IT服務(wù)的需求從理論上說是無(wú)限，只是由于IT供給能力有限導(dǎo)致需求無(wú)法被滿足，歷次IT技術(shù)革命都是以打破IT資源獲取壁壘為標(biāo)志。在IT供給壁壘打破初期，IT獲取成本降低有利于降低創(chuàng)新的成本和用戶的使用門檻為新技術(shù)與新應(yīng)用的落地創(chuàng)造了條件，由于企業(yè)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、用戶對(duì)便捷性的追求是永無(wú)止境的，隨著新技術(shù)與新應(yīng)用逐漸開始普及，IT需求與供應(yīng)鏈條將逐漸形成正反饋機(jī)制，引發(fā)指數(shù)級(jí)的增長(zhǎng)；當(dāng)新技術(shù)與新應(yīng)用普及進(jìn)入末期，新的IT供給瓶頸期來(lái)臨，整個(gè)創(chuàng)新周期進(jìn)入末期，等待新的IT技術(shù)革命到來(lái)。

云計(jì)算采用虛擬化和分布式框架，利用普通商業(yè)硬件即可構(gòu)建IT資源池代替?zhèn)鹘y(tǒng)IT昂貴的煙囪式架構(gòu)，降低用戶IT構(gòu)建、開發(fā)和維護(hù)成本；其集中化、IT基礎(chǔ)設(shè)施化的特征，高度整合底層IT產(chǎn)業(yè)鏈，大幅降低用戶獲取IT的門檻；為物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新興科技創(chuàng)造了落地的基礎(chǔ)條件，數(shù)據(jù)化、智能化創(chuàng)新周期即將來(lái)臨。

目前IaaS層面Top5市占率之和均超過75%以上，全球以及中國(guó)一超（亞馬遜、阿里）多強(qiáng)的局面競(jìng)爭(zhēng)基本確立，SaaS層面CRM等細(xì)分領(lǐng)域龍頭Saleforce競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，并逐漸構(gòu)建自身開發(fā)生態(tài)體系。未來(lái)持續(xù)加大PaaS投入打造生態(tài)開發(fā)體系將是云計(jì)算IaaS與SaaS巨頭構(gòu)建壁壘的關(guān)鍵。 投資建議：目前國(guó)內(nèi)云計(jì)算滲透率不足6%發(fā)展?jié)摿薮?，重點(diǎn)關(guān)注云計(jì)算上游供應(yīng)商及傳統(tǒng)軟件SaaS轉(zhuǎn)型機(jī)遇，給予行業(yè)"推薦"評(píng)級(jí)。IaaS層面推薦在一線城市擁有豐富IDC資源且鋼鐵信息化景氣度持續(xù)上行的寶信軟件。SaaS層面推薦下游企業(yè)信息化景氣度提升，積極云化轉(zhuǎn)型的用友網(wǎng)絡(luò)。

（國(guó)元證券）