【摘 要】 近年來，我國的不良貸款余額與不良貸款率一直保持“雙升”的趨勢。這可能不利于我國銀行及金融市場的發(fā)展。為了解決這一問題，2016年，我國重啟了不良資產證券化業(yè)務。本文對中國不良資產的現(xiàn)狀和不良資產證券化的發(fā)展歷程進行了描述和梳理，希望通過梳理，能為今后相關研究找出解決辦法。

【關鍵詞】 不良資產證券化 商業(yè)銀行 發(fā)展歷程

一、中國不良資產現(xiàn)狀

1.不良資產分類

由于我國金融業(yè)分業(yè)經營的特點，金融業(yè)不良資產主要為銀行的不良資產，又因為銀行資產結構較為單一，不良資產基本上為不良貸款，因此，本篇論文的研究對象為銀行中的不良貸款。

中國對銀行貸款的分類可基本分兩個階段：1998年之前，主要按照財政部文件《金融保險企業(yè)財務制度》中“一逾兩呆”的方法;將貸款分成四類，分別是正常貸款、逾期貸款、呆滯貸款和呆賬貸款，其中后三種屬于不良貸款。這種按照貸款的逾期時間判斷貸款種類的方法，是貸款的事后管理，同時對于正常貸款與不良貸款的區(qū)別也不明確，不利于改善銀行貸款質量以及提前對問題貸款采取保護措施。

1998年央行出臺《貸款風險分類指導原則（試行）》，提出貸款五級分類法，根據(jù)借款者自身的還款能力來判斷貸款在未來是否會發(fā)生損失及損失發(fā)生的概率大小，把銀行貸款分成正常、關注、次級、可疑和損失五類，后三類合稱為不良貸款。貸款五級分類是國際上通行的方法，對借款人各方面的綜合能力進行動態(tài)分析，分析貸款發(fā)生損失的可能性，因此是一種更為科學合理的分類方法。

2. 傳統(tǒng)不良資產處置方法

傳統(tǒng)的不良資產處置方法有：第一，運用法律手段，進行催收、訴訟等，對于沒有按照規(guī)定償還貸款的債務人，依照法律進行起訴或制裁。對于資不抵債的企業(yè)實行破產程序，沖銷呆賬。第二，一部分呆賬貸款的本息利用呆賬準備金來核銷。第三，運用剝離、轉化及債務重組等方法降低資產風險，由銀行中的專業(yè)部門處置已經剝離的不良資產，或銀行將債權置換為企業(yè)的股權或實物資產，并由銀行進行管理和經營。

這些傳統(tǒng)的方法具有很大的局限性：第一，由于我國相關法律不完善，催收、訴訟等法律手段處置成本較高。第二，不良貸款總量在不斷增多，原有方法不能滿足對日益增加的不良貸款的處理。

3.中國不良資產現(xiàn)狀

1994年，中國的銀行開始從專業(yè)向商業(yè)轉型，并隨之出現(xiàn)了不良貸款，1997年亞洲金融危機爆發(fā)，這促使我國的不良貸款不斷增加。為了解決這一難題，1999年，華融、信達、長城、東方四家資產管理公司先后成立，用于分別接管工商銀行、建設銀行、農業(yè)銀行和中國銀行的不良貸款。截止到2000年6月，這四家公司一共接收的不良貸款金額達到13，939億元。

根據(jù)銀監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)， 2003-2011年，我國不良貸款余額和不良貸款率保持著“雙降”，但是這種趨勢是逐年放緩的。同時，2012年不良貸款規(guī)模開始較上年有所增加，2013年以來，兩個指標一直保持“雙升”的趨勢，不良貸款大幅增加。到2017年末，不良貸款余額達17，057億元，不良貸款率達1.74%。近年來，我國經濟總體處于下行通道，經濟發(fā)展放緩，產能過剩嚴重，房地產風險加大、中小企業(yè)“聯(lián)保貸款”問題日益嚴重，這些因素都會對銀行信貸質量產生影響，難以在短時間內消除，誘發(fā)不良貸款率上升。

2017年的四個季度，不良貸款余額持續(xù)增多，不良貸款率數(shù)值比較高。分機構來看，大型商業(yè)銀行的不良貸款余額達7，725億元，占總額的45.29%。排在第二位的是股份制商業(yè)銀行。從不良貸款率來看，農村商業(yè)銀行最高，達3.16%。而外資銀行余額及占比均較低。另外新加入統(tǒng)計的民營銀行總額與不良貸款率都相對較低。

從不良貸款的構成來看，次級和可疑類占比較大。從資產證券化角度來看，損失類貸款在未來很難產生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而次級和可疑類貸款仍然存在產生未來現(xiàn)金流的能力，符合資產證券化條件。

