常娜

2013年是中國普惠金融的開局之年，十八屆三中全會第一次將普惠金融概念寫入黨的決議之中。2015年末，《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016—2020年）》將普惠金融上升至國家戰(zhàn)略。此后在多層次政策的護(hù)航下，中國的普惠金融開始駛?cè)肟燔嚨馈?/p>

在我國金融體系中占主導(dǎo)地位的銀行作為普惠金融的先鋒軍和骨干力量，得到了更多的政策傾斜。這些政策主要包含四個(gè)方面：

第一，財(cái)政部普惠金融發(fā)展專項(xiàng)資金主要流向了各類銀行；

第二，央行第一檔定向降準(zhǔn)可惠及絕大多數(shù)銀行，部分小行可享受第二檔優(yōu)惠；

第三，稅收優(yōu)惠在免征對象、免征標(biāo)的和免征額度方面實(shí)現(xiàn)了“三個(gè)擴(kuò)大”；

第四，國家鼓勵(lì)大中型商業(yè)銀行設(shè)立普惠金融事業(yè)部。

在政策的春風(fēng)下，普惠金融為銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供了一片“藍(lán)?！?，若將全球60個(gè)新興市場尚未享受金融服務(wù)的消費(fèi)者和中小微企業(yè)納入金融服務(wù)范圍，預(yù)計(jì)中國銀行業(yè)2020年收入可增長634億美元。

目前的普惠金融市場大致可以分為“三農(nóng)”業(yè)務(wù)和小微貸款業(yè)務(wù)兩塊，農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)、農(nóng)行、郵儲銀行以及村鎮(zhèn)銀行是“三農(nóng)”金融服務(wù)的主力軍，而小微貸款方面，國有五大行放貸比例穩(wěn)居第一，從增速上看農(nóng)商行近三年開始發(fā)力。

這些銀行做得怎么樣呢？

誰是普惠金融市場的玩家？

普惠金融針對的三大主要群體是農(nóng)民、貧困人口及小微企業(yè)，對應(yīng)到銀行的具體業(yè)務(wù)主要包括“三農(nóng)”、扶貧及小微貸款三個(gè)方向，其中“三農(nóng)”業(yè)務(wù)與扶貧業(yè)務(wù)有很大的重合性，因此聯(lián)訊證券在報(bào)告中分涉農(nóng)業(yè)務(wù)和小微貸款兩部分進(jìn)行討論。

（一）農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)、農(nóng)行、郵儲銀行以及村鎮(zhèn)銀行是“三農(nóng)”金融服務(wù)的主力軍

剩余的98.6億則用于其他三個(gè)方向，主要流向了各類銀行。

流向銀行的這部分資金包括三部分：

1）縣域金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款增量獎(jiǎng)勵(lì)用于獎(jiǎng)勵(lì)涉農(nóng)貸款平均余額同比增長超過13%的縣域金融機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)其加大涉農(nóng)貸款投放力度；

2）農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)定向費(fèi)用補(bǔ)貼是為了鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)主動填補(bǔ)農(nóng)村金融服務(wù)空白。補(bǔ)貼對象一是當(dāng)年貸款余額及存貸比符合條件的新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，二是西部基礎(chǔ)金融服務(wù)薄弱地區(qū)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)（網(wǎng)點(diǎn)）；

3）創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款貼息及獎(jiǎng)補(bǔ)是為支持勞動者自主創(chuàng)業(yè)、自謀職業(yè)，包括個(gè)人和小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款。

其中前兩項(xiàng)屬于“三農(nóng)”業(yè)務(wù)補(bǔ)貼，并且這些補(bǔ)貼的額度都是基于銀行業(yè)務(wù)量，因此得到這兩類“三農(nóng)”補(bǔ)貼較多的銀行就是涉農(nóng)業(yè)務(wù)量較多者。

不妨從財(cái)政補(bǔ)貼的資金流向去反推業(yè)務(wù)規(guī)模，看看在微觀層面上誰是普惠金融服務(wù)的主要供給者。

1）涉農(nóng)貸款增量獎(jiǎng)勵(lì)主要流向了農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)（包括農(nóng)商行及信用社）、五大行和郵儲銀行。

聯(lián)訊證券通過對某省財(cái)政廳公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行測算，發(fā)現(xiàn)各類農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)吸納了大約一半（48.71%）的中央財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)資金；接著是五大行（19.77%），其中農(nóng)行占比最多，約三分之二的獎(jiǎng)勵(lì)資金流入了農(nóng)行；排在第三位的是郵儲銀行，獲得資金占總量的17.05%，比農(nóng)行還要高一些；另外村鎮(zhèn)銀行和城商行也得到了一定比例的獎(jiǎng)勵(lì)資金，分別是8.12%和6.23%，而股份行幾乎沒有得到這部分財(cái)政補(bǔ)貼。

2）農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)定向補(bǔ)貼流向更均勻，排在前四位的依然是農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)、五大行、郵儲銀行及村鎮(zhèn)銀行。

通過整理某省財(cái)政廳公布的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)這部分定向補(bǔ)貼約有13%的補(bǔ)貼流向了村鎮(zhèn)銀行，比例較涉農(nóng)貸款獎(jiǎng)勵(lì)資金要高，農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)依然是最被惠及的金融機(jī)構(gòu)，其次是五大行和郵儲銀行。

綜合這兩類財(cái)政補(bǔ)貼的資金總額及具體流向，聯(lián)訊證券認(rèn)為農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)、五大行（尤其是農(nóng)行）以及郵儲銀行最受財(cái)政補(bǔ)貼之惠及，另外考慮到經(jīng)營規(guī)模，村鎮(zhèn)銀行得到的財(cái)政補(bǔ)貼的相對比例也較大。因此在商業(yè)銀行中，農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)、五大行（主要是農(nóng)行）、郵儲銀行以及村鎮(zhèn)銀行是服務(wù)“三農(nóng)”和縣域金融的主力軍。

