中泰證券

投資要點(diǎn)

1、2018年政策落地大年。

2、創(chuàng)新藥的大時(shí)代開(kāi)啟。

兩年的政策不斷落地，帶來(lái)的是行業(yè)游戲規(guī)則的徹底轉(zhuǎn)變，創(chuàng)新藥和龍頭企業(yè)的趨勢(shì)明確，看好！未來(lái)的10年，中國(guó)龍頭醫(yī)藥企業(yè)將從百億美金市值公司向千億美金市值邁進(jìn)，其中最大的推動(dòng)力就是創(chuàng)新藥物研發(fā)。

2018年政策落地大年：從政策跟蹤的角度，新版醫(yī)保目錄全國(guó)陸續(xù)執(zhí)行，新進(jìn)品種放量有望在2018年顯現(xiàn)；兩票制也在全國(guó)陸續(xù)執(zhí)行，隨著兩票制的執(zhí)行2018年商業(yè)見(jiàn)底回升，預(yù)計(jì)一季度為最低點(diǎn)。同時(shí)新藥審批加速，2018年將陸續(xù)有大品種獲批。創(chuàng)新藥中最看好生物創(chuàng)新藥、單抗生物類(lèi)似藥、小分子替尼靶向藥物、糖尿病新藥、疫苗等子行業(yè)，未來(lái)大品種有望層出不窮。

本周總局發(fā)布《接受醫(yī)療器械境外臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)技術(shù)指導(dǎo)原則》。這是繼2017年10月8日中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于深化審評(píng)審批制度改革鼓勵(lì)藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見(jiàn)》之后總局出臺(tái)的鼓勵(lì)器械創(chuàng)新的相關(guān)文件。2018年不僅僅是藥品，包括醫(yī)療器械、高品質(zhì)仿制藥等方向在內(nèi)的創(chuàng)新支持政策不斷落地。我們認(rèn)為從大趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新藥十年大周期開(kāi)啟；高品質(zhì)仿制藥政策帶來(lái)的三年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可期；消費(fèi)升級(jí)下醫(yī)療服務(wù)資產(chǎn)重、壁壘高，推薦其中的龍頭企業(yè)。

重點(diǎn)推薦：復(fù)星醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥和泰格醫(yī)藥。