■ Sanjay Ray［譯］呂 鐸 紀(jì)益成

縱觀國(guó)際評(píng)估市場(chǎng)，在印度及東南亞國(guó)家開展評(píng)估業(yè)務(wù)時(shí)獲取重置成本較為困難，究其原因在于市場(chǎng)詢價(jià)資料較難搜集和設(shè)備評(píng)估技術(shù)參數(shù)缺失所致。在這樣的執(zhí)業(yè)背景下，重置成本趨勢(shì)為我們提供了一個(gè)可行的解決方案。本文分述了復(fù)原重置成本趨勢(shì)與更新重置成本趨勢(shì)的概念，介紹了重置成本趨勢(shì)的測(cè)算步驟，并結(jié)合具體案例進(jìn)行演示，對(duì)我國(guó)評(píng)估實(shí)務(wù)界具有一定的借鑒參考價(jià)值。

一、為什么需要重置成本趨勢(shì)

不像在歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)國(guó)家那樣容易，在發(fā)展中市場(chǎng)的國(guó)家中，每次開展評(píng)估業(yè)務(wù)時(shí)要獲取合適的重置成本都比較困難，這個(gè)問(wèn)題在印度和東南亞國(guó)家尤為突出。

能夠獲得可靠重置成本信息的渠道不多。大多數(shù)產(chǎn)品供應(yīng)商往往不及時(shí)回應(yīng)獲取重置成本信息者的詢價(jià)請(qǐng)求，甚至在提交購(gòu)買訂單之外不提供任何其它信息。

在許多評(píng)估案例中，客戶無(wú)法提供設(shè)備制造商、規(guī)格型號(hào)和技術(shù)參數(shù)等信息，也很難獲得更新重置成本的信息。在這樣的背景下，重置成本趨勢(shì)為我們提供了一個(gè)可行的解決方案。

二、更新重置成本趨勢(shì)

更新重置成本，指在現(xiàn)行人工和物料價(jià)格水平下購(gòu)建與評(píng)估對(duì)象具有相似功能的全新資產(chǎn)所需的花費(fèi)。相似功能指具有相似的經(jīng)濟(jì)滿意度，是資產(chǎn)所有者在效用意義上可比的替代，而非精確地復(fù)制原來(lái)的資產(chǎn)功能。因此，投資者將其視為等價(jià)資產(chǎn)。

更新重置成本趨勢(shì)，指特定行業(yè)或資產(chǎn)組在特定時(shí)期更新重置成本的變化趨勢(shì)。因?yàn)樗谡鎸?shí)購(gòu)買數(shù)據(jù)，所以它能提供標(biāo)的資產(chǎn)重置成本更為貼近現(xiàn)實(shí)的價(jià)格信息。

三、復(fù)原重置成本趨勢(shì)

復(fù)原重置成本，指不需考慮經(jīng)濟(jì)性和功能性而購(gòu)建的與評(píng)估對(duì)象完全相同資產(chǎn)所需的花費(fèi)。復(fù)原重置意為對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行幾乎精確地復(fù)制。

復(fù)原重置成本趨勢(shì)，可以從反映各種類別資產(chǎn)的制造成本和一般價(jià)格水平漲跌的最高規(guī)范評(píng)估指標(biāo)中得出。但是這些指標(biāo)不能提供十分詳細(xì)的信息，僅在規(guī)范性層面提供一段時(shí)期內(nèi)各種資產(chǎn)價(jià)值的增減趨勢(shì)。

四、求取重置成本趨勢(shì)

求取重置成本趨勢(shì)的步驟一般為：

第一步：數(shù)據(jù)搜集

·原始數(shù)據(jù)可以從以下渠道搜集：

·固定資產(chǎn)登記的歷史成本；

·報(bào)關(guān)單和賬單發(fā)票；

·任何可能的供應(yīng)商、經(jīng)銷商報(bào)價(jià)；

·機(jī)器設(shè)備的各項(xiàng)參數(shù)，如生產(chǎn)商、型號(hào)、進(jìn)口國(guó)、技術(shù)規(guī)格等。

第二步：鑒別與分類

·在區(qū)分不同種類資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)各種資產(chǎn)進(jìn)行鑒別和分類；

·對(duì)每個(gè)類別的資產(chǎn)再按生產(chǎn)年份進(jìn)行細(xì)分。

第三步：分析

·將各類別的機(jī)器設(shè)備按年份估計(jì)平均成本。

·根據(jù)機(jī)器進(jìn)口時(shí)所用幣種的歷史匯率進(jìn)行匯率調(diào)整。

第四步：生成趨勢(shì)

·根據(jù)以上各步驟搜集和計(jì)算得出的成本數(shù)據(jù)，對(duì)每個(gè)資產(chǎn)類別生成一個(gè)關(guān)于最近購(gòu)買年份或評(píng)估基準(zhǔn)年份的趨勢(shì)。

·趨勢(shì)中因數(shù)據(jù)缺失導(dǎo)致的缺失值，應(yīng)以近五年數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)、采用插值法或外推法予以補(bǔ)齊。

此外，還應(yīng)對(duì)此趨勢(shì)做方差檢驗(yàn)，以檢查它與全球內(nèi)其他可獲取的公開指數(shù)（如美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局、歐盟統(tǒng)計(jì)局等）的差異情況。

五、求取重置成本趨勢(shì)的算例

血液透析機(jī)

