李明敬

日前，財(cái)政部、稅務(wù)總局、人力資源社會(huì)保障部、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、證監(jiān)會(huì)五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）?！锻ㄖ分赋?，5月1日起，上海市、福建省（含廈門市）和蘇州工業(yè)園區(qū)將試行開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，試行期暫定一年。

對(duì)這一《通知》該如何解讀？給老百姓的養(yǎng)老帶來(lái)哪些好處？《通知》中指出要將公募基金等產(chǎn)品納入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶投資范圍，目前進(jìn)展如何？

新政策解讀

什么是個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)？

個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，是由保險(xiǎn)公司承保的一種商業(yè)養(yǎng)老年金保險(xiǎn)，主要面向繳納個(gè)人所得稅的社會(huì)公眾，公眾投保該商業(yè)養(yǎng)老年金保險(xiǎn)，繳納的保險(xiǎn)費(fèi)允許稅前列支，養(yǎng)老金積累階段免稅，領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)再相應(yīng)繳納，這也是目前國(guó)際上采用較多的稅收優(yōu)惠模式。

一句話概括：投保人在稅前列支保費(fèi)，在領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)再繳納稅款。

一個(gè)詞概括：減稅養(yǎng)老。

《通知》主要內(nèi)容是什么？

試點(diǎn)地區(qū)：

上海市、福建?。ê瑥B門市）和蘇州工業(yè)園區(qū)。

試點(diǎn)時(shí)間：

自2018年5月1日起，試點(diǎn)期限暫定一年。

適用人群：

試點(diǎn)政策適用對(duì)象是在試點(diǎn)地區(qū)取得工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬所得的個(gè)人，以及取得個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得、對(duì)企事業(yè)單位的承包承租經(jīng)營(yíng)所得的個(gè)體工商戶業(yè)主、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)投資者、合伙企業(yè)自然人合伙人和承包承租經(jīng)營(yíng)者，其工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬的個(gè)人所得稅扣繳單位，或者個(gè)體工商戶、承包承租單位、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)地均位于試點(diǎn)地區(qū)內(nèi)。

試點(diǎn)內(nèi)容：

1.個(gè)人扣除限額，即放入商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶的資金，按照當(dāng)月工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬收入的6%和1000元孰低辦法確定。企業(yè)主扣除限額按照不超過(guò)當(dāng)年應(yīng)稅收入的6%和12000元孰低辦法確定。

2.賬戶資金收益暫不征稅。

3.個(gè)人領(lǐng)取商業(yè)養(yǎng)老金征稅。對(duì)個(gè)人達(dá)到規(guī)定條件時(shí)領(lǐng)取的商業(yè)養(yǎng)老金收入，其中25%部分予以免稅，其余75%部分按照10%的比例稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅，稅款計(jì)入“其他所得”項(xiàng)目。

以月薪15000元計(jì)，每月可節(jié)稅157.5元

一位注冊(cè)會(huì)計(jì)師算了一筆賬，以一個(gè)試點(diǎn)地區(qū)普通職工為例，假如每月工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬收入為1.5萬(wàn)元。

對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)部分，不考慮增值的情況下，退休后需要繳納的個(gè)稅為：900*75%*10%=67.5元，加上之前已繳納的1645元，改革后需繳納個(gè)稅總額1712.5元，跟改革前1879元的個(gè)稅相比，可節(jié)稅157.5元。

個(gè)人養(yǎng)老第三支柱正式啟動(dòng)

從制度角度看，個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的試行，意味著我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老第三支柱正式啟動(dòng)。

那么，什么是養(yǎng)老金三大支柱呢？

第一支柱：基本養(yǎng)老保險(xiǎn)

第二支柱：企業(yè)年金和職業(yè)年金

第三支柱：個(gè)人儲(chǔ)蓄型養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)

作為第一支柱的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，已形成“城鎮(zhèn)職工+城鄉(xiāng)居民”兩大制度平臺(tái)。截至2017年底，全國(guó)參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)達(dá)到9.15億人，積累基金4.6萬(wàn)多億元，“全覆蓋、保基本”的目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)。

作為第二支柱的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展，也具備了一定規(guī)模。截至2017年底，全國(guó)已有近8萬(wàn)戶企業(yè)建立了企業(yè)年金，參加職工人數(shù)達(dá)到了2300多萬(wàn)人，積累基金近1.3萬(wàn)億元。

與前兩者相比，作為第三支柱的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展相對(duì)滯后，不僅產(chǎn)品和服務(wù)供給不足，覆蓋面也只占很小一部分，難以充分發(fā)揮對(duì)社會(huì)保障事業(yè)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的支持作用。

隨著我國(guó)老齡化時(shí)代的到來(lái)，當(dāng)前我國(guó)養(yǎng)老金存在的缺口、跨期支付風(fēng)險(xiǎn)以及無(wú)法跑贏通脹、規(guī)模萎縮風(fēng)險(xiǎn)等備受公眾關(guān)注，因此，發(fā)展以個(gè)人稅延養(yǎng)老計(jì)劃，將個(gè)人收入部分購(gòu)買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)并實(shí)施稅收優(yōu)惠成為解決當(dāng)前養(yǎng)老金問(wèn)題的現(xiàn)實(shí)選擇。

銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰表示，《通知》意義重大，意味著醞釀多年的個(gè)人養(yǎng)老第三支柱正式啟動(dòng)，這是我國(guó)改革開(kāi)放事業(yè)的又一重大進(jìn)展。第一，明確了“個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶”的唯一性，專用賬戶與居民身份證件綁定，類似現(xiàn)在的社?？ǎ@個(gè)明確意義重大，意味著該賬戶作為個(gè)人養(yǎng)老第三支柱建設(shè)的載體正式落地實(shí)施。

第二，明確了3個(gè)平臺(tái)的概念與發(fā)展路線圖，中保信平臺(tái)、中登公司平臺(tái)和第三支柱管理服務(wù)信息平臺(tái)依次順序遞進(jìn)。

第三，明確了賬戶投資范圍，試點(diǎn)期間先開(kāi)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，試點(diǎn)結(jié)束后將公募基金等產(chǎn)品納入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶的投資范圍。

當(dāng)然，建立第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)制度還存在一些挑戰(zhàn)。比如，過(guò)多限制風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響投資的比例。如果說(shuō)基本養(yǎng)老金屬于保障性質(zhì)，強(qiáng)調(diào)“安全”，股票配置上限僅為30%，那么第三支柱養(yǎng)老金帶有投資增值的性質(zhì)，過(guò)多限制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例會(huì)影響其發(fā)展。

基金、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)已做好準(zhǔn)備

根據(jù)《中國(guó)養(yǎng)老金融發(fā)展報(bào)告（2017）》調(diào)查顯示，將近八成的調(diào)查對(duì)象表示愿意參加個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，中高收入群體參與意愿較高。九成以上調(diào)查對(duì)象愿意為個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)額度在每月1000元以下。

業(yè)內(nèi)人士表示，這一規(guī)定意味著《通知》短期內(nèi)將帶來(lái)千億級(jí)別增量資金。加之，《通知》明確提出，試點(diǎn)結(jié)束后，根據(jù)試點(diǎn)情況，結(jié)合養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱制度建設(shè)的有關(guān)情況，有序擴(kuò)大參與的金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品范圍，將公募基金等產(chǎn)品納入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶投資范圍，相應(yīng)將中登公司平臺(tái)作為信息平臺(tái)，與中保信平臺(tái)同步運(yùn)行。

那么，這也意味著公募基金產(chǎn)品將在2019年5月納入，同時(shí)多家保險(xiǎn)公司也表示，已經(jīng)做好準(zhǔn)備。

事實(shí)上，證監(jiān)會(huì)和中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)制定公募養(yǎng)老類產(chǎn)品指引、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的工作一直在持續(xù)推進(jìn)：

今年3月2月，證監(jiān)會(huì)正式對(duì)外發(fā)布了《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引（試行）》。

10天后，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金的基金經(jīng)理注冊(cè)登記有關(guān)事項(xiàng)的通知》，將此類產(chǎn)品上報(bào)之路全線打通。

而4月11日，備受矚目的首批養(yǎng)老目標(biāo)基金已經(jīng)正式上報(bào)。

從證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上可以看到，已有南方、民生加銀基金公司4只產(chǎn)品上報(bào)。從這41只基金來(lái)看，屬于21家基金公司，力度較大的是匯添富基金，一口氣上報(bào)了4只，而國(guó)泰、華夏、南方、易方達(dá)基金也上報(bào)了3只。

這也意味著，在2019年5月以后，在個(gè)人的商業(yè)養(yǎng)老賬戶將對(duì)接上公募基金，而且也會(huì)同樣享受到國(guó)家的稅收優(yōu)惠政策。

對(duì)此，養(yǎng)老金融50人論壇特邀成員孫博表示，“當(dāng)老百姓從開(kāi)立養(yǎng)老金第三支柱賬戶并定期繳費(fèi)后，相當(dāng)于將賬戶資金強(qiáng)制變成長(zhǎng)期資金，從長(zhǎng)周期視角來(lái)看，公募基金可以抵抗短期資本市場(chǎng)波動(dòng)，通過(guò)時(shí)間換空間來(lái)實(shí)現(xiàn)良好的穩(wěn)健收益。同時(shí)，相對(duì)于保險(xiǎn)資金來(lái)說(shuō)，基金的投資屬性使其獲得超額收益的可能性更大。從美國(guó)多年的實(shí)踐來(lái)看，商業(yè)保險(xiǎn)長(zhǎng)期下來(lái)最終獲得的收益和通貨膨脹差異不大，保值增值效果不甚理想。另外，公募基金運(yùn)作規(guī)范透明，申贖靈活，也具有一定優(yōu)勢(shì)。”

與此同時(shí)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在個(gè)人稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)的推動(dòng)下，我國(guó)個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)大有可為，長(zhǎng)期來(lái)看，個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)保費(fèi)收入增長(zhǎng)空間巨大。對(duì)此，多家保險(xiǎn)公司也紛紛表示，已做好相關(guān)配套準(zhǔn)備，包括產(chǎn)品設(shè)計(jì)、信息平臺(tái)搭建等。