佟新

在當(dāng)前的網(wǎng)上交易支付業(yè)務(wù)當(dāng)中，新推出了一項“余額寶”的業(yè)務(wù)，而對于這一業(yè)務(wù)來說會對傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的形成帶來一定的沖擊和挑戰(zhàn)，并且也引發(fā)了金融的廣泛關(guān)注。文章就主要針對余額寶的金融創(chuàng)新以及其影響力進行分析，明確余額寶的運作原理以及特點等內(nèi)容，進而正確的掌握余額寶不同的職能，而后對余額寶對于金融機構(gòu)的影響進行研究，最終針對余額寶所存在的風(fēng)險問題提出相應(yīng)的風(fēng)險解決對策，進而更好的將余額寶的優(yōu)勢發(fā)揮出來，為金融事業(yè)未來發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

何為余額寶？為什么廣大用戶這么喜歡余額寶？余額寶有多大的收益？余額寶的出現(xiàn)會給現(xiàn)行金融體系帶來哪些影響？這些問題都是值得思考和分析的，而本文就針對這些問題對余額寶進行探究和分析，從而正確的認(rèn)識余額寶，以此來為余額寶業(yè)務(wù)的良好發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)，也為金融事業(yè)的長遠發(fā)展提供有利保障。

一、余額寶特點分析

（一）余額寶開辟的新的基金銷售渠道

對于當(dāng)前我國的開放式基金銷售渠道主要包括基金公司直銷形式、商業(yè)銀行以及券商代銷幾種形式。而同時開放式貨幣基金逐漸向成熟化發(fā)展，這使得銀行的代銷資源緊缺問題逐漸被展現(xiàn)出來，而且在電子商務(wù)快速發(fā)展的環(huán)境下，網(wǎng)絡(luò)營銷已經(jīng)成為新的渠道。通過把基金銷售系統(tǒng)滲透到國內(nèi)最大且用戶最多的支付寶第三方在線支付平臺之中，這一舉措能夠有效的提升基金銷售的數(shù)量，進而有效的將網(wǎng)絡(luò)營銷渠道的優(yōu)勢和作用更好的發(fā)揮出來。

（二）客戶消費領(lǐng)域中逐漸滲透T+0支付功能

在以往的貨幣基金贖回時一般都要有T+1或是T+2日才能完成，而對于這樣的現(xiàn)金管理工具還是欠缺一定的便捷性。對于余額寶來說，主要通過基金公司墊資的形式來滿足客戶贖回時資金能夠在當(dāng)天的時間內(nèi)就到賬，這就是T+0的功能，而將其融入到客戶消費領(lǐng)域當(dāng)中，能夠讓用戶隨時體驗到支付寶便捷高效的支付功能，而且也能更好的提升貨幣基金的流動性，進而有效的滿足增值需求。

（三）能夠更好的增強用戶的黏性

對于以往的支付寶公司能夠?qū)㈤e置的客戶備付金形成的沉淀資金存到商業(yè)銀行，這樣能夠有效的獲取備付金的沉淀資金利息，以此為主要收益。而對于當(dāng)前，余額寶業(yè)務(wù)能夠更加有效的集合眾多的支付寶用戶，實時運用小額資金來購買“天弘增利寶貨幣的市場基金”，而這樣使得支付寶用戶的小額閑置資金能夠獲取較高的貨幣市場的基金投資收益，并且支付寶公司能夠無償?shù)墨@得利息或是短期利益等。這樣的模式能夠更好的提升支付寶用戶的黏性度，并能夠吸引、鎖定更多的網(wǎng)絡(luò)用戶參與到其中。

（四）把理財門檻降低，有效提供更為理財機會

通過支付寶系統(tǒng)所提供的相應(yīng)數(shù)據(jù)進行分析發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)前的用戶當(dāng)中，在21歲至30歲的人群大致能夠達到60%左右。而對于這些年輕的用戶有很大部分人群資金實力并不雄厚，同時欠缺投資理財?shù)慕?jīng)驗。而對于余額寶中有著不限投資金額、不限投資期限以及可以隨時運用資金的特點，能夠更好的將理財?shù)拈T檻降低，并為更多的用戶提供了良好的理財機會。

