◎周高生 師子峰

顯示面板行業(yè)授信工作方法探析

◎周高生 師子峰

顯示面板行業(yè)是電子信息領(lǐng)域的核心產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng)、規(guī)模大，對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)度高。我國(guó)已成為全球最大的顯示終端生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，國(guó)內(nèi)面板產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，全球市場(chǎng)份額不斷提升，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入良性發(fā)展軌道。

我國(guó)顯示面板行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)是全球最大的顯示終端生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，預(yù)計(jì)2017年將成為全球最大的顯示面板生產(chǎn)國(guó)，發(fā)展顯示產(chǎn)業(yè)對(duì)于加強(qiáng)電子終端產(chǎn)品配套能力具有重要意義。顯示面板產(chǎn)業(yè)是電子信息領(lǐng)域的核心產(chǎn)業(yè)，面板產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模大，對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)度高。近年來，雖然全球面板行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期的影響，營(yíng)收規(guī)模有所下滑，但中國(guó)面板產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能不斷提升，投資額和出貨量均保持較快增長(zhǎng)，技術(shù)水平與國(guó)際先進(jìn)企業(yè)差距逐步縮小，產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，占全球市場(chǎng)份額不斷提升，進(jìn)口替代效應(yīng)明顯，產(chǎn)業(yè)總體進(jìn)入良性發(fā)展軌道。同時(shí)，由于尚存在技術(shù)差距，我國(guó)高端面板進(jìn)口依賴度仍然較高，進(jìn)口面板用匯金額雖然逐年減少，但僅次于石油、鐵礦石和集成電路，仍排名第四位。

顯示面板行業(yè)經(jīng)營(yíng)特征及客戶評(píng)價(jià)重點(diǎn)指標(biāo)

筆者通過梳理分析全球顯示面板行業(yè)近十幾年的發(fā)展歷程，以及國(guó)內(nèi)外重點(diǎn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)沿革和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息，總結(jié)出行業(yè)十大經(jīng)營(yíng)特征，進(jìn)而得出銀行在做客戶授信評(píng)價(jià)時(shí)需要重點(diǎn)關(guān)注的十大指標(biāo)。

行業(yè)經(jīng)營(yíng)主要特征：行業(yè)周期性特征明顯；資本、知識(shí)、技術(shù)密集型行業(yè)。

顯示面板產(chǎn)線投資規(guī)模大，固定資產(chǎn)占比高。同時(shí)產(chǎn)品更新?lián)Q代較快，要求高端設(shè)備及時(shí)投入或更新?lián)Q代，且需要持續(xù)加強(qiáng)基礎(chǔ)科學(xué)和應(yīng)用知識(shí)的研發(fā)投入，專利布局也十分重要，資本和知識(shí)密集是行業(yè)明顯的特征。同時(shí)作為面板制造企業(yè)，制程工藝技術(shù)研發(fā)更為關(guān)鍵，制程工藝技術(shù)成熟度決定產(chǎn)品良率、成本和批量出貨能力，是客戶生存和發(fā)展的關(guān)鍵，技術(shù)密集型特征尤為明顯。

處于產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中端，產(chǎn)品毛利率處于中位，且波動(dòng)幅度大；行業(yè)集中度較高，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)凸出；產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化程度高，競(jìng)爭(zhēng)激烈。

授信策略

行業(yè)研判

行業(yè)總體判斷。顯示面板行業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)格局一段時(shí)間內(nèi)會(huì)相對(duì)穩(wěn)定，韓國(guó)企業(yè)將繼續(xù)保持其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和領(lǐng)先的行業(yè)地位，并積極引領(lǐng)OLED新技術(shù)的發(fā)展；中國(guó)大陸產(chǎn)能和市場(chǎng)占有率將進(jìn)一步提升，在TFT-LCD領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)總體還處于中低端，正在向高端升級(jí)，同時(shí)積極布局OLED產(chǎn)能，緊緊跟隨新技術(shù)的發(fā)展；日本和我國(guó)臺(tái)灣企業(yè)在TFTLCD高端產(chǎn)品領(lǐng)域均具有較強(qiáng)的技術(shù)積累，重點(diǎn)占領(lǐng)中高端市場(chǎng)，謀求最大贏利。日本企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張勢(shì)頭減弱，但面板產(chǎn)業(yè)研發(fā)能力、專利積累，以及原材料、設(shè)備等上游產(chǎn)業(yè)鏈控制能力仍處于行業(yè)領(lǐng)先地位，同時(shí)在加速產(chǎn)業(yè)整合，試圖挽回產(chǎn)業(yè)頹勢(shì)。

