廖君洪

摘 要：財務(wù)報表的解讀結(jié)果影響到企業(yè)獲批融資額度、融資的成本、是否能新增融資、貸款延期、還款計劃調(diào)整等具體融資業(yè)務(wù)。融資業(yè)務(wù)能否順利開展對受政策、市場周期影響較大的企業(yè)生死攸關(guān)，許多具有較好的行業(yè)經(jīng)營前景較好的企業(yè)，因為臨時資金周轉(zhuǎn)問題破產(chǎn)。因此，銀行對融資企業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)的解讀對企業(yè)存續(xù)及發(fā)展影響重大，本人現(xiàn)就財務(wù)報表解讀對企業(yè)債務(wù)融資的影響談?wù)剛€人看法并提出相關(guān)建議，供大家交流。

關(guān)鍵詞：企業(yè)財務(wù)管理 經(jīng)濟(jì)效益 措施

企業(yè)的財務(wù)報表反映一個企業(yè)的資產(chǎn)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流情況，銀行對企業(yè)財務(wù)報表的解讀對企業(yè)的融資業(yè)務(wù)影響重大，財務(wù)報表數(shù)據(jù)指標(biāo)較好的企業(yè)可能獲得銀行信貸系統(tǒng)評定一個較高的信用等級，通常信用等級達(dá)到A級以上的企業(yè)，融資業(yè)務(wù)相對較好開展，反之，信用等級低于A級的企業(yè)，貸款銀行計提的資產(chǎn)減值等撥備增加，收益率下降，審批將從嚴(yán)或提高審批級別，為獲審批，貸款銀行可能要求貸款企業(yè)提高擔(dān)保條件、向企業(yè)收取費用或提高貸款利率，加大了企業(yè)融資業(yè)務(wù)的審批難度及成本。

一、企業(yè)融資現(xiàn)狀

目前，從事固定資產(chǎn)投資開發(fā)的企業(yè)（尤其是國有企業(yè)），融資方式主要為債務(wù)融資，其中以銀行貸款為主，通常大型固定資產(chǎn)投資項目資本金比率較低，一般不高于總投資的30%，貸款比率超過總投資的70%，企業(yè)投資開發(fā)大型項目首選融資方式為銀行貸款，主要原因為銀行貸款較其他債務(wù)融資產(chǎn)品具有期限較長，成本相對低的優(yōu)勢，而固定資產(chǎn)投資項目一般投資回收期相對較長，經(jīng)營期限長且現(xiàn)金流相對穩(wěn)定，一般渡過還本付息高峰期后，項目的經(jīng)濟(jì)效益比較明顯。企業(yè)固定資產(chǎn)投資偏向于選擇銀行長期貸款的融資方式，而貸款銀行基于風(fēng)險及收益考慮對申請貸款企業(yè)審查十分嚴(yán)格，往往非常關(guān)注企業(yè)經(jīng)營的業(yè)務(wù)、企業(yè)的性質(zhì)、企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)、企業(yè)可提供擔(dān)保條件、企業(yè)可承擔(dān)的資金成本等方面條件。企業(yè)經(jīng)營的行業(yè)直接影響貸款的準(zhǔn)入；企業(yè)的性質(zhì)影響獲批貸款的難易程度，一般來說國有企業(yè)獲批貸款比民營企業(yè)相對容易；企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)、擔(dān)保條件通常反映企業(yè)償債能力，反映放貸風(fēng)險大?。黄髽I(yè)可承受的資金成本關(guān)系到銀行的收益率，企業(yè)融資成本越高，銀行收益越高，當(dāng)然，銀行追求高回報率基于貸款回收風(fēng)險較小的前提，基于風(fēng)險及收益考慮，民營企業(yè)及財務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)相對較差的企業(yè)融資較為困難。

二、企業(yè)融資的困境

企業(yè)經(jīng)營的業(yè)務(wù)、企業(yè)的性質(zhì)姑且不論，在此，我僅就企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)對融資的影響與大家進(jìn)行交流。貸款銀行關(guān)注財務(wù)指標(biāo)主要關(guān)注企業(yè)的償債能力。財務(wù)報表分析指標(biāo)中，反應(yīng)企業(yè)償債能力的一般有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率、有形資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利倍數(shù)等指標(biāo)；要做好財務(wù)報表數(shù)據(jù)指標(biāo)分析，通常需基于對企業(yè)情況非常熟悉，尤其了解企業(yè)經(jīng)營的行業(yè)及關(guān)聯(lián)方單位等信息，予以剔除相關(guān)因素影響后的指標(biāo)分析才相對客觀及準(zhǔn)確，否則，指標(biāo)分析結(jié)果與實際情況偏差較大。實際工作中，貸款銀行關(guān)注的為比較直觀反應(yīng)企業(yè)償債能力的財務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)，如資產(chǎn)負(fù)債率、凈利潤、經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額、應(yīng)收應(yīng)付款等指標(biāo)數(shù)據(jù)，各項指標(biāo)數(shù)據(jù)除資產(chǎn)負(fù)債率需簡單計算外，其他指標(biāo)數(shù)據(jù)均能從財務(wù)報表中獲知，資產(chǎn)負(fù)債率的高低直接關(guān)系到償還債務(wù)的保障，負(fù)債大于資產(chǎn)，則企業(yè)資不抵債，銀行貸款得不到保障；凈利潤數(shù)據(jù)直觀反應(yīng)企業(yè)一定時間內(nèi)的經(jīng)營狀況、形勢及成果，進(jìn)而影響償債能力；企業(yè)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流反應(yīng)經(jīng)營性現(xiàn)金流狀況，可以反應(yīng)出企業(yè)具體的還本付息可用資金；應(yīng)收應(yīng)付款關(guān)系到企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險，應(yīng)付款過多則對銀行還款保障性有影響，應(yīng)收款過多且難收回也影響企業(yè)還本付息資金來源。融資業(yè)務(wù)中，銀行對財務(wù)報表的解讀多數(shù)為直觀解讀，停留在報表數(shù)據(jù)，很多時候與實際存在偏差，如資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)，一個企業(yè)的負(fù)債很少會溢價，而資產(chǎn)則很可能增值，建設(shè)時發(fā)生的投資很可能會隨著時間增值，一方面企業(yè)財務(wù)核算計提折舊或攤銷減少資產(chǎn)原值，另一方面可能存在某些資產(chǎn)的實際價值在增加；再如凈利潤指標(biāo)，凈利潤通常反應(yīng)年度內(nèi)的經(jīng)營成果，企業(yè)存在部分的可調(diào)節(jié)可安排成本，可能為滿足業(yè)務(wù)需要認(rèn)為調(diào)節(jié)當(dāng)年的成本費用，將部分費用集中于某一年，避免連續(xù)連續(xù)虧損；再如應(yīng)收應(yīng)付款指標(biāo)，許多從事固定資產(chǎn)投資開發(fā)的企業(yè)為集團(tuán)或集團(tuán)關(guān)聯(lián)公司，應(yīng)收應(yīng)付款指標(biāo)，尤其是關(guān)聯(lián)方的其他應(yīng)收應(yīng)付款基本不涉及能否收回問題，對還款能力影響沒有實際參考意義，但關(guān)聯(lián)方應(yīng)收應(yīng)付款卻可能涉及貸款或項目資本金占用，這也是銀行所擔(dān)心及關(guān)注的問題。

