梁佳

摘 要：財務(wù)報表是企業(yè)運營各項歷史數(shù)據(jù)的量化表現(xiàn)，通過合理的分析財務(wù)報表能夠為其各項決策提供數(shù)據(jù)支持，不過目前的上市公司財務(wù)報表分析工作中存在著一些問題，本文以此為主題展開論述，本文以九安醫(yī)療公司為例，簡要概述了通過分析企業(yè)財務(wù)報表能夠產(chǎn)生哪些決策建議，希望能夠為類似企業(yè)的財務(wù)報表分析工作起到一定的借鑒，也希望該項工作能夠引起所有公司的關(guān)注。

關(guān)鍵詞：上市公司；財務(wù)報表分析

財務(wù)報表分析的概述

上市公司財務(wù)報表的主要內(nèi)容

財務(wù)報表是對企業(yè)各項經(jīng)營活動進行詳細反映的數(shù)據(jù)報表，通過量化綜合反映企業(yè)的運營情況。尤其是在當(dāng)前的經(jīng)濟發(fā)展階段，證券投資逐漸被人們所重視，投資人對上市公司進行投資決策的時候財務(wù)報表是主要的參考依據(jù)，也是進行投資決策的必要條件。對于上市公司來說，其二級股票市場的價格也深受財務(wù)報表的影響，財務(wù)報表的主要內(nèi)容包括上市公司的負債情況、收益和損失情況、企業(yè)的資金流動情況以及其他財務(wù)相關(guān)變化情況等，財務(wù)報表是主表，如遇到特殊要求還會增加附表以及備注等。

對財務(wù)報表進行分析的定義

財務(wù)報表分析是經(jīng)濟管理學(xué)中的專用術(shù)語，是指對某一運營企業(yè)的財務(wù)報表中的各項數(shù)據(jù)進行加工、比較和分析，然后做出解釋。如果將記賬和編表工作看作是對企業(yè)經(jīng)營活動的反映功能，則財務(wù)報表分析則是對會計工作的解釋和評價。進行財務(wù)報表分析工作的最終目的在于分析企業(yè)的具體經(jīng)營狀況并記錄經(jīng)營管理得失，根據(jù)分析結(jié)果可以對企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展情況進行評估，看企業(yè)是否經(jīng)營良好，財務(wù)狀況是否健康，業(yè)務(wù)前景是否光明，不僅如此，通過分析還能找到經(jīng)營管理中存在的具體問題，比如資金周轉(zhuǎn)不順、庫存積壓嚴(yán)重等，有利于企業(yè)對癥下藥，盡快讓企業(yè)發(fā)展走上正軌，尤其對于上市公司來說，進行財務(wù)報表分析更為重要，經(jīng)營不善會導(dǎo)致其股價和市場評價產(chǎn)生強烈波動，對企業(yè)造成重大影響。

企業(yè)財務(wù)報表分析的對象

企業(yè)進行財務(wù)報表分析的對象是企業(yè)內(nèi)各項基本經(jīng)營活動，分析人進行財務(wù)報表分析一般是以獲得自己最終想要的數(shù)據(jù)信息為目的，通過認(rèn)識企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營活動的特點做出經(jīng)營或者投資決策。

企業(yè)財務(wù)報表分析的意義

財務(wù)報表能夠全面反映企業(yè)運營情況和企業(yè)的現(xiàn)金流等情況。不過單純地觀察財務(wù)報表還不能直接對其發(fā)展情況的好壞進行評價，只有將當(dāng)期數(shù)據(jù)和歷史數(shù)據(jù)進行比較才更具說服力。做好財務(wù)報表分析工作有利于正確評價企業(yè)經(jīng)營成果和揭示未來發(fā)展風(fēng)險和報酬，有利于和財務(wù)部門進行有效溝通并整理出精確的數(shù)據(jù)，為企業(yè)管理者或者投資者提供決策、投資支持，能夠快速識別出企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)是否存在粉飾行為，并能夠通過分析現(xiàn)金流量表分析企業(yè)利潤水平。

