王錚　李雷　崔玉芳　仲韶華

[提要] 目前，河南省工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型過程中金融支持的力度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，嚴(yán)重阻礙河南省工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的成功。本文對(duì)河南省工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型過程中的金融支持問題進(jìn)行研究，主要采用統(tǒng)計(jì)分析法，分析河南省金融支持工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中存在的問題，并借鑒國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)提出對(duì)策，以深化金融對(duì)河南省工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的支持作用。結(jié)論表明：（1）完善河南省金融支持體系、加大工業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入是河南省工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型成功的必然要求;（2）河南省應(yīng)完善多層次資本市場(chǎng)，進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)在工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型中的信息揭示作用;（3）借鑒日本工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)，河南省要建設(shè)良好的金融生態(tài)環(huán)境，完善金融制度保障政策，發(fā)揮政府對(duì)工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)的推動(dòng)作用，為工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型成功打好基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞：工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型;金融資金導(dǎo)向;金融信息揭示;金融制度保障

基金項(xiàng)目：河南省軟科學(xué)研究計(jì)劃項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：162400410550）;河南省哲學(xué)社科規(guī)劃課題（項(xiàng)目編號(hào)：2015BJJ054）;國家級(jí)大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：201714333001Z）階段性研究成果

中圖分類號(hào)：F127 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2018年4月3日

隨著工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型對(duì)資金需求的規(guī)模越來越大，世界各國越來越重視金融支持在工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型中的地位。金融支持的力度和范圍在一定程度上決定了工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)的進(jìn)程和質(zhì)量，在推動(dòng)工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型過程中發(fā)揮了極為重要的作用。工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)離不開金融支持。金融發(fā)展對(duì)工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的推動(dòng)作用主要表現(xiàn)在為優(yōu)化工業(yè)結(jié)構(gòu)提供資金支持，有效發(fā)揮金融資金的導(dǎo)向功能，加速工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程。此外，金融在支持工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型過程中還具有信息揭示功能，有助于解決交易成本高和信息不對(duì)稱的市場(chǎng)問題。另外，通過金融制度創(chuàng)新，及時(shí)開發(fā)與工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型相適應(yīng)的金融產(chǎn)品，低成本的將社會(huì)閑散資金聚集起來，在工業(yè)內(nèi)部及行業(yè)之間進(jìn)行高效配置并提供風(fēng)險(xiǎn)防范與控制方法，鎖定并降低工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，從而確保工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)的順利進(jìn)行。

河南省工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，工業(yè)發(fā)展過程中人口紅利逐漸消失、資源消耗高、工業(yè)發(fā)展環(huán)境持續(xù)惡化、自主創(chuàng)新能力不足等問題長期積累，嚴(yán)重阻礙了河南省工業(yè)的快速轉(zhuǎn)型。因此，通過對(duì)河南省金融支持工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型問題的研究，從理論和實(shí)踐兩個(gè)方面探索河南金融支持工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的現(xiàn)狀，找到不足之處，不僅有利于幫助河南省工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)，而且提出相關(guān)的對(duì)策建議，為河南省制定合理的金融體系發(fā)展規(guī)劃以支持工業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型提供了理論支撐。

一、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

西方學(xué)者在金融支持工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型方面的研究起步較早。在20世紀(jì)80年代，伴隨著拉美國家發(fā)生的債務(wù)危機(jī)和金融危機(jī)，人們逐漸認(rèn)識(shí)到資本市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)的發(fā)展會(huì)影響工業(yè)的轉(zhuǎn)型，尤其是高新技術(shù)工業(yè)的發(fā)展。到了21世紀(jì)，金融發(fā)展對(duì)工業(yè)轉(zhuǎn)型的作用更是受到了世界各國的廣泛關(guān)注。各國普遍認(rèn)為金融發(fā)展可以提高本國國民收入的實(shí)際水平并帶動(dòng)國內(nèi)儲(chǔ)蓄的增加，進(jìn)而增加了國內(nèi)投資總額，促進(jìn)了本國工業(yè)發(fā)展的規(guī)模和效率。然而，也有不少學(xué)者質(zhì)疑這一觀點(diǎn)。比如，Rajan就認(rèn)為雖然金融發(fā)展能夠提高工業(yè)分散風(fēng)險(xiǎn)的能力，但也增加了工業(yè)實(shí)際承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)較大的金融交易。此時(shí)，工業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)更容易受到金融部門動(dòng)蕩的影響。因此，他提出了審慎監(jiān)管的原則，目的就是為了規(guī)避金融市場(chǎng)動(dòng)蕩導(dǎo)致工業(yè)承擔(dān)過度的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，他也特別指出，如果金融發(fā)展受到抑制的話，本國工業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型就容易受到阻礙。因此，他也支持金融在工業(yè)轉(zhuǎn)型中發(fā)揮積極作用。

