尹星

底部構(gòu)筑中

主持人：本周出現(xiàn)了久違的陽線，泛舟覺得筑底成功了嗎？

泛舟：筑底不存在成功與否，因為整個過程就是一直在筑底。之前和大家說的很清楚了，這里如果出現(xiàn)加速震蕩，容易更早確定反彈開始，反之會比較復雜。就好比現(xiàn)在這樣。在密集區(qū)里反復拉扯，就很尷尬，這里最怕橫一段時間放一次量后再下一個臺階，如此可能震蕩幅度較大且周期較長。

主持人：這周明顯放量回升了，難道還不算反彈周期開始嗎？

泛舟：這周也就一天放量了，其余時間日均成交金額還是1100億元左右，想發(fā)動反彈，光靠這些是不夠的，更何況2750-2900點堆了不少量，我認為，每天都必須保持在1400億元以上，才有希望完全消化這個區(qū)間。所以大家在這個位置別想太多，是不是反彈開始了，或者會繼續(xù)震蕩，這些都不重要，這兩個月的結(jié)構(gòu)就都是在構(gòu)筑中期底部的過程中。對于投資者來說，你要確認這些是為了什么？為了入市進行投資？還是要加倉？如果是為了入市，你大可不必等到確定指數(shù)反彈，因為這段時期既有類似銀行板塊這樣符合價值投資的公司，又有短線爆發(fā)力強的標的。這些和指數(shù)沒有絕對的正相關(guān)性。再說了，你如何確定指數(shù)反彈開始？萬一又變臉了呢？豈不是又一次被收割。對市場別抱期待，平常心就好。對我來說，這整個時段至少是適合大家練習交易的。

主持人：其實大家都沒發(fā)現(xiàn)一個現(xiàn)象，這周滬指出現(xiàn)了800多億元的當日最低成交金額，離你說的700-800億元差不多了。滬指也就是見到這個地量后出現(xiàn)的反彈，這算不算反彈信號之一呢？

泛舟：很多人不明白700多億元是什么概念，2014年6月份的時候也就這個級別了，當時指數(shù)也就2000點左右晃悠，你如果再往前看，滬指殺到1849點之后，反手向上再趨平穩(wěn)，日均成交金額大致600億元左右。也就是說，700億元已經(jīng)接近上一波牛市筑底前的成交金額了。當時兩市才多少家公司？還沒有各種外資。所以我之前認為這是一個極限數(shù)字。800億元左右見底都是正常的，只不過相對六七月份的平臺來說，這是一個不怎么完美的信號。還是那句話，這整個過程無論是量還是趨勢都屬于底部構(gòu)筑中。

主持人：那么大趨勢認準了，板塊還是那么幾個，基建、泛科技、新能源和金融的大銀行等，這些都反復好幾個月了，還有沒有新的板塊出現(xiàn)？

泛舟：資金選擇要么是估值足夠低的，要么是未來預(yù)期明確的，其他都是東一下西一下，抽風式上漲，沒有持續(xù)性，就很難有賺錢效應(yīng)。所以板塊未來應(yīng)該還是這些反反復復的走強。個股可能會出現(xiàn)比較獨立的，類似8月份上漲至今的德新。

主持人：是的，周五早上你還在微博說，可能“德子”的周期要結(jié)束了。之前第一次震蕩也沒聽你說這話，為何反而看著要新高了突然這么說？

泛舟：我也不知道，只是感覺吧，當時也說了這個結(jié)構(gòu)是有問題的，不同的人對于我說的現(xiàn)象理解是不同的，畢竟每個人的認知是有限的，思想是有瓶頸的，這是客觀事實，律師沒法和醫(yī)生解釋法律上的問題。“德子”周期結(jié)束不僅僅代表其一家，而是整個周期內(nèi)所有的。大家可以去看我的微博，周五早上是這幾個月中第一次說，“這個市場需要繼續(xù)觀察，目前根本看不出任何現(xiàn)象”，因為之前幾個月，幾乎每天上午半小時就大致知道什么情況了。

