中信證券：政策預期將進一步修正

中信證券表示，從央行實施定向降準到?jīng)Q策層指出要把握好去杠桿的力度和節(jié)奏，目前信用環(huán)境正在趨向改善。目前來看，相關政策預期將進一步得到修正。資金面預期不斷轉暖，上市公司回購、重要股東增持、滬股通和深股通資金流入、MSCI即將提升A股市場納入比例等，都將持續(xù)為市場提供增量資金。

對于多數(shù)投資者來說，目前最重要的還是在行業(yè)配置方面的選擇，對此，可以從傳統(tǒng)板塊分類和四大長期趨勢角度進行觀察。傳統(tǒng)板塊分類下的反彈配置思路：1）消費和醫(yī)藥板塊龍頭仍然是長期配置首選，但消費和醫(yī)藥板塊短期都面臨機構抱團問題，預計反彈空間有限。2）周期板塊短期有漲價預期催化，但缺乏長期走強邏輯，適合短期博弈。3）金融板塊中的保險股是配置首選，銀行股估值將逐漸修復，券商股尚未到系統(tǒng)配置時機。4）TMT板塊近期政策催化預期提升，云（SaaS）、網(wǎng)絡安全（5G）和半導體領域可以作為反彈首選。

四大長期趨勢下的反彈配置思路：1）在勞動力從制造業(yè)向服務業(yè)轉移背景下，關注工業(yè)自動化和人力資源服務板塊。2）隨著企業(yè)服務規(guī)模提升，首選企業(yè)級SaaS服務領域個股，同時推薦網(wǎng)絡以及數(shù)據(jù)安全領域。3）醫(yī)藥、醫(yī)療服務和保險板塊將直接受益于人口老齡化趨勢，醫(yī)藥板塊以結構性機會為主，保險板塊看好未來有關健康險的快速發(fā)展空間。4）以教育、外賣、物業(yè)、餐飲、文娛等為代表的生活服務消費行業(yè)雖然具備長線邏輯，未來市場空間也足夠大，但細分子行業(yè)眾多，目前市場尚未形成板塊效應，適合自下而上選股。

國泰君安證券：重點關注五大行業(yè)

國泰君安證券表示，結構重于倉位，重點關注計算機、電子、通信、軍工、機械等五大行業(yè)。金秋行情的展開仍有待兩大預期的進一步緩和，在此過程中調結構比加倉位更加重要。金秋行情展開的驅動力主要來源于分母端，制造業(yè)中的TMT領域（包括計算機、電子、通信、軍工、機械等子行業(yè)）目前交易結構良好，有較強的反彈基礎。具體而言，建議重點關注計算機板塊在云計算領域、電子板塊在半導體和蘋果產(chǎn)業(yè)鏈領域、通信板塊在5G領域、軍工板塊在大飛機制造領域、機械板塊在自主可控領域的機會。

國金證券：基建發(fā)力四條主線

國金證券表示，在經(jīng)濟下行壓力加大的背景下，通過加大基礎設施建設擴大內(nèi)需已經(jīng)成為共識。今年基建資金來源中，邊際變化最大的或在于地方專項債，下半年專項債凈融資規(guī)模有望超過1萬億。盡管我國經(jīng)過多年發(fā)展，基礎設施建設水平不斷完善，但是仍存在一些短板。1）從區(qū)域來看，中西部地區(qū)基建投資相對不足；2）從城鄉(xiāng)來看，農(nóng)村地區(qū)基礎設施建設相對落后；3）從領域來看，電力、通信、地下管網(wǎng)和環(huán)境治理等基礎設施建設仍不完善。

隨著基建發(fā)力，基建產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績有望獲得需求支撐，大規(guī)模的基建投資會大幅拉動相關上市公司的業(yè)績。建議關注確定性較高的中西部基建相關行業(yè)龍頭公司，布局四條主線：建材、鋼鐵、建筑、鐵路設備。