朱俊生

建立雙重稅收優(yōu)惠模式，提高商業(yè)養(yǎng)老保險的需求。

黨的十九大報告提出，要全面建成覆蓋全民、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、權責清晰、保障適度、可持續(xù)的多層次社會保障體系。其中，商業(yè)養(yǎng)老保險是我國多層次養(yǎng)老保障體系的重要組成部分。商業(yè)養(yǎng)老保險具有參與機制開放、激勵機制有效、運行機制靈活等優(yōu)勢，有利于發(fā)揮市場機制在養(yǎng)老金體系中的作用，在我國高儲蓄率的國情下具有巨大的發(fā)展空間。

目前我國存在養(yǎng)老資產總量不足、養(yǎng)老金體系結構失衡、基本養(yǎng)老保險的可持續(xù)發(fā)展壓力大、企業(yè)年金發(fā)展面臨現(xiàn)實約束等問題。加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險可以增加養(yǎng)老資產、改善養(yǎng)老金體系存在的結構失衡、緩解基本養(yǎng)老保險的可持續(xù)壓力以及彌補企業(yè)年金發(fā)展的不足，對于完善多層次的養(yǎng)老金體系具有重要的意義。

需求迫切

首先，發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險可以增加養(yǎng)老金資產。不斷增加的老年人口要求建立多支柱的養(yǎng)老金體系，以增加養(yǎng)老資產。

第一，我國人口老齡化的程度不斷加深，對養(yǎng)老保障的需求不斷提升。

2000年我國65歲及以上人口在總人口中的比例為6.9%，基本進入老齡化社會。2016年該比例為10.8%，人口老齡化程度持續(xù)加深。根據(jù)聯(lián)合國的預測，未來中國65歲及以上人口將最多達到4.2億，占總人口的比例最高將達到33.79%。

第二，我國養(yǎng)老金體系積累的資產不足。養(yǎng)老金積累資產的不足難以適應人口老齡化對養(yǎng)老保障的要求，迫切需要發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險，以增加養(yǎng)老金資產。

根據(jù)測算，2017年我國養(yǎng)老金體系三個支柱積累的養(yǎng)老資產約為7.05萬億元，僅占GDP（82.71萬億元）的8.52%。而美國2015年三個支柱積累的養(yǎng)老金資產總量為25.4萬億美元，占GDP（17.4萬億美元）的152%。中國養(yǎng)老金資產的積累占GDP的比例遠遠低于美國。

其次，發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險可以改善養(yǎng)老金體系的結構失衡。

國務院發(fā)展研究中心統(tǒng)計顯示，2017年，在我國的養(yǎng)老金總資產中，第一支柱基本養(yǎng)老保險為4.64萬億元，占65.82%;第二支柱企業(yè)年金為1.3萬億元，占18.44%;第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險為1.1萬億元，占比15.74%?？梢娙齻€支柱積累的資產存在結構失衡的狀況。其中第一支柱獨大，而第二、第三支柱發(fā)展程度低，三個支柱之間發(fā)展不均衡。

在三支柱養(yǎng)老金體系結構嚴重失衡的情況下，退休人員的收入結構單一，國家負擔較為沉重。因此，發(fā)展第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險，使其成為國民退休收入結構的重要組成部分，有助于糾正我國養(yǎng)老金體系的結構性失衡。

再次，發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險可以緩解基本養(yǎng)老保險的可持續(xù)壓力。

城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險作為第一支柱，幾乎承擔了全部養(yǎng)老責任，卻面臨較為嚴重的可持續(xù)發(fā)展壓力。

第一，制度贍養(yǎng)率逐漸提升。隨著人口老齡化程度的加劇，我國城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險的制度贍養(yǎng)率（領取養(yǎng)老金的人數(shù)與繳納養(yǎng)老保險費的人數(shù)之比）逐漸提高，2015年提升至34.84%，即平均不到3名繳費者就要贍養(yǎng)1名退休者。《中國養(yǎng)老金精算報告（2018～2022）》的預測表明，2018年全國超過2名繳費者贍養(yǎng)1名退休者，而到2022年則不到2名繳費者贍養(yǎng)1名退休者，這意味著養(yǎng)老負擔不斷增加。

