黃程遠(yuǎn)

摘要：在我國(guó)金融體系中，金融排斥一直存在，深入研究金融排斥問題對(duì)金融的發(fā)展有著積極的作用。金融排斥充分體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融產(chǎn)品的供給與家庭對(duì)金融產(chǎn)品需求之間的不匹配，這不匹配給家庭投資組合帶來了較大的影響。本文基于國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)下就金融排斥對(duì)家庭投資組合的影響作了相關(guān)研究。

關(guān)鍵詞：金融排斥；家庭投資組合；影響

0 引言

近年來，家庭投資組合的研究逐漸成為重要的研究領(lǐng)域，家庭投資組合作為一種金融行為，這種金融行為受金融體系的影響較大。現(xiàn)有的關(guān)于家庭組合的研究主要是關(guān)于金融產(chǎn)品和服務(wù)的需求方，這種需求大多是從家庭自身的特征出發(fā)的分析，對(duì)金融機(jī)構(gòu)排斥行為對(duì)需求決策的影響分析較少，以至于家庭投資組合金融活動(dòng)得不到有效的開展。因此，深入研究金融排斥對(duì)家庭投資組合的影響對(duì)于優(yōu)化家庭金融投資決策有著重大意義。

1 金融排斥的概述

所謂金融排斥是指一些群體沒有能力進(jìn)入金融體系，或者不能以正當(dāng)手段獲得的金融服務(wù)，如失業(yè)、收入低等特殊群體，這些群體大多被排斥在金融服務(wù)體系之外，使得其不能享受到應(yīng)有的金融服務(wù)。金融排斥主要表現(xiàn)在以下五個(gè)方面：

（1）客戶接近金融資源排斥性；（2）條件排斥性；（3）價(jià)格排斥性；（4）市場(chǎng)營(yíng)銷排斥性；（s）白我排斥性。

2 基于國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)的金融排斥分析

就我國(guó)經(jīng)濟(jì)來看，城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)比較明顯，這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)為金融排斥的研究提供了獨(dú)特的分析樣本。城鄉(xiāng)二元化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下，使得金融排斥行為主要集中在農(nóng)村，對(duì)城鎮(zhèn)的金融排斥非常少。有研究學(xué)者以各省農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)、股份制商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)數(shù)、農(nóng)村信用社數(shù)量作為金融排斥的度量指標(biāo)，對(duì)農(nóng)村的金融排斥進(jìn)行了有效的分析，得出農(nóng)村人口的金融素養(yǎng)在很大程度上影響著金融排斥狀況，而這種金融排斥有賴于政府的調(diào)節(jié)和控制。在研究了農(nóng)村的金融排斥狀況后，研究學(xué)者在此基礎(chǔ)上分析了城鄉(xiāng)的金融排斥狀況。他們根據(jù)城鄉(xiāng)金融網(wǎng)點(diǎn)的差異、存款規(guī)模差異以及貸款規(guī)模差異、資金利用效率差異，采用主成分分析法構(gòu)建了區(qū)域金融城鄉(xiāng)排斥的城鄉(xiāng)二元性指數(shù)，通過分析發(fā)現(xiàn)，技術(shù)、收入、教育等因素對(duì)呈現(xiàn)金融排斥的影響不同。收入高，教育程度高的人群，受金融排斥較小；反之，收入低、受教育程度低的人群，受金融排斥的影響較大。李春霄和賈金榮（2012）[1]使用聯(lián)合國(guó)人類發(fā)展指數(shù)的編制方法，將金融排斥的維度簡(jiǎn)化為金融服務(wù)深度、金融服務(wù)的使用度、金融服務(wù)的可得性以及金融服務(wù)的可負(fù)擔(dān)程度四個(gè)層面，根據(jù)銀行機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，建立了基于省級(jí)數(shù)據(jù)的金融排斥指數(shù)，對(duì)各省的金融排斥狀況進(jìn)行了有效的分析。董曉琳和徐虹（2012）根據(jù)縣域金融網(wǎng)點(diǎn)的分布狀況，采用分位數(shù)回歸法，對(duì)農(nóng)村金融排斥的影響作了全面的分析，分析得出，農(nóng)村金融排斥受人口規(guī)模、社會(huì)消費(fèi)水平、金融基礎(chǔ)設(shè)施的影響較大。劉長(zhǎng)庚（2013）根據(jù)區(qū)域價(jià)格、地理?xiàng)l件的差異，分析了不同類型的金融排斥對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響，發(fā)現(xiàn)地理?xiàng)l件排斥會(huì)拉大城鄉(xiāng)收入差距，價(jià)格排斥一定程度上縮小了城鄉(xiāng)收入差距。

以上的研究主要是從宏觀的角度來分析金融排斥的影響，缺少微觀個(gè)體金融排斥狀況的直接研究，在這種情況下，有研究學(xué)者開始深入微觀研究。王靜等（2014）對(duì)農(nóng)村地區(qū)的微觀調(diào)查數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)性別、受教育程度、收入水平、社會(huì)地位等影響對(duì)農(nóng)村居民的存貸款、保險(xiǎn)等金融服務(wù)有著重大影響。李濤等（2010）根據(jù)奧爾多中心的調(diào)查數(shù)據(jù)，對(duì)中國(guó)城市居民的金融排斥狀況進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)金融排斥受居民的信譽(yù)、社會(huì)互動(dòng)等因素的影響較大，家庭財(cái)產(chǎn)、互動(dòng)程度與金融排斥之間具有負(fù)向作用，儲(chǔ)蓄、基金、保險(xiǎn)、貸款等金融產(chǎn)品具有不同的金融排斥因素。張?zhí)枟澋龋?016）根據(jù)相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)金融知識(shí)能夠顯著降低家庭金融排斥。

