摘 要：就目前我國的證券行業(yè)所處的形勢和狀態(tài)來看，我國證券行業(yè)的產(chǎn)業(yè)周期和國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況并不是特別的適應(yīng)，同時(shí)和國外發(fā)達(dá)國家的證券行業(yè)也存在很大的差距。造成這種不良狀況的原因括兩個(gè)，第一個(gè)是外部環(huán)境因素；第二個(gè)就是國內(nèi)的證券公司過于依賴傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)模式。因而，為了更好的應(yīng)對現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)模式下證券公司遇到的挑戰(zhàn)，證券公司就要結(jié)合時(shí)代發(fā)展的特點(diǎn)和我國的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境開創(chuàng)新模式。本文簡單介紹了我國證券公司的發(fā)展現(xiàn)狀以及存在的問題和創(chuàng)新的新思路新策略。

關(guān)鍵詞：證券公司；盈利模式；現(xiàn)狀；創(chuàng)新策略

所謂盈利模式指的是企業(yè)在長期的生存發(fā)展過程中逐漸形成的能和社會競爭相適應(yīng)的可以給企業(yè)帶來利潤的商務(wù)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。對于我國的證券公司來說，盈利的主要來源就是傭金，并沒有一個(gè)完整、完善的盈利模式，因而盈利容易受到市場各種因素的影響。

一、我國證券公司的盈利模式現(xiàn)狀以及存在的問題

自從我國加入世界貿(mào)易組織，我國的金融服務(wù)行業(yè)對外開放的力度也不斷增加，國內(nèi)的證券行業(yè)不僅受到很多國內(nèi)因素的影響而且也受到國外證券行業(yè)的激烈的競爭，因而對于我國國內(nèi)的證券公司來說，完善現(xiàn)有的盈利模式，提升行業(yè)的盈利和競爭能力，是國內(nèi)的證券公司必須要認(rèn)真面對和解決的重要問題。我國的證券公司根據(jù)市場的定位和科學(xué)合理的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和盈利情況可以主要可以分成三類：第一類，以投資銀行業(yè)務(wù)為主要收入來源的證券公司，比如，中銀國際證券公司、高盛高華等證券公司；第二類，以傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)為主要收入來源的證券公司，比如，申銀萬國證券公司；第三類，依靠自身集團(tuán)化經(jīng)營模式的優(yōu)勢和均衡的業(yè)務(wù)水平來盈利的證券公司，比如，中信證券。對于國泰君安證券公司來說，雖然公司內(nèi)部不是集團(tuán)化的管理模式，但是主要收入來源還是依靠均衡的各類業(yè)務(wù)，因而也屬于第三類證券公司。

我國的證券公司和國外證券公司相比起步較晚，從證券行業(yè)的誕生到現(xiàn)在形成初步的組織結(jié)構(gòu)和盈利模式僅僅只有20年，因而在組織結(jié)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)管理等方面都存在很多的而難題，尤其是盈利模式存在很大的問題。存在于盈利模式的問題主要可以總結(jié)成以下幾方面內(nèi)容：第一方面，收入來源單一，盈利結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定；第二方面，公司的業(yè)務(wù)層次較低，對于通道服務(wù)過于依賴；第三方面，業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)性相對較大致使公司的經(jīng)營具有波動性；第四方面，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差；第五方面，市場的拓展和創(chuàng)新能力比較缺乏。

（一）收入來源單一，盈利結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定

在我國，大部分的證券公司的收入主要來源還是經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中的傭金收入和相關(guān)的保證金的利息，整個(gè)公司收入的70%都是這方面的收入。這種單一來源的收入情況對于公司的盈利模式來說是十分不利的，一旦這部分收入受到損失對于整個(gè)公司的打擊就是非常大的。

（二）公司的業(yè)務(wù)層次較低，對于通道服務(wù)過于依賴

我國國內(nèi)的證券公司主要依靠簡單的通道服務(wù)來獲取收益，因而公司的盈利模式的層次相對較低，并且服務(wù)缺少內(nèi)涵。除此之外，由于服務(wù)單一，粗放式的經(jīng)營模式成為公司經(jīng)營的主要形式，因而企業(yè)的核心競爭力相對比較薄弱。

