張銀平

黨的十八屆三中全會對全面深化改革作出了重大戰(zhàn)略部署，鮮明地提出以管資本為主加強國有資產監(jiān)管。而“管資本”可以認為是從管理實物形態(tài)的“國有企業(yè)”轉移到更加注重價值形態(tài)的“國有資本”，目的是推動國有資產的資本化。這一變化標志著國企改革進入了以國資改革為主的新階段。

今年，隨著國資國企改革進入深水區(qū)，改革呈現(xiàn)出在國資改革、國企改革并重的基礎上，更加注重國資改革的新特點。不久前，中國企業(yè)聯(lián)合會領導表示，國資改革屬于相對宏觀層面的改革，而國企改革則更多涉及到企業(yè)微觀層面。早期國企改革的出發(fā)點更多強調搞活國有企業(yè)、著眼于具體而微觀的目標。而國資改革謀劃的是國企持續(xù)發(fā)展的總體戰(zhàn)略部署，強調回歸出資人地位，著眼于通過優(yōu)化國有資本投資與運營，實現(xiàn)國有資本的做優(yōu)做強做大。而國企改革則是對國資改革的具體落實。

目前，國企改革強調以國資改革推動國企改革，旨在從股權多元化的這個根子上想辦法，也就是通過將企業(yè)發(fā)展成為混合所有制企業(yè)，促進國有資本與非公資本共同壯大；建立國資監(jiān)管權責清單，確保國資監(jiān)管既不缺位，也不越位。因此，為推動國資國企改革在實踐中獲得成效，我們認為應當在改革視野、改革模式和改革目標等方面把握好幾個關鍵環(huán)節(jié)。

首先，推動國資改革首先得擁有資本，注重涵蓋全部經營性國有資產。因為，在新一輪的改革中，以往不在改革一線的國有資產將要唱主角，要發(fā)揮其應有的作用。而一個企業(yè)不論資產大小，將每一分國資都納入改革的大盤子中來，以便于在更大范圍開展資源整合和資本運作，進而實現(xiàn)整個國有資產的保值增值。

其次，注重把國有企業(yè)的股權結構改造、體制機制調整與資本引進、產品結構優(yōu)化組合到一起，既治標又治本。用資本的手段解決單個企業(yè)突破不了的難題，整合經營性國有資產，集中力量逐個做重點企業(yè)的“加減法”。引來資本市場資金參與改革，通過給企業(yè)帶來新鮮血液，形成正向循環(huán)。還通過公司上市，使國有企業(yè)成為公眾公司，轉向擁有和運作價值形態(tài)的國有資本，受到更加規(guī)范的公眾監(jiān)管，同時也獲得充分的經營自主權，進而形成以“資本”為紐帶的新型政企關系。

再次，從微觀企業(yè)層面跳出來，在國資層面設計、主導改革方向，明晰不同行業(yè)領域合理的國有股權比例，用資本化、證券化的辦法提高國有資產的流動性，以資本的力量突破企業(yè)之間的壁壘，使其真正實現(xiàn)布局優(yōu)化、戰(zhàn)略轉型，充分發(fā)揮基礎性、公共性、先導性作用。

第四，進行國資改革，必須把發(fā)展混合所有制擺到非常重要的位置。因為實現(xiàn)國資國企改革所設定的諸多目標，基本是通過發(fā)展混合所有制來實現(xiàn)。管資本對接的是混合所有制公司，而不是過去的傳統(tǒng)國有企業(yè)。因此，混合所有制正是從管理企業(yè)轉向管資本的一條重要途徑。

第五，由于在混合所有制改革的股權結構中你中有我、我中有你，股權比例可以動態(tài)的變化，再加上國有投資運營機構的隔離，還有因為各類資本的交叉持股打破資本跨所有制和跨區(qū)域流動的壁壘，因此增強了資本的流動性。通過引進新的投資者重組業(yè)務板塊放開市場，可以從整體上提高資源配置效率。

總之，自十八屆三中全會提出積極發(fā)展混合所有制經濟以來，國有企業(yè)混合所有制改革從中央到地方、從理論到實踐、從政策到執(zhí)行等都受到了社會各界的廣泛關注并取得了初步成效?，F(xiàn)在混改隨然仍處于試點和探索階段，這更需要我們從現(xiàn)有政策、研究成果和實踐中提煉出關于混改的一些關鍵問題和對策建議，從而更好助力國資國企改革順利進行。

首先，提高國有企業(yè)和國有資本的運營效率應是混改的首要目標，混改不只是產權的變動，更重要的是把民企靈活的市場機制和創(chuàng)新的管理理念引入國企，進而提高經營效率。

