張黎 趙璐

[摘 要]本文通過(guò)對(duì)甘肅省科技創(chuàng)新型中小企業(yè)融資環(huán)境的梳理分析發(fā)現(xiàn)，政府創(chuàng)新基金的支持和商業(yè)銀行貸款依然是當(dāng)前科技型中小企業(yè)外源性融資的主要渠道，其中銀行+擔(dān)保合作、銀政企合作等創(chuàng)新模式為開(kāi)展科技型中小企業(yè)融資工作提供了有力支持。如何更加有效地促進(jìn)科技與金融融合，探尋融資創(chuàng)新模式，滿(mǎn)足科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的融資需求，實(shí)現(xiàn)科技經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然是銀政企三方需要進(jìn)一步探尋的問(wèn)題。

[關(guān)鍵詞]科技創(chuàng)新型中小企業(yè)；政策性金融；科技貸款

[中圖分類(lèi)號(hào)]F832.5 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

1 金融支持科技創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展的必要性

創(chuàng)新是推動(dòng)科技進(jìn)步的基本支柱，是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)和諧發(fā)展的原動(dòng)力，創(chuàng)新型企業(yè)作為自主創(chuàng)新的重要載體，發(fā)展科技創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的主力軍，更是決定了未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向。良好的金融支持體系是大幅提高科技創(chuàng)新能力，實(shí)現(xiàn)科技蓬勃發(fā)展的基礎(chǔ)和保障。

目前，在制約創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展諸多因素中，最主要的乃是缺乏自主創(chuàng)新的金融支持機(jī)制。因?yàn)樽灾鲃?chuàng)新不僅要求企業(yè)具有高水平科技研發(fā)能力，還需要外部環(huán)境支持，特別是需要充分的金融支持。一般來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新型中小企業(yè)的成長(zhǎng)要經(jīng)歷種子期、創(chuàng)業(yè)期、成長(zhǎng)期和成熟期，因每個(gè)時(shí)期資金需求特點(diǎn)不同，所以也需要不同的資金來(lái)源渠道相匹配（見(jiàn)表1），而金融體系的籌融資功能能夠保證科技創(chuàng)新從研發(fā)到中試，再到商品化、產(chǎn)業(yè)化的整個(gè)過(guò)程順利實(shí)現(xiàn)，最終使企業(yè)獲得利益，進(jìn)而增加了整個(gè)社會(huì)福利效應(yīng)。又由于在市場(chǎng)機(jī)制下，科技創(chuàng)新型中小企業(yè)規(guī)模小、信息透明度較低，缺乏可用于抵押的實(shí)物資產(chǎn)，再加上與投資者之間存在著嚴(yán)重信息不對(duì)稱(chēng)，最終致使企業(yè)創(chuàng)新資金缺口很大，所以要想突破這個(gè)制約發(fā)展的“瓶頸”，促進(jìn)創(chuàng)新型中小企業(yè)平穩(wěn)快速發(fā)展，構(gòu)建滿(mǎn)足多元化融資方式的金融支持體系已是當(dāng)務(wù)之急。

2 金融支持科技創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展的作用機(jī)制

2.1 資本形成機(jī)制

金融資本越來(lái)越成為促進(jìn)一國(guó)或地區(qū)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)足發(fā)展的重要推動(dòng)力量。2015年資本形成總額對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為41.7%，2016為42.2%，2017為32.1%。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)融資方式具體體現(xiàn)為內(nèi)源融資和外源融資。其中，內(nèi)源融資來(lái)源于自有資金，對(duì)于企業(yè)資本形成具有原始性、自主性、低成本和抗風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分，也是企業(yè)不斷將自己的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程。事實(shí)上，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，內(nèi)源融資是企業(yè)首選的融資方式，是企業(yè)資金的重要來(lái)源。隨著技術(shù)進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，內(nèi)源融資已無(wú)法滿(mǎn)足企業(yè)發(fā)展的資金需要，企業(yè)則轉(zhuǎn)向外源融資，外源融資又有直接融資和間接融資之分，除了受自身財(cái)務(wù)以及經(jīng)營(yíng)狀況外，還要受?chē)?guó)家融資體制、金融市場(chǎng)等因素制約。出于對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)不確定性的考慮，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)基于“三性原則”不會(huì)冒然借貸，這在客觀(guān)上決定了其資本形成過(guò)程分為兩個(gè)階段，即先采用政策性金融支持方式，然后待其運(yùn)行成熟后再提供市場(chǎng)型金融支持方式。

