楊凱 齊敏倩 馮晨晨

美國斯坦福大學(xué)校園

張首晟走了。

12月6日，張首晟的家人發(fā)布聲明，確認(rèn)這位55歲的著名美籍華裔物理學(xué)家于12月1日意外離世，并指出去世之前，張教授曾與抑郁癥做過斗爭。

“一花一世界，一沙一天國，君掌盛無邊，剎那含永劫?！奔胰艘盟白類鄣囊皇自妬淼磕钏?/p>

張首晟走得太突然，以致外界傳言四起。生前，他是備受尊敬的物理學(xué)家、投資人和區(qū)塊鏈布道者，著名“天使粒子”的發(fā)現(xiàn)者和聞名硅谷的天使投資人。他的突然離世和有限的信息令種種謠言和“陰謀論”甚囂塵上。謠言一：張首晟離世與芯片產(chǎn)業(yè)爭斗有關(guān);謠言二：張首晟因不堪301調(diào)查的壓力自殺;謠言三：張首晟在斯坦福大學(xué)跳樓自殺。

12月7日，張首晟創(chuàng)立的丹華資本發(fā)出聲明：丹華資本并未受到所謂301調(diào)查，“FBI突襲辦公室”等純屬臆想;同時(shí)，聲明特別指出，丹華美元在區(qū)塊鏈投資所占資金的比例非常小，而且在早期已經(jīng)退出大部分。

折戟區(qū)塊鏈？

張首晟一度被譽(yù)為區(qū)塊鏈布道者。

張首晟對區(qū)塊鏈的技術(shù)前景十分看好，也樂于向他人普及區(qū)塊鏈知識。他強(qiáng)調(diào)區(qū)塊鏈的應(yīng)用方向不僅有穩(wěn)定貨幣，還包括區(qū)塊鏈拓展、綠色環(huán)保區(qū)塊鏈、網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施區(qū)塊鏈化、區(qū)塊鏈和人工智能的共生、區(qū)塊鏈身份和信用管理、基因組學(xué)和生物醫(yī)療的數(shù)據(jù)市場等。

在2018年初的一次演講中，張首晟提到，“差不多在四年前，區(qū)塊鏈出現(xiàn)的時(shí)候，我就對這個(gè)領(lǐng)域非常關(guān)注”。他表示，“區(qū)塊鏈技術(shù)可以把經(jīng)濟(jì)行為加上隨機(jī)的數(shù)學(xué)算法使得網(wǎng)絡(luò)達(dá)到共識……這就更能導(dǎo)致一個(gè)新的互聯(lián)網(wǎng)革命，一個(gè)合久必分的時(shí)代就會到來。

于他而言，區(qū)塊鏈不是炒幣或投機(jī)，而是美妙的數(shù)學(xué)原理。他并不在意區(qū)塊鏈引發(fā)的爭議，追求數(shù)學(xué)上的合法性。區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缱畹讓拥臉?gòu)架是數(shù)學(xué)，公鑰和私鑰的組合，就建立在數(shù)論之上。將區(qū)塊鏈作為信任機(jī)制，在他看來是最自然的做法。

他一直堅(jiān)信，建立在數(shù)理邏輯基礎(chǔ)之上的人類理性，最終會解決人類自身發(fā)展中碰到的所有問題。這令他成為為數(shù)不多推崇區(qū)塊鏈技術(shù)的科學(xué)家。

香港科技大學(xué)物理系教授戴?；貞浾f， “2012年冬天，我們在三亞開會，在飯桌上，他用幾張餐巾給我講比特幣背后的數(shù)學(xué)原理和區(qū)塊鏈技術(shù)，一直講到半夜。他說曾用整個(gè)圣誕假期的時(shí)間，把中本聰?shù)脑颊撐恼麄€(gè)推導(dǎo)了一遍，對其背后嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)學(xué)原理嘆服不已，并認(rèn)為是未來人類社會建立的基礎(chǔ)?！?/p>

張首晟對區(qū)塊鏈的推崇也影響到丹華資本的投資方向。天眼查顯示，丹華資本公開投資的區(qū)塊鏈項(xiàng)目有37個(gè)，包括FCoin、Hydro、SFOX、OX等，占總投資項(xiàng)目數(shù)的近三分之一。

張首晟意外身故后，外界將其死因和區(qū)塊鏈代幣暴跌聯(lián)系起來。有丹華資本LP（投資者）稱基金業(yè)績慘淡是其生前壓力之一，丹華資本原本只對區(qū)塊鏈項(xiàng)目進(jìn)行股權(quán)投資，但2018年1月后重倉進(jìn)場投資代幣，怎料將大部分資本投資在了歷史最高點(diǎn)?；鹜顿Y的ZIP、UUU、HSC、IHT、RFR均告慘敗，僅有ZIL及時(shí)退場收回成本。在交易所中投資的OK和Fcoin也幾乎清零，成為這一場資本泡沫中，最被看好也最為萬眾矚目的失敗者。

