宋勇超，郭丹楊

（鄭州輕工業(yè)學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，鄭州 450002）

0 引言

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化程度的不斷加深，對(duì)外貿(mào)易和國際直接投資作為參與國際分工的重要活動(dòng)，成為拉動(dòng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎。2016年，中國對(duì)外直接投資創(chuàng)下1701.1億美元的歷史最高值，增速高達(dá)44.1%，占全球流量的份額也由2002年的0.4%提升至8.5%，中國首次成為全球第二大對(duì)外直接投資國。隨著“一帶一路”倡議的穩(wěn)步推進(jìn)，中國對(duì)外直接投資規(guī)模在未來將會(huì)更大，增速也將更快。與此同時(shí)，國際市場的不景氣導(dǎo)致全球貿(mào)易額大幅下降，2016年中國貨物貿(mào)易出口額同比下降8%，全球貿(mào)易保護(hù)主義的重新抬頭、發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)的貿(mào)易壁壘、對(duì)外貿(mào)易區(qū)域上的不均衡現(xiàn)象，給中國的對(duì)外貿(mào)易帶來了挑戰(zhàn)。

由于研究方法、時(shí)間跨度和區(qū)域范圍上的不同，學(xué)者們關(guān)于中國對(duì)貿(mào)易伙伴出口潛力的研究結(jié)論并不一致。例如魯曉東、趙奇?zhèn)ィ?010）認(rèn)為，中國的出口貿(mào)易雖然仍具潛力，但考慮到當(dāng)前低迷的外部環(huán)境，中國應(yīng)降低對(duì)外部市場的依賴，開發(fā)國內(nèi)市場。而張會(huì)清、唐海燕（2012）認(rèn)為，2007年以后中國對(duì)外貿(mào)易進(jìn)入“出口不足”階段，原因在于對(duì)亞洲市場的出口潛力沒有充分挖掘，未來應(yīng)逐漸轉(zhuǎn)變以拉美為出口中心的現(xiàn)象，注重出口市場的多元化。王孝松等（2014）認(rèn)為，中國的出口額在短期內(nèi)可以保持較快增長，中長期來看則會(huì)增速放緩，并逐步實(shí)現(xiàn)內(nèi)外的平衡發(fā)展。本文基于上述研究成果，以中國前50位貿(mào)易伙伴為研究對(duì)象，構(gòu)建2003—2015年的面板數(shù)據(jù)，以擴(kuò)展的引力模型測(cè)算中國對(duì)各貿(mào)易伙伴的出口潛力，將貿(mào)易伙伴劃分為出口過度和出口不足兩種類型。然后分別對(duì)兩類國家或地區(qū)的出口潛力和對(duì)外直接投資之間的關(guān)系展開研究，以期對(duì)提高投資效率、促進(jìn)出口均衡提供決策參考。

1 出口潛力測(cè)算

1.1 指標(biāo)選擇

中國對(duì)外貿(mào)易中，前50位貿(mào)易伙伴占據(jù)了出口總額的92%（按2015年數(shù)據(jù)），基本能夠反映中國對(duì)外貿(mào)易的現(xiàn)狀，同時(shí)這些國家遍及世界五大洲，分布廣泛，具有地域代表性①本文樣本中的50大貿(mào)易伙伴包括，亞洲（21個(gè)）：中國香港、日本、韓國、越南、印度、新加坡、中國臺(tái)灣、馬來西亞、阿聯(lián)酋、泰國、印度尼西亞、菲律賓、沙特阿拉伯、土耳其、伊朗、巴基斯坦、孟加拉國、緬甸、以色列、哈薩克斯坦、伊拉克；歐洲（12個(gè)）：德國、英國、荷蘭、俄羅斯、意大利、法國、西班牙、比利時(shí)、波蘭、捷克、瑞典、丹麥；非洲（6個(gè)）：南非、阿爾及利亞、尼日利亞、肯尼亞、加納、埃及；美洲（10個(gè)）：美國、巴西、智利、秘魯、墨西哥、加拿大、巴拿馬、委內(nèi)瑞拉、哥倫比亞、阿根廷；大洋洲（1個(gè)）：澳大利亞。。本文用擴(kuò)展的引力模型測(cè)算出口潛力，以雙邊貿(mào)易額為因變量，以中國和貿(mào)易伙伴的GDP、空間距離、關(guān)稅水平、基礎(chǔ)設(shè)施及是否同中國簽訂雙邊貿(mào)易協(xié)定為解釋變量。