國內(nèi)關(guān)于金融支持工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的研究起步相對(duì)較晚。20世紀(jì)90年代，國內(nèi)學(xué)者才開始從金融支持的角度探究工業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的問題。梁廣華分析了河南省能源消費(fèi)總量和工業(yè)增長的關(guān)系，認(rèn)為兩者之間存在著長期均衡關(guān)系，因此要通過金融發(fā)展來促進(jìn)工業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。謝平安等人采用柳州市1994～2013年的金融和工業(yè)數(shù)據(jù)，建立了VAR模型進(jìn)行了實(shí)證研究，結(jié)果表明金融支持對(duì)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有顯著的正向推動(dòng)作用。也有不少學(xué)者分析了金融發(fā)展與工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型之間的關(guān)系，例如李平認(rèn)為要加快金融支持工業(yè)節(jié)能減排技術(shù)的研發(fā)，建設(shè)中國的金融支持工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型機(jī)制創(chuàng)新體系。姚耀軍分析了工業(yè)制成品面板數(shù)據(jù)，認(rèn)為金融發(fā)展能夠促進(jìn)技術(shù)效率的改善，而技術(shù)效率的改善對(duì)中國工業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)至關(guān)重要。楊越認(rèn)為中國金融發(fā)展能夠提高能源的使用效率、促進(jìn)工業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)。對(duì)金融發(fā)展與區(qū)域工業(yè)轉(zhuǎn)型的相關(guān)研究也較多。例如，謝偉峰在結(jié)合湖南省工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的實(shí)際情況下，分析了金融支持工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的作用機(jī)制。

二、河南省工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型過程中金融支持現(xiàn)狀分析

（一）工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型中的銀行信貸規(guī)模不斷擴(kuò)大。隨著中部地區(qū)工業(yè)綠色崛起戰(zhàn)略目標(biāo)的加速推進(jìn)，河南省金融機(jī)構(gòu)對(duì)工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的支持力度不斷加強(qiáng)。2011年河南省傳統(tǒng)煤炭工業(yè)銀行貸款額為296.11億元，遠(yuǎn)高于同年綠色低碳工業(yè)銀行貸款額，這證明過去河南省的銀行貸款主要集中在鋼鐵、煤炭等傳統(tǒng)領(lǐng)域，投放貸款存在大企業(yè)偏好。隨著傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩問題突出、行業(yè)經(jīng)營壓力增大，對(duì)銀行信貸資金的安全構(gòu)成威脅。

2013年7月，河南省政府出臺(tái)《關(guān)于加強(qiáng)金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的實(shí)施意見》，建議開展綠色信貸，積極引導(dǎo)金融資金流向節(jié)能環(huán)保工業(yè)，并切實(shí)督促實(shí)施。從2011年至2015年河南省銀行業(yè)將新興綠色行業(yè)作為信貸投放的重要對(duì)象，銀行貸款額逐年增加，而傳統(tǒng)煤炭工業(yè)的銀行貸款額逐年下降。直至2015年，實(shí)現(xiàn)了綠色低碳工業(yè)銀行貸款額高于傳統(tǒng)煤炭工業(yè)的局面，充分說明了河南省銀行金融機(jī)構(gòu)正逐年減少對(duì)“兩高一?！保ǜ呶廴?、高排放、產(chǎn)能過剩）工業(yè)的信貸投放力度，從而不僅為銀行本身帶來穩(wěn)定的收入，也可以讓更多金融資源轉(zhuǎn)向節(jié)能環(huán)保的綠色工業(yè)，助推河南省工業(yè)結(jié)構(gòu)綠色升級(jí)的調(diào)整。