形成本例趨勢(shì)的估算過(guò)程如下：

一臺(tái)血液透析機(jī)往年的購(gòu)置成本如下：

2015年——474000盧比

2014年——缺失數(shù)據(jù)

2013年——495000盧比

2012年——506000盧比

2011年——530000盧比

2010年——530000盧比

2009年——530000盧比

2008年——494000盧比

2007年——440000盧比

2006年——492000盧比

六、其他算例

核磁共振掃描儀

核磁共振掃描儀的重置成本趨勢(shì)

血液透析機(jī)的重置成本趨勢(shì)

年份 平均歷史成本（百萬(wàn)盧比） 趨勢(shì)乘子計(jì)算 缺失值插值 趨勢(shì)乘子結(jié)果2016 52 1.00 1.00 2015 44 1.18 1.18 2014 43 1.21 1.21 2013 N/A N/A 1.23 1.23 2012 40 1.29 1.29 2011 39 1.32 1.32 2010 36 1.44 1.44 2009 34 1.49 1.49 2008 33 1.55 1.55 2007 31 1.63 1.63 2006 30 1.71 1.71

心肺機(jī)

心肺機(jī)的重置成本趨勢(shì)

七、更新重置成本趨勢(shì)與復(fù)原重置成本趨勢(shì)

其他類型醫(yī)療設(shè)備的重置成本趨勢(shì)求取方式與此相似。整體平均趨勢(shì)可由諸多單項(xiàng)設(shè)備趨勢(shì)綜合得到。

下面將對(duì)比醫(yī)療設(shè)備的更新重置成本趨勢(shì)與復(fù)原重置成本趨勢(shì)之間的區(qū)別。

·本節(jié)的比較圍繞以下趨勢(shì)展開：

·美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局的醫(yī)療設(shè)備價(jià)格趨勢(shì)，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局；

·印度通用設(shè)備價(jià)格趨勢(shì)，印度經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)辦公室；

·估計(jì)得到的重置成本趨勢(shì)。

年份 平均歷史成本（百萬(wàn)盧比） 趨勢(shì)乘子計(jì)算 缺失值插值 趨勢(shì)乘子結(jié)果2016 6 200 1.00 1.00 2015 N/A N/A 1.03 1.03 2014 5 600 1.11 1.11 2013 5 300 1.17 1.17 2012 5 000 1.24 1.24 2011 4 600 1.35 1.35 2010 4 200 1.47 1.47 2009 4 100 1.51 1.51 2008 3 900 1.59 1.59 2007 3 800 1.63 1.63 2006 3 700 1.67 1.67

年份 美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局醫(yī)療設(shè)備趨勢(shì) 估計(jì)得到的趨勢(shì) 印度通用設(shè)備趨勢(shì)2016 1.00 1.00 1.00 2015 1.01 1.06 1.00 2014 1.02 1.09 1.01 2013 1.02 1.07 1.04 2012 1.03 1.11 1.07 2011 1.04 1.12 1.09 2010 1.06 1.14 1.13 2009 1.07 1.16 1.15 2008 1.09 1.17 1.16 2007 1.11 1.15 1.19 2006 1.12 1.16 1.25

數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局；印度經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)辦公室。

八、更新重置成本趨勢(shì)的應(yīng)用

·估計(jì)更新重置成本趨勢(shì)的目的是為了得到公允價(jià)值：

·更新重置成本適用于歷史成本數(shù)據(jù)；

·根據(jù)評(píng)估對(duì)象折舊和磨損情況來(lái)確定實(shí)體性貶值；

·對(duì)技術(shù)性貶值進(jìn)行調(diào)整是必要步驟；

·對(duì)任何可能的經(jīng)濟(jì)性貶值進(jìn)行調(diào)整也是必要的。

九、其他估計(jì)得到的重置成本趨勢(shì)

發(fā)電廠：更新重置成本趨勢(shì)與復(fù)原重置成本趨勢(shì)

制藥行業(yè)：更新重置成本趨勢(shì)與復(fù)原重置成本趨勢(shì)

十、更新重置成本趨勢(shì)的優(yōu)點(diǎn)與不足

（一）優(yōu)點(diǎn)

·當(dāng)重置成本信息難以獲得時(shí)，重置成本趨勢(shì)提供了一種替代方法；

·消除了為個(gè)別資產(chǎn)尋找重置成本的必要；

·有助于新成本的估算；

·可以對(duì)每一特定種類資產(chǎn)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，進(jìn)而深入探討每個(gè)單項(xiàng)資產(chǎn)；

·每個(gè)新求取的成本可以用宏觀和微觀市場(chǎng)趨勢(shì)進(jìn)行交叉驗(yàn)證，還可以與供貨商的報(bào)價(jià)進(jìn)行對(duì)比。

（二）不足

·并非總能收集到相似類型資產(chǎn)的數(shù)據(jù)信息；

·尋找行業(yè)和設(shè)備相關(guān)細(xì)節(jié)信息需要大量的時(shí)間成本；

·當(dāng)評(píng)估對(duì)象是重度安裝的設(shè)備、專門目的和定制建造的設(shè)備時(shí)，因難于尋找可比較的資產(chǎn)而難以計(jì)算價(jià)格趨勢(shì)；

·成本趨勢(shì)需要周期性地更新數(shù)據(jù)（每?jī)赡旮乱淮危?/p>