郭嘉

一方面通過深化主營業(yè)務金屬包裝產(chǎn)業(yè)鏈，另一方面通過外延式并購進軍塑料包裝行業(yè)，金屬包裝行業(yè)龍頭華源控股，正積極謀劃往綜合包裝方案提供商的方向發(fā)展，進一步豐富公司產(chǎn)品線、提升公司的抗風險能力，迎來一個產(chǎn)業(yè)覆蓋面不斷擴大、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)中有好的發(fā)展新階段。

全產(chǎn)業(yè)鏈贏得優(yōu)質(zhì)客戶 具備良好成本轉(zhuǎn)嫁能力

國內(nèi)化工罐市場持續(xù)增長，銷售收入從2010年的56億元增加到2016年的100億元，復合增長率超過10%，早在2012年華源控股就占據(jù)了該細分行業(yè)第一的地位。在金屬包裝領(lǐng)域，相比于同行業(yè)企業(yè)，華源控股是國內(nèi)同時具備產(chǎn)品工藝設(shè)計、模具開發(fā)、產(chǎn)品制造到設(shè)備改造等完整產(chǎn)業(yè)鏈條的企業(yè)。

領(lǐng)先行業(yè)的不僅是完整產(chǎn)業(yè)鏈條，更包括成熟的、核心的研發(fā)與生產(chǎn)技術(shù)。資料顯示，華源控股在印鐵涂布、配件生產(chǎn)、制罐等關(guān)鍵生產(chǎn)環(huán)節(jié)擁有金屬包裝容器防偽、波形剪切、底蓋高效沖壓等先進技術(shù)，同時也是國內(nèi)率先實現(xiàn)化工罐生產(chǎn)自動化的企業(yè)之一，目前公司在焊縫檢測、色差控制等研究領(lǐng)域均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

正是在金屬包裝產(chǎn)業(yè)鏈上不斷完善與延伸、在生產(chǎn)技術(shù)上不斷投入與領(lǐng)先，使得華源控股能夠長期贏得阿克蘇、立邦、艾仕得（原杜邦）、PPG、佐敦、中涂化工、葉氏化工等涂料行業(yè)知名企業(yè)的信任與選擇，快速、深入地滿足這些高端客戶的多元化需求。另一方面，公司生產(chǎn)成本也得以大幅降低，公司盈利能力得以持續(xù)提升。

2017年開始，化工罐主要原材料馬口鐵價格經(jīng)歷長期回落后進入漲價周期，對于許多以此為主要生產(chǎn)原材料企業(yè)來說，這是個不折不扣的負擔，但良好的客戶關(guān)系讓華源控股具有較好的市場抗壓能力和競爭能力。

華源控股與阿克蘇、立邦等主要客戶簽有長期供貨框架協(xié)議，會參考前期馬口鐵價格變動情況重新協(xié)商確定產(chǎn)品價格并簽署協(xié)議，以半年為周期，因此公司具有一定的成本轉(zhuǎn)嫁能力。對于馬口鐵價格的高位震蕩，華源控股表示，已經(jīng)就成本變化情況與下游客戶進行了商談并且在今年進行了新一輪的價格調(diào)整，一定程度上緩解了成本壓力。

進軍塑料包裝市場 提升整體利潤水平

在深耕金屬包裝全產(chǎn)業(yè)鏈、持續(xù)穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)大客戶的同時，華源控股還發(fā)力覆蓋前景良好的塑料包裝市場，以期通過塑料包裝與金屬包裝的并行，增強抵御風險能力，提升公司整體盈利水平。2017年年底，華源控股成功收購新三板公司瑞杰科技，后者專注于塑料包裝行業(yè)，是殼牌、漢高、康普頓、立邦等知名企業(yè)的長期供應商，目前已發(fā)展成為所在行業(yè)中高端產(chǎn)品的主要生產(chǎn)企業(yè)之一。

收購瑞杰科技后，華源控股將擁有華源和瑞杰兩大品牌，并成為國內(nèi)唯一一家具有多品種、全品類化工涂料包裝容器提供能力的供應商。華源控股表示，對于塑料包裝市場前景的看好，對于提升公司整體盈利水平和抵御風險能力的規(guī)劃驅(qū)動了此次收購。瑞杰科技擁有較多與華源控股重疊和一致穩(wěn)定的客戶、較強的跨區(qū)域服務能力和研發(fā)實力、逐年增長的產(chǎn)銷量等，都使其成為華源控股青睞與選擇的對象。

2017年瑞杰科技實現(xiàn)扣非歸母凈利潤為2745.01萬元，基本完成2017年業(yè)績承諾，并且由于下游潤滑油和涂料市場的需求大幅上升，銷量規(guī)模呈現(xiàn)逐步增長態(tài)勢，2018年、2019年承諾扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤分別不低于3400萬元、3900萬元。另一方面，隨著公司與瑞杰科技在技術(shù)、產(chǎn)品、客戶與渠道等多方面的融合調(diào)整，正逐步發(fā)揮著越來越多的協(xié)同效應。據(jù)了解，目前瑞杰科技已有部分跨國客戶擬采購華源控股的產(chǎn)品，為公司創(chuàng)造了新的利潤增長點。

在當前市場環(huán)境下，通過并購瑞杰科技，華源控股也能夠有效平抑化工罐原材料漲價給企業(yè)帶來的業(yè)績壓力，更重要的是，豐富了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升了行業(yè)競爭力，能夠推動公司進入新一輪的快速發(fā)展期。這足以證明華源控股在行業(yè)發(fā)展、戰(zhàn)略方向上獨到的眼光和前瞻性的布局。