（二）資本市場(chǎng)支持工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型力度不斷增強(qiáng)。一直以來，河南省由于受到金融市場(chǎng)各種因素的影響，工業(yè)的間接融資在外部融資中都占支配地位。近些年，河南省以資本市場(chǎng)為主導(dǎo)的直接金融支持力度不斷增強(qiáng)。2007～2015年河南省資本市場(chǎng)中綠色環(huán)保工業(yè)融資額逐年增加。截至2015年底，資本市場(chǎng)綠色環(huán)保工業(yè)融資額比2007年高了3，588.79億元，河南省資本市場(chǎng)中對(duì)工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型融資額的擴(kuò)張，充分說明資本市場(chǎng)在工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型過程中的重要性，并成為推動(dòng)工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要力量。資本市場(chǎng)具有信息披露和兼并重組功能，督促上市的工業(yè)企業(yè)定時(shí)、不定時(shí)地公開披露自己的財(cái)務(wù)和管理信息，有助于資本市場(chǎng)形成完善的優(yōu)勝劣汰機(jī)制。這些工業(yè)企業(yè)要想有更好的發(fā)展前景就需要持續(xù)地進(jìn)行技術(shù)和產(chǎn)品的創(chuàng)新，促進(jìn)其綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)。

（三）金融制度支持工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型現(xiàn)狀。目前，河南省支持工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的金融政策力度有待提高。主要表現(xiàn)在政策制度不夠完善和監(jiān)督實(shí)施不到位這兩個(gè)方面。在工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中，存在風(fēng)險(xiǎn)高和資金需求大的特點(diǎn)。傳統(tǒng)融資模式不足以解決這些問題，需要金融制度的創(chuàng)新，為這些工業(yè)企業(yè)開辟新的融資途徑。2014年5月，河南省政府出臺(tái)《加強(qiáng)工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)中金融制度創(chuàng)新建設(shè)》，制度創(chuàng)新中包括“四板市場(chǎng)”的建設(shè)、省級(jí)投融資平臺(tái)與工業(yè)企業(yè)債券市場(chǎng)的完善等新制度。如環(huán)保低碳、創(chuàng)新智能工業(yè)企業(yè)可以在開通的“四板市場(chǎng)”進(jìn)行融資，給予這些企業(yè)資金支持，促進(jìn)其綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)的成功。一些無法進(jìn)入資本市場(chǎng)、銀行貸款無法滿足資金需求、無法獲取擔(dān)保貸款的工業(yè)企業(yè)可以在省投融資平臺(tái)和工業(yè)企業(yè)債券市場(chǎng)為綠色轉(zhuǎn)型進(jìn)行融資。這些融資制度的創(chuàng)新給河南省工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了強(qiáng)大的金融支持。但是也存在不足之處：高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策不夠明確、政策性補(bǔ)貼力度不夠大、對(duì)工業(yè)兼并重組的損失沒有具體的解決措施等，這些問題需要河南省政府進(jìn)一步解決，完善相關(guān)的金融支持制度政策。

三、金融支持河南省工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型中存在的問題

（一）銀行體系的金融效率不高。近年來，河南省已基本建立包括銀行、證券、保險(xiǎn)、基金等機(jī)構(gòu)在內(nèi)的金融體系，但市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)程度仍有待提高，金融結(jié)構(gòu)體系仍有待完善。特別是以銀行為主導(dǎo)的正規(guī)信貸規(guī)模不斷擴(kuò)大，導(dǎo)致傳統(tǒng)的單一金融體制無法滿足工業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型需要，也不能充分支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和中小微企業(yè)的融資需求，需要更多民間資本和非正規(guī)信貸體系的補(bǔ)充。銀行信貸支持工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型有局限性，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)資源的控制范圍和干預(yù)度伴隨著我國傳統(tǒng)金融體制市場(chǎng)化改革而降低。

“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”已成為我國經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)。河南省作為金融尚不發(fā)達(dá)的省份，私募股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)尚處于起步階段，市場(chǎng)規(guī)模小。融資租賃、企業(yè)債券等金融工具有待進(jìn)一步推廣。其他如科技擔(dān)保和產(chǎn)業(yè)保險(xiǎn)仍處于空白階段。雖然河南省金融支持工業(yè)技術(shù)創(chuàng)新經(jīng)費(fèi)投入逐年增加，但與沿海城市相比仍有不足。如，2015年浙江省金融支持工業(yè)技術(shù)創(chuàng)新經(jīng)費(fèi)籌集額中金融機(jī)構(gòu)貸款額為3，120，000萬元，是河南省的3倍。因此，完善河南省金融支持體系，加大工業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入，是河南省工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型成功的必然要求。

