蔣東東

【摘要】隨著互聯(lián)網(wǎng)的高速普及，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品其發(fā)展也是層出不窮。在國內(nèi)，以P2P為代表的不同網(wǎng)上理財產(chǎn)品一應而上，這說明其市場挑戰(zhàn)與機遇并存。在其金融產(chǎn)品中，阿里巴巴旗下的余額寶，通過于其天弘基金合作，創(chuàng)造出從古至今投資人數(shù)最多的貨幣基金。一方面，余額寶作為一種互聯(lián)網(wǎng)型支付與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品結(jié)合產(chǎn)生的新型行產(chǎn)品，投資人可將其作為投資，避險以及獲利的工具，對于金融市場的蓬勃發(fā)展具有一定的正面助益，但對于投資者或者金融產(chǎn)品的風險管理人員，卻產(chǎn)生了挑戰(zhàn)，所以有一定的研究意義。本文以余額寶其創(chuàng)新及風險管理作為研究對象，通過對于余額寶這種金融產(chǎn)品的分析，不僅指出創(chuàng)新的方面，并且指出了有風險的一面，再者，本文通過運用金融項目管理類的方法與理論，對于余額寶的技術(shù)風險，業(yè)務風險，法律風險等等實行了評估，最后，根據(jù)其結(jié)果及其前者的經(jīng)驗教訓，對余額寶的風險防范給出了相關建議，其中包括互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)系統(tǒng)的基礎性建設和技術(shù)性的提高，國家對待金融業(yè)應當加強創(chuàng)新和監(jiān)管的把握度。

【關鍵詞】余額寶 創(chuàng)新融資 風險管理

一、余額寶產(chǎn)品分析

（一）余額寶特點

1.余額寶簡介。余額寶是由支付寶和天宏基金一起推出的，是一種貨幣市場基金。有著“準儲蓄”的稱呼的貨幣資金，也被譽為“全民理財神器”，截至到17年3月7日，規(guī)模達到了8082.94億，而余額寶里的天弘基金已經(jīng)成為了全球第四、中國最大貨幣基金。

2.余額寶的特點。

（1）操作流程簡單。

余額寶服務是將基金公司的基金直銷系統(tǒng)內(nèi)置到支付寶網(wǎng)站中，用戶將資金轉(zhuǎn)入余額寶，實際上是進行貨幣基金的購買，相應資金均由基金公司進行管理，余額寶的收益也不是利息，而是用戶購買貨幣基金的收益，用戶如果選擇使用余額寶內(nèi)的資金進行購物支付，則相當于贖回貨幣基金。整個流程就跟給支付寶充值，體現(xiàn)或者購物支付一樣簡單。

（2）最低購買金額沒有限額。

余額寶對于用戶的最低購買金額沒有限制，一元錢也能買，余額寶的目的就是讓零花錢也能獲得增值的機會，讓用戶哪怕一兩元或者幾百塊也能享受到理財?shù)目鞓?，也體現(xiàn)出其競爭優(yōu)勢。余額寶收益高，使用靈活，跟一般的錢生錢的理財服務相比，余額寶更大的優(yōu)勢在于，它不僅能提供收益，還能全面的支持網(wǎng)購消費，支付寶轉(zhuǎn)賬等幾乎一切的支付寶職能，這意味著資金在余額寶里既能享受增值，另一方面又能隨時的消費，同時，與余額寶合作的天宏增利寶貨幣基金，支持T+0實時贖回，也就是，轉(zhuǎn)入支付寶余額寶中的資金可以隨時轉(zhuǎn)出，直接回到銀行卡。其次是安全，支付寶對余額寶還提供了被盜金額補償?shù)谋Ｕ?，確保資金萬無一失。余額寶轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出都無手續(xù)費，實時應用。最后手機隨時隨地操作，2013年7月1日，余額寶功能在支付寶錢包上線，也就是，用戶可以每天在手機上操作余額寶賬戶，隨時買入賣出查看收益。與在電腦上使用相比，十分的便捷。