其次，混改的關鍵是要觸及國企效率偏低問題，要引入外部力量完善治理結構，營造國有股東和中小股東平等行使權利、共生共贏的環(huán)境，提高優(yōu)化國企激勵機制，以提高國企的決策和經營效率。

第三，在混改中要防范幾種傾向。一是國資仍擁有實際控制權，包括絕對控股和相對控股，防止繼續(xù)依仗壟斷優(yōu)勢和強化行政壁壘，而民資則選擇“搭便車”來分享壟斷利潤。二是民資擁有實際控制權，會誘導國資代理人放棄監(jiān)督，甚至選擇妥協(xié)合謀，從而導致國有資產流失等問題。

第四，在混改中可以是一企一制，讓專業(yè)性的機構和市場化基金成為國企下一步改革的催化劑和黏合劑，重點找到懂國企、守規(guī)矩、會增值的民營資本。

第五，《國務院關于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經濟的意見》指出了六種混改方式，分別是：非公有資本、集體資本、外資參與混改，政府和社會資本合作模式，國資入股非國有企業(yè)，員工持股等。其中的國資入股非國有企業(yè)是另一個混改方向。發(fā)揮國企的規(guī)模和技術優(yōu)勢，整合先進民企資源，達到優(yōu)勢互補。具體方式可包括國有資本投資、運營公司對發(fā)展?jié)摿Υ蟮拿衿筮M行股權投資、國企對民企提供資金和渠道支持、國資在證券市場舉牌上市民企等。

目前，國家發(fā)展改革委、國務院國資委等部門已陸續(xù)推出3批混合所有制改革試點示范項目，涵蓋了中央企業(yè)和部分地方國企，實現(xiàn)了電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等7大重要領域全覆蓋，并延伸到國有經濟較為集中的重要行業(yè)。未來央企有可能分為三類：實體產業(yè)集團、投資公司和運營公司。

在試點項目外，也有不少國有企業(yè)主動作為，精心謀劃，有計劃、有步驟地引入具有戰(zhàn)略協(xié)同性的民營資本和外資，優(yōu)化股權結構，提高治理能力。通過各種不同所有制資本的實質性混合，實現(xiàn)了資本“形混”和制度“神混”的統(tǒng)一。

另外，在企業(yè)法人治理結構方面，通過產權和股權轉讓、增資擴股、上市公司增發(fā)、投資組建新公司等多種方式，民營資本、外資等作為戰(zhàn)略投資、產業(yè)投資進入國有企業(yè)，有效解決了過去國有股“一股獨大”的問題。而在企業(yè)激勵約束機制方面也進一步健全了各項制度。通過“引資本”促進“轉機制”，混合所有制企業(yè)在完善市場化激勵約束機制方面進行了富有成效的多樣化探索。市場化選人用人制度日趨完善，職業(yè)經理人制度、高級管理人員社會化選聘制度等為企業(yè)源源不斷輸送高質量人力資本。按勞分配、按要素分配、按貢獻分配取代了曾經的平均主義“大鍋飯”，公開透明的員工晉升、流動和退出機制充分調動了員工的積極性與創(chuàng)造力，員工能進能出、管理人員能上能下、薪酬能增能減的目標正在逐步得以實現(xiàn)。

還有，在企業(yè)核心競爭力方面也進一步增強。通過撬動數(shù)量可觀的優(yōu)質非公有資本，引入產業(yè)鏈價值鏈的戰(zhàn)略協(xié)同力量和升級要素，有機融合國有資本的規(guī)模、技術優(yōu)勢和民資、外資的創(chuàng)新能力、管理優(yōu)勢，實現(xiàn)了企業(yè)資產效益和勞動生產率的大幅提升。

前不久，國家發(fā)展改革委經濟體制綜合改革司負責人表示，今年將繼續(xù)落實黨中央、國務院決策部署，支持民資外資通過出資入股、收購股權、認購可轉債、股權置換等多種方式，參與中央、地方各級國有企業(yè)改制重組或國有控股上市公司增資擴股以及企業(yè)經營管理，進一步健全規(guī)范各類資本的退出機制，完善改革配套政策，確保各類資本自由進入、無障礙退出，更大力度、更深層次推進混合所有制改革，實現(xiàn)各類所有制資本共贏發(fā)展。

總之，混合所有制經濟是一種富有活力和效率的資本組織形式，堅持發(fā)展混合所有制經濟，有利于解放和發(fā)展社會生產力，放大國有資本功能，激發(fā)國企內生動力，同時通過搞好國資改革從而推動國企改革的順利進行。