姜超

“特朗普稅改”漸行漸近，頒布一步之遙。中國宏觀稅負(fù)有調(diào)整空間，但通過提高經(jīng)濟供給側(cè)要素的效率，提升綜合競爭力才是最根本的。

12月初，美國參議院的稅改法案通過，而在兩周的快速協(xié)調(diào)討論后，參眾兩院形成了最終版本法案，并將在本周進(jìn)行投票，如均通過，將提交總統(tǒng)簽字頒布。特朗普上臺以后，政策推進(jìn)屢屢受挫，如果減稅法案此番得以通過實施，將是最重要的一項成果，對特朗普與共和黨至為關(guān)鍵。

理論上減稅能刺激經(jīng)濟增長。歷史上，里根和小布什的減稅也都伴隨著發(fā)生了經(jīng)濟的回升，并且都出現(xiàn)了企業(yè)利潤和投資增速加快、居民消費支出同比反彈。但是當(dāng)前美國貧富差距仍大，此次稅改或進(jìn)一步加劇分化，因而提升居民消費效果有限。

減稅并不是萬能靈藥，其另一面對應(yīng)著政府收入減少，赤字和債務(wù)攀升，大幅減稅的可持續(xù)性面臨考驗。2008年，后美國政府債務(wù)規(guī)模大增，聯(lián)邦政府債務(wù)率從2007年的56%升至2016年的99%，遠(yuǎn)高于前兩輪大減稅時50%左右的水平。赤字率雖較次貸危機剛結(jié)束時的9.8%大降，但2016年也仍有3.2%，特朗普減稅在財政上受到更大掣肘。雖然理論上可以通過提高經(jīng)濟增速、擴大稅基來彌補，但有待實踐檢驗。長期來看，不排除受制于赤字而重新結(jié)構(gòu)性增稅的可能性。

那么美國減稅對中國有何影響？是否也會促使中國跟隨減稅呢？我們不妨先看一下中國的稅負(fù)現(xiàn)狀和結(jié)構(gòu)。

整體上，中國廣義宏觀稅負(fù)處于中等水平。以公共財政收入、政府性基金收入、社保基金收入、國有資本經(jīng)營收入之和計算中國的廣義稅負(fù)，2015年中國廣義宏觀稅負(fù)占GDP的比重達(dá)34%，不僅高于印度、墨西哥、印尼等新興經(jīng)濟體，甚至與日本、瑞士、美國等發(fā)達(dá)國家相當(dāng)。雖然從稅負(fù)的絕對數(shù)字看，中國處于中等水平，但考慮到可比國家的經(jīng)濟發(fā)展階段和福利政策，這一稅負(fù)水平又顯得略高。從廣義稅負(fù)來看，造成這一現(xiàn)象的主要原因在于非稅收收入占比過高。2015年，中國全年23.3萬億元的政府收入中，只有12.5萬億元是稅收收入，預(yù)算內(nèi)的非稅收入2.7萬億元，政府性基金收入4.2萬億元，社?；鹗杖?.6萬億元（扣除財政補貼）、國有資本經(jīng)營收入0.26萬億元，非稅收收入占政府收入的比重高達(dá)47%，僅次于巴西，遠(yuǎn)高于其他國家。

而企業(yè)又承擔(dān)了絕大部分的政府非稅收入，因此，“降費減負(fù)”將有助于減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，激發(fā)企業(yè)活力。在美國推動大幅減稅、吸引資本和企業(yè)的背景下，中國固然不應(yīng)該開啟惡性競爭性減稅，但清理各種不合理、重復(fù)性收費，規(guī)范基金和行政事業(yè)性收費項目的必要性也更加凸顯。

而從稅收結(jié)構(gòu)來看，中國對企業(yè)的稅收以間接稅為主。2016年，中國稅收收入中的間接稅占比60%，而大多數(shù)發(fā)達(dá)國家以直接稅為主，間接稅的優(yōu)勢是征收成本低，在新興經(jīng)濟體中比重較高。中國間接稅中最主要的是增值稅。比較全球主要國家可以發(fā)現(xiàn)，美國等少數(shù)國家或地區(qū)不設(shè)增值稅，而對終端銷售征稅。在征收增值稅的國家中，中國17%的基本稅率處于中等水平，不過，高于中國的大多是英國、法國、德國、芬蘭等歐洲高福利國家，而亞洲國家的增值稅稅率大多不超過10%。并且，中國增值稅稅率一共設(shè)置了4檔，與國際上主流的1-2檔相比也存在簡化的空間。而稅收也不是決定對企業(yè)和資本吸引力的唯一因素，市場、勞動力、制度環(huán)境、產(chǎn)業(yè)配套、自然資源等也都是重要的條件，通過提高經(jīng)濟供給側(cè)要素的效率，提升綜合競爭力才是最根本的。

對中國而言，當(dāng)前金融市場關(guān)注的是“去杠桿、防風(fēng)險”，經(jīng)濟更加關(guān)注“補短板”，因為只有這樣才能擺脫以往過度依賴地產(chǎn)和基建拉動經(jīng)濟的模式，切換到更加平衡、更加充分的發(fā)展道路。未來也唯有加快國內(nèi)改革，激發(fā)效率和活力，鼓勵創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，才能推動經(jīng)濟可持續(xù)、高質(zhì)量的增長。

作者為海通證券

首席經(jīng)濟學(xué)家endprint