近年來(lái)，隨著人們經(jīng)濟(jì)生活水平的不斷提高，國(guó)債已成為大眾理財(cái)?shù)牧己眠x擇之一，日益受到社會(huì)公眾的青睞。但據(jù)人民銀行西和縣支行國(guó)債發(fā)行現(xiàn)場(chǎng)巡查顯示，西和縣的農(nóng)村地區(qū)國(guó)債銷售呈現(xiàn)出“邊緣化”趨勢(shì)等諸多問(wèn)題亟待解決。

一、西和縣國(guó)債銷售基本情況

2018年國(guó)債利率普遍高于4.00%，普遍高于同期銀行存款利率，與銀行理財(cái)產(chǎn)品收益基本持平。但國(guó)債具有“信用度高、門檻低、風(fēng)險(xiǎn)小、收益穩(wěn)定”的特點(diǎn)，符合大眾穩(wěn)健理財(cái)預(yù)期。西和縣經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度在隴南市各縣區(qū)中居于中上水平，2017年，該縣總?cè)丝?3.8萬(wàn)人，農(nóng)村人口占比87.21%，農(nóng)村居民人均純收入6260元，同比增長(zhǎng)15.99%，截至2018年3月底，全縣居民儲(chǔ)蓄存款798967.11萬(wàn)元，國(guó)債銷售有較好的潛在市場(chǎng)。全縣現(xiàn)有工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行等國(guó)債承銷機(jī)構(gòu)，2017年至今，國(guó)債銷售為零。這極不符合國(guó)債銷售的一般規(guī)律。

二、農(nóng)村地區(qū)國(guó)債銷售存在的問(wèn)題

（一）國(guó)債發(fā)行時(shí)間與居民資金富余期間存在時(shí)間錯(cuò)配

目前，勞務(wù)輸出、外出務(wù)工收入為西和縣農(nóng)村家庭的主要收入來(lái)源，但由于外出務(wù)工的季節(jié)性流動(dòng)特征，伴隨著農(nóng)村務(wù)工人員返鄉(xiāng)，農(nóng)村居民資金集聚富余基本集中于春節(jié)前后。而一季度恰恰是國(guó)債發(fā)行的空白期，造成農(nóng)民雖有購(gòu)買國(guó)債意愿，卻無(wú)處購(gòu)債，只能選擇定期存款或銀行理財(cái)。

（二）國(guó)債期限結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)不能迎合農(nóng)村居民投資理財(cái)偏好

由于目前農(nóng)村社會(huì)保障體系尚不完善，婚喪婚娶大操大辦的固有消費(fèi)觀念依然存在，加之耕種季節(jié)性現(xiàn)金需求，直接導(dǎo)致農(nóng)村居民傾向于投資一年期內(nèi)的定期存款或期限短、流通性強(qiáng)、保本的理財(cái)品種。但從近年國(guó)債期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，中長(zhǎng)期國(guó)債仍占主導(dǎo)地位，一年期及以下國(guó)債鮮有發(fā)行，削弱了國(guó)債投資對(duì)農(nóng)村居民的吸引力。

（三）宣傳機(jī)制傳導(dǎo)“時(shí)滯”導(dǎo)致部分潛在農(nóng)村國(guó)債投資流失

國(guó)債知識(shí)宣傳的深度和廣度不夠，宣傳時(shí)效性不足，尤其是農(nóng)村地區(qū)宣傳基本難以實(shí)現(xiàn)持續(xù)和全面覆蓋，農(nóng)村居民對(duì)國(guó)債知識(shí)了解甚少。加之農(nóng)村多為留守老人，獲取國(guó)債發(fā)行信息渠道不暢，大多數(shù)人又沒有電腦網(wǎng)絡(luò)知識(shí)和技能，容易錯(cuò)過(guò)國(guó)債發(fā)行期，或者因不會(huì)操作電腦網(wǎng)絡(luò)搶購(gòu)國(guó)債，久而久之，就會(huì)放棄進(jìn)行國(guó)債投資的意愿。

（四）激勵(lì)機(jī)制執(zhí)行不到位使銷售人員積極性受挫

根據(jù)國(guó)債發(fā)行文件規(guī)定，各承銷機(jī)構(gòu)要建立獎(jiǎng)懲激勵(lì)措施，國(guó)債承銷費(fèi)用要滿足日常銷售成本、培訓(xùn)及獎(jiǎng)勵(lì)。但在實(shí)際操作中，各承銷機(jī)構(gòu)多將承銷費(fèi)用納入中間收入管理，獎(jiǎng)懲激勵(lì)與其他業(yè)績(jī)考核合并，經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)國(guó)債銷售人員受地區(qū)銷售總量偏少影響而費(fèi)用不多，完成銷售任務(wù)后還與單位業(yè)績(jī)、個(gè)人業(yè)績(jī)掛鉤才能拿到獎(jiǎng)勵(lì)。與此對(duì)比，目前各銀行保險(xiǎn)、基金代銷、理財(cái)產(chǎn)品均為銷售提成，造成銀行工作人員積極推銷各類保險(xiǎn)、基金理財(cái)產(chǎn)品同時(shí)忽略或不重視國(guó)債銷售，侵害了農(nóng)村居民投資的自主選擇權(quán)。