二、在余額寶業(yè)務(wù)中參與的主體角色以及利益情況

（一）各主體角色的職能以及利益

在實際的余額寶業(yè)務(wù)當(dāng)中，其中包含天弘基金管理有限公司、支付寶網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司以及中信銀行和支付寶用戶幾個部分。而下文就對其各自的職能以及各自利益情況進行分析。

首先，對于天弘基金管理有限公司來說，其主要的職能就是能夠有效的提供相應(yīng)的貨幣基金投資管理服務(wù)項目，而且其利潤就是能夠按照基金規(guī)模的來收取大致0.3%的管理費用以及0.25%的銷售服務(wù)費用，但是其要給支付寶公司支付相應(yīng)的技術(shù)服務(wù)費用。其次，支付寶網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司，其扮演了基金網(wǎng)上交易直銷自助式前臺的角色，而且在未來的環(huán)境當(dāng)中也能有效的拓展其他的金融理財產(chǎn)品的銷售工作，而其主要的收益來源于從天弘基金管理公司收取相應(yīng)的技術(shù)服務(wù)費用，而其金額大致接近按基金規(guī)模來收取0.25%的銷售服務(wù)費。再次，中信銀行，其職能就是能夠提供相應(yīng)的貨幣基金托管以及清算等服務(wù)項目，同時根據(jù)基金規(guī)模來收取大約0.08%的托管費用。最后，就是支付寶用戶，其功能就是隨時進行購物支付，而閑置的資金會隨時購買相應(yīng)的理財產(chǎn)品，其利益就是閑置的資金能夠獲得有效的運用，且能夠獲得貨幣市場基金大約在3%-4%的投資收益優(yōu)勢等。

（二）各主體利益和影響因素分析

對于基金管理公司的利益來說，“余額寶”業(yè)務(wù)的發(fā)展為基金管理公司管理貨幣基金的金融資產(chǎn)規(guī)模能夠提供有利的擴大機會，而且在未來也會有很多基金管理公司或是證券公司、保險公司等金融機構(gòu)，可以借助第三方支付平臺開展相應(yīng)的理財產(chǎn)品銷售工作，而且能夠有效的對金融產(chǎn)品以及營銷渠道創(chuàng)新力度進行提升，進而有效的促進更多專業(yè)水平以及業(yè)務(wù)素質(zhì)較高的理財顧問進入到實際工作當(dāng)中，同時吸引越來越多的網(wǎng)絡(luò)客戶參與到其中。其次，對支付寶公司來說，支付寶公司會把原本屬于其可無償占用用戶沉淀資金收益的形式通過貨幣基金收益形式支付給了用戶，而這樣雖然短期的利益受到影響，可是其能夠通過長期的形式增加支付寶客戶粘性，能夠更好的促進集團整體金融更好發(fā)展，并有效的拓展其在金融創(chuàng)新方面的影響力。最后，會對商業(yè)銀行帶來的影響。商業(yè)銀行會對儲戶的活期存款支付較低利息，而依靠低成木資金來獲得高息差收益，而隨著國內(nèi)儲戶金融意識不斷增強，有著較高收益率的貨幣市場基金也很有可能會替代部分活期存款或是儲蓄存款，而這樣就是對商業(yè)銀行的存貸息差會存在收窄的現(xiàn)象，因此會帶來存款業(yè)務(wù)受到影響的表現(xiàn)。可是因貨幣資金托管、清算功能還是要依賴銀行，因此不會對銀行根基帶來動搖問題。

三、在余額寶中存在的主要風(fēng)險問題表現(xiàn)

（一）存在用戶收益風(fēng)險問題

對于余額寶收益屬于購買貨幣基金而得來的，所以用戶收益和銀行、證券公司銷售的基金相同，高收益也會伴隨著發(fā)生高風(fēng)險問題。如果購買貨幣基金投資標(biāo)的發(fā)生違約等情況，那么用戶資金可能會面臨受到損失的風(fēng)險。而對于余額寶現(xiàn)有的天弘增利寶基金，其整體規(guī)模較大，投資標(biāo)的較廣，因此用戶很難更好的預(yù)測相應(yīng)的收益率情況，因而存在風(fēng)險事件爆發(fā)進而影響客戶收益的可能性。