3 金融排斥對(duì)家庭投資組合的影響

金融排斥是金融發(fā)展過程中必然存在的，這種金融排斥會(huì)造成許多人游離于金融服務(wù)之外，從而不利于金融行業(yè)的發(fā)展。家庭投資組合作為一種重要的投資活動(dòng)，面對(duì)金融排斥加劇的金融環(huán)境，家庭投資組合也受到了較大的影響。由于金融排斥的存在，使得許多家庭投資組合行為得不到順利的開展，從而束縛了經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。金融排斥對(duì)家庭投資的影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

3.1 金融排斥對(duì)家庭股票的影響

在股票市場(chǎng)興起的時(shí)代，股票投資逐漸受到家庭的關(guān)注。股票雖然是投資者之間進(jìn)行的交易，但是隨著我國(guó)金融制度的完善，家庭也可以進(jìn)行股票投資，但是，家庭參與股票投資必須委托證券公司進(jìn)行交易，由證券公司為家庭提供各種服務(wù)，但是在這種服務(wù)過程中，可能會(huì)存在價(jià)格、營(yíng)銷、資源等排斥行為。有的證券公司收取的服務(wù)費(fèi)比較高，在這種高額的服務(wù)費(fèi)用下，由銀行、信托公司等金融機(jī)構(gòu)提供的金融理財(cái)產(chǎn)品也逐漸成為家庭投資的新選擇。由此可見，金融排斥會(huì)對(duì)家庭股票投資產(chǎn)生抑制，阻礙家庭參與股票投資。

3.2 金融排斥對(duì)家庭基金的影響

家庭基金是現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下每一個(gè)家庭都會(huì)采取的理財(cái)方式，購(gòu)買基金，可以增加家庭收入。家庭采用基金定期定額投資方式，每個(gè)月固定一天定額投資基金，由銀行自動(dòng)扣款，自動(dòng)按照基金凈值計(jì)算可買到的基金份額數(shù)。然而，基金的購(gòu)買會(huì)受到市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)以及家庭收入等排斥。如果利率下降，家庭購(gòu)買資金的行為就會(huì)受阻，其在基金投資商的份額就會(huì)下降。

3.3 金融排斥對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的影響

隨著經(jīng)濟(jì)水平的提高，人們的理財(cái)觀念也越來越強(qiáng)烈，人們渴望自己手中的錢更值錢，在這種情況下，越來越多的人會(huì)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。然而，我國(guó)現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展不平衡，城鄉(xiāng)二元化機(jī)構(gòu)明顯，區(qū)域性差異較大，在這種情況下，家庭理財(cái)產(chǎn)品就會(huì)受到較大的金融排斥。

3.4 金融排斥對(duì)保險(xiǎn)的影響

保險(xiǎn)是指投保人根據(jù)合同約定，向保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人對(duì)于合同所約定的可能發(fā)生的事故在發(fā)生后承擔(dān)賠償?shù)囊环N商業(yè)保險(xiǎn)行為。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來看，保險(xiǎn)是一種分配意外事故的財(cái)務(wù)安排，對(duì)于家庭而言，購(gòu)買保險(xiǎn)是一種風(fēng)險(xiǎn)方案手段，可以降低風(fēng)險(xiǎn)損失?，F(xiàn)行經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，人們的保險(xiǎn)意識(shí)越來越強(qiáng)烈，尤其是在農(nóng)村，農(nóng)村醫(yī)療保險(xiǎn)的興起，使得越來越多人參與投保。人們投保意識(shí)的增強(qiáng)迫使我國(guó)保險(xiǎn)金融服務(wù)必須不斷完善和改進(jìn)。但是，在保險(xiǎn)供給過程中，可能存在渠道、條件、價(jià)格等排斥行為，阻礙家庭購(gòu)買保險(xiǎn)，降低其在保險(xiǎn)產(chǎn)品上的投資份額。農(nóng)村條件落后，保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)產(chǎn)品推銷中，受渠道的限制，不能將相關(guān)產(chǎn)品推銷到農(nóng)村，使得農(nóng)民家庭的保險(xiǎn)觀念得不到改進(jìn)和轉(zhuǎn)變。

4 結(jié)語

綜上，金融是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，加快金融發(fā)展，有利于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。但是，在金融發(fā)展過程中，金融排斥是一直存在的，使得一部分人不能享受到金融服務(wù)。對(duì)于這些人而言，在他們不能享受到金融機(jī)構(gòu)提供的金融服務(wù)后，他們就會(huì)采取一些非法手段，從而干擾金融秩序，不利于金融的穩(wěn)定發(fā)展。金融排斥主要表現(xiàn)在條件排斥、價(jià)格排斥、市場(chǎng)營(yíng)銷排斥、資源排斥等，這些排斥行為給家庭投資組合造成了較大的影響。對(duì)于家庭而言，股票、基金、理財(cái)以及保險(xiǎn)是其參與投資的重要選擇，然而在投資組合過程中，由于金融排斥的存在，使得家庭投資組合不能有效的進(jìn)行。因此，相關(guān)部門必須采取有效的手段，減少金融排斥對(duì)家庭投資組合的影響，為家庭投資組合的發(fā)展提供支持，進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的更好發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]董麗麗當(dāng)前我國(guó)家庭投資理財(cái)?shù)男袨榉治鯷J].現(xiàn)代商業(yè)，2n17， （04）：186-187