劉 洋

（貴州財經(jīng)大學繼續(xù)教育學院，貴州 貴陽 550000）

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體系日趨成熟，作為經(jīng)濟模式轉(zhuǎn)型與改革的關鍵時期，利率的市場化進程已經(jīng)成為了不可逆的發(fā)展趨勢，對作為市場經(jīng)濟主體的集團型企業(yè)造成了不同程度的影響。在新金融環(huán)境下，集團型企業(yè)之間的市場競爭更加激烈，企業(yè)規(guī)模的擴張對融資需求提出了更高的要求，因此，做好集團型企業(yè)在市場化條件下的融資策略研究，對優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營，規(guī)避市場風險，保障集團企業(yè)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

一、金融體系利率市場化改革的進程與趨勢

所謂利率市場化，是指將金融政策中利率的調(diào)節(jié)權(quán)由商業(yè)銀行和金融機構(gòu)交給市場調(diào)節(jié)，由市場主體環(huán)境來控制利率，在政府宏觀調(diào)控的背景下，對市場利率進行均衡性調(diào)節(jié)。我國開展利率市場化改革的初衷是建立完善的金融機構(gòu)機制，在央行的監(jiān)管下使用貨幣政策工具對市場利率進行調(diào)節(jié)，我國在2013年底發(fā)布了《中國人民銀行關于進一步深化利率市場化改革》的具體方案，取消了金融機構(gòu)貸款利率的下限限制，由金融機構(gòu)自主決定利率管制制度，利率市場化改革已經(jīng)進入到試點階段。中國人民銀行決定自2015年3月1日起將一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點；金融機構(gòu)存款利率的浮動區(qū)間上限提升至1.3倍；并且自2016年6月6日起，CD存單起存金額門檻由30萬元下調(diào)至20萬元。總體而言，我國金融體系的利率市場化已經(jīng)進入到了不可逆的發(fā)展趨勢。

二、利率市場化對集團型企業(yè)的影響

在利率市場化背景下，集團型企業(yè)的發(fā)展主要呈現(xiàn)出兩個方向的變化：一是融資成本顯著，二是融資結(jié)構(gòu)相比金融改革前得到了優(yōu)化。首先，隨著我國市場經(jīng)濟體系日趨完善，企業(yè)之間的聯(lián)系愈發(fā)緊密，競爭和碰撞成為了企業(yè)競爭的新常態(tài)。在這種市場環(huán)境下，想要保障企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，做好企業(yè)經(jīng)營管理至關重要，保障企業(yè)現(xiàn)金流和資金鏈的完整，這都導致企業(yè)集團對金融市場融資的需求不斷提升，而利率市場化背景下，企業(yè)融資貸款的利率更加寬松，企業(yè)集團能夠更好地享受到金融利率市場化改革的紅利。此外，隨著我國企業(yè)融資的規(guī)模不斷擴張，融資結(jié)構(gòu)也有待進一步優(yōu)化。由于融資結(jié)構(gòu)在利率市場化背景下能夠得到有效的引導，使融資比例結(jié)構(gòu)得到調(diào)節(jié)和優(yōu)化，有利于融資結(jié)構(gòu)環(huán)境趨于合理化。

三、利率市場化條件下集團型企業(yè)的融資策略

（一）正確認識融資管理的重要性

首先，企業(yè)應當正確認識融資管理的必要性，使企業(yè)保持對金融市場的高度敏感性，更好地調(diào)控企業(yè)融資成本。一般情況下，在集團性企業(yè)內(nèi)部，企業(yè)集團的各子公司會存在一定的信用差異，因此對融資方式的選擇方面會有差異，所以要保持對子公司融資管理的統(tǒng)一，為精細化管理提供必要的體系基礎。其次，對集團型企業(yè)而言，只有保持足夠的規(guī)模才能維持市場競爭力，而保持企業(yè)規(guī)模的基本前提是企業(yè)現(xiàn)金流和資金鏈的完整，而這都對企業(yè)的融資水平提出了更高的要求，因此企業(yè)需要保持積極的轉(zhuǎn)型發(fā)展，堅持緊密的配合；最后，企業(yè)要靈活調(diào)節(jié)融資模式，合理利用內(nèi)部資金資源，優(yōu)化財務管理體系，規(guī)范資金管理流程。

（二）優(yōu)化企業(yè)集團信用管理模式

企業(yè)的信用管理是利率市場化模式下有效調(diào)節(jié)融資成本的基本方案，由于企業(yè)的資信水平直接決定了其融資和貸款能力，因此必須要做好信用管理來保障企業(yè)的融資水平。在直接融資方面，企業(yè)集團應當做好風險管理的優(yōu)化，通過注冊發(fā)行中短期票據(jù)，在債券市場發(fā)行企業(yè)債券的方式提升企業(yè)信用級別，降低融資成本。在間接融資渠道中，要確保企業(yè)集團管理的統(tǒng)一性和向心性，使商業(yè)銀行對企業(yè)集團償債能力的評估水平得到提升，優(yōu)化企業(yè)議價能力。使企業(yè)的融資期限得到有效的延長，保持商業(yè)銀行與企業(yè)之間的深度合作。此外，企業(yè)集團還應當做好信用級別的維護管理，從深層次優(yōu)化信用級別管理，提升企業(yè)的信息和財務透明度，有利于企業(yè)在融資過程中占據(jù)有理地位。

（三）健全風險內(nèi)控管理機制

企業(yè)在內(nèi)控管理過程中，做好風險控制管理十分重要。由于利率市場化環(huán)境下，企業(yè)融資風險存在更多的不可控性，因此必須要通過加強風險控制管理來完善企業(yè)的抗風險能力，規(guī)避企業(yè)經(jīng)營風險。首先，企業(yè)要注意對本息控制的風險，對所有潛在子公司的債務進行整理和優(yōu)化，及時制定風險償還的融資措施，確保資金流的安全。其次是注意監(jiān)控資金的流向，在企業(yè)集團集中融資的環(huán)境下，保障對每項資金的流向完全掌控，避免資金來源的失控；最后，多樣化創(chuàng)新企業(yè)風險控制管理措施，通過多種方式擴寬融資渠道，規(guī)避企業(yè)管理風險，優(yōu)化資金運作渠道。

（四）優(yōu)化融資規(guī)劃

企業(yè)的融資管理有很強的不確定性，因此企業(yè)在保持對金融市場高度敏感性的同時，還要保持一定的前瞻性，制訂出中長期的融資規(guī)劃方案，優(yōu)化財務管理機制，使財務報表更加專業(yè)和詳細，及時統(tǒng)籌融資效果和季度盈利水平，找出企業(yè)風險管理的優(yōu)勢和漏洞，不斷拓寬風險管理渠道，在市場競爭中把握主動權(quán)。

在我國經(jīng)濟體系愈發(fā)成熟和完善的背景下，利率的市場化將成為主流的發(fā)展趨勢，企業(yè)的融資成本和融資結(jié)構(gòu)得到了進一步優(yōu)化。在新金融模式下，為更好開展融資活動，為企業(yè)發(fā)展保駕護航，集團型企業(yè)務必保持對金融市場的高度敏感性，正確認識融資管理的必要性，做好風險控制管理和統(tǒng)一的融資規(guī)劃，更好地為實現(xiàn)企業(yè)集團融資拓寬渠道。望本文研究內(nèi)容得到相關企業(yè)的重視，做好資金運作模式的優(yōu)化，深化融資策略創(chuàng)新，為集團性企業(yè)更好地適應市場環(huán)境發(fā)揮積極作用。