資本形成始終是決定創(chuàng)新成功的關(guān)鍵因素。對(duì)于整個(gè)創(chuàng)新活動(dòng)而言，資金需求具有明顯的長(zhǎng)期性和規(guī)模性，然而間接金融的資金供應(yīng)期限短，供應(yīng)量有限。因此，若想保持持續(xù)創(chuàng)新，必須發(fā)揮直接金融的特殊作用?？陀^(guān)上，這就需要一個(gè)完善富有成效的多層次資本市場(chǎng)體系。

2.2 信息披露與監(jiān)管機(jī)制

早在1912年熊彼特就指出，金融中介不僅能辨別出最好的生產(chǎn)技術(shù)，還能識(shí)別出最有發(fā)展?jié)撃艿钠髽I(yè)家和企業(yè)。一般來(lái)說(shuō)，信息都具有不對(duì)稱(chēng)性、時(shí)效性及不完全性，加之創(chuàng)新項(xiàng)目存在被模仿抄襲的潛在風(fēng)險(xiǎn)，客觀(guān)上增大了個(gè)人投資者獲取相關(guān)信息的難度。而金融中介能夠利用自身規(guī)模優(yōu)勢(shì)和專(zhuān)業(yè)化評(píng)估方法，從與客戶(hù)建立的廣泛長(zhǎng)久的業(yè)務(wù)聯(lián)系中，獲得信息搜集便利，降低獲取信息的單位成本，篩選出有潛力有發(fā)展前途的項(xiàng)目。

戴蒙德（1984）提出的“委托監(jiān)督理論”中證明金融中介具有監(jiān)督的成本優(yōu)勢(shì)，即銀行等金融中介作為眾多分散投資者的代理人，通過(guò)資金集聚功能對(duì)創(chuàng)新主體提供資本幫助，避免了單個(gè)投資者分別監(jiān)控時(shí)的高昂成本和重復(fù)。同時(shí)在供貸環(huán)節(jié)，銀企雙方就金額、利率、違約責(zé)任等條款會(huì)簽訂一系列信貸契約，并對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)進(jìn)行跟蹤調(diào)查，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)展及現(xiàn)金流狀況進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以提高創(chuàng)新成功的可能性和資金安全性。從某種意義上來(lái)講，金融中介可使監(jiān)管費(fèi)用經(jīng)濟(jì)化。

2.3 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制

美國(guó)學(xué)者Allen和Gale曾將金融系統(tǒng)劃分為市場(chǎng)主導(dǎo)型和銀行主導(dǎo)型，并提出金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)理論以及橫向和縱向跨期兩種不同的類(lèi)型。他們指出，橫向風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制與金融市場(chǎng)相關(guān)聯(lián)，即金融市場(chǎng)會(huì)為投資者提供資產(chǎn)組合等不同種類(lèi)的衍生金融工具，以此來(lái)分散創(chuàng)新項(xiàng)目的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?？v向跨期風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制則與銀行中介相關(guān)聯(lián)，指銀行中介在吸收一定額度的存款資金基礎(chǔ)上，利用不同時(shí)期均衡投資的得失，以達(dá)到跨期平滑投資收益的效果，從而推動(dòng)創(chuàng)新。然而，由于橫向和縱向跨期兩種分擔(dān)方式在風(fēng)險(xiǎn)分散績(jī)效上各有所長(zhǎng)，Allen和Gale進(jìn)一步研究表明，只有當(dāng)金融系統(tǒng)中金融市場(chǎng)和銀行中介保持一定合理比例，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)功能才能充分發(fā)揮，從而提高整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)行的穩(wěn)定性，并且在新技術(shù)等創(chuàng)新融資上，資本市場(chǎng)比銀行中介更富有效率。