（二）余額寶的風險

風險一：規(guī)模類風險。

余額寶現(xiàn)如今的規(guī)模已經(jīng)超過了2500億了，甚至在年內(nèi)有望超過5000億，而由于市場的飽和，如此大的規(guī)模機構(gòu)，很有可能會減少用戶們的收益，并且由于其規(guī)模過于宏大，輕微的影響也有可能導致大的風波，如果未來瀕臨拆分的話，那么投資者的收益又當如何分配呢？

風險二：流動性的風險。

余額寶的合同中曾明顯寫出，當遇到“不可抗力”、“交易所非正常停市”、“技術(shù)故障”、“當時的凈收益為負”、“連續(xù)兩個或兩個以上開放日發(fā)生了巨額贖回”這些情況時，余額寶公司有權(quán)利暫停贖回業(yè)務，或者延遲其到賬時間，讓人們擔心在節(jié)假日等贖回高峰期時，就并不能做到隨時隨取了。

風險三：收益風險。

盡管一直以來都將貨幣看作是無風險的產(chǎn)品，但是在歷史上也確實發(fā)生過貨幣基金短期虧損的此類現(xiàn)象，若真的發(fā)生這種現(xiàn)象，余額寶又將如何給用戶一個滿意的答復呢。美版余額寶就是前車之鑒，當時曾創(chuàng)下過超過5%的年收益率而風靡，但不幸的是美聯(lián)儲降息為刺激經(jīng)濟，在金融危機后，零利息為刺激市場，使得美版的余額寶收益大跌，最后清盤倒閉了，雖說中國與美國的國情并不相同，有著政府的宏觀調(diào)控，出現(xiàn)次貸危機的幾率并不是很大，但是余額寶的驚人增長也不得不說與股市的長期低迷有關，倘若政策影響，股市盈利頗豐，那余額寶將會面對著巨額的贖回壓力的。

風險四：內(nèi)部管控風險。

支付寶作為第三方機構(gòu)，拿著用戶的錢去投資，后來相關人員又解釋到余額寶只是一種貨幣基金，其本身并不負責投資，所以當余額寶發(fā)生虧損的話，其本身是不需要負責任的，而公司人員是否能正確的判斷給投資者帶來福利，還是取決于內(nèi)部的管理的，這無形中又增加了其風險。

風險五：技術(shù)類風險。

余額寶是承諾每日都有收益的，某天卻顯示“暫無收益”，這讓不少的用戶對此感到擔心，而余額寶官方解釋為系統(tǒng)升級，收益稍后發(fā)放，七個小時后才陸續(xù)的回賬。這一技術(shù)故障讓用戶對余額寶產(chǎn)生信任危機，開始贖回自己余額寶里投入的資金。

二、余額寶金融產(chǎn)品的風險應對與發(fā)展策略

（一）金融產(chǎn)品風險應對與發(fā)展的基本原則

1.構(gòu)建金融安全網(wǎng)來盡可能規(guī)避系統(tǒng)性金融風險。討論起余額寶的風險應對，我們首先要將此結(jié)合在時代的背景下去看，面對金融國際化、市場化、以及全球化，傳統(tǒng)的金融機構(gòu)與股市的低迷等等因素，衍生出來的更便捷的互聯(lián)網(wǎng)金融，而本文主要探究的是余額寶為此類的代表。一般來說，當金融危機出現(xiàn)時，只要政府出面，保證支付系統(tǒng)操作順利，那很快的，危機就可以解除。但是現(xiàn)如今人們發(fā)現(xiàn)金融危機并不只是存款擠兌，由于金融業(yè)的發(fā)展，渠道也更加的廣，而因此金融危機的類型與層面涉及的領域也是逐步擴大，而發(fā)生系統(tǒng)性風險。而金融危機的出現(xiàn)之所以需要金融安全網(wǎng)是由金融危機的特性所決定的，其本身具有傳染性，更有可能導致系統(tǒng)風險，而系統(tǒng)風險一旦出現(xiàn)則對整個中國的經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生巨大的影響。建造金融安全網(wǎng)，一是保障存款人投資者的收益，二是監(jiān)督金融機構(gòu)健全管理機制。

