馬尚欽 余先見 鄭宏偉 余 森
(1.秭歸屈鄉(xiāng)交通建設(shè)開發(fā)有限公司,湖北 宜昌 443600; 2.武漢輕工大學(xué),湖北 武漢 430023)
湖北香溪長(zhǎng)江公路大橋工程是湖北省骨架公路網(wǎng)中第六縱的第二條支線跨越長(zhǎng)江的節(jié)點(diǎn)工程。項(xiàng)目起點(diǎn)為秭歸縣郭家壩鎮(zhèn)(位于米倉(cāng)口隧道出口約290 m處),與宜巴公路(S334)平交,路線在兵書寶劍峽峽口向北跨越長(zhǎng)江,沿香溪河?xùn)|岸上行2 km在劉家壩村向西跨越香溪河,終點(diǎn)為歸州鎮(zhèn)香溪河西岸的向家店,與峽堡公路(S255)相接,路線全長(zhǎng)5.419 km,工程內(nèi)容包括跨長(zhǎng)江采用主跨531 m的中承式鋼箱桁架拱橋方案,橋跨布置為(2×35+531+3×30+3×30+3×30)m,全長(zhǎng)883.2 m;跨香溪河采用主跨470 m的雙塔雙索面組合混合梁斜拉橋方案,橋跨布置為(20+48+48+78+470+78+48+48+3×35+3×30+3×30)m,橋長(zhǎng)1 079.6 m;靈觀臺(tái)大橋橋跨布置為(3×30+3×30+3×30+4×30+3×30+4×30+4×30+4×30+4×30+4×30+3×30+5×30)m,橋梁全長(zhǎng)1 325.5 m;三岔溝大橋橋跨布置為(3×20+3×20+2×32+20)m,橋梁全長(zhǎng)216.1 m;AK0+180大橋橋跨布置為(4×20+3×20)m,橋梁全長(zhǎng)160.1 m;吳家溝隧道左右洞長(zhǎng)分別為960 m,865 m;路基全長(zhǎng)1 797.5 m,包括路堤、路塹、特殊路基處理、路基支擋加固及防護(hù)工程等;路面工程包括級(jí)配碎石底基層、水泥穩(wěn)定碎石基層、瀝青混凝土面層施工等;涵洞為圓管涵,共1座,合計(jì)64.6 m;另外還包括安全設(shè)施、綠化及環(huán)境保護(hù)工程等[1]。
湖北香溪長(zhǎng)江公路大橋工程項(xiàng)目是以縣級(jí)政府投資建設(shè)的第一個(gè)特大型PPP項(xiàng)目。根據(jù)交函公路[2014]188號(hào)《交通運(yùn)輸部關(guān)于香溪長(zhǎng)江公路大橋初步設(shè)計(jì)的批復(fù)》概算總金額為209 857.186 9萬元,平均每公里造價(jià)為37 361萬元。
秭歸縣政府負(fù)責(zé)本項(xiàng)目征地移民、安置補(bǔ)償?shù)?,征地拆遷費(fèi)用由初設(shè)批復(fù)的3 972萬元調(diào)增至5 000萬元,調(diào)增征地拆遷費(fèi)1 028萬元,并依據(jù)23%,43%,23%,11%資金逐年投入比例按照6.55%利率、復(fù)利計(jì)息方法重新計(jì)算建設(shè)期利息,最終得到調(diào)整后總投資為207 201萬元,靜態(tài)投資為192 559萬元,建安費(fèi)為161 411.5萬元。本次投資評(píng)估以調(diào)整后總造價(jià)207 201萬元為評(píng)估依據(jù),見表1。
表1 工程總造價(jià)表
項(xiàng)目效益評(píng)估分別按照運(yùn)營(yíng)期20年和25年進(jìn)行。根據(jù)PPP項(xiàng)目特點(diǎn)[2],投資價(jià)差收益應(yīng)該超過同類工程施工合同市場(chǎng)中標(biāo)價(jià)收益,因此,本文按建安費(fèi)的5%測(cè)算項(xiàng)目效益,并考慮到相對(duì)價(jià)格的增長(zhǎng)。
1)日常養(yǎng)護(hù)費(fèi)用:通車年日常養(yǎng)護(hù)成本按每公里35萬元計(jì)列,其后期指標(biāo)按照年均3%的速度遞增。
2)運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)用:通車年運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)用按150萬元/年計(jì)列,其后期指標(biāo)按照年均3%的速度遞增。
3)隧道運(yùn)營(yíng)費(fèi):隧道運(yùn)營(yíng)機(jī)電費(fèi)用主要考慮隧道管理所、通風(fēng)、照明、監(jiān)控等所需費(fèi)用,通車年短隧道運(yùn)營(yíng)費(fèi)用0.02萬元/延米,中隧道運(yùn)營(yíng)費(fèi)用為0.04萬元/延米,長(zhǎng)隧道運(yùn)營(yíng)費(fèi)用為0.08萬元/延米,特長(zhǎng)隧道運(yùn)營(yíng)費(fèi)用為0.12萬元/延米。該項(xiàng)費(fèi)用考慮每年以3%的速度增長(zhǎng)。
4)大中修工程費(fèi)用:按“5年一次中修,10年一次大修”制定大中修計(jì)劃;第三次中修僅進(jìn)行罩面工程等以恢復(fù)基本路況,見表2。
表2 本項(xiàng)目大中修計(jì)劃及投資情況預(yù)測(cè)表
高速公路項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)收入包含車輛通行費(fèi)收入[3]、附屬設(shè)施(如服務(wù)區(qū)、廣告牌等)營(yíng)業(yè)收入。本文營(yíng)業(yè)收入只計(jì)通行費(fèi)收入,忽略其他收入。
