王亭亭

監(jiān)管、合規(guī)、轉(zhuǎn)型是過去一年互金行業(yè)的關(guān)鍵詞，也仍將是今年的主基調(diào)。

防范化解重大風(fēng)險是“三大攻堅戰(zhàn)”之首。今年政府工作報告提出，要健全對影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融、金融控股公司等監(jiān)管。

“唯有糾偏治亂，行穩(wěn)才能致遠?！敝袊鐣茖W(xué)院金融政策研究中心主任何海峰說。

去年一系列監(jiān)管政策已頒布和落地，網(wǎng)聯(lián)、信聯(lián)相繼成立，為糾偏行遠奠定了基礎(chǔ)。

網(wǎng)貸、第三方支付、征信、虛擬貨幣等互金業(yè)態(tài)將持續(xù)上演糾偏與蛻變。去年監(jiān)管層及時叫停校園貸、現(xiàn)金貸、“P2P+金交所”等轉(zhuǎn)偏現(xiàn)象，整頓ICO并隨后向公眾提示其轉(zhuǎn)為IMO的風(fēng)險，并切斷支付機構(gòu)與銀行直連等諸多不合規(guī)模式。

繼網(wǎng)貸、第三方支付之后，征信業(yè)也被正式納入監(jiān)管體系。網(wǎng)貸更將經(jīng)歷“生死倒計時”。一位資深專家稱，網(wǎng)貸行業(yè)今后將是“幸存者的游戲”。今年4月底前，各地要完成轄內(nèi)主要P2P機構(gòu)的備案登記工作、6月底前完成全部P2P機構(gòu)的備案登記。在監(jiān)管和市場的雙重壓力之下，將持續(xù)有機構(gòu)退出，機構(gòu)總數(shù)將驟降。

對新興金融科技的嚴監(jiān)管也仍將持續(xù)。“無論金融科技還是科技金融，核心都是金融，第一要持牌，第二要嚴守底線，第三要務(wù)實。”中國電子商務(wù)研究中心研究員董毅智說。

星合資本董事長郭宇航建議，引導(dǎo)行業(yè)有序轉(zhuǎn)型、保證后備案時代的市場穩(wěn)定，還需要監(jiān)管層密切關(guān)注，做好應(yīng)急預(yù)案。

一邊全力合規(guī)，一邊則是蛻變。

在監(jiān)管和市場的雙重壓力下網(wǎng)貸業(yè)將經(jīng)歷“生死倒計時”。

以網(wǎng)貸為例，將進入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為王的時代，消費金融、供應(yīng)鏈金融等細分領(lǐng)域或?qū)⒊蔀椤靶聦櫋?。備案大?zhàn)將開啟資產(chǎn)大戰(zhàn)，網(wǎng)貸行業(yè)將向更適宜、更細分的領(lǐng)域拓展。經(jīng)合規(guī)門檻篩選過后，將有更多機構(gòu)謀求上市，并由此展開國際化布局。

監(jiān)管主基調(diào)

互金行業(yè)已經(jīng)建立起自上而下的監(jiān)管體系和自律體系，對網(wǎng)貸、支付、征信形成深遠影響。

針對網(wǎng)貸行業(yè)的“1+3”監(jiān)管體系已基本成型?！?”即《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，“3”即涉及備案、資金存管、信息披露三方面的具體監(jiān)管文件。這奠定了2018年網(wǎng)貸行業(yè)整改驗收、備案登記的基調(diào)。

首先網(wǎng)貸機構(gòu)要與銀行展開存管系統(tǒng)對接，并對已開展網(wǎng)貸資金存管業(yè)務(wù)且已上線網(wǎng)貸機構(gòu)的銀行展開測評。

其次銀監(jiān)會也明確了網(wǎng)貸機構(gòu)要做信息披露，對應(yīng)披露的具體事項、披露時間、披露頻次及披露對象等也有要求。網(wǎng)貸備案時間線、流程和其他事項則從2016年起就陸續(xù)做了規(guī)范。

另一個趨勢，則是網(wǎng)貸機構(gòu)的持續(xù)“去剛兌”，即主動取消或調(diào)整風(fēng)險備付金。拍拍貸也將于2018年取消投資者風(fēng)險準備金，PPmoney在去年4月就宣布這么做。

2018年第三方支付也將迎來空前大變革，監(jiān)管重點仍是客戶備付金存管和無證經(jīng)營。

央行過去一年持續(xù)加強對支付行業(yè)的監(jiān)管，通過一系列文件建立了準入的基本門檻，即備付金存管和持證經(jīng)營。監(jiān)管仍在趨緊，比如備付金集中交存比例，今年央行要求由20%左右提高至50%左右。

董毅智認為，網(wǎng)聯(lián)也將得到深度推廣。網(wǎng)聯(lián)的組建一舉打破了支付機構(gòu)與銀行直連的歷史。按央行的要求，自2018年6月30日起，支付機構(gòu)受理的涉及銀行賬戶的網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)全部通過網(wǎng)聯(lián)平臺處理。

