向勁靜

在A股市場，只見賣掉不賺錢的業(yè)務(wù)，以求扭虧為盈，但卻鮮見賣掉賺錢的業(yè)務(wù)。要知道只有賺錢的業(yè)務(wù)才能持續(xù)地為股東創(chuàng)造價(jià)值，因此，近期廣東奧馬電器股份有限公司（以下簡稱“奧馬電器”，002668.SZ）一樁擬出售資產(chǎn)的協(xié)議引發(fā)了市場關(guān)注。

此前，奧馬電器與王濟(jì)云等五位自然人簽訂了《關(guān)于廣東奧馬冰箱有限公司之股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，此后又簽訂了相關(guān)補(bǔ)充協(xié)議，奧馬電器擬以10億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓奧馬冰箱40%股權(quán)。

要知道，奧馬電器的主營業(yè)務(wù)——冰箱業(yè)務(wù)對公司業(yè)績的貢獻(xiàn)超過九成。正常情況下這應(yīng)該是公司力保的項(xiàng)目，而奧馬電器卻毅然決定將其40%的股權(quán)賣掉。如此賺錢的業(yè)務(wù)，何以在奧馬電器這么不受待見？

這一操作本身就令人疑惑，更引人注目的是，該議案遭到眾大股東“抱團(tuán)”反對。

如今，賣掉冰箱業(yè)務(wù)股權(quán)的議案已遭否決，這將會(huì)給奧馬電器帶來怎樣的影響？為何公司如此著急地想要賣掉賺錢的業(yè)務(wù)？是否準(zhǔn)備拋棄冰箱業(yè)務(wù)，而轉(zhuǎn)型為金融科技公司？針對上述問題，《投資者報(bào)》記者采訪了奧馬電器方面，但截至發(fā)稿對方仍未給出任何答復(fù)。

欲賣掉“搖錢樹”部分股權(quán)

6月29日晚間，奧馬電器公告稱，公司擬作價(jià)9.73億元，向王濟(jì)云、姚友軍、劉展成、余魏豹、吳世慶五人轉(zhuǎn)讓子公司奧馬冰箱40%股權(quán)。

上述交易對方為王濟(jì)云、吳世慶、姚友軍、劉展成、余魏豹?jiǎng)?chuàng)立的合伙企業(yè)：合信投資、合智投資、合力投資、合群投資，其中王濟(jì)云擔(dān)任奧馬冰箱董事、總經(jīng)理職務(wù)，吳世慶擔(dān)任奧馬冰箱董事、副總經(jīng)理職務(wù)，姚友軍擔(dān)任奧馬冰箱董事、副總經(jīng)理職務(wù)，劉展成擔(dān)任奧馬冰箱副總經(jīng)理職務(wù)，余魏豹擔(dān)任奧馬冰箱副總經(jīng)理職務(wù)。奧馬電器表示，冰箱行業(yè)屬于充分競爭行業(yè)，近年來，行業(yè)受到原材料價(jià)格上漲、國際貿(mào)易環(huán)境變化等因素的影響，行業(yè)競爭愈加激烈，對冰箱企業(yè)的品牌、研發(fā)、制造、營銷、管理等能力都提出了新的要求。

本次交易完成后，公司仍持有奧馬冰箱60%的股權(quán)。通過本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，有利于優(yōu)化奧馬冰箱的股權(quán)結(jié)構(gòu)，也有利于未來適應(yīng)公司戰(zhàn)略發(fā)展的需要，加大資源投入前景更為廣闊的金融科技相關(guān)業(yè)務(wù)，提升公司資產(chǎn)盈利能力。

然而值得注意的是，就以2017年的年報(bào)數(shù)據(jù)來說，奧馬冰箱的營業(yè)收入為62.41億元，占奧馬電器總營業(yè)收入的89.62%；凈利潤為3.21億元，占比84.25%。幾乎可以說是奧馬電器的“搖錢樹”，而金融科技業(yè)務(wù)方面，2017年公司信息及技術(shù)服務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.49億元，與冰箱業(yè)務(wù)的收入相差甚遠(yuǎn)。