3 甘肅省科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展與其金融環(huán)境

經(jīng)過(guò)“十二五”期間不斷創(chuàng)新和發(fā)展，甘肅省科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展取得了長(zhǎng)足發(fā)展。在2016年度甘肅省科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)和專(zhuān)利獎(jiǎng)中，共有149項(xiàng)科技成果獲甘肅省科技獎(jiǎng)，數(shù)據(jù)顯示，獲獎(jiǎng)項(xiàng)目中由企業(yè)主要參與完成的占71%，并且技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)項(xiàng)目全部由企業(yè)主要參與完成，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新主體地位和創(chuàng)新能力增強(qiáng)，協(xié)同創(chuàng)新項(xiàng)目增加，成果轉(zhuǎn)化效益提高。

3.1 政策性金融支持

政策性金融是以國(guó)家信用為基礎(chǔ)，運(yùn)用各種特殊融資手段，配合國(guó)家特定經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展政策而進(jìn)行的一種特殊性金融制度安排。政策性金融與財(cái)政與商業(yè)金融相比具有三個(gè)本質(zhì)特征：政策性、金融性和優(yōu)惠性。

3.1.1 R&D經(jīng)費(fèi)投入情況

根據(jù)科技部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年，我國(guó)R&D經(jīng)費(fèi)中企業(yè)R&D經(jīng)費(fèi)支出達(dá)到12144.0億元，占全部R&D經(jīng)費(fèi)的77.5%。從R&D經(jīng)費(fèi)資金來(lái)源看（見(jiàn)表3），企業(yè)一直以來(lái)都是創(chuàng)新的主體，且其主體地位進(jìn)一步增強(qiáng)。

從甘肅省R&D經(jīng)費(fèi)投入情況來(lái)看（見(jiàn)表4），經(jīng)費(fèi)投入逐年增加，投入強(qiáng)度穩(wěn)中有升，并結(jié)合近年甘肅省GDP收入和經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度全國(guó)排次來(lái)看，甘肅省R&D經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度還是穩(wěn)中有增的。

3.1.2 財(cái)政科技撥款情況

過(guò)去幾年我國(guó)政府不斷加大科技創(chuàng)新投入力度，國(guó)家財(cái)政科技撥款繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。2016年，國(guó)家財(cái)政科技撥款達(dá)到7760.7億元，占國(guó)家公共財(cái)政支出的4.13%（見(jiàn)表5），較上年上升了0.15個(gè)百分點(diǎn)。

2016年，中央財(cái)政科技撥款為3269.3億元，地方財(cái)政科技撥款為4491.4億元，分別占財(cái)政科技撥款的42.1%和57.9%；中央財(cái)政科技撥款比上年增加8.5%，地方財(cái)政科技撥款比上年增長(zhǎng)12.5%。其中，甘肅省財(cái)政科技撥款情況如表6：

2018年甘肅省財(cái)政撥款收支總預(yù)算7.34億元，比2017年預(yù)算增加2419.58萬(wàn)元，增長(zhǎng)3.4%，增長(zhǎng)的主要原因是增加省級(jí)科研項(xiàng)目資金2000萬(wàn)元和中央引導(dǎo)地方科技發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)資金1925萬(wàn)元。