未來發(fā)展趨勢(shì)判斷。未來顯示面板行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，主要源于以下方面：一是以電視、平板、筆電為代表的大中尺寸面板逐步向更大尺寸發(fā)展，促使面板消費(fèi)量持續(xù)上升；二是隨著手機(jī)普及和更新?lián)Q代，VR、AR等電子設(shè)備的興起，顯示面板消費(fèi)量繼續(xù)增加；三是智能化社會(huì)來臨，智能駕駛、智能生活、智能醫(yī)療、智能生產(chǎn)逐步擴(kuò)展，人機(jī)交互對(duì)顯示面板需求快速增加，車載、工載、醫(yī)療顯示面板需求成為新興的消費(fèi)力量；四是顯示面板技術(shù)能力持續(xù)升級(jí)，OLED和LTPS LCD等高端產(chǎn)品快速普及，形成新的市場(chǎng)需求。同時(shí)隨著柔性可折疊面板技術(shù)的逐步成熟，面板消費(fèi)量也會(huì)進(jìn)一步增大。

同時(shí)應(yīng)該看到，全球面板產(chǎn)能快速增加，特別是我國(guó)國(guó)內(nèi)投資產(chǎn)能增加明顯，預(yù)計(jì)在2018年后產(chǎn)能將集中釋放，中低端產(chǎn)能將可能形成階段性過剩，對(duì)行業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不良影響，特別是對(duì)專注于中低端產(chǎn)品的客戶經(jīng)營(yíng)會(huì)造成不利沖擊，應(yīng)審慎評(píng)估判斷。高端產(chǎn)品因技術(shù)壁壘和市場(chǎng)需求旺盛，仍將處于持續(xù)繁榮期，掌握高端產(chǎn)品生產(chǎn)能力的領(lǐng)先企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況會(huì)相對(duì)穩(wěn)定。

授信策略

基于顯示面板的產(chǎn)業(yè)地位、競(jìng)爭(zhēng)格局、未來發(fā)展趨勢(shì)等情況，總體授信策略是重點(diǎn)支持綜合競(jìng)爭(zhēng)能力較強(qiáng)的第一、二梯隊(duì)企業(yè)，選擇支持經(jīng)營(yíng)成熟穩(wěn)健、具有差異化產(chǎn)品制造能力的第三梯隊(duì)企業(yè)。

客戶授信策略。重點(diǎn)支持第一、二梯隊(duì)企業(yè)；選擇支持第三梯隊(duì)企業(yè)。

授信產(chǎn)品策略

項(xiàng)目融資產(chǎn)品：顯示面板屬于高投資產(chǎn)業(yè)，新上產(chǎn)線投資金額大，經(jīng)營(yíng)良好穩(wěn)健的企業(yè)，自有資金充足，但仍然對(duì)外部融資需求大，可對(duì)符合以上條件的客戶的項(xiàng)目融資需求重點(diǎn)支持。

融資租賃產(chǎn)品：對(duì)于新項(xiàng)目設(shè)備融資需求，或設(shè)備更新?lián)Q代融資需求，可通過融資租賃提供支持，進(jìn)一步緩釋授信風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)類需求：對(duì)于授信支持項(xiàng)目配套充足的經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)類額度特別是貿(mào)易融資額度，保證項(xiàng)目的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，并謀求最大綜合收益。

投行類產(chǎn)品：通過資本市場(chǎng)融資補(bǔ)充資本金成為當(dāng)前企業(yè)快速擴(kuò)張的途徑，應(yīng)配合企業(yè)做好上市融資或再融資業(yè)務(wù)。

結(jié)算類產(chǎn)品：顯示面板企業(yè)集中度高，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和收入規(guī)模大，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流充沛，爭(zhēng)取更大的結(jié)算和存款份額是提高我行綜合收益的有效途徑，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。

產(chǎn)業(yè)鏈客戶授信策略。顯示面板行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)集群大，對(duì)授信支持面板客戶的上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，給與延伸支持。根據(jù)面板客戶的行業(yè)地位，判斷產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，拓展授信客戶范圍，建立對(duì)產(chǎn)業(yè)集群的客戶選擇方法和授信支持策略。

授信風(fēng)險(xiǎn)控制。為規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，確保收益與風(fēng)險(xiǎn)匹配，建議：一是通過參與銀團(tuán)貸款分散風(fēng)險(xiǎn)，謀求相對(duì)平均的市場(chǎng)份額；二是通過設(shè)備融資租賃、貿(mào)易融資等授信產(chǎn)品，控制授信風(fēng)險(xiǎn)；三是通過流動(dòng)性較強(qiáng)、退出相對(duì)容易的授信產(chǎn)品（如債券投資）規(guī)避授信風(fēng)險(xiǎn)；四是可配合投行業(yè)務(wù)、子公司的股權(quán)投資，控制授信風(fēng)險(xiǎn)；五是通過固定資產(chǎn)抵押、無形資產(chǎn)質(zhì)押，緩釋授信風(fēng)險(xiǎn)。

（作者單位：中國(guó)建設(shè)銀行重慶市分行）