對征信行業(yè)的監(jiān)管也將推進。2018年2月22日，百行征信獲批個人征信業(yè)務(wù)許可，百行征信的成立意味著征信“國家隊”正式誕生。“但仍有立法、牌照、信息安全保護等難題?！倍阒钦f。

轉(zhuǎn)型與掙扎

嚴監(jiān)管之下，有人選擇了轉(zhuǎn)型。這在2017年已有端倪，去年諸多互金巨頭與傳統(tǒng)銀行牽手，打破了一直以來“新金融VS傳統(tǒng)金融”的對立局面，金融與科技的深度融合已成大勢。

“這標志著技術(shù)、數(shù)據(jù)與業(yè)務(wù)場景的融合。”蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心主任薛洪言表示，“由此才能在金融智能化的浪潮中保持競爭力?！?/p>

互金企業(yè)集中登陸資本市場則是另一種嘗試。迄今已經(jīng)有6家互金企業(yè)先后在美上市。

出海是第三種出路。一批網(wǎng)貸、支付機構(gòu)轉(zhuǎn)向東南亞市場，試圖復(fù)制或輸出“中國模式”。“但海外投資的難度超乎想象”董毅智提示，要審慎對待。

有人則在困境中掙扎。比如無場景、無抵押為特征的現(xiàn)金貸，從2017年初的火熱到被納入互金風(fēng)險專項整治工作，再到年底被徹底叫停。還有以ICO為標志的虛擬貨幣，從異?；鸨疥┤欢?，經(jīng)歷了史上“最快”監(jiān)管。

從業(yè)機構(gòu)的掙扎也不斷挑戰(zhàn)監(jiān)管底線。比如ICO，國內(nèi)交易所雖被叫停，但一些境內(nèi)人士轉(zhuǎn)向境外網(wǎng)站平臺。同時一種名為“以礦機為核心發(fā)行虛擬數(shù)字資產(chǎn)”（IMO）的變異模式逐漸蔓延。這迫使互金協(xié)會于2018年1月12日發(fā)布《關(guān)于防范變相ICO活動的風(fēng)險提示》。

區(qū)塊鏈技術(shù)也面臨同樣的問題。經(jīng)過2017年的醞釀，區(qū)塊鏈技術(shù)已能夠在票據(jù)交易、供應(yīng)鏈金融、跨國轉(zhuǎn)賬等諸多領(lǐng)域降本增效，但同樣難掩炒作的“虛火”。

“一方面是互金創(chuàng)新正走向在線化、數(shù)字化、虛擬化，另一方面是金融監(jiān)管滯后?！惫詈秸f，這對監(jiān)管的反應(yīng)時間、治理精度都提出了挑戰(zhàn)。

同時虛擬貨幣很難單憑一國之力實現(xiàn)有效監(jiān)管。郭宇航認為，加強對虛擬貨幣的動態(tài)監(jiān)測，避免洗錢、反恐融資和資金異常流動，是全球金融監(jiān)管部門共同的難題。

監(jiān)管的迅速跟上就變得尤為重要?！皩ΜF(xiàn)金貸的治理也體現(xiàn)了監(jiān)管能力的提升?！北本┦谢ヂ?lián)網(wǎng)金融協(xié)會秘書長郭大剛說。

智能風(fēng)控新嘗試

風(fēng)控是金融業(yè)發(fā)展永恒不變的底線?；ソ饏f(xié)會會長李東榮曾表示，金融科技不會改變金融的風(fēng)險隱蔽性、滯后性和負外部性等特征，金融安全和風(fēng)險治理絕不能掉以輕心。

從互金企業(yè)到國家層面都在嘗試多角度維護金融安全。

首先，國家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會（下稱“專委會”）成立，通過國家互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險分析技術(shù)平臺檢測行業(yè)風(fēng)險。

專委會秘書長吳震表示，技術(shù)平臺以互金風(fēng)險預(yù)警為目標，實現(xiàn)了從事前總體情況摸底到事中企業(yè)風(fēng)險監(jiān)測，再到事后時間預(yù)警跟蹤的閉環(huán)體系。這套系統(tǒng)行之有效，截至2018年1月底共發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)站漏洞1336個、互聯(lián)網(wǎng)金融仿冒網(wǎng)站4.6萬個、互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)站攻擊135.3萬次。

智能風(fēng)控也迎來了發(fā)展機遇，致力于以技術(shù)手段來解決行業(yè)痛點。宜信致誠就是其中的一個代表，其合作機構(gòu)已達832家，涵蓋網(wǎng)貸、消費金融，小貸、保險、銀行等領(lǐng)域。

“智能風(fēng)控的重要前提之一，就是全行業(yè)的共享與合作，由此來實現(xiàn)技術(shù)和數(shù)據(jù)的效用最大化?！币诵殴緞?chuàng)始人、CEO唐寧表示。