十三五”時(shí)期文化發(fā)展改革規(guī)劃綱要》明確提出，加快發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)文化產(chǎn)品和要素在全國(guó)范圍內(nèi)合理流動(dòng)，促進(jìn)文化資源與文化產(chǎn)業(yè)有機(jī)融合，擴(kuò)大和引導(dǎo)文化消費(fèi)，提高文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展質(zhì)量和效益。[1]

2 案例分析

2.1 華誼兄弟概況

華誼兄弟傳媒股份有限公司（300027)以下簡(jiǎn)稱華誼兄弟，是我國(guó)最大、最有代表性的綜合性娛樂集團(tuán)之一。1994年王中軍、王中磊兄弟創(chuàng)立華誼兄弟；1998年華誼兄弟正式進(jìn)軍影視開發(fā)、制作及發(fā)行，推出了大量深受大眾歡迎的影視作品；2009年華誼兄弟率先登陸創(chuàng)業(yè)板，是中國(guó)影視行業(yè)首家上市公司；2014年，阿里巴巴、騰訊和中國(guó)平安聯(lián)袂入股華誼，成為公司突破行業(yè)邊界限制的強(qiáng)大后盾。

2.2 杜邦財(cái)務(wù)比率分析

本文采用杜邦分析法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，杜邦分析法是根據(jù)企業(yè)各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，將企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解成多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的乘積，通過這些財(cái)務(wù)比率指標(biāo)來綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一種方法。[1]本文在對(duì)華誼兄弟2013－2017年財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行充分分析后，運(yùn)用杜邦分析法將華誼兄弟的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分解，分別從凈資產(chǎn)收益率、權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析。

2.2.1 凈資產(chǎn)收益

圖1是華誼兄弟2013-2017年凈資產(chǎn)收益率變化趨勢(shì)圖。由圖可知公司凈資產(chǎn)收益率總體呈下降趨勢(shì)，雖然在2014年凈資產(chǎn)收益率小幅度上升，由17.01%上升到18.21%，但是在2014年以后凈資產(chǎn)收益率逐年下降，其中2015年華誼兄弟的凈資產(chǎn)下降幅度較大，由18.21%下降為11.35%，由于影響凈資產(chǎn)收益率的因素很多，對(duì)于凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)的具體原因需要進(jìn)一步分析。

圖1 華誼兄弟凈資產(chǎn)收益率趨勢(shì)

2.2.2 權(quán)益乘數(shù)

圖2描述的是華誼兄弟2013-2017年的權(quán)益乘數(shù)，權(quán)益乘數(shù)反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，可以用來評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力。該公司權(quán)益乘數(shù)維持在1.5-2.0，說明企業(yè)償債能力良好，資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定[2]。

圖2 華誼兄弟權(quán)益乘數(shù)趨勢(shì)

2.2.3 銷售凈利率

圖3描述的是華誼兄弟2013-2017年銷售凈利率，從圖中可以看出，該公司銷售凈利率總體呈下降趨勢(shì)，2014年有所上升，但是2014年以后每年都在不同程度下降，其中2015年下降幅度最大，和凈資產(chǎn)收益率變化趨勢(shì)一致。

圖3 華誼兄弟銷售凈利率趨勢(shì)

觀察圖4數(shù)據(jù)，華誼兄弟2013-2017年之間，成本費(fèi)用變化較大，除銷售費(fèi)用外其他各項(xiàng)成本費(fèi)用所占比重在波動(dòng)中上升，其中營(yíng)業(yè)成本除2014年外其他年份占比在50%左右，管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用所占比重上升幅度明顯，管理費(fèi)用2013占比僅為4.70%，2017年高達(dá)14.14%,提高了將近10%。在這些成本費(fèi)用占比不斷提高的情況下，華誼兄弟的銷售凈利率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

圖4 成本費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重趨勢(shì)圖

2.2.4 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

圖5 華誼兄弟總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢(shì)圖

圖5是華誼兄弟2013-2017年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入／平均資產(chǎn)總額，其中，平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)合計(jì)期末余額+資產(chǎn)合計(jì)期初余額）/2?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以反映企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，華誼兄弟總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化不大，維持在0.2左右，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)公司凈資產(chǎn)收益率影響不大。

3 研究結(jié)論及建議

綜上所述，本文認(rèn)為華誼兄弟提高其盈利能力需要從公司內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理、成本控制方面采取有效措施。首先應(yīng)不斷完善企業(yè)的內(nèi)部控制制度來有效地降低企業(yè)不必要的成本費(fèi)用支出。其次，充分利用國(guó)家政策對(duì)文化娛樂行業(yè)的支持，不斷在企業(yè)品牌創(chuàng)新方面加大投入，促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，進(jìn)一步增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，從而提高企業(yè)的盈利能力。