（二）資本市場(chǎng)的直接金融發(fā)展滯后。由于原有的粗放型經(jīng)濟(jì)增長方式長期存在，河南省資本市場(chǎng)的融資方向和融資額主要集中于鋼鐵、煤炭等高污染領(lǐng)域。隨著這些產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩問題越來越突出，其對(duì)資本市場(chǎng)的安全構(gòu)成了很大威脅。近年來，河南省不斷加大對(duì)新興工業(yè)的資本融資力度，但由于新興工業(yè)尚處于培育階段，具有風(fēng)險(xiǎn)大、資本規(guī)模小等特點(diǎn)，制約了資本市場(chǎng)的融資投放，也導(dǎo)致河南省資本市場(chǎng)效率偏低，需要進(jìn)一步提高。

資本市場(chǎng)在支持工業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、促進(jìn)工業(yè)結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)化方面具有不可替代的優(yōu)勢(shì)。它的信息披露機(jī)制，有助于工業(yè)企業(yè)形成完善的優(yōu)勝劣汰機(jī)制。而河南省上市企業(yè)總量較少，上市企業(yè)涵蓋的行業(yè)仍以傳統(tǒng)制造業(yè)為主。其中，第二產(chǎn)業(yè)的比重接近90%，而高科技產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)比重較少。可見，河南省工業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀更需要資本市場(chǎng)的支持作用和信息披露功能，以促進(jìn)工業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)。

（三）金融制度政策有待完善。一是工業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為時(shí)代發(fā)展趨勢(shì)。雖然河南省的金融制度政策為此也在不斷完善，但效果還不是很理想。隨著工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型速度的加快，金融制度政策也要逐漸補(bǔ)充、完善，使其可以適應(yīng)工業(yè)的發(fā)展。河南省在工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型過程中，出臺(tái)了許多金融制度政策，這些規(guī)范、創(chuàng)新的制度政策為綠色環(huán)保工業(yè)保駕護(hù)航，有力地推動(dòng)了河南省工業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展。但在具體的實(shí)施過程中發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有政策還存在不完善的地方：忽視傳統(tǒng)工業(yè)兼并重組的損失、政府政策性補(bǔ)貼發(fā)放不到位、綠色環(huán)保工業(yè)稅收政策不明顯、金融制度創(chuàng)新力不足等問題。這些都需要河南省加快完善相關(guān)的金融制度，促進(jìn)工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí);二是在河南省工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型過程中，金融政策的監(jiān)督并不到位，并沒有充分發(fā)揮政策性金融在工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型中的導(dǎo)向作用。河南省政府對(duì)“兩高一剩”工業(yè)企業(yè)的發(fā)展沒有具體規(guī)劃，應(yīng)努力促使其生產(chǎn)方式向節(jié)約型、環(huán)保型生產(chǎn)方式進(jìn)行轉(zhuǎn)變。因此，河南省要想讓其工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型過程更加順利，除了要完善創(chuàng)新、規(guī)范的金融制度政策之外，還要在政策實(shí)施中做好監(jiān)督，這兩點(diǎn)缺一不可。

四、結(jié)論

當(dāng)前，河南省正處于工業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵期，為此，河南省已有所行動(dòng)，并取得了一定進(jìn)展。但由于長期遺留問題嚴(yán)重，阻礙了河南省工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的進(jìn)程。實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，工業(yè)結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中，金融發(fā)展具有積極的推動(dòng)作用。本文針對(duì)河南省金融支持工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中存在的問題，通過借鑒國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)，提出應(yīng)從正確發(fā)揮政策性金融的作用、發(fā)展多層次資本市場(chǎng)、加大金融支持工業(yè)技術(shù)創(chuàng)新力度等對(duì)策。具體結(jié)論如下：

第一，完善河南省金融支持體系，加大工業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入，是河南省工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型成功的必然要求。

第二，結(jié)合美國工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的經(jīng)驗(yàn)，河南省應(yīng)完善多層次資本市場(chǎng)，進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)在工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型中的信息揭示作用。

第三，借鑒日本工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的經(jīng)驗(yàn)，河南省要建設(shè)良好的金融生態(tài)環(huán)境，完善金融制度保障政策，發(fā)揮政府對(duì)工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)的推動(dòng)作用，為河南省工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型成功打好基礎(chǔ)。

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