他一直堅(jiān)信，建立在數(shù)理邏輯基礎(chǔ)上的人類理性，最終會解決人類發(fā)展中碰到的所有問題

對此，丹華資本12月7日嚴(yán)正反駁：丹華美元在區(qū)塊鏈投資所占資金的比例非常小，而且在早期已經(jīng)退出大部分。

曾和丹華資本有過深度合作的投資人王宇也不認(rèn)可這種說法，他告訴記者，資本絕不是張教授自殺的原因。首先，就他和丹華資本接觸情況看，在區(qū)塊鏈領(lǐng)域，丹華資本對外投資單個(gè)項(xiàng)目金額較低，且會獲得公司股權(quán)。其次，像張教授這樣的情況，想投錢給他做項(xiàng)目的大有人在，不會太在意一時(shí)得失。

王宇和張首晟有很深的淵源。早在2012年，他在加州讀書時(shí)，張首晟就是他的偶像。當(dāng)時(shí)，張首晟早已在硅谷華人圈聲名鵲起，其創(chuàng)辦的丹華資本在硅谷華人基金中也首屈一指。張首晟到伯克利講座，他慕名而去。“儒雅、平和、平易近人”是張首晟給他留下最深的印象?；貒螅?jīng)由硅谷某大佬介紹，張首晟旗下的丹華資本投資了他正在負(fù)責(zé)的某個(gè)項(xiàng)目。

在他看來，張首晟是個(gè)專心做學(xué)術(shù)研究的人，在投資方面更相信公司員工，他一直以支持年輕人的方式運(yùn)作丹華基金。具體項(xiàng)目層面，所有項(xiàng)目都是由其副手在看。

“我個(gè)人感覺，丹華資本內(nèi)部管理相對混亂，有種風(fēng)云涌動的感覺?！蓖跤罡嬖V記者，丹華資本投資情況不理想與此不無干系。

跨界投資人

斯坦福大學(xué)給張首晟的一生留下深刻烙印。

斯坦福大學(xué)的自由空氣在成就他科學(xué)夢想的同時(shí)，也促使他完成了從科學(xué)家向投資人的華麗轉(zhuǎn)身。

在斯坦福大學(xué)，有一個(gè)廣為流傳的經(jīng)典事例：在美國經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)代，兩名斯坦福學(xué)生畢業(yè)后找不到工作，工學(xué)院院長拿出一張5000美金的支票支持他們創(chuàng)業(yè)。這兩個(gè)學(xué)生是休利特和帕卡德，后來，他們創(chuàng)立了一個(gè)偉大的公司——惠普。

在斯坦福大學(xué)歷史上，不乏眼光獨(dú)到的天使投資人。除了惠普之外，斯坦福歷屆師生創(chuàng)辦的公司還有因特爾、雅虎、谷歌、VMWARE（虛擬系統(tǒng)）思科等。張首晟曾在一次演講中提到，如果將所有斯坦福大學(xué)師生創(chuàng)辦的公司看做一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體，其 GDP在全世界所有國家中排第10位。

這給了張首晟絕對的信心。

2013年，張首晟與學(xué)生谷安佳共同創(chuàng)辦了丹華資本。在斯坦福，優(yōu)秀投資者眾多，但在職教授專門做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，張首晟是第一人。

張首晟將“用投資傳播科學(xué)的榮光”視作自己的使命。張首晟曾說，自己做VC的使命都暗含在丹華資本的LOGO里：三角形的LOGO，頂角代表投資，兩個(gè)底角分別代表教育和科研，對應(yīng)的正是“產(chǎn)學(xué)研一體化”的終極目標(biāo);LOGO上兩道交叉線象征著跨界和連接，把科學(xué)和投資連在一起，把中國和美國連在一起;“丹”取之于斯坦福，“華”取之于中華，意在搭建一條中國連接世界創(chuàng)新之源——斯坦福大學(xué)和硅谷的橋梁。

在他看來，這個(gè)時(shí)代最缺乏的就是把科學(xué)與投資真正結(jié)合起來的通道。張首晟明白這種跨界有多難，“跨界難度越來越大，但總要邁出這一步”。

張首晟將丹華資本視作打通這一通道的密匙。

帶著這個(gè)理想，丹華資本專注于投資美國最具顛覆性的科技及創(chuàng)新的商業(yè)模式，包括人工智能、大數(shù)據(jù)、醫(yī)療健康、企業(yè)級應(yīng)用、區(qū)塊鏈等領(lǐng)域，試圖連接美國創(chuàng)新與中國市場。