企業(yè)財務(wù)報表分析的原則

財務(wù)報表分析的原則是指各類報表使用人在進行財務(wù)分析時應(yīng)遵循的一般規(guī)范，可以概括為：目的明確原則；實事求是原則；全面分析原則；系統(tǒng)分析原則；動態(tài)分析原則；定量分析與定性分析結(jié)合原則；成本效益原則。

當(dāng)前對上市公司財務(wù)報表分析工作中存在的問題

上市公司制作財務(wù)報表存在問題

上市公司制作財務(wù)報表存在問題一般是指一些公司的財務(wù)報表內(nèi)容不全面、不符合財務(wù)報表披露標(biāo)準(zhǔn)等。比如一些上市公司在編制財務(wù)報表進行業(yè)績披露的時候沒有結(jié)合自身的實際情況，或者只是結(jié)合部分經(jīng)營較好的項目進行重點披露，其他的只是根據(jù)模板大致簡單介紹甚至簡略掉；又或者，一些企業(yè)在制作財務(wù)報表的時候忽視自身存在的問題，為了在投資人面前顯得“有面子”，故意粉飾報表，這類行為屬于違法行為，需要重點關(guān)注。

分析財務(wù)報表的時候考慮不充分

進行財務(wù)報表分析需要考慮各種情況，還要分析新情況和新形勢，否則很容易出現(xiàn)問題。比如企業(yè)的凈增長利潤和同比、環(huán)比增長比例以及企業(yè)資金流動情況沒有進行精確計算，只是略估導(dǎo)致最終的數(shù)值和實際數(shù)值差距較大；或者是分析的內(nèi)容缺失比較嚴(yán)重，很多數(shù)值不符合當(dāng)前公司發(fā)展情況，比如沒有考慮公司的負債壓力，這樣得到的數(shù)據(jù)同樣存在較大缺陷。

對財務(wù)報表進行分析的方法有待改善

當(dāng)前國內(nèi)很多上市公司對財務(wù)報表管理的理念比較落后，不重視財務(wù)報表的編制，內(nèi)部有關(guān)的財務(wù)統(tǒng)計人員素質(zhì)不高，對數(shù)據(jù)的收集和報表的編制能力也有限，還有一個最重要的問題在于其使用的財務(wù)報表分析方法比較落后，在電子計算機的Excel表格使用方面僅能夠?qū)σ恍┳罨镜乃惴ㄟM行使用，對于其他函數(shù)公式應(yīng)用水平不高。另外，很多上市公司僅僅重視對自身的財務(wù)報表分析工作的開展情況，沒有主動地調(diào)查同行業(yè)中其他公司的基本情況，不利于改進自身發(fā)展實際以應(yīng)對市場的變化需求。

醫(yī)療器械行業(yè)上市公司財務(wù)報表分析

分析上市公司的基本財務(wù)比率

基本財務(wù)比率變現(xiàn)能力比率（流動比率和速動比率），資產(chǎn)管理比率等，比如企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及流動資產(chǎn)和企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率等。

分析上市公司的償債能力

一是分析上市公司短期償債能力。企業(yè)的短期償債能力是指企業(yè)的流動資產(chǎn)對流動負債短期償還能力的體現(xiàn)，流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率是最顯著的三個表現(xiàn)指標(biāo)。一家上市公司的流動比率越大就越說明該公司短期償債能力越強，九安醫(yī)療的流動比率大于1，說明該公司的短期償債能力不存在任何風(fēng)險。另外，速動比率還影響企業(yè)的短期資產(chǎn)變現(xiàn)能力，對上市公司的短期償債能力造成影響，九安醫(yī)療在2016年速動比率過高，在第二年提高自身的財務(wù)杠桿導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險增加，但是市場份額獲得了相應(yīng)的擴大。而同屬醫(yī)療器械行業(yè)的其他公司則紛紛采取了相反的策略，通過降低財務(wù)杠桿以便降低風(fēng)險。

二是分析企業(yè)長期償債能力。企業(yè)的長期償債能力是對企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力的評價標(biāo)準(zhǔn)，做好對公司長期償債能力的分析，有利于進一步分析公司的資本結(jié)構(gòu)和貨物安排，對于人員結(jié)構(gòu)調(diào)整也具有重要意義。通常來說，產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)對公司的長期償債能力產(chǎn)生重大影響。產(chǎn)權(quán)比率反應(yīng)了股東對上市公司的股票持有狀況，該比率的數(shù)值越大，說明股東所占有上市公司的資本就越多。