主持人：我覺得你就算說的再透，也會有很多人不明白，因為每一個人的知識結(jié)構(gòu)是不同的，看問題出發(fā)點都不同，結(jié)果更可想而知。這就是為什么很多朋友每年都會到現(xiàn)場來堅持聽你講課，每次都來，其中不乏高手。

泛舟：越是高手越會明白，道聽途說不靠譜，甚至對自己有害。可能我這幾天隨便說的一句話對于你來說不重要，但對于別人如獲至寶，讓其突然頓悟?；蛟S你覺得不重要，就不會記住這句話，更不會和朋友一起探討、分享，但沒準對于你的朋友們來說，卻很重要。主要是說和聽的人是否當時在一個點上。不過我歷來說話都不會去踩紅線，大家都是本著學習的精神來交流的，而不是最原始粗暴的方式，既不合規(guī)更不合法。能懂的自然會懂，不懂的不代表你就不行，可能還沒到時間，交易這門藝術(shù)是需要時間去熬的。一直熬到完全和市場融為一體，它的細微變化你都能略知一二，很難也很辛苦，但這就是熱愛市場人士始終在奮斗的原因所在啊！

已具備反彈的基本條件

主持人：兩周前探討9月行情的時候，蕭蕭分析9月下旬之前，市場會持續(xù)受壓，本周2000億美元關(guān)稅落地，時間節(jié)點也落在9月18日這個日子，市場迅速走強，是否預(yù)示著我們一直設(shè)想的9月后市場轉(zhuǎn)勢的到來？

海風若雨蕭蕭：之前我們聊過，市場2018年跌得慘，與去杠桿+匯率貶值+貿(mào)易爭端三座大山有關(guān)，現(xiàn)在至少兩個因素已經(jīng)得到有效化解，就是去杠桿和匯率貶值，美元8月中旬沖高96.9之后回落，本周已經(jīng)跌破了94，并且跌破了100日均線，很明顯進入調(diào)整期了，我們國家的匯率政策特點是區(qū)間波動，而且相比美元趨勢，有明顯滯后性，美元目前轉(zhuǎn)弱，雖然人民幣還維持在6.9震蕩，但是人民幣匯率貶值壓力已經(jīng)不大了。

主持人：貿(mào)易爭端短期內(nèi)依然無法解決。

海風若雨蕭蕭：但是市場可能已經(jīng)體現(xiàn)了悲觀預(yù)期，同時政策面針對市場最關(guān)心的減稅等問題做了正面回應(yīng)，對經(jīng)濟下行的壓力采取了基建加碼的對沖政策，我認為，貿(mào)易爭端已經(jīng)不再是市場最突出的矛盾了。舉個反證來說，4-6月中美貿(mào)易爭端每一輪關(guān)稅互懟之后，市場要么炒作國產(chǎn)替代要么炒作關(guān)稅受益的農(nóng)產(chǎn)品，那么這一輪2000億落地的時候，你看到這些所謂受益品種出來走兩步?jīng)]有呢？市場拎出來的反而是基建類個股，路橋系和鐵建。當然你也知道，我對基建類股票一向不感冒，現(xiàn)在又不是4萬億時代了，最近10年來經(jīng)過N輪基建加碼了，這些上市公司不也就那樣嗎，舊瓶子連新酒都沒裝，能炒出新花樣來？反正我是不信。從影響市場下跌趨勢的三大主要利空來講，市場已經(jīng)具備反彈的基本條件了。當然，這里即便形成反彈，也是類似于2011年底超跌修正式的反彈，由于經(jīng)濟周期的影響，經(jīng)濟下行壓力還未完全體現(xiàn)出來。

主持人：7月初2691點反彈之后你就分析過，最低限度需要一次底背離結(jié)構(gòu)確認，而大型的底部往往是三次底背離結(jié)構(gòu)，現(xiàn)在的2644點屬于二次底背離了，有沒有三次底背離可能了？

