王瑩瑩

“股神”沃倫·巴菲特與對沖基金Protege曾有一個“十年賭約”，賭約的內容是：2008年到2017年的十年間，標準普爾500指數(shù)基金會跑贏Protege公司一個由5只對沖基金構成的組合。

賭約初立的前四年，巴菲特一直落后，尤其是在第一年，標準普爾500指數(shù)基金因為金融危機的不利影響，暴跌37%，起跑就大幅落后于對沖基金，直到2012年，標普500指數(shù)達到危機后的新高，巴菲特才以8.69%比0.13%的業(yè)績半程領先。七年后，對沖基金組合的收益率為19.6%，而標普500指數(shù)收益達到63.5%。2015年2月12日，Protege公司總裁特德·塞德斯宣布提前認輸，他說：“我們確實看錯了?！?/p>

塞德斯提前認輸一點都不虧。2017年，雖然全球市場表現(xiàn)不盡如人意，標普500指數(shù)僅上漲3.84%，但即便如此，在投資美股的共同基金中，扣除相關費用后，有90.2%的基金回報率不及指數(shù)基金。

到底什么是指數(shù)基金，它的身上有哪些特質令巴菲特如此鐘愛？在中國市場，指數(shù)基金也是如此風光嗎？

指數(shù)基金，顧名思義就是以特定指數(shù)，如滬深300指數(shù)、標普500指數(shù)等為標的的指數(shù)，并以該指數(shù)的成份股為投資對象，通過購買該指數(shù)的全部或部分成份股構建投資組合，以追蹤標的指數(shù)表現(xiàn)的基金產(chǎn)品。轉變成大白話，買指數(shù)基金就相當于你買了一籃子股票的“組合”。

那為什么不直接買股票？天弘指數(shù)基金系列基金經(jīng)理陳瑤細數(shù)了指數(shù)基金的優(yōu)點。

首先，指數(shù)基金里包含多只股票，持股分散，能有效分散個股風險。如果你是一個股民，不小心買入了一只“地雷股”，很可能大幅虧損甚至血本無歸。但如果購買指數(shù)基金，由于持股比較分散，少數(shù)股票出現(xiàn)風險事件，對基金凈值造成的影響相對有限。

其次，指數(shù)基金會定期調整其成分股，納入表現(xiàn)好的股票，把差的股票剔除，間接保證了資產(chǎn)組合的活力。比如，樂視網(wǎng)曾經(jīng)是創(chuàng)業(yè)板里的牛股，也是相關創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成份股之一，后來經(jīng)營上出現(xiàn)了一些問題，股價一路暴跌，從30元跌到現(xiàn)在的4元左右，也因此被剔除出相關創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。

再次，指數(shù)基金也被稱為被動型基金，它能規(guī)避購買主動型基金的諸多不確定性。主動型基金主觀性比較大，業(yè)績很大程度取決于基金經(jīng)理、投研團隊的研究管理能力，無論是投資風格還是業(yè)績都難以預期，收益也許非常好，也許一般，也許比較差。

最后，指數(shù)基金的費率一般比主動管理型產(chǎn)品低，購買的門檻也比較低，不少產(chǎn)品10元起購，投資者持有和交易的成本都變得比較低。

在美國，買指數(shù)基金已經(jīng)成為一種信仰。目前，指數(shù)基金在中國接受度也不斷提升，其規(guī)模已接近5000億，占整個權益類基金的五分之一。

在陳瑤看來，隨著證券市場越來越成熟、透明，投資者獲取超額收益的能力會變弱，指數(shù)基金的優(yōu)勢就會慢慢顯現(xiàn)，大家會更多地投資指數(shù)基金，獲取市場的平均收益，而非博取超額收益。

與主動型基金相比，具有工具屬性的指數(shù)基金相對適合大眾和小白投資者，能夠解決實際的理財問題。但投資者一定要有充分的風險認知，跟股票型基金一樣，指數(shù)基金也屬于高風險高收益產(chǎn)品。

陳瑤建議在購買指數(shù)基金時，要注意選擇規(guī)模至少在2億以上的基金，這樣清盤的風險較少；還可以比較一下費率，盡管指數(shù)基金的費率已經(jīng)很低，但市場上不同基金公司的費率也不盡相同。另外，需要關注的一點是，根據(jù)監(jiān)管部門出臺的新規(guī)，基金公司紛紛修改基金合同，修改后的合同普遍規(guī)定，基金類產(chǎn)品7天贖回需要收1.5%的強制贖回費。因此，如果初次參與購買，或不太了解指數(shù)基金的投資者不要把基金當股票來炒。

購買指數(shù)基金的最佳方式是定投，如果能堅持下來，虧錢的可能性較小。投資者可以定額定期投資，長期堅持，達到自己的收益目標后就贖回。有一定金融知識的投資者，也可以做策略定投，在市場估值較低時堅持投資，在市場風險比較高時中斷投資，或者達到一定高度時，選擇贖回。

據(jù)陳瑤介紹，目前，天弘指數(shù)基金系列持有人接近400萬，其中機構客戶占比5%左右，大部分客戶為個人投資者，以年輕人居多。用戶可以通過定投來進行工資理財，每月發(fā)工資后拿出一定比例的資金來投資指數(shù)基金；還可以將其變成一種生活方式，每天投資10元錢，為未來積累一定的生活資本。