謝澤鋒

旗下基金投資寧德時代、寒武紀、信達生物制藥等7家獨角獸企業(yè)，這家運籌千億規(guī)模的央企投資公司浮出水面。

作為國家開發(fā)投資公司（國投集團）旗下最為市場化的投資公司，中國國投高新產(chǎn)業(yè)投資有限公司（以下簡稱國投高新）是集團涉足戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的先遣部隊。

“國投高新是國投的命門，高新的成功與否，決定了國投集團能否真正轉(zhuǎn)型。我們是探路者，也是排頭兵?！眹陡咝露麻L潘勇在接受《英才》記者采訪時坦言。

資料顯示，國投高新作為國投集團的新興產(chǎn)業(yè)投資平臺，擁有國投創(chuàng)新、國投創(chuàng)合、國投創(chuàng)業(yè)、國投創(chuàng)益、海峽匯富5家基金管理公司，國投中魯（600962.SH）、亞普股份（603013.SH）2家控股企業(yè)以及眾多參股公司。

剝離煤炭，劃走航運，國投集團正在大步邁向高新技術產(chǎn)業(yè)。對國投高新來說，這既是時代機遇也是新的挑戰(zhàn)。通過資本撬動產(chǎn)業(yè)升級，用金融手段做實業(yè)，這支央企資本編隊已經(jīng)開始啟動。

聯(lián)動融合

從國投集團旗下專業(yè)從事創(chuàng)業(yè)投資的全資子公司，到股權基金管理平臺，國投高新現(xiàn)已發(fā)展成為前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資平臺。

公司構建了獨特的“控股直投+基金投資”的融合聯(lián)動模式，并且形成VC、PE、FOF、政策性專項基金、區(qū)域性基金的多元格局。

目前，國投高新旗下控股兩家上市公司——國投中魯、亞普股份。2018年5月9日，亞普股份正式在上海證券交易所掛牌上市，這是國投集團控股的第五家A股上市公司。上市后，國投系合計持股58.32%，其中國投高新持股49.5%。

值得一提的是，自2011年完成亞普股份制改制開始，國投集團就確定了其A股上市的目標，并為之奮斗了八年。特別是2017下半年以來，在國投集團和國投高新的推動下，亞普股份IPO進程中遇到的各種困難得以解決。

資料顯示，亞普股份是專業(yè)從事汽車燃油燃料的供應商，燃油系統(tǒng)銷量穩(wěn)居亞洲第一，全球第三。其中燃油系統(tǒng)國內(nèi)乘用車市場份額達31%，遙遙領先其他競爭對手。

國投中魯為亞洲最大的濃縮果汁生產(chǎn)廠家之一，目前由國投高新管理。此前，江蘇環(huán)亞曾試圖借殼國投中魯，但以失敗告終。

身處傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，且扣非凈利潤已經(jīng)連續(xù)5年虧損，這與國投轉(zhuǎn)型高新技術產(chǎn)業(yè)的理念并不相符。潘勇對《英才》記者解釋道，“中魯由集團直接投資，現(xiàn)在委托國投高新管理。但這是一個上市公司平臺，也是一個寶貴的資本平臺。今后如果能夠用好這個資源，對集團也是一件好事。”

6月3日，福瑞股份（300049.SZ）公告稱，公司擬以發(fā)行股份的方式以6.22億元購買成都力思特制藥股份有限公司87.32%。公司股東國投高新為此次交易對方之一，交易后，國投高新將持有公司20.39%股權，成為公司控股股東，國投高新的母公司國投集團將成為公司的新實控人。若重組完成，國投高新將又增添一家資本平臺。

未來國投高新計劃擁有更多的上市公司，“爭取在2020年前，能夠控股4-5家上市公司，實現(xiàn)直投和基金之間的聯(lián)動?！迸擞聦Α队⒉拧酚浾弑硎?。

此外，國投高新還參股投資了浙江醫(yī)藥（600216.SH）、上海微電子裝備、二十一世紀空間、津膜科技、福瑞股份、立思辰、新研股份、飛利信、中飛股份等優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

國投高新要成為集團傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的助推器。

國投高新旗下5家基金管理公司也各有特色，國投創(chuàng)新是國投設立的第一家基金管理公司，主要從事PE投資。目前管理13只基金，管理規(guī)模達到543億元。

旗下先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金以15億元投資寧德時代，隨著寧德時代登陸A股，這筆投資也將收益頗豐。

國投創(chuàng)合主要從事母基金和引導基金業(yè)務，管理4只基金，管理規(guī)模超過240億元。目前，國投創(chuàng)合參股基金超過150只，參與基金總規(guī)模超過700億元，間接參與支持企業(yè)超過1200家。

國投創(chuàng)業(yè)從事VC投資管理業(yè)務，管理3只基金，管理規(guī)模120億元。2017年8月，AI芯片獨角獸寒武紀獲得1億美元A輪融資，由國投創(chuàng)業(yè)領投，阿里巴巴創(chuàng)投、聯(lián)想創(chuàng)投、國科投資、中科圖靈、元禾原點、涌鏵投資聯(lián)合投資。

國投創(chuàng)益為扶貧等民生公益類專項基金，管理規(guī)模150億元。

海峽匯富是服務海西地區(qū)經(jīng)濟建設的區(qū)域性股權基金，管理規(guī)模達457.5億元（含資管基金）。

“投資是手段，產(chǎn)業(yè)化才是目的?！辈稍L中，潘勇一再強調(diào)，國投高新的投資是為了實現(xiàn)高新技術的產(chǎn)業(yè)化，公司將聚焦先進制造、環(huán)保、健康、信息技術等產(chǎn)業(yè)領域，促進產(chǎn)業(yè)升級換代群。