海風若雨蕭蕭：市場糾結(jié)2638點破不破這個問題已經(jīng)很久了，我從來都認為，底部是個區(qū)域而不是一個點，以前市場經(jīng)常出現(xiàn)不破不立，尤其是調(diào)整末端會出現(xiàn)連續(xù)縮量下跌的局面，比如說2011年2132點和2012年1949點都是破前低快速縮量下跌后形成強勁反彈，往更遠點說，2001-2005年熊市期間，三次1300點形成反彈，2004年底跌破1300點之后，又縮量跌到998點才開始牛市，但是現(xiàn)在的市場有看得見的手（某隊）和不差錢的主（外資）參與博弈，這些資金又喜歡買藍籌權(quán)重，所以縮量連續(xù)下跌破新低就比較難。市場行不行你就看50，市場猛不猛你就看次新，前者說的是大資金的態(tài)度問題，后者說的是市場炒作熱點的問題。本周50指數(shù)站穩(wěn)60線，而且7月3日之后，經(jīng)歷兩輪波折也沒創(chuàng)出新低來，顯然有盤出底部跡象，所以市場轉(zhuǎn)勢可能性較大。頂是三天，底是三個月，我認為已經(jīng)可以更加樂觀一些了。站穩(wěn)60線可以作為我們判斷反彈行情確立的基本標準。

短期市場趨于穩(wěn)定

主持人：驕陽上周提前判斷指數(shù)轉(zhuǎn)好，很及時，后面如何演變？

驕陽：周線MACD金叉下周就出現(xiàn)，10周線也沒什么大的壓力，日線結(jié)構(gòu)的5、10、20、30、40、60日周期都沒有什么壓力，上面的半年線壓制在2920點附近，可以說，上方有空間，下面有支撐。尤其是5、10、20日周期量能支撐優(yōu)勢非常強烈，因為之前的扣減量太低了。兩周以后，周線10周期結(jié)構(gòu)會有更加轉(zhuǎn)好的預(yù)期，先不說這種預(yù)期能夠帶來多大的改善，但是只要預(yù)期存在，那么未來兩周市場就會穩(wěn)定，資金就會踏實。所以我才在周二的文章中說，后面兩周半，是這個階段最好的操作時間。

主持人：本周金融股走的特別好。

驕陽：大金融是估值最有優(yōu)勢的，后期穩(wěn)定增速最明確的，我一直在說這點。外資進入A股，銀行是必買的，養(yǎng)老金進入A股，銀行業(yè)是必買的。國內(nèi)的公募私募來說，金融股也是必買的，為啥？因為他們已經(jīng)認識到，大多數(shù)A股沒有投資價值，倉位上不配置長期絕對安全的大金融，他們心里會不踏實的。所以在A股估值絕對低點區(qū)域內(nèi)，大金融不排除率先出現(xiàn)中期底部的可能。從上證50來看，明顯強于四大指數(shù)提前走出底部結(jié)構(gòu)，這也說明，確實有資金提前布局到大藍籌上，雖然看似20年價值投資論破滅，但是我覺得，只是局部破滅，長期真正的好公司，這波股價壓回后，又是一個新的開始。

主持人：本周地產(chǎn)和航空走的都不錯，怎么看待這兩個有明顯利空的行業(yè)？

驕陽：利空是短期的，也是發(fā)展中必然要承受的。對地產(chǎn)股來說，看似整體機會沒有了，但是難道不是行業(yè)龍頭新的起跑點嗎？如果是這樣，那么挖出個大坑，從股價走勢來說，反而是很有利的。再說航空，人民幣貶值，導致航空股股價暴跌一半，但是已經(jīng)接近7了，難道還要破7元？就算破，能有多少空間？如果不破，那么就等于利空出盡，所以針對航空股，資金敢于在這個位置開始加倉，我覺得是完全正確的。而且航空股的消費屬性明確存在，這點可以保證航空股的安全墊在這個位置上足夠高。所以我覺得，不管是行業(yè)分析還是技術(shù)分析，你不能只看專家讓你看到的東西，你還要自己去看到大多數(shù)人看不到的東西。