于佳

前言

新時(shí)期，電力已經(jīng)成為各行各業(yè)不可缺少的重要資源，電力企業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要部分，經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，境外電力項(xiàng)目投資盛行，帶來(lái)大量經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，投資風(fēng)險(xiǎn)也難以避免，若不能及時(shí)對(duì)所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范，必將為我國(guó)電力行業(yè)境外投資帶來(lái)不利影響，甚至影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的穩(wěn)定性[1]。對(duì)此，加強(qiáng)境外電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管控的研究成為重點(diǎn)。

1 境外投資風(fēng)險(xiǎn)的主要特征

新時(shí)期下，境外投資已經(jīng)成為各行各業(yè)尋求突破的一大途徑，但是，在境外投資過(guò)程中，總是遇見(jiàn)各種投資風(fēng)險(xiǎn)，為有效避免風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)詳細(xì)了解境外投資風(fēng)險(xiǎn)的主要特征。筆者根據(jù)多年工作經(jīng)驗(yàn)，對(duì)境外投資風(fēng)險(xiǎn)的特征進(jìn)行整合，具體如下：①境外投資風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)不會(huì)因個(gè)人主觀意志而轉(zhuǎn)移、消除等，只能采取相應(yīng)措施對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范。②偶然性，在進(jìn)行境外投資時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)何時(shí)到來(lái)、發(fā)生形式、帶來(lái)?yè)p失等都是未知數(shù)。正因此，在境外投資過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與控制工作才尤為重要。③可測(cè)性、可控性，在進(jìn)行境外投資時(shí)，為避免風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，可以各類統(tǒng)計(jì)資料作為依據(jù)，利用一定手段，判斷風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率，預(yù)估風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)?yè)p失[2]。并且，根據(jù)測(cè)量的數(shù)據(jù)，針對(duì)性的采用一些措施，能夠有效將風(fēng)險(xiǎn)損失降低，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

2 常見(jiàn)境外電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)

2.1 政府政策風(fēng)險(xiǎn)

與其他產(chǎn)業(yè)相比，電力項(xiàng)目具有許多特點(diǎn)，如：運(yùn)營(yíng)時(shí)間長(zhǎng)、投資較多等，因此，在電力企業(yè)向境外發(fā)展時(shí)，其遇到的最大投資風(fēng)險(xiǎn)多是政府政策風(fēng)險(xiǎn)。政府政策風(fēng)險(xiǎn)，主要是指政府政策不穩(wěn)定（如：政府規(guī)章制度發(fā)生變化、稅收、外匯等）為電力項(xiàng)目帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。以政府政策變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)為例：在境外電力項(xiàng)目投資中，因本國(guó)政府政策較為穩(wěn)定，對(duì)電力企業(yè)境外投資帶來(lái)的影響較小。但是，在東道國(guó)，如：東南亞國(guó)家，政局不穩(wěn)，政府不停變更，甚至出現(xiàn)當(dāng)屆政府否認(rèn)上屆政府決定的事，為境外電力項(xiàng)目投資帶來(lái)較大損失。

2.2 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

在境外電力項(xiàng)目投資中，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自方方面面，國(guó)家政策變化、產(chǎn)業(yè)調(diào)整、電力市場(chǎng)變化、金融風(fēng)險(xiǎn)等都可能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。因經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)包含諸多內(nèi)容，所以，該風(fēng)險(xiǎn)為電力項(xiàng)目投資帶來(lái)的損失較大[3]。如：在電力企業(yè)進(jìn)行境外投資過(guò)程中，所投資的國(guó)家出現(xiàn)通貨膨脹現(xiàn)象，電力資源呈現(xiàn)出供大于求的現(xiàn)象，投資方投資成本提高，財(cái)務(wù)費(fèi)用增強(qiáng)，收入減少。

2.3 法律風(fēng)險(xiǎn)

