李禾

跑路、停業(yè)、提現(xiàn)困難，全國近5個月倒閉停業(yè)的P2P機(jī)構(gòu)清單令人觸目驚心。4月11日，又一個百億級的P2P平臺傳來出事的消息。上海浦東新區(qū)警方官方微博消息證實，善林金融法定代表人周伯云投案自首。而在此前一天，善林金融旗下的善林財富網(wǎng)站、APP等均無法正常使用。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸憑借著門檻低、收益高、操作方便、靈活度強(qiáng)等優(yōu)勢迅速在互聯(lián)網(wǎng)金融市場占據(jù)一席之地，從某種角度來看，善林金融是近年來狂飆猛進(jìn)的P2P網(wǎng)貸行業(yè)的一個“縮影”。P2P網(wǎng)貸平臺走過井噴期后，隨之而來的是倒閉、失聯(lián)、跑路事件的頻頻發(fā)生

網(wǎng)貸貸款余額出現(xiàn)“首降”

中國銀監(jiān)會、工信部、公安部、國家網(wǎng)信辦聯(lián)合公布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》被稱為“史上最嚴(yán)”的網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則，設(shè)置了13條禁令，不僅要求平臺備案，還對借款人的額度進(jìn)行了限制。

在逐步實施“最嚴(yán)監(jiān)管”后，P2P網(wǎng)貸貸款余額出現(xiàn)了“首降”。深圳錢誠互聯(lián)網(wǎng)金融研究院（第一網(wǎng)貸）發(fā)布《2018年一季度全國P2P網(wǎng)貸行業(yè)快報》，截至2018年3月末，全國P2P網(wǎng)貸貸款余額15657.91億元，環(huán)比下降0.79%；2018年第一季度全國P2P網(wǎng)貸成交額7472.79億元，環(huán)比下降19.7%，同比下降18.95%；基本正常經(jīng)營P2P網(wǎng)貸平臺為2292家，環(huán)比下降5.52%。

P2P網(wǎng)貸余額降低，是我國P2P網(wǎng)貸有史以來首次出現(xiàn)；季度P2P網(wǎng)貸成交額的環(huán)比大幅降低，也是有史以來首次出現(xiàn)。

截至2018年3月末，全國778家（不含128家問題平臺）網(wǎng)貸平臺持有ICP經(jīng)營許可證、EDI證或同時持有兩證；全國有1506家（不含122家問題平臺）P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)直接與銀行對接進(jìn)行資金存管，其中銀行資金存管已上線的有946家，已簽訂銀行存管協(xié)議還未上線的有560家。全國主動關(guān)閉、提現(xiàn)困難、失聯(lián)跑路等問題平臺累計達(dá)3381家。

即使是沒有跑路，截至2018年3月末，錢誠風(fēng)控系統(tǒng)（中國互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)代統(tǒng)計和風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警系統(tǒng)）風(fēng)險池的風(fēng)險預(yù)警平臺達(dá)5388家，占全國P2P網(wǎng)貸平臺7372家的73.09%。

中國P2P網(wǎng)貸指數(shù)課題組負(fù)責(zé)人胡爾義說，監(jiān)管部門《關(guān)于進(jìn)一步做好互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險專項整治清理整頓工作的通知》要求業(yè)務(wù)規(guī)模下降，應(yīng)該是指貸款余額下降。但長期以來，盡管網(wǎng)貸成交額逐漸下降，P2P網(wǎng)貸余額依然月月創(chuàng)新高，現(xiàn)在終于出現(xiàn)小幅下降。這也釋放了國內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)在專項整治后出現(xiàn)預(yù)期的收縮，對未來整個行業(yè)按監(jiān)管要求健康發(fā)展有利。

合規(guī)達(dá)標(biāo)平臺寥寥無幾.

目前，網(wǎng)貸行業(yè)的競爭已進(jìn)入了下半場。一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士介紹到，經(jīng)過了最初的野蠻生長以及監(jiān)管政策的日益完善，尤其是《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》《關(guān)于進(jìn)一步做好互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治清理整頓工作的通知》等行業(yè)“1+3”制度體系完成，各地陸續(xù)開啟備案工作。目前，網(wǎng)貸行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“合規(guī)”發(fā)展階段，并將形成頭部效應(yīng)，即掌控場景、風(fēng)控過硬、能率先通過備案的平臺將占據(jù)領(lǐng)先態(tài)勢，平臺兩極分化態(tài)勢將越來越明顯。

其實，隨著P2P網(wǎng)貸的快速發(fā)展，管理層對其的監(jiān)管從未放松。根據(jù)央行等17個部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步做好互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治清理整頓工作的通知》，擬定于2018年6月底完成備案等監(jiān)管驗收。而備案制度的核心是“嚴(yán)控標(biāo)準(zhǔn)、把握節(jié)奏、步調(diào)一致”。