在募資階段，丹華資本便已獲得市場青睞。2013年底到2014年中的6個(gè)月時(shí)間里，丹華資本第一期完成了9200萬美元基金規(guī)模。隨后，阿里巴巴、北京首鋼等國內(nèi)明星企業(yè)紛紛入局，逍遙子張勇個(gè)人曾出資2000萬元入股丹華。2016年11月，科大訊飛曾承諾向丹華資本投資500萬美元。2017年底，京東方曾宣布向丹華資本注資6000萬元人民幣。

值得一提的是，在丹華資本投資組合中，網(wǎng)站優(yōu)化云服務(wù)公司Optimizely和無人機(jī)平臺公司3DR被諸多外媒視為最有可能進(jìn)入“獨(dú)角獸俱樂部”（估值達(dá)到10億美元）的創(chuàng)業(yè)公司。他們不少投資項(xiàng)目，同時(shí)都得到了安德森·霍洛維茨（Andreessen Horowitz）、紅杉資本以及Greylock等美國主流VC投資，這也體現(xiàn)了丹華資本的投資眼光和競爭力。

VMware是丹華資本的經(jīng)典成功案例。張首晟曾在采訪中表示，自己與斯坦福計(jì)算機(jī)系教授孟德爾·羅森博格是鄰居。有次羅森博格和自己閑聊起他的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目VMware，張首晟很快看到了其中機(jī)遇，當(dāng)即決定投資入股。該項(xiàng)目后被EMC收購，又在紐交所上市。截至2018年12月7日，VMware總市值達(dá)666億美元。

斯坦福大學(xué)物理學(xué)教授、丹華資本創(chuàng)始人張首晟

丹華資本主要投資早期以及成長期公司。創(chuàng)投行業(yè)數(shù)據(jù)庫Crunchbase數(shù)據(jù)顯示，丹華資本通過兩只美元基金總共募集了4.345億美元資金。目前管理超過6億美元規(guī)模的兩只美元基金和一只人民幣基金。

據(jù)天眼查顯示，其人民幣基金名為丹晟創(chuàng)業(yè)投資管理（北京）有限公司，該公司成立于2016年9月，注冊資本為3000萬元，其中，谷安佳出資1800萬元，為大股東。張首晟的名字未出現(xiàn)在公司資料中。

丹晟投資曾在去年11月參與了享睡空間的天使輪。享睡空間CEO代建功對記者表示，他所認(rèn)識的張教授是一個(gè)非常好的人，也是令人敬佩的偉大科學(xué)家。

科學(xué)家的投資哲學(xué)

選擇跨界之前，張首晟就認(rèn)為科學(xué)家搞投資有優(yōu)勢，“科學(xué)家更早接觸到優(yōu)秀的科學(xué)發(fā)現(xiàn)與優(yōu)秀人才，比其他人看得早、看得遠(yuǎn)、看得更深?！?/p>

第一性普世原理是張首晟投資哲學(xué)核心所在。“我一直用第一性原理（first principle）來指導(dǎo)投資。所謂第一性原理，是物理、化學(xué)等科學(xué)領(lǐng)域最基本的原理，關(guān)于宇宙運(yùn)轉(zhuǎn)和人類社會發(fā)展的本質(zhì)法則?！?/p>

第一性原理最早由亞里士多德提出，“在任何一個(gè)系統(tǒng)中，都存在第一性原理，即一個(gè)最基本的命題或假設(shè)，不能被省略，也不能被違反?！?/p>

羅振宇在《羅輯思維》中總結(jié)道，“第一性原理的思考方式是用物理學(xué)的角度看待世界的方法，也就是說一層層剝開事物的表象，看到里面的本質(zhì)，然后再從本質(zhì)一層層往上走。”

第一性原理與道家強(qiáng)調(diào)的大道至簡相通。張首晟試圖將錯(cuò)綜復(fù)雜的投資最簡化，尋找一個(gè)永恒的公式。他常常在演講中提到“財(cái)富公式”，其原理與著名的f*=（bp-q）/b凱利公式類似。

美國斯坦福大學(xué)校園

張首晟在復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)投資中提煉出兩個(gè)最基本的參數(shù)p和r（p是投資成功的概率;r 是投資回報(bào)率）。由于p往往小于1，這意味著它有一定失敗概率。在投資過程中往往面臨資金分配問題，此時(shí)需要引入一個(gè)投資比例的概念，將投資比例設(shè)為F，那么F=pr-1/r-1，如此一來，就能依照統(tǒng)計(jì)學(xué)原理進(jìn)行投資。當(dāng)然，現(xiàn)實(shí)中的風(fēng)險(xiǎn)投資要復(fù)雜許多。