（二）存在政府監(jiān)管風(fēng)險問題

在央行要求當(dāng)中，支付寶的余額能否購買基金并未有相應(yīng)明確規(guī)定或是要求。雖然支付寶得到了基金第三方的支付牌照，可是未能獲得基金第三方的銷售牌照。而余額寶會借助天弘基金來實現(xiàn)基金的銷售功能，這是在打擦邊球?？墒潜O(jiān)管層面，認(rèn)識到余額寶并不合法。如果監(jiān)管部門發(fā)難，那么余額寶將會被停止。

（三）具有法律風(fēng)險問題

在余額寶當(dāng)中并沒有提醒貨幣基金投資風(fēng)險的內(nèi)容。這一點是余額寶發(fā)展當(dāng)中必須要處理和完善的部分。如果余額寶由于收益和客戶發(fā)生了爭執(zhí)，那么法律糾紛將會隨之發(fā)生。

（四）存在銀行競爭風(fēng)險問題

在余額寶發(fā)展的過程中可能會在一定程度上危及到銀行利益。可能吸引客戶將資金從銀行轉(zhuǎn)移到支付寶當(dāng)中，而這就會意味著支付寶具有一定的“吸儲”能力表現(xiàn)，而且和銀行形成正面的競爭關(guān)系。

（五）具有網(wǎng)絡(luò)支付風(fēng)險問題

余額寶屬于以互聯(lián)網(wǎng)為平臺基礎(chǔ)而建立的網(wǎng)上業(yè)務(wù)，其支付功能都是以數(shù)字化方式開展款項支付，可是在信息數(shù)字化數(shù)據(jù)傳輸中，存在著支付賬號和密碼等隱私支付信息在網(wǎng)絡(luò)傳送過程中發(fā)生被竊取或是盜用、支付金額被更改等問題，那么將會給用戶帶來嚴(yán)重的經(jīng)濟損失，會發(fā)生網(wǎng)絡(luò)支付風(fēng)險問題。

四、在余額寶業(yè)務(wù)發(fā)展中應(yīng)對風(fēng)險問題的解決策略

首先，為了有效的促進余額寶業(yè)務(wù)實現(xiàn)長期發(fā)展的目標(biāo)，那么支付寶就應(yīng)引入增強的競爭機制，應(yīng)積極的和更多發(fā)展時間較長且具有良好的收益表現(xiàn)的貨幣基金公司進行合作，進而為廣大客戶提供更為的選擇和服務(wù)，進而更好的降低用戶收益風(fēng)險問題的發(fā)生。

其次，對于政府監(jiān)管層面來說，支付寶應(yīng)積極的和相關(guān)監(jiān)管部門進行溝通和交流，盡快拿到完善的基金第三方銷售牌照，這樣才能更好的保障余額寶合法性，并得到良好的認(rèn)可。

第三，余額寶要明確的提醒廣大用戶在購買余額寶時可能會發(fā)生的風(fēng)險，有效的提升用戶風(fēng)險防范意識，并尊重所有用戶的知情權(quán)，更好的提升產(chǎn)品透明度，從而避免不必要的法律糾紛出現(xiàn)。

再次，余額寶應(yīng)處理好與銀行間關(guān)系，進而創(chuàng)設(shè)良性的合作模式，真正有效的實現(xiàn)雙贏目標(biāo)，杜絕惡性競爭問題的發(fā)生。

最后，支付寶公司應(yīng)對自身系統(tǒng)進行安全維護，并定期對相應(yīng)的應(yīng)用系統(tǒng)進行完善和優(yōu)化，制定規(guī)范的規(guī)章制度體系，完善風(fēng)險防范機制以此來確保網(wǎng)絡(luò)支付交易的安全性，這樣才能更好的維護消費者的利益，更好的促進互聯(lián)網(wǎng)支付體系良好發(fā)展。

五、結(jié)語

通過對余額寶業(yè)務(wù)中存在的問題進行分析，并制定完善的解決策略，真正有效的對支付寶業(yè)務(wù)進行正確的認(rèn)識，從而將其優(yōu)勢更好的展現(xiàn)出來，為廣大用戶提供良好的互聯(lián)網(wǎng)支付體系，進而為我國經(jīng)濟體系的不斷發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。（作者單位為中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院）