1.2 模型設(shè)定

早期的貿(mào)易引力模型研究雙邊貿(mào)易流量與貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、地理距離之間的關(guān)系，本文根據(jù)研究需要加入了控制變量，模型設(shè)定形式為：

其中，i表示第i個(gè)貿(mào)易伙伴，t表示年份（t=2003，2004，…，2015），εit為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

Chinaexportit:中國對(duì)各貿(mào)易伙伴的出口額。該指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于2003—2015年的《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》,單位為萬億美元。

GDPit:第i個(gè)貿(mào)易伙伴第t年的國內(nèi)生產(chǎn)總值。通常情況下經(jīng)濟(jì)總量越大，進(jìn)口總需求也就越大，該變量系數(shù)符號(hào)預(yù)期為正，即貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)總量對(duì)中國的出口具有促進(jìn)作用。該指標(biāo)數(shù)據(jù)來源世界銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫，單位為萬億美元。

ChinaGDPit：中國國內(nèi)生產(chǎn)總值。該指標(biāo)反映了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和對(duì)外供給能力，但從另外一個(gè)角度來看，內(nèi)需增強(qiáng)也在一定程度上限制了對(duì)外出口，因此該變量系數(shù)符號(hào)可能為正也可能為負(fù)。指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于世界銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫，單位為萬億美元。

distanceit：中國與貿(mào)易伙伴的地理距離，以貿(mào)易伙伴與北京之間的直線地理距離來表示。距離上的遠(yuǎn)近不僅會(huì)影響兩個(gè)國家（或地區(qū)）之間的文化交流，還是兩個(gè)國家（或地區(qū)）貿(mào)易發(fā)展的重要影響因素。預(yù)期該變量系數(shù)符號(hào)為負(fù)，即距離越近，發(fā)生貿(mào)易的可能性越大。該指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于www.indo.com中的“距離計(jì)算器”。

tariffit：第i個(gè)貿(mào)易伙伴第t年的平均關(guān)稅水平。除了反補(bǔ)貼、反傾銷、技術(shù)壁壘等非關(guān)稅壁壘之外，關(guān)稅水平一直是雙邊貿(mào)易中影響出口的重要因素。該指標(biāo)采用EPS數(shù)據(jù)庫中提供的所有產(chǎn)品約束稅率（%）作為替代變量，預(yù)期系數(shù)符號(hào)為負(fù)。

FTAit：該變量為虛擬變量，中國與貿(mào)易伙伴簽訂自由貿(mào)易協(xié)定之后賦值1，簽訂以前賦值0。近年來，與貿(mào)易伙伴簽訂的貿(mào)易協(xié)定已經(jīng)成為中國對(duì)外貿(mào)易重要的制度性因素，對(duì)于消除貿(mào)易壁壘、擴(kuò)大出口具有重要意義。該數(shù)據(jù)來源WTO官方網(wǎng)站，預(yù)期系數(shù)符號(hào)為正。

roadit：貿(mào)易伙伴的基礎(chǔ)設(shè)施完善程度。鐵路里程數(shù)在一定程度上反映了基礎(chǔ)設(shè)施的完善程度，因此該指標(biāo)選擇鐵路里程數(shù)作為替代變量。貿(mào)易伙伴的鐵路里程數(shù)越多，交通愈便利，基礎(chǔ)設(shè)施愈完善，運(yùn)輸成本就越低，對(duì)中國出口貿(mào)易阻礙就越小。該指標(biāo)的來源于EPS數(shù)據(jù)庫，預(yù)期系數(shù)符號(hào)為正。

capitaGDPit：各貿(mào)易伙伴的人均GDP。人均GDP反映了貿(mào)易伙伴的居民購買能力，人均GDP越高，居民購買能力越強(qiáng)，對(duì)外需求額就越大，數(shù)據(jù)來源世界銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫，單位為美元。預(yù)期該變量系數(shù)為正。

powerit：各貿(mào)易伙伴的人均耗電量。該指標(biāo)部分反映了一個(gè)國家或地區(qū)的發(fā)展程度，數(shù)據(jù)來源世界銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫，預(yù)期該變量系數(shù)為正。各變量描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。

1.3 模型分析

本文運(yùn)用統(tǒng)計(jì)軟件Stata 13.0對(duì)全部樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，為解決遺漏變量帶來的模型設(shè)置偏差，盡可能多地加入控制變量，并采用兩步GMM對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，通過逐個(gè)剔除顯著性不強(qiáng)的控制變量(capitaGDPit和powerit），最終所有自變量均在5%的顯著水平通過檢驗(yàn)。變量剔除后得出最終的回歸模型見式（2），回歸結(jié)果見表2。

表1 各變量描述性統(tǒng)計(jì)