（三）業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)性相對較大致使公司的經(jīng)營具有波動性

由于國內(nèi)的證券公司對于風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高的自營業(yè)務(wù)的依賴程度相對比較大，因而公司的收入情況處于不穩(wěn)定狀態(tài)。除此之外，證券公司的自營資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也給公司帶來了很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，甚至使公司接近破產(chǎn)的邊緣。

（四）抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差

我國的證券公司的制度還不健全，沒有有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處理措施，因而風(fēng)險(xiǎn)盈利模式的抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對比較差，這種抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力差的現(xiàn)象使得我國的證券行業(yè)發(fā)展經(jīng)歷了很長時(shí)間的低迷期，證券公司的總數(shù)量從130家減少到現(xiàn)在的100家。

（五）市場的拓展和創(chuàng)新能力比較缺乏

現(xiàn)在常用的通道式盈利模式對于證券公司的開拓市場的能力和創(chuàng)新能力要求都比較低，因而公司的創(chuàng)新動力在客觀上被壓制下來。這種經(jīng)營狀況和經(jīng)營理念使得國內(nèi)的證券公司在面對未來激烈的競爭中處于不利地位。

二、迫使我國的證券公司盈利模式創(chuàng)新的因素

迫使我國的證券公司對盈利模式進(jìn)行創(chuàng)新的因素主要包括以下幾方面：第一方面，國家監(jiān)管層自上而下的推動迫使盈利模式不斷創(chuàng)新；第二方面，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，證券公司自身的實(shí)力在不斷增強(qiáng)，要求盈利模式發(fā)生變化；第三方面，證券公司的服務(wù)、產(chǎn)品朝著多向化的趨勢發(fā)展，客觀上促進(jìn)盈利模式發(fā)生轉(zhuǎn)變；第四方面，激烈的市場競爭環(huán)境使得盈利模式不得不發(fā)生改變。

（一）國家監(jiān)管層自上而下的推動迫使盈利模式不斷創(chuàng)新

自從2012年以來，我國的證監(jiān)會主席就明確的在證券公司創(chuàng)新發(fā)展的研討會上指出創(chuàng)新是證券公司發(fā)展的主要工作，要不斷加快公司內(nèi)部的產(chǎn)品種類、業(yè)務(wù)情況以及對盈利機(jī)制進(jìn)行創(chuàng)新。這種監(jiān)管部門的重視和推動，將正確的指導(dǎo)證券公司的盈利模式朝著完善的方向發(fā)展，從而更加適應(yīng)市場環(huán)境的變化。監(jiān)管部門的壓力迫使我國的證券公司加快自身盈利模式的轉(zhuǎn)變速度要加快，并且朝著健康。穩(wěn)定、全面的方向發(fā)展。

（二）隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，證券公司自身的實(shí)力在不斷增強(qiáng)，要求盈利模式發(fā)生變化

國家有關(guān)部門的重視，和監(jiān)管部門的治理，使得國內(nèi)的高風(fēng)險(xiǎn)證券公司先后被關(guān)閉，使得整個(gè)證券行業(yè)的總體資本實(shí)力有所上升。證券公司的實(shí)力增強(qiáng)還表現(xiàn)在企業(yè)的文化、管理團(tuán)隊(duì)等方面都有所提升?，F(xiàn)有的國內(nèi)的證券公司的綜合實(shí)力和抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力都有所提升，為企業(yè)的盈利模式的轉(zhuǎn)變提供了良好的資金供應(yīng)和技術(shù)支持。