制度贍養(yǎng)率的區(qū)域差異很大，一些地方的制度贍養(yǎng)率非常高，如2014年重慶市、四川省、甘肅省、遼寧省均超過了50%，而黑龍江省、吉林省與新疆兵團更是超過了60%。精算報告的預測顯示，2018～2022年，10個省份的制度贍養(yǎng)率低于46%，12個省份的制度贍養(yǎng)率為46%～62%，10個省份的制度贍養(yǎng)率在62%以上，可見制度贍養(yǎng)率在進一步提高。在養(yǎng)老保險還沒有實現(xiàn)全國統(tǒng)籌的情況下，制度贍養(yǎng)率的區(qū)域差異意味著一些地區(qū)的養(yǎng)老負擔已經不堪重負。

第二，參保人員繳費比例不斷下降。由于經濟下行、部分參保人員缺乏繳費能力以及基本養(yǎng)老保險制度的激勵性不夠，近年來企業(yè)部門繳費人數(shù)占參保職工人數(shù)的比例不斷下降，從2006年的89.98%下降至2015年的80.3%，有的省市（如海南省、廣東省和北京市）甚至不到70%。精算報告的預測則進一步顯示，2018年全國企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險每5個人中就有1個人不繳費，而到2022年則有可能變成每4個人就有1個人不繳費。參保人員繳費比例下降進一步惡化了基本養(yǎng)老保險的財務可持續(xù)性。

第三，基金的收支壓力巨大。2010～2014年，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險基金收入的增長速度為88.60%，支出的增長速度為106.11%，從而造成基金當期結余減少。2014年城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險基金的當期結余下降4.52%。除了西藏自治區(qū)和甘肅省，其他所有省份的當期結余都有所下降。精算報告的預測顯示，基金當期結余減少的趨勢還將繼續(xù)。全國企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金收入增長率將從2018年的12%左右降低至2022年的10%左右。同時，2018～2022年，全國企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金支出的增長率則由11.2%提高到11.3%。在此期間，累計結余的增長率從2018年的6.9%逐漸降低到2022年的5.3%。

所以，由于制度贍養(yǎng)率的逐漸提升、參保人員繳費比例的不斷下降、對財政補貼的依賴性較大以及基金的當期結余減少，我國基本養(yǎng)老保險正面臨較大的可持續(xù)發(fā)展壓力。因此急需加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險，減輕基本養(yǎng)老保險的可持續(xù)發(fā)展壓力。

大有可為

一是商業(yè)養(yǎng)老保險的獨特優(yōu)勢。和第一、第二支柱相比，商業(yè)養(yǎng)老保險的優(yōu)勢體現(xiàn)在以下幾個方面：

首先，有利于發(fā)揮市場機制在養(yǎng)老金體系中的作用。商業(yè)養(yǎng)老保險強調養(yǎng)老保障中的個人責任，可減輕政府與企業(yè)的養(yǎng)老負擔，且不存在財政壓力與可持續(xù)發(fā)展問題。

其次，參與機制具有開放性和普遍性。投保人可以自由決策，不依賴于企業(yè)，有利于擴大其覆蓋面，更有效地保護老年群體。

再次，可以充分體現(xiàn)激勵性。商業(yè)養(yǎng)老保險可以根據(jù)精算平衡原則定價和確定保險給付標準，具有多繳多得的經濟激勵機制。

最后，運行機制靈活有效。商業(yè)養(yǎng)老保險能提供多樣化的養(yǎng)老年金保險產品和服務，更好地適應目標人群多樣化的養(yǎng)老需求。

二是商業(yè)養(yǎng)老保險的發(fā)展空間大。2016年，我國儲蓄率（總儲蓄占GDP的比例）為46.5%，遠高于世界24.5%的平均水平，也高于世界各個地區(qū)以及不同收入水平經濟體的平均值。

同時我國居民家庭儲蓄占家庭可支配收入的比例也遠高于世界其他主要經濟體的水平。中國總儲蓄率以及居民部門儲蓄率偏高的重要原因在于，社會保障體系（包括養(yǎng)老保障）不健全，預防性儲蓄占較大的比重。

因此加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險不僅具有堅實的經濟基礎，還可以引導大量的儲蓄投入保險市場與資本市場，提升居民部門財富管理的效率。