分析上市公司的盈利能力

盈利能力代表著某公司在未來的運營發(fā)展能力，是評價其是否能夠長遠發(fā)展下去的重要指標(biāo)。在此，我們評價公司的盈利能力主要看財務(wù)報表中的凈資產(chǎn)收益率，銷售毛利率和企業(yè)的營業(yè)收入凈利率等指標(biāo)。一是凈資產(chǎn)收益率。A醫(yī)療器械公司近些年凈資產(chǎn)收益率一直呈現(xiàn)遞減趨勢，通過分析得知九安醫(yī)療近幾年致力于與一家智能信息設(shè)備公司合作開發(fā)可供穿戴的實時監(jiān)控身體各項指標(biāo)的醫(yī)療設(shè)備，不過該項研究長時間處于研發(fā)階段，尚未有研發(fā)成果出來，更沒有上市和生產(chǎn)，所以2016年度該公司的利潤是負增長，與同行業(yè)其他公司相比，其他兩家類似的公司通過增加企業(yè)的財務(wù)杠桿之后，自身的凈資產(chǎn)收益率沒有不增反減，說明公司的股東權(quán)益得到增加，這是公司良性發(fā)展的表現(xiàn)。

二是銷售毛利率。我們通過查看九安醫(yī)療網(wǎng)站的新聞公告可以了解到其因為一直致力于研發(fā)基礎(chǔ)的醫(yī)療器械基礎(chǔ)設(shè)備，因此和同行其他公司相比，銷售毛利率比較低，導(dǎo)致其銷售毛利率在同行業(yè)中不占優(yōu)勢，說明該公司的銷售模式和產(chǎn)品定價需要做進一步的考慮。

分析上市公司的營運能力

通過分析財務(wù)報表，調(diào)配人力、物力、財力之間的相互關(guān)系，提高企業(yè)的資源周轉(zhuǎn)率，進而提高運營效率，有利于保證公司股東權(quán)益的最大化和經(jīng)營利潤最大化。一是存貨周轉(zhuǎn)率。不同公司的存貨周轉(zhuǎn)率必定有所差異，九安醫(yī)療在2014年和2015年增大了公司的財務(wù)杠桿，但是自身的存貨周轉(zhuǎn)率和其他的財務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)卻有了不同程度的下降，所以需要進一步考慮公司的銷售管理方面是否出現(xiàn)了問題，該項指標(biāo)對應(yīng)的主要商品是電子血壓儀，該產(chǎn)品在市場上屬于中低端產(chǎn)品，需要加強該產(chǎn)品的市場競爭力才能提高企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率，并取得進一步發(fā)展。二是應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率。將九安醫(yī)療與其他兩家公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進行比較，發(fā)現(xiàn)另外兩家公司因為業(yè)務(wù)拓展，自身的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所下降，但是各種城市經(jīng)銷商的比例沒有發(fā)生太大變化，所以其應(yīng)收賬款也沒有改變多少。三是流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。對九安醫(yī)療的財務(wù)報表與往年數(shù)據(jù)同比進行分析得知，該公司應(yīng)收賬款在2017年度有所增加，而魚躍醫(yī)療公司因為研發(fā)出了高端電子醫(yī)療設(shè)備而保證了毛利率，間接增加了對應(yīng)的應(yīng)收賬款回收率。說明九安醫(yī)療在以后的發(fā)展中應(yīng)該加強自身的研發(fā)實力，積極布局高端醫(yī)療設(shè)備，在保證現(xiàn)有市場的基礎(chǔ)上加強和國內(nèi)二三線城市的溝通交流，擴大市場份額的同時積極提高應(yīng)收賬款回收率。四是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。財務(wù)報表中的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是對企業(yè)的管理能力的體現(xiàn)，九安醫(yī)療在增加財務(wù)杠桿之后固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增加是正常表現(xiàn)，但是綜合其他幾個指標(biāo)發(fā)現(xiàn)因為公司前些年的戰(zhàn)略失誤，九安醫(yī)療的該項指標(biāo)在本行業(yè)中是不容樂觀的。