3.1.3 科技創(chuàng)新券

科技創(chuàng)新券是政府部門(mén)針對(duì)中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不足、創(chuàng)新資源缺乏而設(shè)計(jì)發(fā)行的一種“創(chuàng)新貨幣”。企業(yè)不僅可以用創(chuàng)新券向科技服務(wù)機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)科技成果或研發(fā)、設(shè)計(jì)、檢測(cè)等科技服務(wù)，也可用創(chuàng)新券購(gòu)買(mǎi)研發(fā)設(shè)備，等同優(yōu)惠券抵扣技術(shù)服務(wù)費(fèi)。這種靈活的資助方式，不僅可以使企業(yè)根據(jù)自身的研發(fā)計(jì)劃，靈活地選擇所需的服務(wù)類(lèi)型；也可以加快高校、研發(fā)機(jī)構(gòu)科技成果轉(zhuǎn)化到企業(yè)，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新資源的配置效率，同時(shí)也提高了政府科技投入資金使用效率，體現(xiàn)了激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新投入的“普惠性”。

3.1.4 稅收減免

2016年我省國(guó)稅系統(tǒng)在蘭白試驗(yàn)區(qū)共減免稅7.62億元，地稅系統(tǒng)在蘭白試驗(yàn)區(qū)共減免稅收36.31億元。為進(jìn)一步激勵(lì)中小企業(yè)加大研發(fā)投入，支持科技創(chuàng)新，規(guī)定科技型中小企業(yè)開(kāi)展研發(fā)活動(dòng)中實(shí)際發(fā)生的研發(fā)費(fèi)用，未形成無(wú)形資產(chǎn)計(jì)入當(dāng)期損益的，在按規(guī)定據(jù)實(shí)扣除的基礎(chǔ)上，在2017年1月1日至2019年12月31日期間，再按照實(shí)際發(fā)生額的75%在稅前加計(jì)扣除；形成無(wú)形資產(chǎn)的，在上述期間按照無(wú)形資產(chǎn)成本的175%在稅前攤銷(xiāo)。減免稅政策使更多企業(yè)享受到減稅紅利，降低了企業(yè)成本負(fù)擔(dān)，優(yōu)化了企業(yè)營(yíng)商環(huán)境。

3.1.5 科技貸款增信基金

2014年，科技部正式批復(fù)甘肅省依托蘭州新區(qū)、蘭州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)、白銀高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)、蘭州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)開(kāi)展蘭白科技創(chuàng)新改革試驗(yàn)區(qū)建設(shè)試點(diǎn)。圍繞蘭白試驗(yàn)區(qū)資金需求，甘肅省創(chuàng)新財(cái)政資金使用方式，由省級(jí)財(cái)政資金13億元和蘭州市財(cái)政資金5億元、白銀市財(cái)政資金3億元以及蘭州新區(qū)財(cái)政資金2億元捆綁使用，采用基金方式運(yùn)作，共同形成23億元蘭白試驗(yàn)區(qū)技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)基金。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)基金主要用于：科技貸款增信基金（4億元），科技投資基金（7億元），科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金（6億元），科技孵化器專(zhuān)項(xiàng)基金（3億元），蘭白試驗(yàn)區(qū)張江基金（3億元）。其中，科技投資基金重點(diǎn)投資科技型中小微企業(yè)，基金60%優(yōu)先投資蘭白試驗(yàn)區(qū)，40%投資省內(nèi)輻射區(qū)。蘭白科技貸款增信基金按照政府引導(dǎo)、共同支持、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、適當(dāng)補(bǔ)償?shù)脑瓌t運(yùn)行，重點(diǎn)對(duì)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)為科技型中小企業(yè)提供貸款的各類(lèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，其中3億元為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金（風(fēng)險(xiǎn)池），1億元為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償準(zhǔn)備金，按照1∶10比例吸引金融機(jī)構(gòu)為科技型企業(yè)提供貸款。貸款風(fēng)險(xiǎn)由受托管理機(jī)構(gòu)、銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)?？萍假J款增信基金由省政府授權(quán)受托管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)日常管理，并通過(guò)基金運(yùn)作，鼓勵(lì)商業(yè)銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)科技型中小企業(yè)的信貸支持力度，建立科技型中小企業(yè)貸款融資長(zhǎng)效機(jī)制。

