楊申

許多人對新三板了解不多，甚至其投資標的是什么也一知半解。

新三板市場原來指中關村科技園區(qū)非上市股份有限公司進入代辦股份系統(tǒng)進行轉(zhuǎn)讓的試點，掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè)。隨著新三板市場的擴張，其掛牌公司不再局限于中關村科技園區(qū)以及天津濱海、武漢東湖、上海張江等試點地的非上市股份有限公司，而是全國性的非上市股份有限公司股權交易平臺，主要針對的是中小微型企業(yè)。

根據(jù)規(guī)定，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司依法納入非上市公眾公司監(jiān)管，股東人數(shù)可以超過200人。在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司，在法律地位上與滬深交易所上市公司屬性一致，同屬公眾公司范疇。因此公司在新三板掛牌后屬于二級市場。

2016年分層管理試行辦法分別從盈利性、成長性和市場認可度等三個方面設置了管理標準，將市場分為“創(chuàng)新層”和“基礎層”。截至2017年11月末，新三板掛牌公司達11645家，其中，5426家公司完成8279次股票發(fā)行，融資總額3888.22億元。本次新三板改革在進一步優(yōu)化公司分層的基礎上，擬在運行一段時間后推出“精選層”，同時還從信息披露和交易制度等多方面規(guī)范公司和投資行為。

新規(guī)下，創(chuàng)新層公司的信息披露有了更高要求，包括增強季度報告披露，對于年報披露時間晚或業(yè)績變動較大的，還需要披露業(yè)績快報和業(yè)績預告。同時創(chuàng)新層還需要配合會計師事務所執(zhí)行1504號準則，溝通關鍵審計事項，會計師要進行輪換。

交易制度改革主要為引入競價交易。創(chuàng)新層企業(yè)單個交易日中將會有5次集合競價轉(zhuǎn)讓的時段，而基礎層全天僅有1個時段進行集合競價撮合。

本次改革使得資源向優(yōu)勢企業(yè)集中，更完善的信息披露制度，將進一步保障投資者利益。