石運(yùn)金

6月19日千股跌停再現(xiàn)A股市場(chǎng)，上證指數(shù)暴跌3.78%。深證綜指（399106）跌破三年以來(lái)的新低，創(chuàng)業(yè)板指也創(chuàng)出新低。近期獨(dú)角獸基金募集、金融去杠桿等從市場(chǎng)中抽走了本就不寬裕的資金，而市場(chǎng)內(nèi)部以工業(yè)富聯(lián)、寧德時(shí)代為代表的獨(dú)角獸上市開板后又悶殺了大量市場(chǎng)內(nèi)活躍的資金；閃崩股的頻現(xiàn)，凸顯了大股東高質(zhì)押帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)；下周臨近半年末，市場(chǎng)中流動(dòng)性迎來(lái)最后的沖擊，A股迎來(lái)至暗時(shí)刻，流動(dòng)性沖擊過(guò)后，市場(chǎng)應(yīng)有反彈來(lái)修復(fù)之前市場(chǎng)中大量的“彈坑”。

流動(dòng)性緊張是近期市場(chǎng)大幅殺跌的主因，今年以來(lái)在金融去杠桿的大背景下，資金不斷流出市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)資金客觀上成了最大的空頭，這從近期國(guó)內(nèi)資金持續(xù)從港股通抽離，而國(guó)際資金仍然在加碼買入滬深A(yù)股，可以看出國(guó)內(nèi)資金和國(guó)外資金的分歧。國(guó)內(nèi)資金由于去杠桿，不斷從股市抽離，而獨(dú)角獸基金的募集又使場(chǎng)內(nèi)資金雪上加霜，最終募集規(guī)模也遠(yuǎn)遜于當(dāng)初的預(yù)期。

印花稅和交易傭金則是持續(xù)從市場(chǎng)中抽走資金，根據(jù)中登公司數(shù)據(jù)，2018年前5個(gè)月，A股印花稅數(shù)額為503億元，而券商收走交易傭金跟印花稅規(guī)模相近，應(yīng)該也在500億上下，這種持續(xù)的抽水在場(chǎng)內(nèi)資金不足時(shí)，將讓市場(chǎng)更加孱弱，經(jīng)不起風(fēng)吹草動(dòng)。

大股東質(zhì)押爆倉(cāng)則是近期市場(chǎng)中閃崩頻現(xiàn)的主因，近期每天一字跌停板的多數(shù)是高比例質(zhì)押的公司，大股東高比例質(zhì)押后將無(wú)力增加質(zhì)押物而股價(jià)大跌后導(dǎo)致原有質(zhì)押股份被強(qiáng)平。雖然近期市場(chǎng)有傳言，限制券商強(qiáng)平質(zhì)押股份，但這也導(dǎo)致了券商股的大幅調(diào)整，總要有人要為下跌買單，不能強(qiáng)平必然增加券商的風(fēng)險(xiǎn)。

場(chǎng)內(nèi)資金也被大量分流，尤其是活躍的短線資金，因?yàn)楣I(yè)富聯(lián)（601138）、寧德時(shí)代（300750）等獨(dú)角獸公司上市后開板大量短線資金涌入，工業(yè)富聯(lián)開板成交158億，寧德時(shí)代開板成交86億，吸走了場(chǎng)內(nèi)大量活躍資金，工業(yè)富聯(lián)的連續(xù)調(diào)整將追入資金全部坑殺。這導(dǎo)致場(chǎng)內(nèi)小票流動(dòng)性枯竭，有超過(guò)400只股票一天成交額已經(jīng)低于1000萬(wàn)元。

當(dāng)然中美的貿(mào)易戰(zhàn)也是一個(gè)重要的影響因素，特朗普政府出爾反爾，給中國(guó)500億美金商品加征關(guān)稅，在中國(guó)對(duì)美同等數(shù)額商品加征關(guān)稅報(bào)復(fù)后，特朗普威脅給更大規(guī)模中國(guó)商品加征關(guān)稅，中國(guó)對(duì)美出口遠(yuǎn)大于進(jìn)口，在貿(mào)易問(wèn)題上中國(guó)會(huì)很被動(dòng)。貿(mào)易戰(zhàn)陰云密布，而對(duì)中興通訊的懲罰已經(jīng)導(dǎo)致中興通訊股價(jià)連續(xù)七個(gè)跌停，目前仍沒有止跌跡象，這對(duì)市場(chǎng)參與者信心形成重大沖擊。

美元在不斷加息而中國(guó)卻不敢跟隨加息，中國(guó)目前仍在采取類似降準(zhǔn)的方式給疲弱的市場(chǎng)提供流動(dòng)性，美元加息必然會(huì)吸引新興市場(chǎng)資金回流到美國(guó)，這對(duì)新興市場(chǎng)股市也形成負(fù)面沖擊。

不過(guò)回到股票市場(chǎng)看，美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)新高不斷，而A股則新低不斷，在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)反向，也就是美股下跌，而A股止跌回升，畢竟A股在擠泡沫而美股在吹泡沫，泡沫終究會(huì)破裂，擠干凈泡沫的股票就是好股票，對(duì)A股中長(zhǎng)期還是要有信心。