小微貸款：五大行居第一，農(nóng)商行熱情高漲

根據(jù)《中國中小微企業(yè)金融服務(wù)發(fā)展報(bào)告》的定義，小微企業(yè)貸款從形式上可以分為兩大類，一類是以企業(yè)貸款形式發(fā)放的狹義小微企業(yè)貸款，即小型企業(yè)貸款和微型企業(yè)貸款，另一類是以個(gè)人貸款形式發(fā)放的個(gè)體工商戶貸款和小微企業(yè)主貸款。

小微企業(yè)貸款余額穩(wěn)定增長。銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，我國小微企業(yè)貸款余額達(dá)23.34萬億，較2016年末增長了15%，并保持與2016年一致的增速。

值得注意的是，銀監(jiān)會的口徑只統(tǒng)計(jì)了五大國有行、股份行、城商行及農(nóng)商行和外資銀行五類機(jī)構(gòu)，未將農(nóng)村信用社、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行、郵儲行納入，這幾類銀行在2016年末的小微貸款余額合計(jì)4萬億元，分別為1.7萬億、0.1萬億、0.5萬億和0.7萬億。

五大行是小微貸款主力，農(nóng)商行、城商行及股份行居第二梯隊(duì)。從2017年小微貸款余額比例（銀監(jiān)會口徑）來看，可以分為兩個(gè)梯隊(duì)。第一梯隊(duì)是國有五大行，以7.4萬億占比近三分之一；第二梯隊(duì)是股份行、城商行及農(nóng)商行，其中農(nóng)商行和城商行余額均超過了5萬億，占比分別為26%和23%，股份行略低，占比18%。

如果結(jié)合2016年（全口徑）的情況來看，還要加上第三梯隊(duì)，由農(nóng)村信用社組成，它在2016年的余額也超過了萬億。

近年來農(nóng)商行發(fā)力小微貸款，股份行不振。如果縱向來看，2015年的情況略有不同，主要是在第二梯隊(duì)：2015年股份行與農(nóng)商行的小微貸款余額水平相當(dāng)，比城商行略高些。從這三類銀行的余額增速情況來看，近三年農(nóng)商行增速保持高位，逐漸趕超股份行，成為小微貸款業(yè)務(wù)領(lǐng)域最“生猛”的一股力量；城商行增速次之，在2016年初超過股份行居第二梯隊(duì)中間；而股份行的增速低位震蕩，考慮到小微貸款余額整體的增速，股份行實(shí)際上是在倒退。

并且股份行內(nèi)部分化嚴(yán)重，2016年末恒豐銀行小微貸款余額同比增長了50.29%，而興業(yè)、招商和民生銀行（600016，股吧）出現(xiàn)了負(fù)增長，其大幅縮減小微業(yè)務(wù)主要是出于對中小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。

“三農(nóng)”金融服務(wù)陷入“舍利取義”的困境

資產(chǎn)質(zhì)量及安全性方面，縣域金融業(yè)務(wù)不良貸款率在2015年大幅上升，由1.82%提高到3.02%，2016年也維持在3%的水平，與全行不良貸款率的變化趨勢一致，不過始終高于全行水平，說明其“三農(nóng)”信貸資產(chǎn)質(zhì)量不佳且在惡化。從整個(gè)銀行業(yè)來看，近五年來“三農(nóng)”信貸不良率也一直高于行業(yè)整體水平，呈現(xiàn)“V”字形，2013年達(dá)到最低點(diǎn)（2.1%）后緩慢上升，2016年達(dá)到最高點(diǎn)5.0%。

另外縣域貸款總額準(zhǔn)備金率高于全行水平，說明“三農(nóng)”信貸資產(chǎn)安全性高于其它信貸資產(chǎn)，但是撥備覆蓋率逐年降低，抵御信用風(fēng)險(xiǎn)的能力在下降。

盈利性方面，縣域金融業(yè)務(wù)成本收入比在2013年達(dá)到最低水平（40.96%）后開始不斷上升，與此同時(shí)平均資產(chǎn)回報(bào)率也在不斷下降，說明某銀行在“三農(nóng)”業(yè)務(wù)領(lǐng)域的盈利能力不斷下降。與全行水平的比較顯示“三農(nóng)”業(yè)務(wù)相對其他銀行業(yè)務(wù)具有“高成本，低利潤”的特征。

“三農(nóng)”金融服務(wù)質(zhì)量方面，某銀行縣域貸存款總額都在不斷上升，并且增長率呈現(xiàn)“V”字形，近年有上升的趨勢，其提供的普惠金融業(yè)務(wù)在加速惠及更多受眾。尤其是貸存比不斷上升，說明近年來提供的“三農(nóng)”信貸額度不斷豐裕；存貸款利差不斷下降，借款人融資成本降低。不過貸存比平均水平偏低，存貸款利差與全行水平相比仍偏高，某銀行“三農(nóng)”信貸服務(wù)質(zhì)量仍有上升余地。

總體來看，近年某銀行提供的“三農(nóng)”金融服務(wù)質(zhì)量在持續(xù)改善，但是自身財(cái)務(wù)狀況方面具有“高風(fēng)險(xiǎn)，高成本，低利潤”的特點(diǎn)。因此從自身盈利性和安全性的角度考慮，“三農(nóng)”業(yè)務(wù)本身對銀行的吸引力不夠，國家需要通過財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、定向降準(zhǔn)等方式增加銀行做“三農(nóng)”業(yè)務(wù)的收益，來提高銀行的熱情。