第一網(wǎng)貸相關(guān)負(fù)責(zé)人馮藝說，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治已進(jìn)行兩年，P2P網(wǎng)貸平臺驗收、備案時間已不足3個月，但仍有超過總貸款余額三分之一的超限額。這意味著在未來3個月內(nèi)，P2P網(wǎng)貸行業(yè)需要從中小微企業(yè)抽回5000多億元貸款，對可能引起實體經(jīng)濟(jì)的連鎖影響，需要嚴(yán)格監(jiān)測、提前預(yù)判。

“有的平臺不愿意短期利益受損，理財計劃、期限錯配等不合規(guī)業(yè)務(wù)仍有經(jīng)營?！睆V州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會會長方頌說，一個平臺少則幾千萬、多則幾億甚至幾十億，導(dǎo)致監(jiān)管部門對到期強(qiáng)制關(guān)閉不合格平臺“投鼠忌器”。因此，傳出備案再度延期聲音的背后，也有著監(jiān)管部門擔(dān)心引發(fā)金融波動的顧慮。

北京大學(xué)新金融和創(chuàng)業(yè)投資研究中心研究員陳文也表示，P2P整改難度之大讓人始料不及。時至2018年4月中旬，大量的P2P平臺整改并未達(dá)到預(yù)期，真正達(dá)到合規(guī)備案標(biāo)準(zhǔn)的平臺寥寥無幾。

盡管備案推行進(jìn)程較慢，華夏信財董事長兼CEO李彬則認(rèn)為，“備案僅僅是備案，并不是許可，它只解決平臺識別的‘真假問題，不解決平臺的好壞問題?！焙罄m(xù)預(yù)計銀保監(jiān)會還將進(jìn)一步介入，因此，平臺真正的壓力還在后面。

有業(yè)內(nèi)人士表示，從目前情況看，能夠存活或勝出的平臺，不會是花錢更多、廣告鋪得更廣，而是要比拼平臺底層資產(chǎn)是否源于真實業(yè)務(wù)場景。對于未來能存活下來的平臺而言，“合規(guī)”必然是其基礎(chǔ)，風(fēng)控是其重點能力，而場景依托則是其核心競爭力。

行業(yè)有望步入可持續(xù)發(fā)展軌道

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院分析指出，從長遠(yuǎn)看，P2P行業(yè)既不會顛覆傳統(tǒng)金融，也不會自然消亡，而將成為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的重要組成部分，有其發(fā)展的內(nèi)在需求和廣闊前景。不過，2018年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)的這種“熱點局面”能否繼續(xù)還是一個未知數(shù)。

這是由于一方面是競爭的藍(lán)海已變成了紅海，另一方面是行業(yè)無秘密。雖然P2P進(jìn)入門檻低，但是運營難度大，資金端和資產(chǎn)端的建設(shè)需要結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)和金融雙方面的人才，從這方面講，很多網(wǎng)貸平臺的競爭力是嚴(yán)重不足的。

陳文說，在傳聞P2P備案延期的同時，也有關(guān)于P2P監(jiān)管權(quán)上收、采取經(jīng)營許可制等消息出現(xiàn)。在當(dāng)前嚴(yán)監(jiān)管的氛圍下，持牌經(jīng)營才能開展金融業(yè)務(wù)已成為監(jiān)管層的基本共識?！?015年底，網(wǎng)絡(luò)借貸被明確要求采取備案登記制度。在當(dāng)時的時間節(jié)點，之所以選擇備案登記制度而非經(jīng)營許可制度可能是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的無奈之舉。鑒于P2P開展金融業(yè)務(wù)的性質(zhì)，即使采取備案制，在法制化建設(shè)加快完善的當(dāng)下，未來也存在轉(zhuǎn)向經(jīng)營許可權(quán)制度的可能?！?/p>

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院也表示，隨著P2P行業(yè)監(jiān)管政策的落地和監(jiān)管細(xì)則的實施，行業(yè)自律的加強(qiáng)和信息披露的完善，P2P行業(yè)有望步入健康可持續(xù)發(fā)展軌道，行業(yè)發(fā)展前景將更加清晰。

P2P網(wǎng)貸是“互聯(lián)網(wǎng)+普惠金融”的一部分，網(wǎng)貸平臺是將有融資需求的人和有閑裕資金的人直接匹配起來，不僅有合理性，而且能有效提高資金運用效率，降低借款人成本、提高出借人收益。從當(dāng)前出臺的一系列監(jiān)管政策就可以看出，監(jiān)管對網(wǎng)貸平臺的要求是：圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、助力金融普惠。這也是其未來發(fā)展之路。