2.通過信息透明化來監(jiān)管市場。只有有健全的金融機構(gòu)監(jiān)管，才能完成對市場的制約，信息透明化則是大眾對金融機構(gòu)監(jiān)督的一個重要的渠道，只有投資者知道了錢的去處與用法，才能更好的起到制約機構(gòu)將資金處理的合理性。新巴塞爾資本協(xié)定規(guī)范了內(nèi)容，公開揭露信息包括兩點，一是核心揭露，指的是對所有的金融機構(gòu)來說都屬于重要的信息揭露，對市場的制約有著很大的關系；二是補充揭露，其指的是對部分的金融機構(gòu)來說是重要的信息。其中公開揭露的主要內(nèi)容有以下幾點：適用范圍為集團母公司名稱，各個子公司合并基礎的差異，集團子公司間內(nèi)資金轉(zhuǎn)移限制，以及集團資本剩余；資本的結(jié)構(gòu)與適足比率是其中包括自有資本的性質(zhì)與組成內(nèi)容，金融機構(gòu)所采取的資本適足的方法，各項風險應計提資本；風險暴險及其評估為信用、市場、作業(yè)風險及其風險的暴險額和與風險管理有關的數(shù)量質(zhì)量等信息、參數(shù)的定義、估計驗證的方法、以及可信度的檢驗等等。

綜上所述，對于余額寶，天弘基金等等此類的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，日后逐步的走向透明化是大的趨勢。

3.強化金融監(jiān)管使其風險降低。在最早時期金融監(jiān)管對于我國發(fā)生金融機構(gòu)的問題時起到了極為監(jiān)制的作用，運用規(guī)章制度來解決，但是只有適度從緊的金融監(jiān)管才能有著好的效果，松散的金融管制，不僅沒有益處，甚至會加速危機的爆發(fā)。像余額寶此類的金融產(chǎn)品，一旦監(jiān)管制度不完善，出現(xiàn)問題處理不當，就會限制了市場的多樣性發(fā)展的，也會失去其創(chuàng)新，所以建立透明公開的規(guī)章制度，合理的規(guī)范運作，對互聯(lián)網(wǎng)金融是相當重要的。

（二）對未來風險管理與創(chuàng)新的建議

傳統(tǒng)金融業(yè)面對互聯(lián)網(wǎng)金融的三個適應方法：

一是成立專門的互聯(lián)網(wǎng)金融部門：了解大的時代趨勢，更便捷的為投資者提供良好的服務。

二是實行跨業(yè)聯(lián)盟：這是一個大的潮流，大的趨勢，比如說第三方支付平臺的興起等等。

三是成立互聯(lián)網(wǎng)金融公司：相對于傳統(tǒng)的金融業(yè)，無論是企業(yè)文化或者是發(fā)展渠道，歷史背景或者員工的思維模式都是不同的，所以成立單獨的互聯(lián)網(wǎng)公司，更加注重小微企業(yè)的服務才是可持續(xù)的發(fā)展。

三、結(jié)論

本文的結(jié)論主要有：在余額寶的金融創(chuàng)新方面，通過各種概念的引用以及學者的觀點，來綜合的闡述其新興金融的利于弊，機遇與挑戰(zhàn)，在風險方面從風險的識別，風險的評估，風險的管理，風險的處理這四個主要方面，從宏觀方面幫助人們把握與認識互聯(lián)網(wǎng)金融下金融產(chǎn)品該如何對待，以及執(zhí)行者該如何來做。本文通過時政分析法，以余額寶為例，分析了互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的創(chuàng)新融資與其風險管理。創(chuàng)新型的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的高速發(fā)展，我國金融業(yè)在面對時應合理調(diào)配，在全球化自由化的布局中，對于隨之而來的風險，要進行更加嚴謹?shù)谋O(jiān)控與評估，最大化的保證利，從而規(guī)避風險。