摘 要：傳統(tǒng)的公司法理論停留在對股權(quán)法律屬性的爭議上，而公司契約理論為我們重新認(rèn)識股權(quán)提供了新的方法。傳統(tǒng)的公司法理論認(rèn)為只是價格機(jī)制的影響下進(jìn)行生產(chǎn)、產(chǎn)出，從而進(jìn)行資源的優(yōu)化配置；而公司契約理論把企業(yè)的內(nèi)部生產(chǎn)、輸出活動亦看作資源配置的方式，從而能夠起到節(jié)約交易成本、代理費用等問題。而股權(quán)的形成作為公司契約形成的部分，本文試圖從公司契約的角度剖析股權(quán)的性質(zhì)。股東通過契約行為向公司提供權(quán)益性資本，公司讓渡財產(chǎn)權(quán)給股東形成股權(quán)。股東間及股東與公司間形成的契約為關(guān)系性契約，基于契約的特性，因此股權(quán)不僅僅是一個靜態(tài)的、封閉的權(quán)利，而是一個動態(tài)的、開放的體系。

關(guān)鍵詞：公司契約理論；關(guān)系契約；股權(quán)；合理預(yù)期

中圖分類號：F271 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2095-4379-（2018）08-0199-01

作者簡介：申峰源（1991-），男，漢族，河南林州人，西南科技大學(xué)，經(jīng)濟(jì)法學(xué)碩士研究生。

一、股權(quán)產(chǎn)生的基礎(chǔ)：產(chǎn)權(quán)交易

（一）股東向公司投入資本

對股權(quán)的一個基本的對價理論解釋就是，股東向公司提供了權(quán)益性資本，公司向股東支付的對價就是股東權(quán)。反言之，股東要取得股權(quán)，就得向公司支付權(quán)益性資本。這些權(quán)益性資本可以是貨幣以及“用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資”。

（二）公司獲得獨立的法人財產(chǎn)

承認(rèn)公司為企業(yè)法人，而公司作為企業(yè)法人能夠獨立承擔(dān)責(zé)任的物質(zhì)基礎(chǔ)即擁有獨立的財產(chǎn)權(quán)。股東間及公司與股東間通過契約機(jī)制即股權(quán)認(rèn)購協(xié)議、公司章程，股東將權(quán)益性資本交給公司，形成公司運營的物質(zhì)基礎(chǔ)，股東因此而獲得相應(yīng)的權(quán)利，股東則不再擁有其交付的財產(chǎn)的任何權(quán)利；公司成為財產(chǎn)的所有人，而股東與公司間通過契約機(jī)制和股東通過交付權(quán)益性資本置換相應(yīng)的權(quán)利。

（三）股權(quán)產(chǎn)生的基礎(chǔ)：契約機(jī)制

公司契約機(jī)制是公司成立的基礎(chǔ)，公司契約成立的前提是通過公司契約將權(quán)益性資本轉(zhuǎn)讓給成立中的公司。在公司的契約機(jī)制中，公司法應(yīng)視作契約的默示條款而公司章程則應(yīng)視為股東間的自我約定。公司并不能自動成立，它必須依賴于公司契約。股東也并不能自動獲得股權(quán)，它必須依賴公司契約。股東通過公司契約即通過股東的股權(quán)認(rèn)購協(xié)議，形成真實而健全的意思表示，將自己的權(quán)益性資本轉(zhuǎn)讓給公司，股東獲得股權(quán)。

二、法律經(jīng)濟(jì)學(xué)下的股權(quán)保護(hù)機(jī)制：股東的合理預(yù)期

（一）股權(quán)的契約解釋：股東的合理預(yù)期

1.合作的基礎(chǔ)：關(guān)系契約

關(guān)系契約不同于傳統(tǒng)的商事合同，傳統(tǒng)的商事合同將雙方的權(quán)利義務(wù)以書面合同為載體固定下來，其權(quán)利義務(wù)的變更依然需要以特定的形式表達(dá)出來。即不同于債權(quán)（債權(quán)人請求特定的行為人為或不為一定行為的請求權(quán)）而其表現(xiàn)在《公司法》中投資者基于共同商業(yè)目的，認(rèn)繳或?qū)嵗U一定的資本，作為公司獨立的責(zé)任財產(chǎn)，其共同意志集中體現(xiàn)在“公司章程”中。股東間根據(jù)公司章程和公司法的規(guī)定行使其分取紅利和參與公司管理的權(quán)利。在關(guān)系契約中的當(dāng)事人并非像傳統(tǒng)商事契約中的雙方當(dāng)事人因權(quán)利義務(wù)的終止而終止，而公司股東在“關(guān)系契約”中隨著合作關(guān)系的深入發(fā)展，彼此間會形成默契。他們之間從在著廣泛的交流，這種交流方式，在相當(dāng)多的情形下，已不限于語言和文字，甚至涉及只可意會的種種感覺。

2.時間維度對關(guān)系契約的影響

在關(guān)系合同中，一方面，承諾總是不完整。公司的成立，預(yù)示股東間將形成長期的、密切的合作關(guān)系，股東間公司章程的簽訂是基于特定投資環(huán)境的判斷而形成的股東間的契約；而這種承諾總是會隨著投資環(huán)境的變化而變化，股東的投資預(yù)期也會隨著這種環(huán)境的變化而變化。另一方面，這種關(guān)系合同是不周全的，關(guān)系合同不周全的一個重要的原因，是下意識的假設(shè)，這一假設(shè)為富勒所創(chuàng)。晚年的富勒用這樣的一個例子對此加以說明：一個心不在焉的教授，一邊讀著書一邊從他的辦公室出來到大廳去，他下意識的假設(shè)走廊依然如故，對此他用不著費心去想。經(jīng)年累月的這種下意識，關(guān)系合同的當(dāng)事人自己覺得沒有必要甚至沒有心情將這種自然會發(fā)生的事情，用文字的形式將其記錄下來。

（二）股東合理預(yù)期的公司法解讀

在《公司法》的立法之初，因為公司法承載著國企改革的重負(fù)，管制色彩極其濃厚。隨著我國加入WTO和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的漸次完成，我國經(jīng)濟(jì)市場化取向改革大大減速，公司的參與方對規(guī)則可預(yù)期的要求，使得我國公司法正面臨著管制型向市場導(dǎo)向型的全面轉(zhuǎn)軌。十八屆三中全會確立的“市場在資源配置中決定性作用”為我國公司法向市場導(dǎo)向型轉(zhuǎn)軌提供了制度性條件。我國2013年《公司法》我國公司資本制度的順應(yīng)了這種變革的趨勢。

我國公司資本制度的變化，賦予了公司股東更多的組建公司的選擇自由的權(quán)利。股東設(shè)立公司出資多少、以何種形式出資等均有股東自主決定。具體表現(xiàn)在：公司法取消了公司最低注冊資本的限額，公司股東要成立公司，股東出資多少完全根據(jù)自己的財力及投資需要決定；有實繳向認(rèn)繳制的轉(zhuǎn)變；取消非貨幣財產(chǎn)的出資比例的限制。國家由對公司的管制向管理公司的轉(zhuǎn)變：取消最低注冊資本；取消驗資為方便公司設(shè)立提供了制度條件。

[ 參 考 文 獻(xiàn) ]

[1]石少俠.股權(quán)問題研析[J].吉林大學(xué)社會科學(xué)學(xué)報，1994（4）：21.

[2]羅培新.公司法的合同解釋[M].北京：北京大學(xué)出版社，2008.

[3]羅培新.公司法的法律經(jīng)濟(jì)學(xué)研究[M].北京：北京大學(xué)出版社，2008.12.