表2 貿(mào)易引力模型回歸結(jié)果

由表2可知，各解釋變量都通過10%的顯著性檢驗(yàn)，R-square值為0.662，表明模型擬合優(yōu)度總體較好，基本能夠反映中國對(duì)貿(mào)易伙伴的出口問題。本文采用的估計(jì)方法為兩步GMM，需要對(duì)工具變量的有效性進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示Sargan值為0.8948，無法拒絕過度識(shí)別檢驗(yàn)的原假設(shè)：“所有工具變量都是外生的”，因此工具變量是有效的。同時(shí)，為檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷姆€(wěn)健性，本文逐個(gè)加入控制變量，結(jié)果發(fā)現(xiàn)解釋變量系數(shù)僅存在數(shù)值上的差異，變量符號(hào)并未改變，且均通過10%顯著性水平的檢驗(yàn)，這說明模型設(shè)置是穩(wěn)健的，如表3所示。

表3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

從回歸結(jié)果來看，空間距離、貿(mào)易伙伴的平均關(guān)稅水平和中國經(jīng)濟(jì)總量的提高，對(duì)中國出口具有一定的抑制作用，與本文預(yù)期相符。貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大，中國對(duì)外出口額也越大。同時(shí)，與貿(mào)易伙伴簽訂FTA有效促進(jìn)了中國的出口規(guī)模。中國對(duì)貿(mào)易伙伴的出口引力模型可以表示為：

國內(nèi)學(xué)者多是用實(shí)際出口額與理論出口額的比值來表示“出口過度”或“出口不足”，這種方法建立在樣本時(shí)間較短且貿(mào)易額穩(wěn)定的前提下。而本文數(shù)據(jù)時(shí)間跨度較長，貿(mào)易額起伏較大，以比值法反映2003—2015年共13年的總體出口情況不太客觀。因此，本文以實(shí)際出口額與理論出口額的差額測(cè)算出口潛力，然后求出中國對(duì)貿(mào)易伙伴2003—2015年的平均出口潛力值A(chǔ)ep（Average export potential）,若Aep＞0,則為“出口過度”，若Aep＜0,則為“出口不足”，出口均衡的情況在現(xiàn)實(shí)中出現(xiàn)的可能性較小，本文將Aep=0列入“出口不足”。通過測(cè)算，中國對(duì)貿(mào)易伙伴的出口情況見表4，由于阿爾及利亞、俄羅斯、伊拉克和中國臺(tái)灣這四個(gè)貿(mào)易伙伴的部分指標(biāo)缺失較多，本文將其從樣本中舍去。

2 出口潛力與OFDI關(guān)系實(shí)證分析

表4 中國向貿(mào)易伙伴出口情況

在測(cè)算中國對(duì)貿(mào)易伙伴出口潛力的基礎(chǔ)上，本文進(jìn)一步研究對(duì)外直接投資與出口潛力之間的關(guān)系。模型設(shè)定為：

其中，Aepit為前文測(cè)算出的中國對(duì)各貿(mào)易伙伴的出口潛力；OFDIit為中國對(duì)外直接投資額，數(shù)據(jù)來源于《中國對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》；BITit為虛擬變量，同中國簽訂雙邊投資協(xié)定的國家或地區(qū)賦值為1，否則為0，數(shù)據(jù)來源于商務(wù)部網(wǎng)站；patentit為各貿(mào)易伙伴的技術(shù)水平，以居民申請(qǐng)專利數(shù)為替代變量，該變量在一定程度上反映了貿(mào)易國的科學(xué)技術(shù)水平，數(shù)據(jù)來源于世界銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫；其他變量含義與式（1）相同。本文除了對(duì)50個(gè)貿(mào)易伙伴的總體樣本進(jìn)行回歸之外，還分別對(duì)“出口不足”和“出口過度”的樣本進(jìn)行了回歸，實(shí)證結(jié)果見下頁表5。回歸結(jié)果顯示，OFDI的系數(shù)符號(hào)顯著