（三）證券公司的服務(wù)、產(chǎn)品朝著多向化的趨勢發(fā)展，客觀上促進(jìn)盈利模式發(fā)生轉(zhuǎn)變

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止到2011年，我國的上市公司的總量達(dá)到2342家，股本總量已經(jīng)超過3.5萬億，總市值達(dá)到21億萬元，面對如此龐大的群體，證券公司不僅僅要解決收益問題還要考慮各種稅費(fèi)。證券行業(yè)的大眾化消費(fèi)的格局已經(jīng)基本形成，面對越來越多的消費(fèi)群體，證券公司相應(yīng)的推出了各種不同的業(yè)務(wù)，從而最大限度的滿足消費(fèi)者的需求。

（四）激烈的市場競爭環(huán)境使得盈利模式不得不發(fā)生改變

目前我國的證券公司面臨的競爭不僅僅是國內(nèi)同類企業(yè)的競爭，同時(shí)還要面對國外制度相對比較完善的證券公司的沖擊，因而證券行業(yè)的競爭逐漸趨于白熱化狀態(tài)。同時(shí)，雖然證券公司主要采用的是組建營銷團(tuán)隊(duì)進(jìn)行營銷的措施，但是精細(xì)化營銷的創(chuàng)新能力仍然十分欠缺，就使得企業(yè)的競爭能力有待提高。

三、我國的證券公司盈利模式創(chuàng)新對策

面對國內(nèi)如此嚴(yán)峻的形式和盈利模式亟待解決的形式，我國的證券公司盈利模式進(jìn)行創(chuàng)新應(yīng)該采取的措施如下：第一方面，提高非通道收入在總收入中所占的比例；第二方面，主動開拓新的收入模式，向著國際市場進(jìn)軍。

（一）提高非通道收入在總收入中所占的比例

增加非通道收入在總收入中所占的比例主要指的是提升投資顧問收入方面的比例和增加研究報(bào)告等方面的業(yè)務(wù)收入。

雖然現(xiàn)階段我國的證券公司的一半以上都開設(shè)了投資顧問業(yè)務(wù)，但是從實(shí)際情況來看，這種投資顧問帶來的實(shí)際效果并不明顯，不能給公司帶來良好的收益。因而，證券公司的高層領(lǐng)導(dǎo)人員要首先從自身的思想高度明確投資顧問業(yè)務(wù)對于企業(yè)的重要性，通過領(lǐng)導(dǎo)的重視使得投資顧問業(yè)務(wù)有效合理的開展和收費(fèi)，進(jìn)而使單一收入的模式被轉(zhuǎn)變。

研究報(bào)告是現(xiàn)階段社會各個(gè)領(lǐng)域都需要的，各種衍生品、理財(cái)商品和金融都需要相關(guān)的研究報(bào)告。因而證券公司要轉(zhuǎn)變將研究報(bào)告業(yè)務(wù)停留在口頭上這種現(xiàn)狀，通過相關(guān)研究人員的不斷研究，提供更多有效的研究報(bào)告，同時(shí)為證券公司增加收入來源的類型，避免某一項(xiàng)的收入不良公司的正常運(yùn)行帶來困難。

（二）主動開拓新的收入模式，向著國際市場進(jìn)軍

在不斷完善和發(fā)展自身的盈利模式的同時(shí)，證券公司要主動走出去，自足全球發(fā)展自身的業(yè)務(wù)。我國的國際化證券公司還處于初級階段，主要從事的業(yè)務(wù)還是銀行業(yè)務(wù)，因而證券公司的發(fā)展?jié)摿€是十分大的。因而證券公司主動開拓新的國際市場，加快證券行業(yè)的國家化發(fā)展是現(xiàn)階段的證券行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵步驟同時(shí)也是證券公司的盈利模式創(chuàng)新的重要舉措之一。

四、結(jié)語

綜上所述，我國的證券行業(yè)在市場競爭的過程中仍然存在很多的問題，需要證券公司轉(zhuǎn)變自身的盈利模式。國內(nèi)的證券公司要不斷開拓新的業(yè)務(wù)，使自身的收入朝著多樣化趨勢發(fā)展，使國內(nèi)的證券公司的競爭力不斷增加，進(jìn)而早日朝著國際化水平發(fā)展。

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