近年來我國商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展速度較快，但發(fā)展水平較為滯后。據(jù)筆者估算，截至2017年底，我國商業(yè)養(yǎng)老保險積累的資產約為1.1萬億元，僅占GDP的1.33%。2015年，美國IRA（Individual Retirement Account，個人退休金計劃）積累的資產為7.32萬億美元，占GDP的42.1%。

中國商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展滯后，原因包括以下幾個方面：

第一，基本養(yǎng)老保險繳費負擔沉重。我國城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險沉重的繳費負擔擠壓了商業(yè)養(yǎng)老保險的發(fā)展空間，并造成我國養(yǎng)老金體系的結構失衡。

第二，稅收優(yōu)惠政策缺失。目前我國對個人購買商業(yè)養(yǎng)老保險的支出、養(yǎng)老保險在積累期的投資收益以及養(yǎng)老金的領取三個環(huán)節(jié)都沒有出臺稅收優(yōu)惠政策，這不利于激發(fā)居民對于商業(yè)養(yǎng)老保險的需求。

第三，商業(yè)養(yǎng)老保險的有效供給不足。我國個人養(yǎng)老年金產品單一，難以滿足多樣化的市場需求。同時，由于市場退出機制不健全以及監(jiān)管部門的“保護性干預”，一些保險公司缺乏硬性的市場約束，對行業(yè)聲譽構成損害，在一定程度上抑制了商業(yè)養(yǎng)老保險的有效需求。另外，保險業(yè)的資產管理能力尚存不足，商業(yè)養(yǎng)老保險賬戶積累資金保值增值的效率有待提升。

政策助力

促進我國商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展，繼續(xù)政策層面的支持，筆者認為主要可從以下三方面發(fā)力：

一是明確商業(yè)養(yǎng)老保險的發(fā)展定位。要充分發(fā)揮市場機制在養(yǎng)老金體系中的作用，真正將商業(yè)養(yǎng)老保險作為我國養(yǎng)老金體系的“第三支柱”，以矯正養(yǎng)老金體系存在的結構性失衡。在養(yǎng)老金體系改革和政策調整中，要充分考慮商業(yè)養(yǎng)老保險作為第三支柱與基本養(yǎng)老保險之間的互動關系。要有效降低基本養(yǎng)老保險的繳費比例，減輕企業(yè)和居民的繳費負擔，為商業(yè)養(yǎng)老保險的發(fā)展提供空間。

二是通過稅收優(yōu)惠政策提升商業(yè)養(yǎng)老保險需求。要建立雙重稅收優(yōu)惠模式，提高商業(yè)養(yǎng)老保險的需求。

一方面，實行EET的稅收優(yōu)惠模式，即繳費和投資環(huán)節(jié)不繳稅，領取環(huán)節(jié)繳稅，發(fā)揮稅收遞延的激勵作用。EET模式的不足之處在于，由于我國工資、薪金所得的納稅人規(guī)模較小，實際享受稅收優(yōu)惠的人群很有限。另外，EET模式對參加納稅的中等收入人群的實質意義較小，很難吸引其購買商業(yè)養(yǎng)老保險。

另一方面，考慮到EET模式的上述不足以及我國非正規(guī)部門就業(yè)人數(shù)較多的現(xiàn)實，可以同時實施TEE的稅收優(yōu)惠模式，即稅后繳費，投資和領取環(huán)節(jié)均不繳稅。這將有助于增加養(yǎng)老金賬戶持有人的選擇，擴大其覆蓋面，提高稅收優(yōu)惠政策的惠及范圍，提升商業(yè)養(yǎng)老保險的需求。

三是提高商業(yè)養(yǎng)老保險的供給效率。壽險業(yè)要轉變發(fā)展理念，以保障功能為基礎，風險管理與財富管理相結合，推動行業(yè)的轉型升級。要以養(yǎng)老險為主導性業(yè)務，在稅收優(yōu)惠政策的支持下發(fā)展，為客戶和社會創(chuàng)造價值，成為養(yǎng)老金體系的重要組成部分。壽險公司要加強產品創(chuàng)新，滿足與適應多樣化的養(yǎng)老保障需求。同時，以市場化為導向，拓寬保險資產運用渠道，提高資產管理的能力和效率，增強商業(yè)養(yǎng)老保險的競爭力。