為負(fù)，這說明對(duì)外直接投資的增加，反而降低了出口潛力。原因可能在于，通過對(duì)貿(mào)易伙伴進(jìn)行直接投資，國內(nèi)企業(yè)繞過貿(mào)易壁壘，直接在當(dāng)?shù)卣紦?jù)了一定的市場份額，從而導(dǎo)致出口潛力有所降低。控制變量方面，指標(biāo)ChinaGDP系數(shù)符號(hào)顯著為正，這說明中國GDP越高，國內(nèi)對(duì)于產(chǎn)品和服務(wù)的需求量也就越大，導(dǎo)致出口潛力有所下降；指標(biāo)distance系數(shù)符號(hào)顯著為正，即中國與貿(mào)易伙伴的距離越遠(yuǎn)，出口潛力越大，這說明中國的出口集中在周邊地區(qū)，距離遠(yuǎn)的區(qū)域存在較大的出口潛力。指標(biāo)road和patent系數(shù)符號(hào)顯著為正，說明貿(mào)易伙伴的基礎(chǔ)設(shè)施越完善，技術(shù)水平越高，出口潛力也就越大。另外，指標(biāo)GDP系數(shù)符號(hào)顯著為負(fù)，即貿(mào)易伙伴的GDP越高，出口潛力越小。隨著中國對(duì)外開放程度的不斷加深，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家（或地區(qū)）的出口潛力持續(xù)釋放，這也導(dǎo)致近年來中國同美國、歐盟的貿(mào)易摩擦不斷。而“一帶一路”沿線大多是發(fā)展中國家，出口潛力巨大，是接下來開展經(jīng)貿(mào)合作的重點(diǎn)區(qū)域。值得注意的是，BIT系數(shù)符號(hào)顯著為負(fù)，雖然自由貿(mào)易協(xié)定起到了促進(jìn)出口的作用，但隨著與簽訂自貿(mào)協(xié)定的貿(mào)易伙伴之間貿(mào)易往來密切，出口進(jìn)一步增加的潛力降低，中國應(yīng)當(dāng)尋求形式更多樣的自由貿(mào)易新模式，以促進(jìn)國際貿(mào)易的進(jìn)一步發(fā)展。

分樣本回歸結(jié)果顯示，對(duì)于出口相對(duì)不足的國家或地區(qū)，OFDI的增加降低了出口潛力。原因在于對(duì)外直接投資導(dǎo)致出口增加，并由此帶來出口潛力的下降，事實(shí)上OFDI產(chǎn)生的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)使出口變得更為均衡。但對(duì)于出口相對(duì)過度的國家或地區(qū)，OFDI增加將使出口潛力被進(jìn)一步壓縮。原因在于規(guī)避貿(mào)易壁壘是我國對(duì)外直接投

從表4可以看出，“出口過度”的國家或地區(qū)大多是與中國貿(mào)易往來密切的“老伙伴”，尤其是對(duì)美國、中國香港、日本和非洲一些貿(mào)易伙伴存在嚴(yán)重的出口過度，這也是近些年中美貿(mào)易摩擦頻發(fā)的重要原因。另一方面，中國對(duì)一些新興工業(yè)化國家和距離較遠(yuǎn)的國家出口相對(duì)不足，出口潛力巨大，在接下來的對(duì)外貿(mào)易過程中，應(yīng)注重開發(fā)此類國家的海外市場。

利用式（3）可以計(jì)算出中國年均出口潛力，其波動(dòng)趨勢(shì)見圖1。

圖1 中國2003—2015年平均出口潛力

由圖1可知，中國出口潛力與國內(nèi)、國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密切相關(guān)。隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化程度的逐漸加深，以及2001年中國加入世界貿(mào)易組織，中國對(duì)外開放程度不斷增加，貿(mào)易往來日益密切，這也顯著提高了中國對(duì)貿(mào)易伙伴的出口潛力，中國的出口增長速度基本維持在20%以上。經(jīng)過幾年連續(xù)高速的出口增長，2005—2007年出口潛力有所下降，2008年全球金融危機(jī)更是極大地影響了對(duì)外出口，出口潛力跌至入世以來最低。但隨著國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的逐漸好轉(zhuǎn)，2009—2013年中國出口潛力雖有小幅波動(dòng)，但整體來看外部需求仍較為旺盛。2013—2014年，由于國際貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜，中國出口潛力震蕩下滑，但隨著“一帶一路”倡議的加速落實(shí)和國際合作的不斷深入，中國出口潛力開始呈現(xiàn)較好態(tài)勢(shì)。資重要的動(dòng)機(jī)，貿(mào)易替代導(dǎo)致出口潛力下降，這可能導(dǎo)致貿(mào)易摩擦的產(chǎn)生。另外值得注意的是，貿(mào)易伙伴GDP這一指標(biāo)在兩類樣本回歸結(jié)果中的符號(hào)恰好相反，出口不足的貿(mào)易伙伴GDP越高，中國對(duì)其出口的潛力越小，出口過度的貿(mào)易伙伴GDP越高，中國對(duì)其出口的潛力反而越大。這說明市場規(guī)模仍是影響中國出口的重要因素，貿(mào)易伙伴的市場規(guī)模較大時(shí)，中國對(duì)外出口將更趨均衡，而“一帶一路”沿線包括了65個(gè)國家和地區(qū)，GDP總量達(dá)到20萬億美元，約占全球總量的1/3，市場容量巨大，是接下來中國開展國際經(jīng)濟(jì)合作的重要區(qū)域。