關(guān)于提高醫(yī)療器械上市公司財務(wù)報表分析有效性的建議

完善公司的財務(wù)報表內(nèi)容和優(yōu)化結(jié)構(gòu)

首先，要注重分析公司自身現(xiàn)有的資產(chǎn)構(gòu)成結(jié)構(gòu)，要加強對公司無形資產(chǎn)的統(tǒng)計，公司要加強營造企業(yè)良好的文化氛圍和自身社會責(zé)任感，提高風(fēng)險管理意識，在報表中加入對各種潛在運營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險的統(tǒng)計；其次要綜合考慮上市公司的價值，將固有資本共同體現(xiàn)到財務(wù)報表當(dāng)中，根據(jù)公司預(yù)先設(shè)置的目標(biāo)分析成績，通過這種思路進行財務(wù)報表分析就不會忽略掉對比情況；最后，在財務(wù)報表的分析過程只能夠加入對非資金數(shù)據(jù)的分析，尤其是對消費者的反饋信息和滿意指數(shù)等，可以完善財務(wù)報表的有關(guān)內(nèi)容為分析環(huán)節(jié)打下了良好的基礎(chǔ)。

按照要求創(chuàng)新分析理念和方法

對于創(chuàng)新分析理念首先應(yīng)該注重對國內(nèi)外先進分析經(jīng)驗的借鑒，公司的管理層要提高認(rèn)識、認(rèn)真思考自己公司與本行業(yè)其他公司之間的相同點，因地制宜地進行借鑒引用；第二是要創(chuàng)新分析方法，按照公司自身的實際情況確定需要進行財務(wù)分析的相關(guān)內(nèi)容，以便提高信息化管理水平并制定出相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，該標(biāo)準(zhǔn)是隨著市場發(fā)展規(guī)律而不斷產(chǎn)生變化的，而不是一成不變的；第三，公司的財務(wù)管理人員應(yīng)該努力提升自身的專業(yè)能力，加強對計算機網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)計軟件的應(yīng)用，和軟件供應(yīng)商建立聯(lián)系，根據(jù)企業(yè)的財務(wù)變化情況及時地對軟件功能進行調(diào)整，提高軟件功能的針對性和操作的便捷性，同時也有利于凸顯企業(yè)經(jīng)營特點，讓財務(wù)報表看上去一目了然。不過，需要注意的是，盡管財務(wù)報表需要向消費者公開，但是涉及公司核心機密的信息需要做好保密工作，提高職工的財務(wù)道德意識。

拓寬財務(wù)報表分析工作的內(nèi)容

為了實現(xiàn)企業(yè)長遠的發(fā)展目標(biāo)，對財務(wù)報表進行分析要將縱向分析方法和橫向分析方法結(jié)合在一起，站在公司長遠發(fā)展的利益角度，并結(jié)合對社會產(chǎn)生的社會效益和經(jīng)濟效益，不斷拓寬財務(wù)報表分析工作的內(nèi)容，以便為更多的利益相關(guān)者提供管理決策、投資決策、監(jiān)管信息的數(shù)據(jù)支持，同時建議在以后的財務(wù)報表分析工作中加入綠色指標(biāo)分析，實現(xiàn)企業(yè)的綠色可持續(xù)發(fā)展。

結(jié)語

做好對上市公司的財務(wù)報表分析工作，有利于及時發(fā)現(xiàn)公司運營管理中存在的問題，促進企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展，有利于為上市公司的相關(guān)利益人提供各種管理、投資決策，同時還有利于公司更好地在本行業(yè)中進行定位，彌補自身的不足，以便實現(xiàn)企業(yè)更好更快地發(fā)展。

（作者單位：深圳華大基因股份有限公司）

【參考文獻】

[1]閻安.上市公司財務(wù)報表分析之我見[J].大眾理財顧問，2016（03）.

[2]彭穎.上市公司財務(wù)報表分析與案例[D].西南交通大學(xué)，2007.