在張首晟看來，第一性原理往往具備普世價(jià)值，放之四海皆準(zhǔn)，不會因?yàn)閾Q一個(gè)行業(yè)就失靈。也正因如此，他常常將物理學(xué)、生物學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等其他領(lǐng)域的科學(xué)原理引入投資學(xué)之中。

張首晟十分推崇香農(nóng)的信息論，熵的概念成功將熱力學(xué)公式帶到了信息學(xué)，也同樣適用于投資學(xué)。他認(rèn)為，把投資和信息連接在一起的價(jià)值不亞于愛因斯坦將能量與物質(zhì)連接在一起。“投資追求與科學(xué)追求類似，最終都是將看起來不相關(guān)的事物聯(lián)系起來，以洞察全局。”

張首晟常拿達(dá)爾文進(jìn)化論舉例，“整個(gè)進(jìn)化史，最終動力就是適者生存，這是生物學(xué)的最高原理，在商業(yè)和投資領(lǐng)域同樣適用?，F(xiàn)實(shí)告訴我們，競爭越激烈的領(lǐng)域，其幸存者往往越優(yōu)秀?！?/p>

人至中年，張首晟早已形成完備的世界觀，這才有了明晰的投資哲學(xué)。然而年輕時(shí)，張首晟也曾迷茫不已。

1981年暑假，張首晟曾經(jīng)去過德國哥廷根的大學(xué)城，參觀當(dāng)?shù)啬沟?，有許多著名物理學(xué)家都長眠于此。在那里，每個(gè)人的墓碑上，都鐫刻著他們生前的成就：海森堡的墓志銘是 “測不準(zhǔn)原理”，奧托.哈恩的墓碑上是一道核反應(yīng)公式，波恩是對波函數(shù)概率的一個(gè)分析……

震撼之余，年輕的張首晟確信自己找到了人生方向。

在后來的一次演講中，他說早已想好了自己百年后的墓志銘：“按第一性原理思維！”

張首晟的投資哲學(xué)有眾多追隨者。

幾年前，陳猛在清華經(jīng)管學(xué)院偉倫樓報(bào)告廳，聽了張首晟教授名為《科學(xué)、創(chuàng)新與投資》的講座。陳猛是物理專業(yè)的學(xué)生，當(dāng)時(shí)正在創(chuàng)業(yè)，和張教授有著相似的人生軌跡。也正因如此，他格外崇拜張教授。

在同記者提及當(dāng)年的情景時(shí)，陳猛仍激動不已。

“當(dāng)時(shí)人很多，我去得比較晚，坐在后排，沒有機(jī)會和張教授互動，感覺非?？上??！睋?jù)陳猛回憶，那場講座，張首晟教授從自己的研究經(jīng)歷講起，循序漸進(jìn)，非常樸實(shí)。從科研到投資，張教授一直貫穿著他的科學(xué)思維方式;他很推崇第一性原理和普世性。

“Trust math and physics”，張首晟的觀點(diǎn)讓陳猛深受啟發(fā)，他渴望像教授一樣用科學(xué)思維方式思考問題、做事;多接觸與自己領(lǐng)域無關(guān)的知識，找到事物之間的共性;追求真理和自然之美。

不完美的世界

在生前演講中，張首晟多次提及量子世界的完美。

”量子世界有一個(gè)非常奇妙的現(xiàn)象，比如說有一個(gè)基本粒子，它要通過兩個(gè)孔，在孔背后形成一個(gè)干擾的條紋，一個(gè)經(jīng)典的粒子要不從左邊穿過，要不從右邊穿過，但是量子的粒子同時(shí)穿過兩個(gè)孔，這是非常神奇的量子世界，這說明量子世界有一種平行性。”他說。

轉(zhuǎn)型投資人以后，張首晟常常被問及時(shí)間分配問題，他答道，“100%時(shí)間做教育;100%時(shí)間做科研;100%的時(shí)間做投資?！痹谒磥?，這是一個(gè)奇妙的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，“當(dāng)你做了n件事以后，再做n+1件事就非常簡單，你可以融會貫通，前面做的所有事情都是在為你的工作鋪路。”

“我一直以來都堅(jiān)信數(shù)字，不管是方程還是邏輯都引導(dǎo)我們?nèi)ニ伎?。但是在如此追求了一生后，我問自己：邏輯到底是什么？誰決定緣由？我的探索讓我從形而下到形而上，最后到了妄想癥，就這樣來回走了一趟?！?/p>

電影《美麗心靈》人物原型——數(shù)學(xué)家約翰·納什1994年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎時(shí)如是說。

張首晟和納什盡管研究方向截然不同，卻殊途同歸。他們窮盡一生探索美麗的數(shù)學(xué)概念，醉心于尋美求真。對于科學(xué)之美的追求指引了他們一生。

別了，張首晟。