以水電行業(yè)企業(yè)為例，水電站投資大，回收期較長，大中型水電站基本由大型國有企業(yè)或非常有實力的民營企業(yè)投資建設(shè)，中小企業(yè)或自然人受融資限制及抗風(fēng)險能力影響往往只能投資小型水電站。近些年投產(chǎn)的大中型水電站項目基本為高資產(chǎn)負(fù)債率，項目資本金率在20%-30%之間，項目投產(chǎn)后，面臨的還本付息壓力較大，西南地區(qū)的水電項目投產(chǎn)后受市場供求影響較大，電價大幅下滑，甚至出現(xiàn)大量棄水經(jīng)濟(jì)損失，年電費收入不足以按約定償還貸款本息，出現(xiàn)現(xiàn)金流不足及企業(yè)經(jīng)營虧損，部分項目投產(chǎn)當(dāng)年即發(fā)生經(jīng)營虧損，甚至連續(xù)幾年虧損，現(xiàn)金流指標(biāo)及利潤指標(biāo)相對較差，銀行信用等級下調(diào)；另一方面，水電站項目投資成本逐年上升，已投產(chǎn)項目固定資產(chǎn)原值因逐年計提折舊減少，財務(wù)報表顯示資產(chǎn)凈額減少，累計虧損增加，資產(chǎn)負(fù)債率上升，實際上項目資產(chǎn)增值。水電站行業(yè)對于全國來講，經(jīng)營前景較好，后期經(jīng)濟(jì)效益較可觀，然而，出現(xiàn)短期的資金周轉(zhuǎn)困難時卻難以按計劃開展融資工作解決資金困難，許多項目運(yùn)營舉步維艱，部分經(jīng)營水電站的企業(yè)承受不住資金壓力而破產(chǎn)。

鑒于貸款銀行對企業(yè)財務(wù)報表的直觀解讀，對需要辦理融資業(yè)務(wù)的企業(yè)提出幾個方面建議：一是資產(chǎn)事實上增值的企業(yè)，開展融資業(yè)務(wù)時，應(yīng)積極與銀行溝通并聘請銀行認(rèn)可的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行評估并提供評估報告給貸款銀行，讓貸款銀行知道資產(chǎn)的價值及具有償債保障能力；二是具備條件及復(fù)核規(guī)定的資產(chǎn)，調(diào)整會計計量方法，由成本計量調(diào)整為公用價值計量，真實客觀反應(yīng)資產(chǎn)價值；三是做好企業(yè)成本安排，從融資業(yè)務(wù)角度考慮，安排好成本費用項目計劃實施時間，確保融資業(yè)務(wù)開展年度的經(jīng)營利潤，方便融資工作的推進(jìn)；四是做好債權(quán)債務(wù)清理工作，與債權(quán)債務(wù)方協(xié)商，轉(zhuǎn)移債權(quán)債務(wù)，減少財務(wù)報表中應(yīng)收應(yīng)付金額，尤其是關(guān)聯(lián)方應(yīng)收應(yīng)付款更需要清理，至少要在報表日前及時清理，以免影響企業(yè)評級及融資業(yè)務(wù)工作開展；五是積極跟進(jìn)了解國家支持實體經(jīng)濟(jì)政策并及時與貸款銀行溝通，力爭在資金周轉(zhuǎn)困難時期減少還貸支出。

三、結(jié)束語

目前，企業(yè)的發(fā)展機(jī)遇與危機(jī)并存。近年來，隨著新一輪宏觀調(diào)控的實施，企業(yè)融資成為社會關(guān)注的熱點。國家大力支持、發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)，然實體經(jīng)濟(jì)收益率相對低，許多實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資困難，要做好實體經(jīng)濟(jì)，就要正視實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)指標(biāo)融資制約，要解決好實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資難的問題，隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制逐步建立，國家扶持實體經(jīng)濟(jì)的政策出臺，實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資環(huán)境將得到逐步改善，實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)將迎來真正的發(fā)展機(jī)會，對國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、增加就業(yè)機(jī)會具有重大現(xiàn)實意義。