（五）自由抓取的國(guó)債銷售方式，增加了農(nóng)戶搶購(gòu)難度

目前，國(guó)債采取銷售額度下發(fā)省分行，各級(jí)承銷網(wǎng)點(diǎn)在總額度內(nèi)自由抓取的搶購(gòu)方式，面對(duì)農(nóng)村地區(qū)承銷網(wǎng)點(diǎn)稀少、人員良莠不齊、設(shè)備陳舊老化的現(xiàn)狀，在相同的時(shí)段開售，農(nóng)村居民能搶購(gòu)到的額度太少，30%被調(diào)查者認(rèn)為搶不到銷售額度是難以購(gòu)買國(guó)債的根本原因。

三、相關(guān)建議

（一）相應(yīng)調(diào)整國(guó)債發(fā)行時(shí)間段，對(duì)接農(nóng)村居民投資需求

一是改變現(xiàn)有國(guó)債發(fā)行規(guī)律，將國(guó)債首期發(fā)行時(shí)間窗口前移至春節(jié)前后共一個(gè)月左右，滿足返鄉(xiāng)農(nóng)村居民的理財(cái)需求；二是根據(jù)農(nóng)耕季節(jié)性特點(diǎn)，有針對(duì)性增加發(fā)行頻率，與秋收等現(xiàn)金回流期相對(duì)應(yīng)。

（二）完善農(nóng)村國(guó)債發(fā)行品種，滿足農(nóng)村居民投資偏好

嘗試增加發(fā)行針對(duì)農(nóng)村地區(qū)銷售的國(guó)債，主要以一年期及以下的國(guó)債品種為主，滿足農(nóng)民投資喜好。同時(shí)給予該特定國(guó)債一定的流動(dòng)性優(yōu)惠，如提前兌取手續(xù)費(fèi)、質(zhì)押等利率下浮，從而增強(qiáng)農(nóng)村居民對(duì)國(guó)債理財(cái)?shù)年P(guān)注程度。

（三）加強(qiáng)國(guó)債宣傳引導(dǎo)，普及農(nóng)村地區(qū)國(guó)債知識(shí)

一是完善國(guó)債宣傳長(zhǎng)效機(jī)制，借助村委會(huì)、農(nóng)村助農(nóng)取款服務(wù)點(diǎn)等村民日常聚集較多的場(chǎng)所，建立鄉(xiāng)村國(guó)債宣傳陣地；二是搭建信息發(fā)布平臺(tái)，人民銀行、各涉農(nóng)承銷機(jī)構(gòu)與各鄉(xiāng)村建立聯(lián)絡(luò)點(diǎn)、提前發(fā)布國(guó)債發(fā)行信息，并提供必要的購(gòu)買協(xié)助服務(wù)，幫助農(nóng)村居民及時(shí)購(gòu)買國(guó)債。

（四）加強(qiáng)承銷費(fèi)用管理，促進(jìn)農(nóng)村國(guó)債營(yíng)銷升級(jí)

規(guī)范國(guó)債承銷費(fèi)用使用用途，除必要的發(fā)行成本外，部分承銷費(fèi)用作為獎(jiǎng)勵(lì)向柜臺(tái)銷售人員傾斜，不得以其他業(yè)績(jī)考核為借口扣發(fā)。人民銀行加大國(guó)債發(fā)行巡查工作的同時(shí)，加大對(duì)對(duì)承銷費(fèi)用使用管理監(jiān)督，督促承銷機(jī)構(gòu)落實(shí)費(fèi)用獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，提升銷售人員營(yíng)銷熱情，加大農(nóng)村國(guó)債營(yíng)銷力度，提升服務(wù)手段。

（五）優(yōu)化國(guó)債配備額度和結(jié)構(gòu)

一是加強(qiáng)額度調(diào)配管理，適當(dāng)增加農(nóng)村地區(qū)國(guó)債配備額度。二是構(gòu)建網(wǎng)上銷售額度+柜臺(tái)銷售額度靈活性配額銷售模式，預(yù)留部分柜臺(tái)額度，照顧年齡較大客戶需求，并加強(qiáng)柜臺(tái)購(gòu)買服務(wù)指導(dǎo)。

作者簡(jiǎn)介：王文杰（1984-），男，漢族，甘肅文縣人，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，任職于中國(guó)人民銀行隴南市中心支行，研究方向：國(guó)庫(kù)改革、國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理、地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。