表5 OFDI對(duì)出口潛力的影響

3 結(jié)論及對(duì)策建議

本文基于2003—2015年中國前50大貿(mào)易伙伴的面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用擴(kuò)展的貿(mào)易引力模型，測(cè)算了13年來中國對(duì)這些國家或地區(qū)的出口潛力，并將其劃分為“出口不足”和“出口過度”的兩類貿(mào)易對(duì)象。然后對(duì)全樣本、“出口不足”和“出口過度”的樣本分別使用GMM進(jìn)行了實(shí)證分析，主要得出以下結(jié)論：第一，從總體上看，國內(nèi)企業(yè)通過對(duì)外直接投資，避開貿(mào)易壁壘直接占據(jù)東道國的市場份額，使出口潛力有所降低。另外中國GDP、地理距離、貿(mào)易伙伴的基礎(chǔ)設(shè)施完善程度以及技術(shù)水平，對(duì)出口潛力具有正向的推動(dòng)作用，而貿(mào)易伙伴的生產(chǎn)總值及是否簽訂自由貿(mào)易協(xié)定，對(duì)出口潛力具有抑制作用；第二，對(duì)出口不足的國家或地區(qū)而言，對(duì)外直接投資產(chǎn)生貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)，因此出口潛力有所下降，OFDI導(dǎo)致出口更為均衡；第三，對(duì)出口過度的國家而言，對(duì)外直接投資產(chǎn)生的貿(mào)易替代效應(yīng)導(dǎo)致出口潛力被進(jìn)一步壓縮，不利于投資與貿(mào)易的均衡發(fā)展。根據(jù)實(shí)證研究的結(jié)論，本文提出如下對(duì)策建議：

（1）加強(qiáng)與“一帶一路”沿線國家或地區(qū)的經(jīng)貿(mào)合作。市場容量仍是影響中國出口潛力的重要因素，“一帶一路”沿線國家的市場容量大、資源豐富，同中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)互補(bǔ)性強(qiáng)，因此應(yīng)當(dāng)在互利共贏的基礎(chǔ)上，積極推進(jìn)與“一帶一路”沿線國家或地區(qū)的經(jīng)貿(mào)關(guān)系。這樣不僅實(shí)現(xiàn)了中國出口的均衡發(fā)展，也將為貿(mào)易伙伴帶來更多的發(fā)展機(jī)遇，使其資源得到合理、全面地開發(fā)，形成國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展新引擎，推動(dòng)自由公平的世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程。政府部門要保持對(duì)外貿(mào)易政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，積極出臺(tái)一系列貿(mào)易促進(jìn)政策，提升貿(mào)易便利化水平，為企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)良好的貿(mào)易環(huán)境，推動(dòng)中國出口的均衡發(fā)展。

（2）促進(jìn)對(duì)外直接投資與國際貿(mào)易的有機(jī)結(jié)合。對(duì)于出口不足的貿(mào)易伙伴，對(duì)外直接投資具有顯著的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)，應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)國內(nèi)企業(yè)加大對(duì)出口不足貿(mào)易伙伴的對(duì)外投資，增強(qiáng)我國出口的外部需求；應(yīng)當(dāng)突破地理空間限制，立足于全球市場，深度開拓與中國經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)程度高的新興經(jīng)濟(jì)體，使出口市場更加多元化；大力推進(jìn)與出口不足貿(mào)易伙伴的自貿(mào)協(xié)定談判，建立自由貿(mào)易區(qū)，使雙方充分享有關(guān)稅減讓，加深經(jīng)濟(jì)合作關(guān)系，充分釋放出口潛力。

（3）優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)貿(mào)合作水平。對(duì)于出口過度的貿(mào)易伙伴，對(duì)外直接投資和出口之間將起到相互替代的作用，傳統(tǒng)國際化方式無法適應(yīng)當(dāng)前復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，因此應(yīng)當(dāng)優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)，積極應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦，促進(jìn)粗放式出口方式向集約式出口方式轉(zhuǎn)變。在優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)的同時(shí)，還應(yīng)積極尋求多樣化的經(jīng)濟(jì)合作方式。企業(yè)要加強(qiáng)科技創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)，主動(dòng)參與國際分工，培育出口產(chǎn)品的核心競爭力。