在許多境外投資國(guó)，出臺(tái)的法律并不完善，甚至限制了境外電力建設(shè)項(xiàng)目的發(fā)展，為投資方帶來(lái)了較大的經(jīng)濟(jì)損失。并且，一些國(guó)家為維護(hù)本國(guó)利益，制定了一系列政策與法律，為國(guó)外投資企業(yè)施以壓力，如：緬甸，為維護(hù)國(guó)民權(quán)益，規(guī)定：國(guó)外投資方在建設(shè)項(xiàng)目時(shí)，需雇傭一定比例的當(dāng)?shù)鼐用?；美?guó)，對(duì)外國(guó)投資方指定限制政策，讓外商無(wú)法進(jìn)入該國(guó)發(fā)展。面對(duì)這些國(guó)家，應(yīng)詳細(xì)了解投資國(guó)家的法律，若其限定對(duì)電力項(xiàng)目投資影響不大，如緬甸，可作為企業(yè)發(fā)展地，若限定較大，很難得到經(jīng)濟(jì)收益，如美國(guó)，應(yīng)避免選擇該國(guó)家作為電力項(xiàng)目的境外發(fā)展場(chǎng)地。

3 新時(shí)期境外電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管控措施

3.1 建立完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系

面對(duì)電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系是必不可少的。為有效防范投資風(fēng)險(xiǎn)，避免風(fēng)險(xiǎn)為電力企業(yè)帶來(lái)?yè)p失，應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，針對(duì)性采取措施，控制風(fēng)險(xiǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生幾率。在建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系時(shí)，應(yīng)結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，站在宏觀角度，確定風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源概括，建立境外電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系。

3.2 政府風(fēng)險(xiǎn)管理

在電力項(xiàng)目境外投資時(shí)，為避免政府風(fēng)險(xiǎn)，投資負(fù)責(zé)人必須對(duì)所投資國(guó)家的政府進(jìn)行詳細(xì)了解，盡量避免選擇投資的國(guó)家政府極不穩(wěn)定，政策變動(dòng)較快，以國(guó)家穩(wěn)定性強(qiáng)，政府穩(wěn)定的國(guó)家作為投資主要地，有效避免政府風(fēng)險(xiǎn)，提高電力項(xiàng)目投資效益。在稅收方面，應(yīng)聘請(qǐng)當(dāng)?shù)貙?shí)力較高的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，制定詳細(xì)稅務(wù)安排，準(zhǔn)確掌握所投資國(guó)家的稅務(wù)安排、稅收政策等，合理籌劃各種稅種的計(jì)征，充分利用退稅優(yōu)化政策，降低稅負(fù)，提高電力企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，提高投資風(fēng)險(xiǎn)管控。在外匯風(fēng)險(xiǎn)方面，為降低匯率變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，在進(jìn)行境外投資時(shí)，可在合同中明確規(guī)定結(jié)算貨幣（如：人民幣、美元等）的比例，有效減小外匯風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管控的措施

在電力項(xiàng)目境外投資中，為做好經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管控工作：①應(yīng)針對(duì)性展開(kāi)市場(chǎng)調(diào)查，將調(diào)查范圍控制在所要投資的地區(qū)，調(diào)查內(nèi)容為對(duì)電力資源的需求、當(dāng)?shù)厝似骄?jīng)濟(jì)收入、物價(jià)指數(shù)等，詳細(xì)了解后，推測(cè)電力項(xiàng)目是否存在發(fā)展市場(chǎng)，若發(fā)展市場(chǎng)廣闊，可進(jìn)行投資。②分析當(dāng)?shù)亟鹑诃h(huán)境、匯率等是否穩(wěn)定，若穩(wěn)定，可投資，以此將經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)降至最低。

4 總結(jié)

綜上所述，在我國(guó)電力項(xiàng)目境外投資中，仍存在著諸多風(fēng)險(xiǎn)，政府政策、經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)、法律等都會(huì)為電力項(xiàng)目的投資帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)我國(guó)電力企業(yè)境外發(fā)展產(chǎn)生了影響。對(duì)此，根據(jù)境外實(shí)際情況，制定適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，加強(qiáng)政府風(fēng)險(xiǎn)管理與經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理等，不斷降低境外投資風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)電力企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。