本文以初步設(shè)計(jì)批復(fù)概算為基礎(chǔ),調(diào)整項(xiàng)目拆遷補(bǔ)償及建設(shè)期利息后,項(xiàng)目總投資207 201萬元,靜態(tài)投資192 559萬元,建安費(fèi)161 411.5萬元。出于審慎原則,本次投資評(píng)估以調(diào)整后的總造價(jià)207 201萬元為評(píng)估依據(jù),見表3。
表3 投資財(cái)務(wù)能力分析結(jié)果表
1)投資效益分析結(jié)果表明:25年運(yùn)營(yíng)期下項(xiàng)目公司融資前內(nèi)部收益率和資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率均高于設(shè)定的基準(zhǔn)值。在運(yùn)營(yíng)期20年情況下,項(xiàng)目公司資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益能夠滿足基準(zhǔn)收益率要求。2)25年運(yùn)營(yíng)期情況下本項(xiàng)目可以在運(yùn)營(yíng)期第22年償還完合作人和秭歸縣政府各1億元資本金及財(cái)務(wù)成本共計(jì)48 165萬元。20年運(yùn)營(yíng)期情況下本項(xiàng)目?jī)H可以在運(yùn)營(yíng)期第20年收回合作人1億元資本金及財(cái)務(wù)成本共計(jì)14 635萬元,當(dāng)年剩余合作人財(cái)務(wù)成本8 465萬元未能收回。秭歸縣人民政府的1億元資本金及財(cái)務(wù)成本全部不能收回。3)財(cái)務(wù)償債能力分析結(jié)果表明本項(xiàng)目可以在運(yùn)營(yíng)期第19年末償還完畢貸款本息,作為收費(fèi)還貸項(xiàng)目財(cái)務(wù)上具有可行性。
1)25年運(yùn)營(yíng)期情況下項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)盈利能力表明:項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為8.20%,高于所規(guī)定的基準(zhǔn)值8%的要求;項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為2 115萬元,大于0;項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資回收期28年。
20年運(yùn)營(yíng)期情況下項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)盈利能力表明:項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為6.80%,低于所規(guī)定的基準(zhǔn)值8%的要求;項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為-10 131萬元,小于0;在運(yùn)營(yíng)期20年末項(xiàng)目不能收回投資。
2)25年運(yùn)營(yíng)期情況下項(xiàng)目公司資本金盈利能力表明:項(xiàng)目公司資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(所得稅后)高于所設(shè)定的基準(zhǔn)值10%;此外,本項(xiàng)目可以在運(yùn)營(yíng)期第22年償還完合作人和秭歸縣政府各1億元資本金及財(cái)務(wù)成本共計(jì)48 165萬元。
20年運(yùn)營(yíng)期情況下項(xiàng)目公司資本金盈利能力表明:項(xiàng)目公司資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(所得稅后)高于所設(shè)定的基準(zhǔn)值10%;本項(xiàng)目?jī)H可以在運(yùn)營(yíng)期第20年收回合作人1億元資本金及財(cái)務(wù)成本共計(jì)14 635萬元,當(dāng)年剩余合作人財(cái)務(wù)成本8 465萬元未能收回。秭歸縣人民政府的1億元資本金及財(cái)務(wù)成本全部不能收回。
償債能力分析結(jié)論:本項(xiàng)目的借款償還期為22.93年(含建設(shè)期)。
1)補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)。
本項(xiàng)目涉及秭歸縣政府承諾給予的現(xiàn)金補(bǔ)貼10億元,其中9億元作為建設(shè)期資本金,1億元在運(yùn)營(yíng)期前5年逐年到位。政府承諾的9億元資本金中,1億元秭歸縣自籌,6億元三峽后續(xù)工程補(bǔ)助和2億元交通運(yùn)輸部補(bǔ)助。其中,根據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委對(duì)項(xiàng)目工可報(bào)告的批復(fù),三峽后續(xù)工程專項(xiàng)補(bǔ)助可落實(shí)2.5億元。
本文補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定如表4所示。