2016年，省級(jí)財(cái)政再為蘭白試驗(yàn)區(qū)技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)增資3億元，上海九有公司配比投資3億元，共同發(fā)起設(shè)立規(guī)模6億元的蘭白試驗(yàn)區(qū)張江創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金，財(cái)政資金總規(guī)模達(dá)到23億元。截至2017年6月底，通過(guò)科技貸款增信基金共發(fā)起設(shè)立11支子基金，總規(guī)模50億元。截至2017年8月，甘肅省科投公司通過(guò)科技貸款增信基金共幫助科技型企業(yè)完成443筆融資貸款25億余元。同時(shí)，蘭白基金子基金和張江基金共對(duì)17家科技型企業(yè)投資4.2336億元。

3.2 直接融資與間接融資協(xié)同創(chuàng)新

支持銀行機(jī)構(gòu)設(shè)立科技支行是引導(dǎo)銀行資金“脫虛向?qū)崱彼扇〉膭?chuàng)新模式，科技支行具體負(fù)責(zé)制定并組織落實(shí)實(shí)行科技金融發(fā)展規(guī)劃，創(chuàng)新科技金融服務(wù)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)模式，搭建科技金融合作平臺(tái)等。2015年甘肅銀行、蘭州銀行、交通銀行設(shè)立科技支行并掛牌運(yùn)營(yíng)，并為229家科技型中小企業(yè)貸款融資10.09億元。2016年通過(guò)“甘肅銀行科技支行”和“蘭州銀行科技支行”對(duì)科技型企業(yè)貸款投放累計(jì)43.94億元。

2017年我省為了全方位、多元化地支持全省科技型中小企業(yè)發(fā)展，拓寬企業(yè)融資渠道，解決企業(yè)融資困難，甘肅蘭白試驗(yàn)區(qū)創(chuàng)新基金管理有限公司與蘭州銀行、甘肅銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、甘肅雙創(chuàng)信用擔(dān)保有限公司、甘肅省住房置業(yè)擔(dān)保有限責(zé)任公司、甘肅省融資擔(dān)保集團(tuán)股份有限公司共同開(kāi)展科技貸款業(yè)務(wù)。科技貸款是將專(zhuān)利權(quán)、商標(biāo)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為質(zhì)押物向銀行申請(qǐng)貸款的一種創(chuàng)新融資模式。申請(qǐng)科技貸款的企業(yè)可享受合作銀行按照央行發(fā)布同期貸款基準(zhǔn)利率上浮不超過(guò)30%（年利率5.655%）的貸款利率。申請(qǐng)企業(yè)可通過(guò)所在地政府部門(mén)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理部門(mén)享受貸款貼息等優(yōu)惠政策，降低科技型中小企業(yè)融資成本。

在國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局主導(dǎo)下，各地紛紛制定促進(jìn)專(zhuān)利質(zhì)押融資工作的政策措施，通過(guò)貼息、購(gòu)買(mǎi)中介服務(wù)、擔(dān)保補(bǔ)貼等多種方式，大力推動(dòng)專(zhuān)利質(zhì)押融資工作快速發(fā)展。2017年我國(guó)專(zhuān)利質(zhì)押融資額超過(guò)729億元，同比增長(zhǎng)65%。其中，甘肅省通過(guò)開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢(shì)企業(yè)培育，知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢(shì)企業(yè)總數(shù)達(dá)到101家。甘肅銀行、蘭州銀行等6家金融機(jī)構(gòu)與50余家企業(yè)達(dá)成知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資意向，簽約40項(xiàng)，金額達(dá)1.2億元。2016年蘭白地區(qū)企業(yè)專(zhuān)利質(zhì)押融資5.71億元，質(zhì)押專(zhuān)利54項(xiàng)。