截至2017年12月底，公司基金管理規(guī)模達到1500億元，是管理國家級政府引導基金只數(shù)最多的股權基金投資管理機構，也是央企中從事股權基金業(yè)務最早、品種最全、規(guī)模最大的股權基金投資管理機構之一。

利潤蓄水池

256億資產(chǎn)規(guī)模撬動25億元利潤，4000多億資產(chǎn)規(guī)模，實現(xiàn)180億元利潤；這是國投高新與國投集團的資產(chǎn)與利潤對比。

“到2020年集團300億元利潤里邊，國投高新新興產(chǎn)業(yè)要占100個億，100個億也就是三分天下有其一?！迸擞聦Α队⒉拧酚浾弑硎荆百Y產(chǎn)規(guī)模上我們不一定占這么大，但是貢獻率我們要有這么大?！?/p>

顯然，資本的盈利能力以及資產(chǎn)增值效益要更高。將國投高新打造為集團利潤新增長極，這是集團對國投高新的第一個定位。

其次，國投高新要成為集團傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的助推器。“電力、交通、礦產(chǎn)這些業(yè)務板塊轉(zhuǎn)型升級要靠新興產(chǎn)業(yè)支撐，未來要跟這些業(yè)務板塊形成協(xié)同，幫助傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)信息化、智能化，提升他們的競爭力。”潘勇指出，“這是我們高新的責任，也是第二個定位。”

一個經(jīng)典的案例是，公司投資的21世紀空間技術應用股份有限公司，是一家通過遙感衛(wèi)星開展空間信息的采集、分析、處理和應用的高科技企業(yè)。

而雅礱江流域水電是國投的核心資產(chǎn)，受制于天氣原因以及空中管制等，流域開發(fā)信息采集中過往的航拍并不能滿足對全流域進行實時監(jiān)控的要求，這家企業(yè)高精度的衛(wèi)星遙感監(jiān)測則可以讓所有問題迎刃而解。國投高新投資之后，這家企業(yè)的業(yè)務便迅速開拓進了國投。

再次，做集團新興產(chǎn)業(yè)的孵化器。未來，國投高新將為集團不斷輸送新的業(yè)務板塊，幫助集團剝離實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。

集團層面，為搭建一個央企級別的金控平臺，2017年12月，國投安信正式更名為國投資本（600061.SH），意味著國投集團在金融服務業(yè)邁出重要一步。

“集團的金控平臺是金融服務業(yè)。而基金投資是用金融手段來做實業(yè)，不要把基金看成金融業(yè)務?！迸擞聫娬{(diào)，國投資本和國投高新既有區(qū)別也有聯(lián)動。

譬如，在一些項目中，由國投資本負責項目開發(fā)，但同時也會請國投安信來做投行業(yè)務。

“脫了軍裝”

一方面，背靠國投集團，擁有央企背書；但另一方面，面對完全市場化的競爭格局，國投高新在體制機制上還面臨一些矛盾。

“管理體制上的矛盾，基金和直投業(yè)務的矛盾，自己平臺和旗下基金公司管理上的矛盾。”潘勇向《英才》記者指出，“這是我們現(xiàn)在解決的三大矛盾，也是最難的三件事。”

國投高新是子公司中授權幅度最大、最全，也是最徹底的單位。

為解決這些問題，集團層面給予國投高新更為靈活的自主權。在2016年的授權改革中，國投高新是子公司中授權幅度最大、最全，也是最徹底的單位，除了管理層的任命以及薪酬制度的審批外，共計74項決策被授權給了國投高新。

“我們是吃集團的小灶，這點我們覺得很欣慰?！背酥猓瑖陡咝聝?nèi)部也進行了不少的自我改革措施。

從去年開始，5家基金公司業(yè)績不再并表，國投高新不再按照控股企業(yè)來管理旗下的基金公司?；鸸芾砉镜慕?jīng)營管理人員也已經(jīng)脫離了國投集團的人事關系，拿潘勇的話講，叫“脫了軍裝。”

更加市場化的管理模式，也有利于基金公司貼近市場，更快速地做出決策。在業(yè)績考核方面，國投高新采取了市值觀察的考核辦法?！氨热缃衲晖顿Y的估值是100個億，明年同一個時間點再估值，如果上升，說明管理水平在提高，市值在增加。”

“任務完成得好，你工資就比集團同樣位置的高，如果完成得不好，甚至沒有完成任務，浮動薪酬下降，你可能還不如集團拿的高?！迸擞聦Α队⒉拧酚浾弑硎?，通過這樣的結構性調(diào)整，國投高新的薪酬體系已經(jīng)再基金公司與集團之間找到了一個平衡點。

當前，國投集團已經(jīng)將國投高新作為混改試點單位，由于體制機制靈活，資產(chǎn)效益良好，國投高新無疑是一塊優(yōu)質(zhì)的混改標的。

“我們想越混越好，包括有影響的同業(yè)企業(yè)，可以幫助我們提高知名度、影響力，對國投高新發(fā)展有促進作用的知名企業(yè)，以及行業(yè)的引領者，我們都是十分歡迎的?！迸擞卤硎?，將考慮開放不高于40%的股權比例。