表4 補(bǔ)貼風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定表
2)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)本項(xiàng)目市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定如表5所示。
表5 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
3)資金風(fēng)險(xiǎn)。
本項(xiàng)目金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定如表6所示。
表6 資金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
4)政策風(fēng)險(xiǎn)。
政府補(bǔ)償機(jī)制將體現(xiàn)在收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)時(shí)以保證投資者收益穩(wěn)定[4],因此,收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該在項(xiàng)目投資協(xié)議中予以明確,見表7。
表7 政策風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
5)工程技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。
本項(xiàng)目跨長(zhǎng)江特大橋采用鋼桁拱結(jié)構(gòu),跨徑531 m;跨香溪河特大橋采用斜拉橋形式,跨徑470 m;針對(duì)在現(xiàn)階段我國(guó)橋梁建設(shè)水平而言,無論是設(shè)計(jì)還是施工都屬于比較成熟技術(shù),質(zhì)量安全可控,本項(xiàng)目的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)不大,見表8。
表8 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
6)不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。
不可抗力風(fēng)險(xiǎn)可分為兩大類,一是自然災(zāi)害造成的不可抗力風(fēng)險(xiǎn),如地震、颶風(fēng)、洪水、火災(zāi)、暴風(fēng)雪、瘟疫等,一般是不可預(yù)見的,隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展正逐步可預(yù)見性,因此,此類自然災(zāi)害在一定程度上將給本項(xiàng)目帶來風(fēng)險(xiǎn),但較?。欢侨藶樵斐傻牟豢煽沽︼L(fēng)險(xiǎn),如戰(zhàn)爭(zhēng)、敵對(duì)、禁運(yùn)、罷工、革命、內(nèi)亂等,與國(guó)家的強(qiáng)盛和社會(huì)的穩(wěn)定相關(guān),本項(xiàng)目受人為不可抗力風(fēng)險(xiǎn)事件影響較小。因此,本項(xiàng)目不可抗力風(fēng)險(xiǎn)較小。
影響本項(xiàng)目的重要風(fēng)險(xiǎn)因素為補(bǔ)償能否到位以及能否順利變現(xiàn)以及收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)變化的風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)對(duì)本項(xiàng)目的影響相對(duì)較小,因?yàn)椋瑖?guó)家對(duì)三峽庫區(qū)建設(shè)的政策不會(huì)改變,地方政府對(duì)該項(xiàng)目的支持力度不會(huì)減小,因此,本項(xiàng)目的不可抗力風(fēng)險(xiǎn)較小。
該項(xiàng)目投資評(píng)估可行,且具有較長(zhǎng)的投資經(jīng)營(yíng)和橋梁使用壽命期,采用的PPP合作模式可行,可以提高項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)效率,并能夠解決政府融資難題。因此,秭歸縣人民政府已于武漢市政集團(tuán)成功簽署了PPP合作協(xié)議書,聯(lián)合成立了秭興長(zhǎng)江大橋建設(shè)開發(fā)公司,大橋已于2015年開工建設(shè),目前工程進(jìn)展順利,質(zhì)量安全可控,可望2019年建成通車。
對(duì)于工程技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的控制,開工前主要體現(xiàn)在優(yōu)化設(shè)計(jì);開工后,則體現(xiàn)在精心組織,科學(xué)管理,減少變更,安全施工,質(zhì)量?jī)?yōu)良。
對(duì)于政策及補(bǔ)償方面的風(fēng)險(xiǎn),體現(xiàn)在積極配合地方政府協(xié)調(diào)相關(guān)部門,履行各自職責(zé),在體現(xiàn)和提高社會(huì)效益的同時(shí),努力提高投資收益水平,實(shí)現(xiàn)雙贏。