根據(jù)《2017：中國金融不良資產市場調查報告》，從行業(yè)來看，制造業(yè)是近期不良資產的主要來源，這是由于制造業(yè)是銀行貸款最主要的去向，但制造業(yè)普遍存在產能過剩、缺乏創(chuàng)新的問題，因而信用風險較大。從地區(qū)來看，下一時期不良資產很可能會在東北、華北地區(qū)爆發(fā)，因為東北、華北是中國重化工業(yè)、傳統(tǒng)產業(yè)經濟聚集區(qū)，地區(qū)經濟活躍度和創(chuàng)新轉型的速度不如沿海地區(qū)，金融風險較大。從時間上看，不良貸款的增加會滯后于經濟的發(fā)展。目前中國經濟發(fā)展緩慢且較難恢復，因此本次不良貸款增加可能會持續(xù)三年。

二、中國資產證券化發(fā)展歷程

中國資產證券化的實踐可以分為三個時期：2005年以前為自行探索時期，2005-2008年的資產證券化試點時期，以及2012年以后的重啟時期。

1.資產證券化的自行探索階段

從1992年開始，我國已經開始資產證券化業(yè)務的實踐，推出了一系列產品和方案，雖然產品設計相對簡單，規(guī)模較小，但這一系列創(chuàng)新的探索為我國規(guī)范開展資產證券化業(yè)務奠定了基礎。包括1992年，海南三亞開發(fā)建設總公司發(fā)行地產投資證券，規(guī)模為2億美元，這是中國資產證券化的首次實踐。1996年珠海高速公路有限公司發(fā)行2億美元債券建設廣深珠高速公路等產品。

2.資產證券化試點階段

2005年3月，信貸資產證券化試點啟動，2005年12月，第一批的信貸資產支持證券在市場上發(fā)行，包括國家開發(fā)銀行擔任發(fā)起人的首單信貸資產證券化，以及建設銀行擔任發(fā)起人的首單住房貸款證券化。2007年9月，我國開始了第二批信貸資產支持證券的試點工作。2008年國際金融危機的爆發(fā)，使我國暫時關閉了資產證券化的試點。

在這一階段，共11家金融類發(fā)起機構進行了資產證券化業(yè)務的探索，共發(fā)行17個項目，發(fā)行總額667.82億元，基礎資產類型包括個人住房抵押貸款、企業(yè)貸款、不良貸款及汽車貸款等。同時，在這一階段，共有9單企業(yè)資產支持證券發(fā)行，發(fā)行總額265.01億元，基礎資產類型包括租賃租金、基礎設施收費、應收賬款及BT回購款。

3.資產證券化重啟階段

2012年5月，央行、銀監(jiān)會和財政部重啟信貸資產證券化試點，國家開發(fā)銀行、工商銀行等率先開展第三批的產品的發(fā)行。2012年8月，銀行間交易商協(xié)會頒布文件，在我國開展資產支持票據(jù)業(yè)務。2013年3月，證監(jiān)會頒布文件，正式開展常規(guī)化的資產證券化業(yè)務。2013年7月，國務院提出要推進信貸資產證券化常規(guī)化。2014年11月，銀監(jiān)會將原來審批制的信貸資產證券化改為備案制。

在這一階段，我國資產證券化產品的發(fā)行規(guī)模持續(xù)增長，基礎資產類型也在不斷豐富。到2016年，我國信貸資產支持證券發(fā)行規(guī)模為3，908.53億元。

4. 中國不良資產證券化發(fā)展歷程

在2005年以前，我國已經存在不良資產證券化業(yè)務的探索。2003 年1 月，信達資管與德意志銀行開展合作，這是我國第一個資產證券化以及不良資產證券化項目。之后又以信托模式發(fā)行兩單準不良資產證券化項目。

2005至2008年資產證券化第一次試行，在此期間，資產管理公司、商業(yè)銀行共發(fā)行四單不良資產證券化產品。

2016年2月14日，央行、發(fā)改委等提出重啟不良資產證券化業(yè)務，將工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行和招商銀行設為首批試點機構。2016年5月，中國銀行發(fā)行了3.01億元、招商銀行發(fā)行了2.33億元的不良資產證券化項目，不良資產證券化業(yè)務正式重啟。截止到2017年3月，我國共發(fā)行了16個不良資產支持證券的產品，發(fā)行總規(guī)模達到了163.3億元，基礎資產包括信用卡不良貸款、對公不良貸款、小微不良貸款、個人抵押不良貸款、個人住房抵押不良貸款等。

三、總結

我國不良資產證券化業(yè)務還處在剛剛起步的階段，經驗相對不足，相關的法律以及監(jiān)管體系還都不夠完善。不良資產證券化活動使得銀行的收益以及資本充足率得到了提高，但是對于銀行的流動性則有著負向影響，對于由于不良資產證券化活動可能產生的流動性風險，銀行需要注意防范。在資產池構建時要注意選擇合適的基礎資產以分散風險，完善信用評級制度以防范信用增級風險，同時由于我國證券化的二級市場還不發(fā)達，信用風險大多留在了銀行系統(tǒng)內部，沒有真正轉移到金融系統(tǒng)中。

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作者簡介：劉思超，1992.06.21，男，漢族，吉林省柳河縣，研究生，在校學生，中央民族大學，西方經濟學