因此，此次公司擬將奧馬冰箱的部分股權(quán)賣掉去發(fā)展金融科技業(yè)務(wù)，難免令投資者擔(dān)心得不償失。

或有利益輸送嫌疑？

近日，奧馬電器舉行2018年第三次臨時(shí)股東大會(huì)，討論關(guān)于出售奧馬冰箱40%股權(quán)等議案。從公司披露的股東大會(huì)決議公告來看，當(dāng)天有三項(xiàng)議案被否決，分別為《關(guān)于出售奧馬冰箱40%股權(quán)的議案》、《關(guān)于奧馬電器與王濟(jì)云等人簽署的議案》、《關(guān)于簽署附條件生效的的議案》。

從中小股東總表決情況來看，同意的股數(shù)占出席會(huì)議中小股東所持股份的99.99%。那么，這就說明，投反對票的主要是持股較多的大股東。

值得注意的是，在此次擬出售奧馬冰箱部分股權(quán)的交易對手方當(dāng)中，王濟(jì)云為奧馬冰箱總經(jīng)理，吳世慶、姚友軍、劉展成、余魏豹為奧馬冰箱副總經(jīng)理。如此一來，這次交易就相當(dāng)于將奧馬冰箱部分股權(quán)出售給了“自己人”。

就此，有研究員指出，從評(píng)估機(jī)構(gòu)對奧馬冰箱進(jìn)行的審計(jì)和評(píng)估來看，奧馬冰箱100%股權(quán)估值為25.03億元，考慮奧馬冰箱2017年凈利潤1.93億元，估值為12.9倍PE。而上市公司奧馬電器的動(dòng)態(tài)估值為30.4倍PE。顯然，該價(jià)格不太公允，有利益輸送的嫌疑，這或許是議案被否的重要原因之一。

互金業(yè)務(wù)陷“擠兌風(fēng)波”

據(jù)了解，奧馬電器在2015年就開始布局金融科技業(yè)務(wù)，并提出打造“冰箱+金融科技”雙主業(yè)，在金融科技方面大力投入進(jìn)行培育。但從效果來看，直到目前金融科技業(yè)務(wù)對公司的營收貢獻(xiàn)并不大。

在2017年年報(bào)中，奧馬電器在對冰箱產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃中還表示，要“優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，努力提升中高端產(chǎn)品市場份額”。為何會(huì)突然在6月提出要出售冰箱股權(quán)呢？

目前，出售奧馬冰箱40%股權(quán)的議案已被否決。那未來公司是否還會(huì)繼續(xù)出售冰箱業(yè)務(wù)的股權(quán)？冰箱業(yè)務(wù)何去何從？記者就上述投資者關(guān)心的問題采訪奧馬電器，但公司方面并未做出任何回應(yīng)。

不過，從近年業(yè)績中也可以看出奧馬電器在三年前提出的“互聯(lián)網(wǎng)金融+家電制造”雙主業(yè)并行的前景，并非那么樂觀。

今年以來，大量互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)“爆雷”，作為互聯(lián)網(wǎng)金融代表的奧馬電器也未能“幸免”。其全資孫公司錢包網(wǎng)金（平潭）科技有限公司旗下的P2P平臺(tái)“錢包金融”也遭遇“擠兌潮”，出現(xiàn)平臺(tái)上部分網(wǎng)絡(luò)借貸項(xiàng)目到期尚未兌付的情況。

8月15日晚間，奧馬電器公告宣布了最新的應(yīng)對方案。公司實(shí)控人趙國棟有意自行或者通過其一致行動(dòng)人西藏融通眾金投資有限公司或聯(lián)合其他意向方（統(tǒng)稱轉(zhuǎn)讓方）向廣投資管或廣投資管指定的第三方或前述二者的聯(lián)合（統(tǒng)稱收購方）轉(zhuǎn)讓奧馬電器5%以上股份或?qū)?yīng)權(quán)益，以解決“錢包金融”的兌付問題及趙國棟的其他債務(wù)。

目前轉(zhuǎn)受雙方已經(jīng)達(dá)成初步意向，具體內(nèi)容以相關(guān)各方另行簽署的正式協(xié)議為準(zhǔn)，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓可能導(dǎo)致上市公司控股權(quán)變更?，F(xiàn)在趙國棟本人直接持有奧馬電器16.79%股權(quán)，趙國棟及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有29.24%股權(quán)。

目前，出售奧馬冰箱部分股權(quán)議案被否，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)也遭遇來自外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策調(diào)控的雙重?cái)D壓。接下來，奧馬電器又該何去何從？