崔鵬

10月29日，德國總理安格拉·默克爾對外界表示，她不會再參加今年基民盟黨首的連任選舉。

默克爾擔(dān)任基民盟的黨首已經(jīng)18年了，而且其中13年的時間在擔(dān)任德國政府的總理。這次她卸任黨首但沒有表示要辭去政府總理的意向。默克爾萌生退意的主要原因大概是，其所代表的政黨在最近的德國各州選舉中遭遇慘敗。在黑森州選舉中，其支持率下滑到第三。這對于基民盟來說是二戰(zhàn)結(jié)束后最差的結(jié)果。而領(lǐng)先基民盟的是綠黨，一個民粹主義傾向的政黨。默克爾如果在不久后退休，對于德國來說可以說一個時代結(jié)束了，而之后對于歐洲來說則似乎更不可預(yù)測的因素增加了不少。

也正是基于德國的政治現(xiàn)狀—民粹主義和極右翼政黨的崛起，市場對歐盟的穩(wěn)定性又擔(dān)心起來。這種擔(dān)心也造成歐元兌美元的匯率大幅度下跌。

而在地球的另一端，很多中國人也在為人民幣兌美元的貶值擔(dān)憂。大多數(shù)中國內(nèi)地居民擔(dān)心的問題是美元升值的同時造成了自己持有人民幣資產(chǎn)的相對貶值，而自己要不要把手里的錢換成美元。而如果要換那么換多少呢？

很多股市二級市場投資者會關(guān)注到人民幣兌美元的匯率。其中很多人認(rèn)為人民幣匯率的變化甚至是和中國內(nèi)地股市的漲跌掛鉤的。實際上這個邏輯并不是太合理，其中一個很重要的因素是人民幣外匯市場比股票市場大太多了，二者之間的體量簡直不成比例，況且人民幣匯率承擔(dān)的問題遠(yuǎn)比股市也要更多。

今年以來，特別是最近4個月，人民幣兌美元匯率出現(xiàn)了急貶，粗略計算貶值幅度大約為9%左右。

就像我們以前說過的，從對美貿(mào)易的角度出發(fā)，人民幣適當(dāng)?shù)馁H值會讓中國在這場博弈中處于更有利的位置。這增加了中國產(chǎn)品的競爭力。但從另外的角度來看，人民幣兌美元匯率又不是一貶無憂的。

美元進(jìn)一步升值會對中國的金融體系造成負(fù)面影響，其中包括地產(chǎn)估值中樞的下調(diào)。作為中國最普遍最有效的抵押品，如果地產(chǎn)的價格整體出現(xiàn)下挫，那么整個金融資產(chǎn)的估值和穩(wěn)定性都會受到影響。這顯然和中國經(jīng)濟(jì)管理者的目標(biāo)相反。

美國人其實也不樂見美元以現(xiàn)在的速度升值。對于他們的政府來說，最大的目標(biāo)是尋求在中期選舉中獲勝，并且獲得連任。而取得這樣成績的前提之一就是美國經(jīng)濟(jì)在選舉前繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長—起碼看起來是這樣才行—而美元一個勁上漲會影響美國的出口。

美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾也不喜歡美元上漲，因為通脹會造成美聯(lián)儲采取加息政策，而加息又會讓美元上漲的概率變大。

很少人希望美元這么上漲，那些外匯儲備薄弱，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一的新興經(jīng)濟(jì)體就更不用說了，每次美元上漲周期它們都像在渡劫。但是美元就是在漲。

也許對全球經(jīng)濟(jì)體來說，美元上漲過快都是個不好的事情吧。它會是下一個全球結(jié)構(gòu)化問題的誘發(fā)點(diǎn)嗎？真是說不好。

不過，對普通公司人來說，其實也不用過度擔(dān)心。就像2016年年底一樣，你沒必要過度看漲美元，以至于以過高的成本換了美元，而怎么對這筆錢做投資卻拿不出辦法。

很可能就像經(jīng)濟(jì)管理者們預(yù)期的，人民幣兌美元的匯率在年內(nèi)以至于之后很長一段時間都不會突破1∶7的界限（那是個極小概率的事件）。這是因為整個經(jīng)濟(jì)世界是博弈的。

并且，1∶6.96和1∶7，對于普通人手中的資產(chǎn)來說，其實也沒多大差別是不是？1∶7似乎更重要的是一種心理想象邊界，而不是實際給普通人帶來的真正的財富變化。

當(dāng)然，你更不要因為陷入對美元升值貶值的猜測中，而投資匯率或者匯率的衍生產(chǎn)品。這是個危險的領(lǐng)域，特別是現(xiàn)在這個經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的普通投資者。

最有價值的投資品在哪，我猜可能是中國的股票市場—雖然你可能并不同意這種觀點(diǎn)。另外，再配置一些黃金也許更好。